Cost of stocks

2021-05-19 10:45:43 ​​Обновленные данные по составу портфеля Dorsey Asset Management: в первом квартале этого года новых позиций добавлено не было. Были увеличены позиции в 5 акциях и уменьшены - в 3. Полностью продана одна акция. Общее число акций в портфеле - 8.

Более подробная информация - в прилагаемых файлах.

#13f #hedgefunds #patdorsey Открыть/Комментировать

2021-05-18 17:02:51 ​​Исторические значения мультипликатора Price-to-sales (цена-продажи) для индекса S&P 500

#PS #sp500 Открыть/Комментировать

2021-05-18 07:58:37 ​​Насколько эффективно мы используем время, отводимое на все, что связано с инвестициями?

Vishal Khandelwal (aka Safal Niveshak) составил кольцевую диаграмму, на которой условно показано, на что может тратиться наше драгоценное время. Причем, время, потраченное с пользой - изучение компаний, анализ их финансового положения ( чёрная область) - может занимать мизерную долю.

Не эффективное времяпрепровождение:

бездумное копирование чужих инвест-идей;
завидование успехам других инвесторов;
новостной шум и другая ненужная информация;
отрицание реального положения вещей, особенно, когда все складывается не в нашу пользу;
избегание и неприятие собственных ошибок;
сожаления;
страх упущенной выгоды (FOMO);
прогнозирование будущего рынков, цен активов и экономики. Открыть/Комментировать

2021-05-17 17:26:50 Компиляция замечательных цитат

Если вы не можете переносить 50%-ные падения ваших инвестиций, то получите посредственную доходность, которую заслуживаете.
~ Charlie Munger

Комфортные инвестиционные решения не приносят впечатляющих результатов. Дискомфорт представляет собой обязательное, хотя и не достаточное условие успеха.
~ David Swensen

Чем более открытыми вы становитесь, вынося на публику свою позицию/мнение, тем сложнее менять собственное мнение. Не предавайте огласке свои мысли до тех пор, пока не будете способны признать собственную ошибку перед лицом толпы.
~ Ian Cassel

Знайте стоимость того, чем владеете, иначе вы можете быть подвержены влиянию рынка, назначающего собственную цену активу, благодаря которой он уже не будет являться для вас желанным.
~ Joe Frankenfield

Компания, которая не является первопроходцем... не рискует, просто являясь ещё одной из многих, может оказаться довольно посредственной инвестицией в эти времена высокой конкуренции.
~ Philip Fisher

Если вы открываете морозилку снова и снова, чтобы проверить, не готово ли мороженое... Оно никогда не будет готово!
~ Harneet Singh Kharbanda

Если вы стоите на остановке, то, в конце концов, дождётесь автобуса. Но если вы бежите от одной остановки к другой, то никогда не поймаете автобус.
~ Howard Marks

Высший класс - это способность переводить огромное количество информации в простое "да-нет" решение.
~ Warren Buffett

Чем больше решений вы принимаете, тем больше шансов, что вы примете плохое решение.
~ Lou Simpson

Неграмотным в 21 веке будут не те, кто не умеет читать и писать, а те, кто не может учиться, разучиваться и переучиваться.
~ Alvin Toffler

#цитаты Открыть/Комментировать

2021-05-17 12:58:53 ​​RGM Capital - инвестиционная фирма, о которой мало что известно из открытых источников. На домашнем сайте отсутствует вообще какая-либо развернутая информация об их деятельности и результатах, в чем вы можете убедиться сами. Поэтому о доходности фонда возможно судить лишь косвенно, на основании бэктестов портфеля, состав которого RGM Capital, как и другие хедж-фонды обязаны раскрывать ежеквартально. В конце прошедшей недели как раз появились обновленные данные по форме 13F, с которыми мы и спешим с вами поделиться.

За первый квартал этого года были добавлены две новые акции. Также были увеличены позиции в 11 акциях и уменьшены - в 9. Полностью продана 1 акция.

Более подробная информация - в прилагаемых файлах.

#rgm_capital #hedgefunds #13f Открыть/Комментировать

2021-05-17 08:21:20 ​​Отличная статья на Bloomberg про индустрию полупроводников с крутой инфографикой и массой данных: The Chip Shortage Keeps Getting Worse. Why Can’t We Just Make More?

"Производство чипа обычно занимает более трех месяцев и включает в себя гигантские фабрики, беспыльные помещения, машины стоимостью в несколько миллионов долларов, расплавленное олово и лазеры. Конечная цель - превратить кремниевые пластины - элемент, извлеченный из простого песка - в сеть из миллиардов крошечных переключателей, называемых транзисторами, образующих основу схемы, которая в конечном итоге сделает телефон, компьютер, автомобиль, стиральную машину или спутник рабочими."

Помещения, где работает оборудование по производству чипов должны быть чище, чем хирургические: в одном кубическом метре воздуха допускается содержание 10 частиц пыли, в то время как в операционной - 10 000 частиц. Всего одна пылинка может вызвать необратимые последствия и миллионы долларов потраченных впустую усилий.

Производители оборудования для производства чипов: Applied Materials, Lam Research, Tokyo Electron, ASML Holding NV (все являются публичными).

Строительство фабрики начального уровня, производящей 50 000 пластин в месяц, стоит около $15 млрд. Большая часть этой суммы идет на специализированное оборудование - рынок, стоимостью более $60 миллиардов долларов (в 2020 году).

Постоянное совершенствование технологий приводит к тому, что построенные заводы устаревают за 5 или менее лет. Чтобы не потерять деньги, производители микросхем должны получать около $3 млрд прибыли с каждого завода. Чтобы снизить издержки, оборудование работает 24 часа в сутки, 7 дней в неделю.

Продажи трех крупнейших производителей Intel, Samsung и Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) в 2020 году в совокупности составили столько же, сколько следующие 12 крупнейших производителей чипов вместе взятые - $188 млрд. Большая часть из примерно 1,4 млрд процессоров для смартфонов, поставляемых ежегодно, производится TSMC. Intel принадлежит 80% рынка компьютерных процессоров. Samsung доминирует в чипах памяти. Всем остальным, в том числе Китаю, ворваться на этот рынок нелегко.

Процент чипов, которые не отбраковываются - является ключевым показателем. Все, что меньше 90%, является проблемой. Производители полупроводников преодолевают этот уровень, многократно изучая дорогостоящие уроки и опираясь на приобретенные знания.

#semiconductors Открыть/Комментировать

2021-05-15 21:03:20 ​​Становятся доступны данные по портфелям акций по состоянию на конец марта 2021 года избранных нами хедж-фондов. Первый на очереди - Ensemble Capital Management.

В течение первого квартала новых позиций добавлено не было. Были увеличены позиции в 13 акциях и уменьшены - в 16. Полностью продано 5 акций.

Более подробная информация - в прилагаемых файлах.

#ensemble_capital #hedgefunds #13f Открыть/Комментировать