БородаИнвест

2022-02-28 09:01:27 Ввиду ужаса творящегося вокруг я решил поделиться с подписчиками еженедельным обзором событий и взглядом на рынок, которым делюсь с участниками закрытой группы.

Сосредоточимся на той жопе, в которой мы все внезапно оказались. Итак, масштаб и скорость вводимых санкций просто беспрецедентны и превышают мои самые пессимистичные прогнозы. А вы помните, что я максимально сгущал краски и никогда не был оптимистом! Все цивилизованные страны, включая Японию, в едином порыве вводят все новые и новые ограничения при полной поддержке населения. Этот, страшный для россиян, консенсус мирового сообщества только усиливается! Давайте зафиксируем по пунктам все плохое:
1) Санкции на банки. Большинство государственных банков стало абсолютно токсичным и теперь сможет работать только с рублями. Исключены любые транзакции с долларом, валютными активами и прочим. Банки не смогут привлекать иностранный капитал, все дочерние активы - в случае Сбера это мощная цифровая экосистема, в случае ВТБ, активы купленные с рынка - тоже под риском санкций и ограничений. Молимся, что бы список не попал Тинькофф, потому что это уничтожит нашу последнюю надежду на хоть какие-то сбережения.
2) Соответственно с санкционными банками больше не работают все ключевые платежные системы, в том числе Google Pay и Apple Pay. Здравствуй финансовый каменный век! Больше никакой оплаты смартфоном или умными часами в магазинах. Зато платежная система Мир зацветет.
3) Запрет экспорта почти всех технологий. В том числе в нефтяной отрасли! SLB HAL и другие нефтесервисные компании просто уйдут с рынка, что приведет к снижению добычи, росту себестоимости и невозможности реализации новых крупных проектов.
4) В перспективе уже анонсированы санкции на государственный долг. Теперь минфин сможет привлекать капитал исключительно у отечественных физиков. Готовимся, как в СССР, на 10% зарплаты покупать ОФЗ!!
5) Культурная и научная изоляция. Народ-освободитель, победитель фашизма, народ который славится своей великой культурой, внезапно превратился в изгоя и агрессора по мнению всего цивилизованного мира. Сегодня идет речь о полном запрете выдачи виз на въезд в Европу всем россиянам. Хотели выпить чешского пива, свозить жену в Париж, а детей в Диснейлэнд? Можете про это забыть на неопределенный срок и наслаждаться мнимым возрождением империи.
6) Разрыв цепочек поставок и торговых связей. Почти повсеместно западные партнеры отказываются работать с Россией. Несколько миллионов рабочих мест в течение недели - месяца лишатся налаженных торговых связей, поставщиков, партнеров, не смогут работать с валютными счетами.
7) Как продолжение 6 пункта, возникнет резкий дефицит иностранных товаров. В салонах уже не осталось машин (сегодня интересовался Кодиаком - до 2 марта их нет в наличии), многие производители объявляют о приостановке экспорта или остановке производств на нашей территории!

Дефицит импортных товаров, разрыв торговых связей, потеря рабочих мест, запрет экспорта почти всех технологий - все это неизбежно приведет к росту инфляции, падению ВВП, снижению доходов населения, девальвации рубля и новому витку инфляции. Вообще инфляция это ключевое слово - замкнутая в себе экономика начнет сжиматься, а дефицит будет вести к постоянному ослаблению национальной валюты. Готовимся вернуться в 90е, когда рубли были токсичным активом, который как можно быстрее нужно было обменивать на товары.

Самое главное, что последствия войны настигли нас уже на 3й ее день. Торговые сети бытовой техники уже поднимают цены, банки заморозили выдачу ипотеки и резко подняли ставки (уже видел ипотеку под 15%), про сбои в работе финансовой системы или запрет на торговлю иностранными акциями и говорить не приходится.

