////

2021-02-24 09:41:43 24 февраля — я требую продолжения банкета! Он будет, но в другом месте.
 
Total договорился продать 50% в 2 электростанциях (солнечной и ветряной) во Франции. Общая мощность 340 MW, оцениваются в $600 млн.
 
В отличии от Home Depot, снизившегося после отсутствия четких ожиданий менеджмента на 2021 г., Macy’s вырос благодаря результатам выше ожиданий за 4 кв. 2020 г. Мы продолжаем пристально следить за пострадавшими от пандемии компаниями, такими как традиционные ритейлеры. Некоторые из них сейчас растут быстрее, чем бенефициары пандемии.
 
Мебель и услуги по ремонту — бенефициары низких ставок и нахождения людей дома в период пандемии. Цены на дома в США +10-11,4% г/г в декабре.
 
HeidelbergCement — входит в Топ 10 глобальных акций — результаты за 2020 г. на уровне ожиданий и конструктивный взгляд на 2021 г. Мы ожидаем рост цен на цемент. От темпов роста цен на нефть будет зависеть прибыльность компании. Менеджмент зафиксировал издержки на топливо в 1П21 — возможность для сильных результатов. Продолжаем считать акции компании привлекательными.
 
Идея дня: в начале года из-за продаж на рынке облигаций начала расти их доходность. В последние 5 дней к продажам присоединился рынок акций. Снижается технологический сектор, который сильно рос в прошлом году — тогда помогли низкие ставки и меняющиеся привычки потребителей.
Некоторые считают, что идет распродажа всех активов на рынке. Мы в этом не уверены: доля технологического сектора высока – его падение приводит к снижению всего индекса. Но рост в других секторах продолжается. Потребительские привычки восстанавливаются после пандемии — новыми лидерами роста будут компании, отстававшие в прошлом году от динамики рынка.

$TOT $HD $M $HEI Открыть/Комментировать

2021-02-23 19:09:24 Итоги дня, 23.02

Акции технологических компаний и другие рискованные активы продолжают стремительное падение на фоне растущей доходности казначейских бумаг США. Индекс Nasdaq 100 снижается на 1%, в то время как банковский и телекоммуникационный секторы, а также производители продуктов питания торгуются выше вчерашнего закрытия.

Комитет по бюджету США одобрил пакет новых стимулов размером в $1,9 трлн. Голосование в Палате Представителей назначено на 26 февраля, а собрание в Сенате по этому вопросу может состояться уже на следующей неделе. Новые фискальные стимулы ожидаемо приведут к очередной волне роста потребительских расходов и окажут поддержку финансовым результатам представителей отрасли дискретных товаров.

Выступая перед Банковским комитетом Сената, глава ФРС Д.Пауэлл заявил о сильном замедлении экономического восстановления, аргументируя этим продолжение мягкой политики ФРС. При этом он намекнул на продолжение покупок облигаций на баланс ФРС даже после улучшения экономических прогнозов. Уровень инфляции и занятости населения, по его словам, по-прежнему далеки от целевых значений.

EasyJet объявил о резком росте бронирований билетов после того, как премьер министр Великобритании Борис Джонсон анонсировал план по постепенной отмене ограничений. Количество бронирований на летний сезон выросло в 4 раза по сравнению с предыдущей неделей.

Квартальная отчетность Home Depot превзошла ожидания рынка, однако акции снижаются на 6%. Основной причиной стало отсутствие четкого финансового прогноза на следующий год и консервативные ожидания менеджмента по возможному ослаблению спроса на товары для ремонта на фоне высокой базы прошлого года. По словам менеджмента, в случае если тренды последнего квартала сохранятся, объем выручки в 2021 году останется на уровне 2020 года.

$HD Открыть/Комментировать

2021-02-23 09:39:13 23 февраля — новый виток ротации из растущих компаний в акции стоимости

Правительство Бразилии объявило о смене главы государственной нефтяной компании Petrobras, вызвав самое сильное падение акций компании с марта 2020 г. На смену экономиста Роберта Кастеллу Бранко придет бывший министр обороны Жоакима Силву. В пике падение котировок превышало 20%, однако к концу дня акция отыграла потери, показав снижение на 7%. Локальный индекс Ibovespa по итогам дня скорректировался на 5%.

