Фининди | Александр Елисеев

2024-02-05 14:48:23 Прямой эфир по Яндексу

Есть ряд неразрешенных вопросов, которые требуется срочно обсудить! Созываю неофициальное собрание миноритарных акционеров (и минеторитарных тоже).

Участие бесплатное, вход открытый. Начало в 15-00 (время московское), трансляция доступна по ссылке: https://youtube.com/live/7jgC4dgYFf0?feature=share Открыть/Комментировать

2024-02-05 11:32:03 Раздел Яндекса

Появились официальные новости. К сожалению, компании стало лень публиковать нормальный пресс-релиз на русском языке, так что берем в качестве источника релиз на языке "белых" людей: https://yandex.com/company/press_center/press_releases/2024/05-02-2024

Итак, что стало известно:

Нидерландская Yandex NV продаст Консорциуму весь российский бизнес за 475 млрд ₽. Цена рассчитана следующим образом: а). Взята средняя капитализация компании (930 млрд ₽), исходя из цены акций на Мосбирже за последние 3 месяца (с учетом декабрьской манипуляции информацией и рыночной ценой акций, которая "скосила" несколько десятков млрд рублей стоимости по такому методу оценки) и б). Учтен обязательный дисконт 50% на выход в пользу бенефициаров в "недружественной" юрисдикции.

В МКАО Яндекс будет сконцентрировано 95% активов и 95% сотрудников компании. Часть бизнесов (Nebius AI, Toloka AI, Avride, TripleTen, дата-центр в Финляндии), составляющие 5% от активов и 1300 сотрудников - останутся в составе Yandex NV.

Оплата пройдёт частично деньгами (причем, юанями), частично - акциями Yandex NV. Нидерландская компания в рамках продажи рассчитывает в конечном счёте получить эквивалент 230 млрд ₽ деньгами и 176 млн акций YNDX. Сделка пройдет в два этапа с разницей 7 недель. Первый этап - деньги и перевод части акций YNDX, второй этап - обмен остатка акций.

МКАО Яндекс впоследствии получит листинг на Мосбирже, а акции Yandex NV будут сняты с торгов. Причем, МКАО начнет торговаться уже в рамках первого этапа обмена, а делистинг YNV произойдет после завершения второго этапа. Некоторое время (около 2 месяцев) обе компании будут одновременно торговаться на Мосбирже.

Консорциум оформлен как ЗПИФ «Консорциум.Первый». В нём участвуют "Фонд Менеджеров Яндекса" (до 50 человек, ни у одного из них не будет более 5% МКАО), Лукойл (сама корпорация, а не частные лица, владеющие мажоритарными долями), Александр Чачава (My.Games), Павел Прасс (депозитарий "Инфинитум"), Александр Рязанов (бывший топ-менеджер в "Газпроме" и "Газпромнефти"). Отдельно подчеркивается, что ни один член Консорциума не является подсанкционным лицом. Представители Консорциума обязаны держать без продажи свои доли не менее 12 месяцев.

Первый этап: передача 68% МКАО за эквивалент 230 млрд ₽ и 67,8 млн акций YNDX (18,3% всех акций Yandex NV). Второй этап - передача оставшихся 32% МКАО за 108,2 млн акций (29,2%).
———

Ключевые моменты, над которыми есть смысл порассуждать:

1. Откуда у Консорциума возьмётся 176 млн акций Yandex NV? Это 47,5% от общего количества акций, согласно последнему отчету SEC.
2. Что предложит Консорциум миноритарным акционерам в НРД? Потому что Yandex NV не в рамках пресс-релиза, но в рамках ответов на вопросы подтвердил, что они со своей стороны ничего предлагать не планируют, отдавая этот сложный вопрос на решение новым владельцам.
3. Где в сделке господа П. и Т., находящиеся под санкциями США? Господ П. и Т. нельзя называть всуе - ходят слухи, что их представители ходят по Телеграму и СМИ и требуют подчищать любые упоминания, намекая на последствия.

Порассуждаем над этими вопросами в следующем посте (уже пишу, выйдет через пару часов).

