Фининди | Александр Елисеев

2024-01-29 13:28:56 Каким будет курс доллара в 2026-2037 годах?

Конечно, делать прогнозы - занятие неблагодарное. Даже сильные эксперты из крупнейших финансовых корпораций ошибаются. Но никто не мешает нам сравнить доходности валютных и рублевых облигаций и предположить, что разница в доходностях транслирует нам ожидания рынка по изменению курса валюты.

Так, если сравнивать текущие доходности облигаций Газпрома* "лоб-в-лоб", то вот что выходит:

2026 год. Курс $1 = 103,5₽.
2027 год. Курс $1 = 110₽.
2028 год. Курс $1 = 116₽.
2029 год. Курс $1 = 123₽.
2030 год. Курс $1 = 131₽.
2031 год. Курс $1 = 140₽.
2034 год. Курс $1 = 160₽.
2037 год. Курс $1 = 190₽.

Сохраню эти расчеты на будущее. Если курс доллара в тот или иной год будет выше расчетного, то замещайки были куплены не зря. И даже при высокой их стоимости в начале 2024 года (значительно выше, чем покупал летом 2023), они оказываются выгоднее рублевых облигаций. Если курс будет ниже расчетного, то валютная диверсификация сработала против меня.

*После 2029 года нет выпусков облигаций Газпрома в рублях (или они не подходят для сравнения). Начиная с 2030, взята доходность ОФЗ + 120 бп.

@finindie Открыть/Комментировать

2024-01-28 15:48:33 Воскресный дневник трат

Хотел уже заканчивать с дневниками трат - уж слишком токсичным я становлюсь во время прочтения, аж самому противно. Сегодня попробуем читать дневник без токсичности! Получится ли?

Сегодняшний герой (37 лет) живёт в Подмосковье и работает инженером в банковской сфере (не спрашивайте, я не понимаю что это значит). Он зарабатывает 730,000₽ в месяц, живёт один, тратит около 300 тысяч рублей в месяц (с учётом алиментов), а остальное откладывает.

Дневник начну читать в 17-00 (время московское), трансляция будет доступна по ссылке: https://youtube.com/live/KkJ063FnoW4?feature=share

Справляться с токсичностью будет помогать Chianti Riserva DOCG.

Если понравился GeoGuessr, то он периодически запускается без оповещения в телеге, например сегодня было: https://youtube.com/live/ZyGsRHEJGWI?feature=share

——— Открыть/Комментировать

2024-01-26 13:11:54 ВТБ

Съездил в банк за картой и подключился к "Привилегии" ВТБ. Теперь могу без очереди приходить к специально обученному, привилегированному операционисту банка!

Правда, из-за меня такой же привилегированный клиент минут 20 сидел и терпеливо ждал своей очереди к единственному специально обученному менеджеру.

В банковском приложении почему-то отражается только 50% от стоимости переехавшего брокерского счёта (но при этом 100% переехавшего ИИС). В то время как в инвестиционном приложении всё отражается корректно. Из-за это как минимум в январе не смогу воспользоваться фичей с такси для 6-миллионников. Ведь ВТБ считает, что я в два раза беднее. Обещают, что "исправится само собой" в феврале, но меня терзают смутные сомнения. ВТБ такое ВТБ...

@finindie Открыть/Комментировать

2024-01-25 12:34:51 Слушание по делу НРД в суде ЕС

23 января (спустя 17 месяцев после подачи иска) состоялось первое слушание по иску, поданному НРД. Депозитарий оспаривает законность введения санкций против него. Защита НРД строится на четырех доводах:

1. Совет ЕС не предоставил достаточных обоснований для санкций.
Напомню, что доводы были следующие: "Это центральный депозитарий России, единственный с доступом к международной финансовой системе. Он играет существенную роль в функционировании российской финансовой системы и ее связи с международной финансовой системой, а значит, прямо и косвенно обеспечивает возможность для правительства России осуществлять свою деятельность, проводить политику и пользоваться ресурсами".

2. Он опирался на явно ошибочные сведения.
Здесь не надо быть экспертом, чтобы понять ошибочность утверждений из первого пункта. Любой человек, не первый год интересующийся рынком ценных бумаг в РФ, знает о существовании СПБ Биржи и её депозитария - СПБ Банка, имевшего до 2 ноября 2023 прямой доступ к международной финансовой системе.

3. Введенные санкции непропорционально ограничивают основные права НРД.

4. Санкции незаконны, поскольку Совет ЕС не предъявил достаточных доказательств.
Так например, при введении санкций было отмечено, что НРД находится под контролем государства. Депозитарий принадлежит Мосбирже, которая в свою очередь только на 30% принадлежит трём структурам, в разной степени связанным с государством (ЦБ, Сбербанк, ВЭБ). А 70% биржи принадлежит самым разным инвесторам со всего мира: крупнейшим из них является Европейский банк реконструкции и развития, а американские инвесторы владеют 35,9% акций Мосбиржи - это больше, чем у компаний, связанных с РФ.