Есть наивное мнение, что Путин идеально выбрал момент для атаки, так как энергетический кризис не даст миру отказаться от покупки наших ресурсов. Отчасти это правда, мы слишком крупный игрок на некоторых рынках, что бы просто выдернуть нас из системы без обвала мировой экономики. Но поставки сырья все равно будут сокращаться. Открыть/Комментировать

2022-02-25 08:59:20 ​​Разбирать какие-то отчеты, когда на рынках творится то, что происходило вчера, совершенно не имеет смысла. Очень много людей потеряли свои сбережения, а некоторые, самые неосторожные, даже остались должны брокеру денег. При этом сегодня не нужны какие-то особенные инвестиционные рекомендации. Лучшая инвестиция на ближайшее время - это доллар, ну или какие-нибудь не очень волатильные долларовые активы. Еще одна хорошая покупка - это отечественные дивидендные экспортеры вроде Лукойла или Фосагро. Но тут чуть сложнее, так как рынок теперь будет с бешеной волатильностью отыгрывать все новости про новые бои или санкции и еще потреплет нервы.

Но есть вещи гораздо страшнее убытков, в конце концов деньги - это просто бумажки. Во-первых, на Украине гибнут невинные люди и страдают гражданские. Можно хоть 100 раз говорить, что бьют "точечно" и "прицельно", но пуля, а тем более неуправляемая ракета - дура - и имеет свойство попадать не туда, куда хочется стрелку.
Во-вторых, можно сколько угодно смеяться над Байденом и шутить про санкции. Долгосрочно они окажут свой негативный эффект на экономику. Каждый россиянин почувствует на себе эффект ограничений через падение доходов, рост инфляции, девальвацию национальной валюты, застой в экономике. Мы законсервируемся в своей бедности и окончательно превратимся в страну изгоя. Стоит ли нищета и уныние взятия Мариуполя каждый может ответить сам.

Сам я, по-случайности, оказался полностью в долларовых активах перед началом "оно", а потом еще и докупил валюты. Так что на сегодняшний момент даже в небольшом плюсе. Но это меня совсем не радует, ведь всем нам дальше жить с сумасшедшим диктатором-милитаристом в стране-изгое под масштабными санкциями. Я видел, что во многих крупных городах уже идут протесты против войны. Поддерживаю всех этих смелых людей, кто, не боясь попасть в автозак, вышел выразить свое отвращение к этой ужасной даме, собирающей дань из смертей.

#бородаинвестора #война #Россия #Украины #ДНР #ЛНР #акции #инвестиции #дивиденды #биржа Открыть/Комментировать

2022-02-24 10:41:09 ​​Сегодня к глубочайшему сожалению неожиданно для всех начались военные действия между Россией и Украиной. Хочется надеяться, что в самое ближайшее время наши лидеры стран найдут точки соприкосновения и сядут за стол переговоров и все это также быстро закончится. Ну а мы в свою очередь будем сохранять здравомыслие и спокойствие и продолжим, не смотря ни на что изучать бизнес показатели компаний и последствия этого негативного фактора.

Сегодня перед нами отчет Новатэка за 2021 год по МСФО. Все ожидаемо хорошо! Компания продемонстрировала впечатляющие финансовые и операционные результаты на фоне стремительного роста цен на углеводороды и сильного спроса на природный газ.

Доходы от реализации природного газа и жидких углеводородов достигли максимальных исторических значений 524 млрд руб. и 611 млрд руб. соответственно. Динамика выручки обусловлена ростом цен реализации и объемов продаж. В результате совокупная выручка увеличилась в 1,6 раза до рекордных для компании 1156,7 млрд руб.

Операционная мощность Новатэка достигла 626,3 млн б.н.э. (+3%), в частности добыча природного газа увеличилась на 3,3% и жидких углеводородов на 0,5%. Ввод в эксплуатацию газоконденсатных залежей на месторождениях Северо-Русского кластера компенсировал снижение добычи углеводородов на зрелых месторождениях компании. Отмечу, топ-менеджмент анонсировал на 2022 год продолжающееся сокращение объемов производства жидких углеводородов в тоннах, но за счет более легкого газового конденсата и роста добычи газа (на Ево-Яхинском, Усть-Ямсовейском и Уренгойском месторождениях) ожидается небольшой рост общей добычи в б.н.э порядка 1%.