@finindie Открыть/Комментировать

2024-02-02 13:05:35 Движение денег в январе

Российские акции. Сумма покупок: 194 200₽. Сумма продаж: 0₽. Дивиденды: 78 214₽ (налог 10 166₽).
Покупал акции 17 российских компаний из индекса Мосбиржи - все перечислять смысла нет.
Дивиденды поступили от Магнита, Фосагро, ГМК Норникель, Татнефть, Роснефть - все они были реинвестированы.
Чистый приток в акции (за вычетом продаж и дивидендов): +126 150₽.

Рублевые облигации. Сумма покупок: 5 660₽. Сумма продаж: 0₽. Начислено купонов: 2 000₽.
Поступили купоны от ЭР-Телекома и Самолета. Купоны реинвестированы - правда, не в отдельные облигации а в БПИФ на корпоративные облигации. Плюсом туда же отправлены небольшие остатки с одного из счетов, чтобы деньги не лежали просто так.

Замещающие облигации. Сумма покупок: 0₽. Сумма продаж: 0₽. Купоны: 23 790₽.
Купоны не реинвестировал, т.к. их не хватает на одну облигацию. Есть запасы денежных средств, из которых можно добавить и купить один лист. А почему бы и нет - несмотря на низкую доходность, доллар будто бы стоит недорого, м.б. куплю.

Вклады. В январе закончился один вклад на Финуслугах*, на 300 000₽. Сумма процентов +9 370₽. Жду также небольшой бонус по промокоду на закрывшийся вклад - его Финуслуги начислит с большим запозданием. Ещё +2 150₽ поступило на накоп. счет и остаток по карте. Также ожидаю в феврале начисления на остаток на кошельке ФУ, где деньги полежали несколько дней.
Если вклад не закрылся, я не учитываю начисление процентов, которые в некоторых банках начисляются каждый месяц - учитываю только фактические поступления, которые не пропадут в случае если закрыть досрочно.
Погашенный вклад поделил и переложил под 16,7% на полгода и 15,9% на 3 месяца.
*Оставил ссылку, обязан написать, что Реклама. ПАО «Московская Биржа». ИНН 770207784

Иностранные акции. Сумма покупок: 0₽. Сумма продаж: 0₽. Дивиденды по указу №665: 45 600₽ (с учетом выплат в конце декабря).
Планы: реинвестировать в российские акции.
Ожидаю больше начислений от Инвестпалаты. Судя по отчетам, они задерживают очень много денег.
———

Стоимость чистых активов мини-пенсионного фонда за январь +3% в рублевом эквиваленте. Из них +0,5% вложено из не-инвестиционных доходов, +2,5% - прирост через изменение стоимости бумаг, проценты и див. доход. Вот бы такими темпами целый год расти...

@finindie Открыть/Комментировать

2024-02-01 09:52:50 Расходы в январе: 137'722₽

Если сравнивать с январем прошлого года, то это на 13,3% больше. Но если вычесть расходы, которые были разовыми (и их не было в прошлом году) - рост получился на уровне 5,5% г/г. Полный отчет с подробностями вы найдете по ссылке: https://dzen.ru/a/ZbpAZJpDkn1jO83g

А здесь кратко по категориям:

1). Одежда - 41 345₽;
2). Продукты и бытовая химия - 35 025₽;
3). Авто - 11 271₽;
4). Образование - 11 051₽;
5). Развлечения - 9 842₽;
6). Коммунальные услуги - 8 496₽;
7). Дом - 6 322₽;
8). Кафе и рестораны - 5 309₽;
9). Подписки - 2 450₽;
10). Алкоголь - 2 326₽;
11). Блог - 2 085₽;
12). Услуги - 1 300₽;
13). Подарки - 900₽;
14). Путешествия - 0₽;
15). Здоровье и медицина - 0₽;
16). Транспорт - 0₽;
17). Личные расходы - 0₽;
18). Домашние животные - 0₽.

Прогресс по выходу на FIRE
Средние ежемесячные базовые расходы (без категорий "Путешествия", "Блог"): 147'100 ₽.
Расходы, которые могут покрыть мои накопления прямо сейчас (по правилу 4%): 98'500₽/месяц.
FIRE Number (сколько надо накопить, рассчитано как среднемесячный базовый расход * 300): 44,13 млн ₽.
Финансово независим на 67%.

