Фининди | Александр Елисеев

2024-05-17 10:12:08 Мои портфели, май 2024

Небольшой срез по отдельным частям моего мини-пенсионного фонда.

1). Российские акции, 8,86 млн ₽. Берёт своё начало в октябре 2018 г.
Среднегодовая доходность с учётом многочисленных мелких пополнений составляет 19% годовых.
Прогноз по дивидендам в след. 12 мес.: 793 тыс. ₽.
Лидер по росту OZON, +273%.
Самая убыточная МКПАО ВК, -32%.

2). Замещающие облигации, 6,75 млн ₽. С апреля 2023 г.
Среднегодовая доходность с учётом многочисленных пополнений составляет 29,5% годовых. Но срок пока что короткий.
Так как облигации здесь валютные, важно отслеживать и валютную доходность: в $ это 23% годовых. Высокая доходность сформировалась в первую очередь благодаря купленным по дешёвке бумагам, и только во вторую и третью очередь благодаря купонам и ослаблению рубля (сейчас он наоборот укрепляется, и доходность снижается).

3). Рублевые облигации (и денежный рынок), 1,21 млн ₽. С октября 2018 г.
Среднегодовая доходность с учётом многочисленных пополнений составляет 14% годовых.
На данный момент состоит на 63% из биржевых фондов и на 37% из отдельных бумаг.
ОФЗ-26238 куплены на 220 тыс. ₽, цель 300.

4). Американские акции, $114,7 тысяч. С ноября 2018 г.
Заблокировано 95% от суммы.
Поданы заявки по 844 указу на сумму 200 тыс. ₽ (около $2200). Капля в море, надеемся на продолжение процесса разморозки.
Среднегодовая доходность 12,9% годовых в долларах или 20,2% годовых в рублях.
NVIDIA уже +628% в долларах (+792% в рублях).
Eli Lilly +327% в $ или +400% в ₽.

5). Акции остального мира, $13,4 тысяч. С декабря 2018 г.
Заблокировано 100%.
Если считать в валюте, то портфель убыточен -12% от вложенного. Китайский фондовый рынок коварен. В рублях же символические 2% годовых.
Лидер по росту Казатомпром, +58%.
Самая убыточная Alibaba, -54%.

Остальное на вкладах и в валюте. Заблокировано в сумме 35% от всех активов на данный момент.

@finindie Открыть/Комментировать

2024-05-16 14:53:50 Крупнейшие ритейлеры РФ

Собрал информацию по обороту (выручке) крупнейших торговых сетей и маркетплейсов. Получилась такая картинка.

Х5 и Магнит смогли удержать топ-1 и топ-2 позиции, благодаря хорошим сделкам слияния-поглощения в последние пару лет.

Wildberries догоняет, и уже в 2024 году станет либо топ-2, либо даже топ-1. Кстати, WB вышел в чистую прибыль по итогам 2023, в отличие от конкурентов OZON, Я.Маркет, Мегамаркет. Все остальные маркетплейсы по-прежнему убыточные, хотя OZON где-то на грани рентабельности сейчас.

Меркури Ритейл Групп (КБ) не публикует консолидированную отчетность, сделать выводы об общей выручке можно более-менее точно, только если свести результаты по 50+ дочерним предприятиям. Так что здесь оценка очень приблизительная.

DNS, кстати, очень рентабельные ребята. Маржа составляет 5,8%. Для сравнения, у Магнита 2,3%, Х5 2,5%, у WB 0,7%.

Капитализация компаний из подборки, не являющихся публичными, в сумме может составлять порядка 3-3,5 трлн рублей. Причем, капитализация WB может превышать 1,5 трлн рублей. С учётом целей правительства довести капитализацию публичных компаний до 66% от ВВП, некоторые из них могут испытать давление в этом плане, и в ближайшие годы выйти на биржу.