В итоге чистая прибыль достигла также рекордных 451,6 млрд руб., что позволит компании значительно увеличить дивидендные выплаты по итогам 2021 года ввиду обновленного минимального уровня дивидендных выплат до 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО.

Долговая нагрузка Net debt/EBITDA находится на неприлично низком уровне 0,1х, что позволит компании распределить прибыль согласно дивидендной политики и в случае необходимости финансирования инвестиционных программ Новатэк может привлекать займы под более низкую процентную ставку.

Текущие уровни позволяют покупать акции Новатэка по приемлемым ценам в долгосрочной перспективе и сейчас находятся в моем приоритете. Долгосрочная стратегия развития заключается в реализации СПГ проектов. Артик СПГ-2, запускаемый уже в будущем году и далее поэтапно ежегодно компания будет вводить новые производственные мощности, что позволит Новатэку наращивать финансовые и производственные мощности, а также акционерную стоимость.

Не является инвестиционной рекомендацией
@borodainvest Открыть/Комментировать

2022-02-23 16:30:43 — Купить акции Zoom на рассвете пандемии за 50$ и продать на пике за 560$ — это возможность, которую вы упустили.
— Зайти в биткоин по 4к и продать по 65к — это возможность, которую вы упустили.
— Купить убыточную Tesla по 50$, а продать по 1200$ — это возможность, которую вы упустили.

Богатые отличаются от бедных тем, что знают где искать такие возможности, и не упускают их. Именно поэтому их капиталы постоянно растут, а население беднеет.

Такие возможности появляются на канале Инвестиции студента.

Автор рассказывает, как из 1$ сделать целое состояние и ежедневно изучает отчеты компаний, которые в скором времени вполне могут вырасти как Zoom, Bitcoin или Tesla. А потом делится анализом этих компаний со своими подписчиками абсолютно бесплатно!

Подписывайтесь, других таких каналов просто нет Открыть/Комментировать

2022-02-23 09:02:02 ​​Всех защитников Отечества поздравляю с праздником!! Уверен, что сила и решительность наших воинов навсегда обеспечит мирное небо над головой россиян!!

НЛМК отчитался за 4 квартал и 2021 год. Самый крупный отечественный металлург продолжает наслаждаться высокими ценами на сталь и демонстрировать сильнейшие результаты. В 4 квартале:
- выручка удвоилась (+2% QoQ);
- продажи выросли на 8% (+6% QoQ);
- EBITDA удвоилась (-23% QoQ);
- операционная рентабельность сократилась сразу на 12% из за снижения цен (при росте объемов продаж) и новых пошлин от государства;

Интересный прогноз по рынку от компании на следующий квартал:
- в США цены продолжат снижаться из за наращивания мощностей;
- в Китае спрос останется высоким благодаря ускорению экономики из за Олимпиады;
- в Европе цены так же снизятся, хотя поддержку спросу окажут рост производства автомобилей (при решении проблемы с полупроводниками) и строительства;
- в России низкий сезонный спрос;

Итак, компания только что прошла через лучший период в своей истории минимум на следующую пятилетку. Снижение средних цен реализации почти неизбежно, об этом говорят как сами сталелитейные компании, так и отраслевые эксперты. Но сегодня компания так дешева, что даже значительная коррекция все равно делает покупку НЛМК по текущим ценам привлекательной сделкой.

Давайте посчитаем. Сегодня капитализация компании составляет примерно 1,2 трлн рублей или примерно 15 млрд долларов. Плюс долг 3 млрд, итого EV = 18 млрд. Средняя рентабельность по EBITDA на долгосрочном периоде колебалась около 30%, а объемы производства превысили 16 млн тонн. Получается, что даже при снижении средней цены реализации и целевой рентабельности, за 2022 год компания получит примерно 3,5 млрд EBITDA. Это, на минуточку, уровень операционной прибыли лучших периодов 2018 года!! Форвардные мультипликаторы даже в стрессовом варианте не будут высокими: EV\EBITDA = 5; ДД = 12 - 14%!!!