Источник

Очень интересным был ответ Совета ЕС, ответчика по делу, вводившего санкции. Стесняться они не стали. А прямо заявили, что санкции вводились для того, чтобы вызвать сбои в системно значимых платежных системах и поставить под угрозу функционирование всей экономики РФ. Получается, что обсуждаемые в суде формальные причины существенного значения не имеют, и Совет ЕС этого не скрывает.

Среди прочего, поднимался вопрос об эффективности механизма разблокировки по опубликованной в конце 2022 года лицензии. Судей, в частности, интересовала статистика: сколько разрешений было выдано, скольким было отказано. Ответа на этот вопрос в ходе слушания не было. Вероятно, реальная статистика очень удивит суд. Ведь мы с вами знаем, что доля положительных ответов исчезающе мала, а некрупные частные инвесторы поставлены в заведомо ущемленное положение - ведь стоимость выполнения формальных требований (не гарантирующих положительное решение) исчисляется десятками и сотнями тысяч евро. Здесь следует также напомнить, что ваш покорный слуга обращался по данной лицензии и получил отказ.

Понятное дело, что на справедливость европейского суда уповать не стоит. Ставлю на то, что дело будет развиваться по принципу «Сомоса, может быть, и сукин сын, но это наш сукин сын». Но судиться нужно, НРД я в этом всецело поддерживаю.

@finindie Открыть/Комментировать

2024-01-24 17:34:53 Возможно, когда-нибудь настанет 29 января, и эта фигня наконец-то прекратится...

Небольшая предыстория: Я имел неосторожность получить нехилую прибыль при продаже американских акций в 2023 году. А потом решил схитрить, и убрать все рубли со счета, чтобы заплатить его самостоятельно в конце 2024. Но брокер решил забирать всё, что только посмеет оказаться на счёте в пользу уплаты налога. Обещает, что 29.01 закончит это делать

@finindie Открыть/Комментировать

2024-01-23 12:03:51

Ппц, больше всего на свете меня бесит, когда на публичных разговорных сессиях переживают о восстановлении доверия частных инвесторов к российскому фондовому рынку, а в кулуарах согласовывают сделку, которая направлена на кидок этих самых частных инвесторов и вывод бабла на Кипр - в угоду уважаемых инвесторов-нерезидентов.

Компания QIWI с недавних пор является компонентом индекса Мосбиржи с весом 0,3%. Как и почему компания с маленькой рыночной капитализацией (35 млрд ₽) оказалась в главном индексе страны (читай: получила приток капитала за счёт ничего не подозревающих пассивных инвесторов в индекс) в то время как другие компании в разы крупнее в него не попадают - это предмет отдельного разговора, сейчас не об этом. Следовательно, она является частью моего портфеля. Правда, я предусмотрительно при включении в индекс поместил её в -тир и поставил коэффициент 0,5.

Так вот, на этой неделе стало известно, что головная компания продает свой российский бизнес (а у них есть не-российский бизнес? Ахаха!) своему же топ-менеджеру за 23,75 млрд ₽. Причем, по некоторым данным, на счетах продаваемой части только одних денежных средств - больше, чем цена при продаже. Сделка идёт с существенным дисконтом. Сделка крайне выгодна для покупателя (представьте, вы купили за 23₽ кошелек, в котором 30₽) и явно ущемляет права минеторитарных акционеров - среди которых с недавних пор находятся сотни тысяч ничего не подозревающих граждан, покупающих БПИФы на индекс Мосбиржи. Естественно, все подобные сделки происходят под присмотром правкомиссии, без неё такое провернуть сейчас невозможно.

Головная компания выпустила пресс-релиз, где рассказала, что решение обусловлено (конечно же!) заботой об интересах своих дорогих глобальных инвесторов с американской биржи NASDAQ.

Так как компания изначально была отправлена в -тир, у меня её акции есть в статистически не значимом количестве, менее 0,15% от портфеля российских акций. Но всё же, они есть. Наверное, есть смысл сделать редкое исключение и снизить этот коэффициент до нуля. У меня, по крайней мере, есть такая возможность, в отличие от ничего не подозревающих инвесторов в БПИФы, с нежной заботой о которых и было принято такое сложное решение.

@finindie Открыть/Комментировать

2024-01-22 17:10:43 Кредиты россиян

Обсуждая сбережения, нельзя пройти мимо темы кредитов. Основываясь на всё той же статистике, россияне задолжали рекордные 36,5 трлн рублей! И это без учёта той тысячи, взятой в долг у соседа до зарплаты (но с учётом такой же тысячи, взятой в микрофинансовой конторе).

Кредиты есть у ~13 млн домохозяйств - это примерно каждое четвёртое домохозяйство.

Прирост за 5 лет составил +125%, кредиты растут чуть быстрее сбережений (у сбережений прирост +100%). На самом деле, всему виной ипотеки - они приросли на 179% за 5 лет, в то время как потреб. кредиты увеличиваются более медленными темпами.