Квартальная отчетность английского банка HSBC уверенно опередила прогнозы рынка на фоне строгого контроля над расходами. Банк готов вернуться к выплате $0,15 дивидендов на акцию и увеличивает инвестиции в развитие бизнеса на азиатском рынке. Акции HSBC в Гонконге растут на 2%.

Несмотря на восстановление цен на нефть Occidental Petroleum отчитался о рекордном убытке и более сильным, чем ожидалось, падением выручки. Суровые погодные условия в Техасе ожидаемо приведут к снижению годовой добычи на 2%. Акции Occidental Petroleum скорректировались на 3% после объявления результатов.

Премьер-министр Великобритании Борис Джонсон заявил о скором окончании пандемии и анонсировал планы по снятию ограничительных мер. В частности, с 8 марта будут открыты школы, а с середины апреля заработают магазины и открытые зоны мест общественного питания. Акции туристической отрасли отреагировали бурным ростом на заявления премьер-министра. Котировки отельного оператора Whitbread, входящего в состав Топ-10 Глобальных акций, вчера выросли на 3%.

Идея дня: как мы и ожидали ранее, рост доходностей казначейских бумаг США вызвал коррекцию в акциях технологических компаний. Мы рассчитываем увидеть очередной раунд ротации из растущих отраслей (в особенности IT) в акции стоимости. Нашими фаворитами по-прежнему являются банковский и энергетический секторы, а также компании из индустрии одежды. Хорошей ставкой на нормализацию экономической активности в США являются акции регионального банка Truist Financial, которые входят в состав Топ-10 акций США и вчера обновили свой исторический максимум.

$OXY $TFC Открыть/Комментировать

2021-02-16 10:51:21 ​#Облигации

На прошлой неделе внимание рынков было приковано к согласованию пакета мер поддержки экономики США и заявлениям министра финансов США Д.Йеллен, которая вновь подчеркнула, что ожидает поддержки экономики от монетарных властей.

Еврооблигации развивающихся рынков преимущественно снижались в цене. Доходности 10-летних евробондов Бразилии, Турции, ЮАР и России выросли на 1-6 б.п. Корпоративные z-спреды в России, Мексике, Индонезии, Бразилии, ЮАР и Турции сузились в пределах 1-10 б.п.

Fitch подтвердило рейтинг Грузии на уровне BB с Негативным прогнозом. Агентство ожидает сокращения ВВП страны на 6,1% по итогам 2020 г. и роста на 4,3% и 5,8% в 2021 и 2022 гг., дефицит бюджета – 9,4% ВВП, Госдолг/ВВП – 60,4%. Открыть/Комментировать

2021-02-16 09:34:32 16 февраля — Магнит может вырасти после Дня инвестора

BHP отчитался за 2 пол. 2020 г.: EBITDA выше консенсуса, выплатит дивиденды (доходность — 3%). Часть угля с судов на рейде китайских портов была разгружена после месяцев ожидания — это повышает вероятность снятия эмбарго Китая на импорт австралийского угля.

Продажи автомобилей в Китае в январе +26% г/г до 2,2 млн авто, продажи электромобилей выросли в 4 раза — до 141 тыс. Шанхайский завод Tesla начал производство в начале года и, вероятно, произвел всего несколько тысяч авто при продажах на порядок больше.

Число случаев заболевания в Великобритании упало ниже 10 000 в день. Правительство начинает поэтапный отказ от карантинных мер — занятия в школах возобновятся 8 марта.

Доходность 10-летних гособлигаций США достигла нового постковидного максимума — 1,24%. Полагаем, что доходность, скорее всего, продолжит расти.


Идея дня: в четверг Магнит проведет День инвестора. По его итогам инвесторы могут повысить свои прогнозы по темпам роста компании, что станет катализатором роста котировок акций. На прошлой неделе мы добавили Магнит в Топ-10 акций России.