Получается, что рынок как бы уже заложил в цены будущую коррекцию и компания оценивать условно справедливо для будущего стрессового варианта. Но ведь цены еще не успели упасть (хотя и снижаются) и прямо сегодня бизнес продолжает получать сверх прибыль и возвращать ее акционерам в виде дивидендов! ДД только за прошедший квартал превысит 5%!!!

Вывод прост. Отечественные металлурги это уникальная дивидендная история не только для нашего, но и для мирового рынка. Тут не нужно быть слишком умным и придумывать сложные конструкции. Вместо этого нужно просто купить акции и держать их до тех пор, пока компания продолжает ежеквартально распределять прибыль. Геополитические события обеспечили крайне привлекательный ценник на отличные компании.

Риски. Кроме среднесрочного падения цен на сталь, ключевым риском теперь являются санкции. Мордашев, Лисин и Рашников теоретически так же могу оказаться в списке невыездных, а сами компании под санкциями. Но я считаю такой вариант маловероятным, так как наши металлурги поставляют много стали в Европу и такие запретительные санкции прежде всего ударят по европейской экономике. Открыть/Комментировать

2022-02-22 09:01:40 ​​Насколько все должно быть херово, что бы байки про коварное НАТО перестало быть важнее собственного кошелька, мертвой медицины, разрушенных дорог? Осознание обязательно придет, но затягивать с этим не стоит.

#бородаинвестора #политика #Путин #Украина #ДНР #война Открыть/Комментировать

2022-02-22 09:01:39 Я отказываюсь быть камнем в вашей стене
Отказываюсь быть трупом в вашей войне
Отказываюсь маршировать в вашем строю
Идите нахер, а я ещё спою
БГ

Для начала небольшой экскурс в историю. Я могу чуть-чуть плавать в датах, но в ней важна суть. Примерно в середине 18 века до Китая добрались европейские колонизаторы с небольшой, но хорошо обученной и вооруженной современным оружием экспедицией из 4000 человек. Китайская империя к этому моменту немного растеряла свое величие и лоск, но все еще обладала самой большой, но устаревшей регулярной армией в мире в количестве более 100000 человек. Естественно, началась война и устаревшее китайское воинство, имевшее огромное численное преимущество, терпело поражение за поражением. Угадайте, какие доклады в это время получал солнечный Император от чиновников? Ему рассказывали, как китайская армия сражение за сражением громит миллионные войска белых варваров, но те все не иссякают. Император даже шутливо интересовался, откуда у варваров столько людей. Закончилась история крахом империи и попаданием Китая более чем в 200 летнюю зависимость от колонизаторов.

И вот вчера я, как и многие другие россияне, со страхом посмотрел выступление нашего президента в прямом эфире. Простите, но этот человек просто старый шизофреник, который живет идеями и мыслями пятидесятилетней давности и вообще не понимает запроса населения. Он просто пребывает в своем мире, который раболепно поддерживают его заикающиеся соратники. Какие идеи и мысли предложил нам великий вождь в своем выступлении? Прогрессивных мыслей была куча:
- Украина это не государство, его создал Ленин;
- в Украине коррупция (ха-ха), американские советники и так далее;
- русских обижают - НАТО угрожает;
- признаем ДНР-ЛНР;
- ну и самое главное. На восстановление республик нужно выделить 1 - 1,5 трлн рублей (это уде появилось в новостях утром). Естественно из стабилизационного фонда, который упорно собирали и не тратили в кризис и который собрали за счет повышения налогов и пенсионного возраста. Да-да, геополитический банкет вновь оплатят самые богатые люди в мире - россияне! Ведь мы так любим подзатянуть пояса!!!

С таким лидером, с таким руководством, с такой повесткой и парадигмой развития мы никогда не сможем жить нормально и всегда будем бедной страной с синдромом былого величия. Экономика растет и развивается только в условиях мира, сотрудничества и привлечения капитала. Растет экономика - растут доходы граждан, привлекаются новые инвестиции, строятся станки, заводы, развивается наука. Страна богатеет и становится более геополитически сильной просто за счет своего экономического влияния и вот тогда, может позволить себе говорить и диктовать условия с позиции силы. Китай - самый яркий например подобной трансформации. Но экономика и благосостояние граждан нашим лидерам не интересны. Они, как дети в солдатиков, играют в свои геополитические игры, ввязываюсь во все новые стычки - Сирия, Крым, Донбасс. Только пешки и жертвы в этой игре - мы с вами. Наши доходы, наши жизни, унесенные пандемией и войной, наше будущее.