Ипотечный бум привёл к тому, что россияне должны по ипотекам больше, чем по всем остальным кредитам вместе взятым: доля ипотечных кредитов составляет 54% (5 лет назад было 43%). На самом деле, это нормальная ситуация. Так, в США ипотеки составляют 72% от всех кредитов домохозяйств.

Соотношение обязательств к финансовым активам россиян составляет 35%. Вы часто можете слышать, что в США все сидят на кредитных картах, повязаны ипотеками, а студенческий долг - это бич целого поколения. Но такое же соотношение для США составляет всего лишь 15%. Правда, 3/4 всех сбережений американцев - это биржевые активы и активы в пенсионных и страховых фондах. Из предыдущего поста мы знаем, что у россиян они составляют менее 1/4 всех богатств.

Отношение платежей по кредитам к доходам в РФ составляет 17,5% (медиана). Для жителей США эта метрика составляет 9,8%. То ли доля "серых" доходов в РФ по-прежнему высока и в статистике не отражается, то ли закредитованность действительно сильная (особенно в части потреб. кредитования). А может, всё сразу и понемногу.

В любом случае, желаю вам иметь поменьше плохих дорогих кредитов и побольше хороших доходных активов.

@finindie Открыть/Комментировать

2024-01-22 11:03:35 В Школе Генерального Директора сегодня открыт бесплатный доступ на 3 дня к полноценному онлайн-курсу MBA Intensive при переходе из поста.

Вы сможете пройти 500+ практических уроков совершенно бесплатно и улучшить управленческие навыки и понимание бизнес-процессов. После сдачи тестов доступен сертификат о прохождении уроков.

Доступ активируется по ссылке. Открыть/Комментировать

2024-01-22 09:36:11 Сбережения россиян

По информации от Банка России, к началу 2024 у россиян скопилась рекордная сумма - 103,9 трлн рублей! Эта цифра не включает стоимость недвижимости, бизнесов, транспортных средств, драгоценностей и несметных богатств, накопившихся в наших с вами гаражах и на балконах. Только то, что лежит в банках, на брокерских счетах и в прочих фин. учреждениях. В среднем, это 1,9 млн ₽ финансовых активов на одно домохозяйство*. Кстати, общая сумма активов удвоилась за последние 5 лет. Что это за активы?

1). Наличные - 24,6 трлн ₽
из них:
- Наличные рубли 16 трлн ₽ (293000₽ на домохозяйство);
- Валютный нал $96,8 млрд ($1770 на домохозяйство).

Если представить, что весь валютный нал россиян хранится в 100-долларовых купюрах, а затем сложить все купюры в стопку - получится башня высотой 121 километр. Это на 30 км выше мезопаузы, так что верхняя часть котлеты фактически будет находиться в космосе.

2). Вклады и депозиты - 50,8 трлн ₽
из них:
- В российских банках в рублях 40,5 трлн ₽ (741000₽ на домохозяйство);
- В российских банках в валюте $42 млрд ($770 на домохозяйство);
- В иностранных банках в валюте $74 млрд ($1350 на домохозяйство).

3). Брокерские активы - 16,1 трлн ₽
из них:
- Деньги на брокерских счетах 533 млрд ₽ (9700₽ на домохозяйство);
- Облигации 3,73 трлн ₽ (68000₽ на домохозяйство);
- Акции и паи фондов 11,84 трлн ₽ (217000₽ на домохозяйство).

Конечно, меньше трети россиян имеют брокерские счета, а статистически значимая сумма есть хорошо если на каждом десятом счёте. Так что здесь как никогда кстати придётся поговорка "Одни едят мясо, другие капусту, а в среднем все едят голубцы".

4). Страховые резервы и пенсионные накопления - 6,7 трлн ₽
или 123000₽ на домохозяйство.

5). Средства на счетах эскроу - 5,7 трлн ₽.

———
За последние 5 лет количество наличных рублей, спрятанных под матрасами домохозяйств, выросло почти в два раза. А наличной валюты стало на $26 млрд больше (+37%).

Деньги на вкладах приросли на 22 трлн ₽ за 5 лет (+77%). При этом, с начала 2022 года объем валютных депозитов в российских банках сократился более чем в 2 раза, а в иностранных банках (в т.ч. в ближнем зарубежье) - вырос примерно на ту же сумму.

Пенсионные накопления, к сожалению, не растут такими темпами, всего +30% за 5 лет. Вероятно, люди не доверяют свои сбережения НПФ, предпочитая вклады, валюту, ценные бумаги и недвижимость. Да и сами НПФ, к сожалению, показывают очень слабый результат в управлении активами.

* Взята последняя официальная цифра по количеству домохозяйств в РФ - 54,6 млн (2020 год).

@finindie Открыть/Комментировать

2024-01-19 17:03:47 Я оч стесняюсь своего нового увлечения, так что один раз здесь объявлю об этом, а каждый раз не буду. Играю в Geoguessr, а когда дома один - запускаю прямой эфир, чтоб не так скучно было. Если интересно - приходите: https://youtube.com/live/bbF0ZB90XTY?feature=share Открыть/Комментировать