@finindie Открыть/Комментировать

2024-05-16 10:54:54 Александр, не кажется ли вам, что увеличение лимита на бесплатные переводы самому себе по СБП до 30 млн в месяц может сильно сказаться на прибыли Сбербанка? Ведь люди могут начать массово выводить свои сбережения оттуда в другие банки, где их ждут более высокие ставки по вкладам.

Я считаю, что Сбер здесь вообще вне опасности. И дело даже не в том, что некоторые законы для него не писаны. Дело в том, что вы задаёте такой вопрос, проецируя свои знания и своё отношение к личным финансам на всех клиентов Сбера. А все люди разные. И погоня за выгодным процентом и максимизацией возврата на капитал - это наш с вами удел.

Самые сладкие клиенты Сбера - те самые, что годами хранят 11 триллионов на счетах без начисления процентов - это не те же самые люди, которые сейчас радуются долгожданному расширению лимитов на переводы по СБП. Для таких клиентов перевод в другой банк немыслим, потому что на банковском небосводе существует только Сберкасса и безликое Ничто. Я уверен, что большинство из этих "сладких булочек" даже не смогут сказать точно, как расшифровывается аббревиатура СБП. А некоторые из них, уверен, вообще считают это каким-нибудь новым МММ, которое тоже связано как-то с деньгами, а призывы переводов на странное СБП звучат из каждого утюга - точно как реклама с Лёней Голубковым 30 лет назад.

Все те люди, для кого особенно важны высокие проценты по вкладам, уже много лет пользуются другими банками. Это, кстати, не значит, что в Сбере остались только финансово неграмотные - вовсе нет. На сладких клиентов приходится чуть меньше половины всех депозитов. Остальные депозиты хранят там вполне себе обычные люди на рыночных (или близких к рыночным) условиях. И если такой человек не досчитывается нескольких процентов годовых, то делает это он осознанно, забирая эту разницу либо спокойным сном (ну типа, это же Сбер), либо дополнительными опциями и скидками.

Таким клиентам - финансово грамотным, но консервативным - тоже эти самые увеличения лимитов не особо нужны. Ведь прежние комиссии Сбера на переводы составляли 1-1,5% от суммы (в зависимости от способа перевода), и эти комиссии отбивались разницей в процентах по вкладам за 2-4 месяца. Ваш сценарий, при котором такой человек годами сидел и ждал отмены комиссии в 1%, а сейчас вдруг бросится бежать из Сбера, - выглядит неубедительно.

Так что для Сбера бесплатные переводы по СБП не несут большой угрозы. Докупаю его акции, согласно расписанию.

@finindie Открыть/Комментировать

2024-05-15 17:00:50 Все телеграм-каналы можно разделить на четыре больших категории:

1. Корпоративный канал какой-нибудь компании. Ведёт его смм-щик с окладом 30 тысяч. Основные KPI - это количество символов и строгая периодичность постов и рубрик. Пользы практической почти нет, таких каналов в моих подписках - тоже.

2. Канал как первый этап в воронке продаж. Автор пишет что-то интересное, и всегда имеет мнение по всем актуальным темам. Но то и дело проскакивают либо ссылки на курсы успешного успеха, либо намёки на то, какие классные консультации автор оказывает. Иногда появляются в моей ленте, но через пару недель всё становится понятно, и следует отписка.

3. Канал как бесплатная демо-версия, а вот самая годнота на бусти. Пару таких читаю, но без платной подписки.

4. Действительно годные авторские каналы, где ничего не прячется за пейволл, и периодически проскакивают классные и актуальные темы. Вот на такие каналы я подписан годами, и очень их ценю.

Один из таких каналов высшей категории - это RationalAnswer Павла Комаровского. В нём автор использует рациональный подход для поиска ответов на сложные вопросы.

Вот вам для затравки несколько материалов:

— Какая связь между деньгами и счастьем? Целая серия постов с упором на научные исследования. Оказывается, в деньгах вполне себе есть счастье (правда, не для всех и не всегда).

— Почему китайский рынок акций так плохо растет, несмотря на рост экономики? Рынок никому ничего не должен.