Самое смешное, что подобными агрессивными действиями правящая верхушка клептократов пытается сохранить и удержать свою власть. Но власть, которая не понимает запроса населения, чаще всего заканчивает очень плохо. А эти парни не просто ничего не понимают, они находятся в плену своих шизофренических фантазий, игнорируя объективную реальность. Я не хочу такую власть, не хочу быть их пешкой, не хочу, что бы мои сыновья жили в стране агрессоре и погибли где-то в Сирии\Венесуэле и прочей жопе мира.

Я позитивный человек и всегда стараюсь смотреть в будущее с оптимизмом. Но сегодня должен признать очевидное: с текущими лидерами, с текущей политикой развития страны, которая полностью игнорирует экономику и нужды граждан, ничего хорошего нас не ждет. Вопрос только в том, когда именно станет настолько плохо, что глуповатые граждане, одураченные патриотической риторикой из телевизора, изменят свое мнение. Открыть/Комментировать

2022-02-21 19:01:28 "Биткоин изменит мир" Питер Тиль
Вместе с Максом Левчиным основал платёжную систему PayPal и был её генеральным директором.

Изменит или нет, Darth Trader не знает, но точно может гарантировать, что будет держать вас в курсе. NFT, IDO и ICO. Новости крипторынков, ракеты, которые дают Х100, в которые никто не успел зайти. Вступай в их ряды, если не хочешь пропускать самые обсуждаемые новости в криптомире. Открыть/Комментировать

2022-02-21 11:47:17 ​​Не многие понимают, что в реальности означает звание "дивидендный аристократ". Это не просто компания, которая повышает выплаты много лет подряд. Технически, добиться этого не сложно просто выплачивая очень маленькие суммы. Дивидендный аристократ - это компания, которая настолько хорошо управляется и имеет настолько качественную структуру бизнеса, что наращивает показатели больше чем несколько десятилетий подряд и благодаря этому имеет возможность стабильно выплачивать и наращивать дивиденды! То есть дивидендный аристократ - это, в первую очередь, пример незаурядных компаний с супер качественным менеджментом! И именно из-за этого они получают высокую оценку рынком в большинстве своем гораздо выше, чем у аналогов! Так вот, NFG - это пример подобной компании с высокой устойчивостью и качественным управлением! Компания стабильно наращивает показатели и благодаря этому может позволить платить возрастающие дивиденды своим акционерам! Отличный, но супер консервативный вариант в пенсионный портфель.

National Fuel Gas Company (NFG) отчитался за 1 финансовый квартал 2022 года. Компания продемонстрировала очень сильные результаты:
- выручка выросла более чем на 20%;
- EBITDA +18%;
- чистая прибыль практически удвоилась!
- менеджмент повысил прогноз на год и теперь ожидает 5,2 - 5,5 доллара прибыли на акцию.

Основной рост прибыли и выручки пришелся на upstream активы, которые менеджмент столь мудро и дальновидно сумел прикупить во время кризиса!! Второй точкой роста стал запуск по графику расширения газопровода FM100 первого декабря. Не знаю, как у этих парней получается, но все они делают вовремя и по плану. Не просто так этот бизнес существует больше 100 лет и повышает дивиденды более 50 лет подряд!!

Мультипликаторы высокие, но, пожалуй, данный актив полностью заслужил свою премию: EV\EBITDA = 8; P\E = 11,3%; ДД = 3%.

Итак, компания достроила все основные проекты, удачно купила активы в кризис и сегодня наслаждается ростом прибыли. Вероятно, на фоне роста стоимости нефти (и как следствие газа) результаты следующих кварталов будут еще лучше! Сегодня компания имеет значительный FCF, который менеджмент может по своему усмотрению направить на новые проекты развития или на гашение долга. Единственный минус данной истории - компания стоит совершенно справедливо и акциям просто некуда расти, весь позитив уже заложен в котировки. Пожалуй, мы больше не будем рассматривать отчеты данной компании, но сами акции будем держать на заметке. Вдруг какие-то распродажи позволят купить их дешевле?