@finindie
——— Открыть/Комментировать

2024-01-31 11:23:16 Яндекс

Акции Яндекса на Мосбирже выросли на 40% от момента появления негативных слухов в середине декабря. Официальных новостей от компании вообще никаких нет. Ходят слухи, что раздел компании пройдет с ущемлением прав миноритариев-нерезидентов во внешнем контуре и сохранением прав миноритариев-резидентов в НРД. Чудеса, да и только!

Также появились слухи о том, что участие миноритарных акционеров в новой компании будет реализовано через допэмиссию акций, что может несколько размыть наши текущие доли. Но в любом случае, там где справедливая стоимость акций была на уровне 5000-5500₽, после допки станет 4000-4500₽ - "сомнительно, но окэй".

Годовой отчёт будет через 2 недели. Будет ли в отчёте информация о разделении компании? Или она выйдет раньше? Никто не знает. Остаётся надеяться на подтверждение того, что ситуация развивается по Хорошему сценарию, хотя пару месяцев назад казалось, что он маловероятен.

Помимо прочего, из годового отчета (совокупив это с цифрами за 2022) нам может стать понятно, сколько денег в сумме удалось Воложу вывести из РФ в зарубежный Яндекс. Потому что фактически, развитие зарубежных направлений для нынешних акционеров Яндекса в НРД - это прямой убыток без шансов получить возврат на инвестиции в случае успеха. И по случайному совпадению, именно эти зарубежные направления стали получать 5-кратные дополнительные вливания из российского прибыльного подразделения в последние два года. И компания (а сейчас оказывается и мы, миноры в НРД) фактически теряла кучу денег - порядка 50 млрд ₽ в год - из-за вывода активов. Нам это важно, ведь в остающейся компании теперь не будет этого давления на чистую прибыль.

@finindie Открыть/Комментировать

2024-01-29 13:28:56 Каким будет курс доллара в 2026-2037 годах?

Конечно, делать прогнозы - занятие неблагодарное. Даже сильные эксперты из крупнейших финансовых корпораций ошибаются. Но никто не мешает нам сравнить доходности валютных и рублевых облигаций и предположить, что разница в доходностях транслирует нам ожидания рынка по изменению курса валюты.

Так, если сравнивать текущие доходности облигаций Газпрома* "лоб-в-лоб", то вот что выходит:

2026 год. Курс $1 = 103,5₽.
2027 год. Курс $1 = 110₽.
2028 год. Курс $1 = 116₽.
2029 год. Курс $1 = 123₽.
2030 год. Курс $1 = 131₽.
2031 год. Курс $1 = 140₽.
2034 год. Курс $1 = 160₽.
2037 год. Курс $1 = 190₽.

Сохраню эти расчеты на будущее. Если курс доллара в тот или иной год будет выше расчетного, то замещайки были куплены не зря. И даже при высокой их стоимости в начале 2024 года (значительно выше, чем покупал летом 2023), они оказываются выгоднее рублевых облигаций. Если курс будет ниже расчетного, то валютная диверсификация сработала против меня.

*После 2029 года нет выпусков облигаций Газпрома в рублях (или они не подходят для сравнения). Начиная с 2030, взята доходность ОФЗ + 120 бп.

@finindie Открыть/Комментировать

2024-01-28 15:48:33 Воскресный дневник трат

Хотел уже заканчивать с дневниками трат - уж слишком токсичным я становлюсь во время прочтения, аж самому противно. Сегодня попробуем читать дневник без токсичности! Получится ли?

Сегодняшний герой (37 лет) живёт в Подмосковье и работает инженером в банковской сфере (не спрашивайте, я не понимаю что это значит). Он зарабатывает 730,000₽ в месяц, живёт один, тратит около 300 тысяч рублей в месяц (с учётом алиментов), а остальное откладывает.

Дневник начну читать в 17-00 (время московское), трансляция будет доступна по ссылке: https://youtube.com/live/KkJ063FnoW4?feature=share

Справляться с токсичностью будет помогать Chianti Riserva DOCG.

Если понравился GeoGuessr, то он периодически запускается без оповещения в телеге, например сегодня было: https://youtube.com/live/ZyGsRHEJGWI?feature=share

——— Открыть/Комментировать

2024-01-26 13:11:54 ВТБ

Съездил в банк за картой и подключился к "Привилегии" ВТБ. Теперь могу без очереди приходить к специально обученному, привилегированному операционисту банка!