— База про облигации. В этой серии Павел предельно доступно объясняет всё самое сложное об облигациях.

— Интервью с неким Александром про FIRE из далёкого 2021 года. Были там всякие мемные фразы типа "риск блокировки всех ETF несущественный". Много с тех пор воды утекло.

С Павлом дружу давно и сам читаю. Так что рекомендую подписаться: @RationalAnswer

Реклама ООО «Разумный ответ»
ИНН 6685217080 Erid: 2SDnjckC6gq Открыть/Комментировать

2024-05-15 12:02:38 Эльвира Набиуллина vs Пермские Прокуроры

История с Соликамским магниевым заводом (СМЗ), похоже, только начинается. Ранее я описывал ситуацию с изъятием и объяснял, что в акциях компании на момент конфискации оставались только самые отчаянные. Но в инвестиционном сообществе история стала нарицательной, подхвачена и вирусно распространяется хейтерами российского рынка - и теми, кто ненавидит рынок из чистого энтузиазма, и теми, кто делает это за оклад+премиальные. Любая негативная новость по любой компании такими людьми интерпретируется как "началось, прямо как в СМЗ", а все акции уже провозглашены фантиками, которые обязательно конфискуют - лишь дело времени.

Фактически, конфисковав всего 400 млн рублей (при всём уважении, сумма в масштабах государства копеечная), государство получило негативный эффект, исчисляемый сотнями миллиардов, если не триллионами рублей. Это 3-4 порядка. Потому что эффект от такой конфискации уже проиндексировал цены на все акции - а значит, и капитализацию всего фондового рынка. Даже если вероятность такого развития событий по каждой отдельной компании в следующие 10 лет составляет всего 1-2%, это создаёт соразмерный дисконт для каждой из компаний на фондовом рынке. И "кейс СМЗ" снижает совокупную капитализацию фондового рынка на те самые 1-2%. Это 0,7-1,4 трлн рублей сегодня и 2-4 трлн рублей в перспективе до 2030 года.

Это понимает и Эльвира Набиуллина. Так что ЦБ включился в работу по "кейсу СМЗ" не только на словах, но и на деле - подав апелляционную жалобу. В дело включилась и Мосбиржа. Так что теперь те самые отчаянные парни-инвесторы в СМЗ остались не наедине со своей проблемой, а приобрели защитников с большими ресурсами и возможностями. Шансы на положительный исход сильно увеличиваются.

@finindie Открыть/Комментировать

2024-05-14 13:56:12 Эксперт на радио

В отличие от Телика, просьбу выступить экспертом по каким-нибудь вопросам на радио я приветствую. Там не надо светить лицом, а сам процесс комментирования какой-нибудь ситуации занимает от силы 5-10 минут.

Недавно заработал новую ачивку: выступил в качестве эксперта по компании, о которой никогда даже не слышал

Позвонили с Бизнес-FM и попросили прокомментировать ситуацию: акции компании Dr. Martens на Лондонской бирже рухнули на 30% после отчёта о снижении выручки и прибыли из-за того, что обувь настолько качественная, что покупатели редко её обновляют. Как же так, ведь компания хорошая. В качестве эксперта я рассказал, что всё логично. На Wall Street или в лондонском Сити не мыслят такими материями, и при инвестициях в любую компанию - будь то производитель обуви, смартфонов или электромобилей - важны денежные потоки: динамика выручки и чистой прибыли, например.

И только после того как оставил свой комментарий, я решил загуглить, кто такие эти ваши мартенсы. О том, что их акции где-то там торгуются, я узнал от ведущего, но виду не подал. Мне показалась забавной эта ситуация: какой-нибудь миллиардер едет в своём Майбахе, слушает уважаемого эксперта Бизнес-FM, качает головой, мол дело говорит! А на самом деле это Саша Елисеев между двумя партиями в Geoguessr решил базу в радиоэфире навалить.

Это я с радостью, зовите ещё.