Понравилась статья? Еще больше подобных историй в Закрытой Бороде и донатной части ВК всего за 150 рублей в месяц! Подписывайся и находи по настоящему необычные и крутые инвестиционные идеи! Открыть/Комментировать

2022-02-21 11:47:17 ​​Сегодня все инвесторы любят две вещи: газ и дивиденды. Покупать Газпром в условиях роста цен на сырье кажется отличной идеей, но ... Высокие цены на газ имееют неприятное свойство сменяться низкими. Чтобы такого купить, чтобы получать приличную доходность даже тогда, когда цены на газ упадут? Кажется, я нашел интересную компанию, которая к тому же является дивидендным аристократом и повышает выплаты более 50 лет подряд!

National Fuel Gas Company (NFG) - это диверсифицированная энергетическая компания со штаб-квартирой в Уильямсвилле, штат Нью-Йорк, которая управляет интегрированными активами в трех бизнес-сегментах: разведка и добыча, хранение и передача, сбор и коммунальные услуги.

Проще говоря, NFG - это вертикально интегрированная компания, которая добывает газ, транспортирует его по своей трубопроводной системе и продает потребителям в Пенсильвании и Нью-Йорке! Отличная бизнес модель, делающая бизнес достаточно устойчивым к колебаниям цен на нефть и другие ресурсы. Пройдемся по сегментам.

1) Деятельность National Fuel в области разведки и добычи осуществляется через ее дочернюю компанию Seneca Resources Company, LLC, которая занимается добычей природного газа в Пенсильвании и нефтедобычей в Калифорнии.

2) Транспортировка осуществляются регулируемыми FERC межгосударственными трубопроводными дочерними компаниями National Fuel Gas Supply Corporation, Empire Pipeline, Inc., а также нерегулируемой дочерней компанией по сбору газа, National Fuel Gas Midstream Company, LLC. Все они работают в бассейне Аппалачи.

3) Дочерняя коммунальнная National Fuel Gas Distribution Corporation, предоставляет безопасные и доступные услуги природного газа более чем 747 000 бытовым, коммерческим и промышленным клиентам в Нью-Йорке и Пенсильвании.

Самое интересное, что дивидендный аристократ весьма консервативно оценен! Никак 20 выручек или 500 прибылей, как представляют американский рынок некоторые отечественные аналитики. Мультипликаторы разумные: EV\EBITDA = 7,78; Debt\EBITDA = 2,7; P\E = 14; P\Bv = 2,5; ДД = 3,25%. Немного завышенной кажется только балансовая стоимость, а низкая ДД вызвана тем, что компания выплачивает лишь чуть больше 40% чистой прибыли на дивиденды. То есть этот аристократ может спокойно повышать выплаты еще очень долго! К тому же показатели в 2021 году уверенно восстанавливаются. Прогноз по прибыли повышен до 4 долларов\акция за этот год и до 4,4 - 4,8 долларов на следующий, что дает форвардный P\E = 12.

Итак, суммируем факты о компании:
1) Дивидендный аристократ.
2) Дивиденды скромные, но на них уходит всего 40% от прибыли, простор для повышения есть.
3) Купили активы со скидкой во время кризиса.
4) Умеренный долг.
5) Заканчивают масштабный CAPEX после чего сосредоточатся на улучшении баланса.
6) Средние мультипликаторы.
7) Многолетняя история роста и создания стоимости.
8) Устойчивая диверсифицированная структура.
9) Защитный барьер в коммунальном и midstream бизнесе.
Из минусов:
1) Большой хедж, который не даст заработать на росте цен на газ.
2) Невозможность резко нарастить бизнес.
3) Медленные "однозначные" темпы роста после 2022 года.
4) Вероятное поднятие ставки в 2022 году придавит котировки всех дивидендных акций.
5) Большие убытки от хеджирования при текущих ценах. Открыть/Комментировать