$BHP $MGNT $TSLA Открыть/Комментировать

2021-02-15 20:15:11 ВТБ Капитал Инвестиции приглашает на новую онлайн-конференцию

Группа НЛМК — лидирующий международный производитель высококачественной стальной продукции с вертикально интегрированной бизнес-моделью. Финансовые показатели компании за 4 квартал оказались сильными на фоне восстановления цен на металлопрокат. На конференции представители Группы НЛМК расскажут про динамику цен на сталь. Узнаем о новых планах по объёмам производства и инвестиционной программе.

Задавайте свои вопросы на сайте. 16 февраля в 14:00 ответим на них в ходе вебинара. Открыть/Комментировать

2021-02-15 19:21:07 Итоги дня, 15.02
 
Рубль +0,5%, но ещё недооценен при текущих ценах на нефть. Brent +1,3%: восстанавливается деловая активность, поддерживает ОПЕК+ и холодная погода.
 
Газпром (+1,1%) — входит в топ 10 акций России — бронирует дополнительные транзитные мощности – высокий спрос на газ в Европе. Уровень загрузки европейских подземных хранилищ 42,7% — ниже исторического уровня 44%. Положительно смотрим на Газпром в условиях текущей конъюнктуры, ожидаемая дивдоходность около 10%.
 
Рынки в США сегодня закрыты — выходной в честь Дня президентов. Рынки в Китае закрыты до четверга — Новый год по лунному календарю.

$GAZP Открыть/Комментировать

2021-02-15 16:00:26 #Облигации

Pipeline первичных размещений

ТМК 001Р-02

Погашение — 3 года
Купон — будет объявлен позже
Дата — 2 декада февраля

Схожие по качеству и дюрации бонды ЧТПЗ предлагают доходность ~6,5% годовых.

ТМК — один из крупнейших мировых производителей стальных труб (3,8 млн т в 2019 г). Занимает 15% мирового рынка бесшовных труб. Основной бенефициар — Д.Пумпянский.


ЛСР 001P-06

Погашение — 5 лет (амортизация)
Купон — будет объявлен позже
Дата — 2 половина февраля

Справедливый уровень доходности планируемого выпуска может быть 7,5-7,7% годовых.

Группа ЛСР — один из крупнейших девелоперов жилой недвижимости в России (#2 в России, #1 в СПб, #8 в Москве). Мажоритарный акционер (50%) — А.Молчанов. Открыть/Комментировать

2021-02-15 14:15:07 Наш пре-IPO фонд ВТБ Капитал Инвестиции инвестировал средства в платформу микромобильности Whoosh

Whoosh — сервис шэринга электросамокатов. Это четвертая компания в портфеле, куда инвестируются средства пайщиков.

Фонд предназначен для квалифицированных инвесторов и его средства вкладываются в непубличные перспективные высокотехнологичные быстрорастущие компании с устойчивой финансовой моделью, а также планами по выходу на IPO в дальнейшем или привлечению стратегического инвестора.

На данный момент пре-IPO фонд это:
более 4 млрд руб. вложенных средств клиентов;
потенциальная доходность свыше 30% годовых. Открыть/Комментировать

2021-02-15 12:40:11 ​#Облигации

До 9,7% годовых в рублях
Актуальная подборка облигаций
 
Риторика ЦБ РФ по итогам заседания 12 февраля стала заметно жёстче. Цикл смягчения денежной политики завершен и регулятор будет оценивать сроки и темпы возврата к нейтральному уровню ставки 5-6%.
 
Банк России  ожидает пика инфляции в феврале-марте вблизи 5,5%, а затем ее замедление из-за эффекта базы. Прогноз по инфляции на конец 2021 года был повышен с 3,5-4,0% до 3,7%-4,2%.
 
Доходности на дальнем конце кривой ОФЗ, на наш взгляд, уже закладывают нормализацию политики Банка России.
 
Первичный рынок облигаций остаётся интересным для инвесторов, обеспечивая привлекательную премию в доходности размещаемых выпусков. Открыть/Комментировать