@finindie Открыть/Комментировать

2024-05-13 15:16:47 Яндекс: всё хорошо, что хорошо кончается

Сегодня вышла новость о том, что Консорциум покупателей Яндекса (Лукойл и зиц-председатели со стороны неназванных важных парней) сделал предложение миноритариям Yandex N.V., среди которых и ваш покорный слуга со своими 110 акциями. В рамках сделки предложен обмен на акции МКПАО Яндекс $YDEX по курсу 1 к 1.

Напомню, что у МКПАО Яндекс столько же акций, сколько было и у Yandex N.V. - так что при обмене 1:1 сохраняется прежняя доля владения для всех участвующих в обмене акционеров. Это важно, и здесь сохранялось пространство для кидалова (например, сделать эмиссию 1 млрд акций вместо 370 млн и обменять также, 1 к 1). Но решили права миноритариев полностью соблюсти.

Ещё одна хорошая новость: обмен будет бесплатным, без комиссий со стороны организатора обмена. То есть даже микро-держателям нескольких акций не нужно заморачиваться и избавляться от акций перед обменом во избежание фикс. комиссии, которая могла бы составить несколько тысяч рублей за поручение.

Обмен стартует 16 мая и закончится 21 июня. Считаю правильным написать, что заявку на обмен лучше подать в первые дни, так как Консорциум обозначил лимит для обмена: ему нужно собрать 107,7 млн штук. Скорее всего, такой лимит выставлен потому что именно столько акций они видят в НРД, но чем чёрт не шутит, вдруг акций больше.

Короче, стрессовая ситуация закончилась для долгосрочных инвесторов положительно. Средняя цена 2830₽, текущая около 4500₽, доходность имеется. Настроение хорошее.

@finindie Открыть/Комментировать

2024-05-13 13:34:59 Телик

Меня несколько раз в год приглашают на телик. Так, за последний год поступали предложения от Первого канала, России 24 и НТВ. Форматы самые разные: прямой эфир с фриками-крикунами, 20-минутный сюжет с Силуановым в авангарде или часовой теле-подкаст, который крутят в эфире в 3 часа ночи.

Я всегда отказываюсь, и вот почему:

Я понимаю выгоду для телеканала от такого сотрудничества, но абсолютно не понимаю выгоды для себя. Телеканал берёт какой-то нетривиальный сюжет (предложения всегда идут в рамках тематики ранней пенсии или розничных инвестиций, и меня приглашают в качестве "того обычного парня с района, который практикует"), пихает в него рекламу, фармит миллионы денег. Для себя выгоды я не вижу абсолютно никакой. Конверсии зрителя ТВ в подписчика телеграм-канала оттуда не дождёшься. Денег тоже либо не дают, либо символические 10 тысяч рублей предлагают.

Я не хочу светить своим лицом на широкую аудиторию. Да, у меня довольно крупный по меркам нашей узкой тематики канал. Но это всего лишь 0,04% от населения РФ (причем, примерно 10% подписчиков - это граждане других стран). Из которых узнать на улице меня может хорошо если 5 тыщ человек. Выйти в эфир на центральном канале и светануть лицом на пару миллионов людей мне как-то не очень хочется. Тем более, что среди зрителей могут оказаться какие-нибудь дальние родственники или одноклассники, для которых я влачу жалкое существование непонятно где. И меня это устраивает.

Про телевизионный продакшен ходят не самые хорошие слухи. А вдруг, вырежут какую-то фразу из контекста или в целом сделают монтаж таким образом, что ты будешь выглядеть дебилом. Навряд ли тебе расскажут об истинных целях, с которыми тебя приглашают. И вероятность такого развития событий ненулевая.

С другой стороны, в сети часто читаю про "ко-ко-ко построение личного бренда" и задумываюсь: а может, мне судьба даёт офигенные возможности, которыми я пренебрегаю? А может, я упускаю возможности для ценнейшего нетворкинга с важными парнями? Как думаете?