Правда, из-за меня такой же привилегированный клиент минут 20 сидел и терпеливо ждал своей очереди к единственному специально обученному менеджеру.

В банковском приложении почему-то отражается только 50% от стоимости переехавшего брокерского счёта (но при этом 100% переехавшего ИИС). В то время как в инвестиционном приложении всё отражается корректно. Из-за это как минимум в январе не смогу воспользоваться фичей с такси для 6-миллионников. Ведь ВТБ считает, что я в два раза беднее. Обещают, что "исправится само собой" в феврале, но меня терзают смутные сомнения. ВТБ такое ВТБ...

@finindie Открыть/Комментировать

2024-01-25 12:34:51 Слушание по делу НРД в суде ЕС

23 января (спустя 17 месяцев после подачи иска) состоялось первое слушание по иску, поданному НРД. Депозитарий оспаривает законность введения санкций против него. Защита НРД строится на четырех доводах:

1. Совет ЕС не предоставил достаточных обоснований для санкций.
Напомню, что доводы были следующие: "Это центральный депозитарий России, единственный с доступом к международной финансовой системе. Он играет существенную роль в функционировании российской финансовой системы и ее связи с международной финансовой системой, а значит, прямо и косвенно обеспечивает возможность для правительства России осуществлять свою деятельность, проводить политику и пользоваться ресурсами".

2. Он опирался на явно ошибочные сведения.
Здесь не надо быть экспертом, чтобы понять ошибочность утверждений из первого пункта. Любой человек, не первый год интересующийся рынком ценных бумаг в РФ, знает о существовании СПБ Биржи и её депозитария - СПБ Банка, имевшего до 2 ноября 2023 прямой доступ к международной финансовой системе.

3. Введенные санкции непропорционально ограничивают основные права НРД.

4. Санкции незаконны, поскольку Совет ЕС не предъявил достаточных доказательств.
Так например, при введении санкций было отмечено, что НРД находится под контролем государства. Депозитарий принадлежит Мосбирже, которая в свою очередь только на 30% принадлежит трём структурам, в разной степени связанным с государством (ЦБ, Сбербанк, ВЭБ). А 70% биржи принадлежит самым разным инвесторам со всего мира: крупнейшим из них является Европейский банк реконструкции и развития, а американские инвесторы владеют 35,9% акций Мосбиржи - это больше, чем у компаний, связанных с РФ.

Источник

Очень интересным был ответ Совета ЕС, ответчика по делу, вводившего санкции. Стесняться они не стали. А прямо заявили, что санкции вводились для того, чтобы вызвать сбои в системно значимых платежных системах и поставить под угрозу функционирование всей экономики РФ. Получается, что обсуждаемые в суде формальные причины существенного значения не имеют, и Совет ЕС этого не скрывает.

Среди прочего, поднимался вопрос об эффективности механизма разблокировки по опубликованной в конце 2022 года лицензии. Судей, в частности, интересовала статистика: сколько разрешений было выдано, скольким было отказано. Ответа на этот вопрос в ходе слушания не было. Вероятно, реальная статистика очень удивит суд. Ведь мы с вами знаем, что доля положительных ответов исчезающе мала, а некрупные частные инвесторы поставлены в заведомо ущемленное положение - ведь стоимость выполнения формальных требований (не гарантирующих положительное решение) исчисляется десятками и сотнями тысяч евро. Здесь следует также напомнить, что ваш покорный слуга обращался по данной лицензии и получил отказ.

Понятное дело, что на справедливость европейского суда уповать не стоит. Ставлю на то, что дело будет развиваться по принципу «Сомоса, может быть, и сукин сын, но это наш сукин сын». Но судиться нужно, НРД я в этом всецело поддерживаю.

@finindie Открыть/Комментировать

2024-01-24 17:34:53 Возможно, когда-нибудь настанет 29 января, и эта фигня наконец-то прекратится...

Небольшая предыстория: Я имел неосторожность получить нехилую прибыль при продаже американских акций в 2023 году. А потом решил схитрить, и убрать все рубли со счета, чтобы заплатить его самостоятельно в конце 2024. Но брокер решил забирать всё, что только посмеет оказаться на счёте в пользу уплаты налога. Обещает, что 29.01 закончит это делать

@finindie Открыть/Комментировать