@finindie Открыть/Комментировать

2024-05-12 13:37:52 Цены акций в 2030 году

Прикинул цены на некоторые акции в случае, если цель "Капитализация рынка = 66% ВВП" будет достигнута. Опирался на собственные расчёты темпов среднегодового роста с учётом активных новых размещений на бирже. И вот что получилось:

1. Сбербанк. Сейчас 310₽. Цель = 755₽ - 815₽.
2. Газпром. Сейчас 155₽. Цель = 375₽ - 410₽.
3. Лукойл. Сейчас 7700₽. Цель = 18700₽ - 20200₽.
4. Яндекс. Сейчас 4300₽. Цель = 10500₽ - 11300₽.
5. Магнит. Сейчас 8250₽. Цель = 20100₽ - 21700₽.
6. Мосбиржа. Сейчас 230₽. Цель = 560₽ - 605₽.
7. Северсталь. Сейчас 1930₽. Цель = 4700₽ - 5080₽.
8. Озон. Сейчас 4530₽. Цель = 11000₽ - 11900₽.
9. Тинькофф. Сейчас 3086₽. Цель = 7500₽ - 8100₽.
10. ВТБ. Сейчас 0,023₽. Цель = 0,056₽ - 0,06₽.

Для сравнения с продовольственной инфляцией, приведены цены на некоторые продовольственные товары:

1. Масло подсолнечное, 1л = 110₽. В одной акции Магнита 75 литров масла.
2. Масло сливочное, 82,5% 380г = 350₽. Одна акция Лукойла равна 22 пачкам масла (8,36 кг).
3. Яйца куриные С0, 30 шт. = 410₽. Один лот Газпрома - это 113 яиц.
4. Грудинка говяжья на кости, 1кг = 560₽. Акция Озона равна 8 килограммам такого мяса.
5. Красная икра в стекле, 100 гр = 663₽. Одну банку можно купить, продав всего 30 тысяч акций ВТБ.

Это лишь некоторые жизненно необходимые продукты, без которых трудно представить повседневный рацион обычного человека.

Естественно, какие-то компании могут показать результаты значительно хуже рынка, а какие-то - наоборот. Но вот ориентиры, а через 6 лет проверим. Напоминалку надо поставить.

@finindie Открыть/Комментировать

2024-05-10 12:57:32 Продолжительность жизни

Ппц, больше всего на свете меня удивляют люди, которые в свои 30 лет ориентируются на среднюю продолжительность жизни, рассчитанную для текущего года. Мол, средняя продолжительность жизни мужчин в РФ сейчас составляет 66-67 лет, так что какой смысл вообще что-то там планировать? Пожил сегодняшним днем, поработал до 65 лет, потом год-два на 20к в месяц протянул, а дальше всё - всем спасибо, всем до свидания.

Во-первых, средняя продолжительность жизни считается со всеми теми, кто имел хронические заболевания и врожденные проблемы со здоровьем, а также теми, кто в силу разных причин отъехал уже в молодости. Если вы не оказались в этих двух категориях, у меня для вас хорошие новости: ваша личная ожидаемая продолжительность жизни гораздо выше среднего.

Во-вторых, глядя на статистику по средней продолжительности жизни, мы видим цифры по поколению родившихся в 1940-1960-х годах. Это поколение, среди которого было нормой выкуривать по пачке Примы в день. Это поколение сухого закона и спирта "Рояль". Это поколение, встречавшее свои 30 лет в стране с разрушенной системой здравоохранения. Если тебе 30 лет, довольно глупо ориентироваться в вопросе продолжительности жизни на поколение, жившее по-другому. Наша средняя продолжительность жизни сейчас просто неизвестна. Но что-то мне подсказывает, что цифра будет выше.

Лично я делаю своё долгосрочное планирование, исходя из того, что доживу до 90-100 лет. Может, это слишком оптимистично, и средняя продолжительность жизни мужчин моего поколения будет в районе 80 лет. Но я планирую на этом поле забрать чуть больше среднего.

@finindie Открыть/Комментировать