////

2021-02-15 09:24:38 15 февраля — Холода в США поддержат спрос на акции газовых компаний

ВВП Японии в 4 квартале вырос больше, чем ожидалось, из-за роста инвестиций. Nikkei поднялся выше 30 000 впервые за 30 лет.

Продажи жилья в четырех крупнейших и самых богатых городах Китая упали на прошлой неделе, основываясь на данных China Real Estate. Резкий рост продаж в начале января привел к ужесточению политики выдачи ипотечных кредитов. Даже после снижения объем продаж за первые шесть недель года, примерно в 3 раза превышает аналогичный уровень 2020 года.

Вторжения арктических воздушных масс продолжают приносить холода в США. Из-за низкой температуры прекращено судоходство в ключевые пункты погрузки нефти и природного газа в Техасе. Добыча на некоторых нефтяных скважинах временно остановлена, а электросетевая компания предупредила о возможных веерных отключениях из-за повышенного спроса на электроэнергию. Цена нефти подскочила до нового максимума года, цены на природный газ, СПГ и электроэнергию в США резко выросли.


Идея дня: мы сохраняем наш позитивный взгляд на акции российских нефтяных компаний. Выделяем акции Лукойла и Газпром нефти, входящие в наш ТОП-10 акций России. Из американских историй мы предпочитаем производителей газа против нефтяных компаний, обращаем внимание на EQT — входит в наш ТОП-10 акций США.

$EQT $SIBN $LKOH Открыть/Комментировать

2021-02-14 14:38:16 Финансовая грамотность — важный навык не только нашего времени, но и прошедших столетий.

Пройдите тест на сайте VTBRussia и узнайте, смогли бы вы принять правильные финансовые решения в другие эпохи.

Будет сложно, но интересно! Открыть/Комментировать

2021-02-12 18:51:09 Итоги недели, 08-12.02
 
ЦБ РФ ожидаемо оставил ставку 4,25%, но сильно ужесточил риторику. Цикл смягчения денежной политики завершен (нейтральная ставка: 5-6%). Прогноз по инфляции +0,2 п.п. до 3,7%-4,2% в 2021 г.
 
Нефть (+3,7%) — максимум за год благодаря восстановлению деловой активности и поддержке ОПЕК+. Коррекция в конце недели после небольшого снижения прогнозов спроса на 2021 г. от ОПЕК (96,05 млн б/д) и МАЭ (96,4 млн б/д).
 
Индекс Мосбиржи (+0,6%). Рост показали акции банков (+3,2%), компании из потребительского (+2,6%) и нефтегазового (+0,6%) секторов. Укрепление рубля (+0,9%) благодаря росту цен на нефть повышает привлекательность компаний, выплачивающих высокие дивиденды.
 
Инфляция в США в январе ниже ожиданий (0,0% м/м). Повышает вероятность объемного пакета фискальных мер, обсуждаемого в Конгрессе ($1,9 трлн). Открыть/Комментировать

2021-02-12 17:22:16 Сегодня управляющие ВТБ Капитал Инвестиции участвовали в первом опентоке ВТБ в Clubhouse. Обсуждали в том числе и недавние атаки спекулянтов из Reddit, которые наглядно показали мощь соцсетей и информационных платформ. Может быть, рынок недооценивает потенциал владельцев крупнейших сервисов?

Facebook
> 3.3 млрд пользователей ежемесячно.

Управляет Facebook, WhatsApp и Instagram. Из-за масштабов охвата столкнулись с замедлением роста пользователей. Сейчас Facebook сфокусирован на росте рекламной выручки.

Tencent
> 1.2 млрд пользователей ежемесячно.

Управляет WeChat — одним из первых «супер-приложений» с функциями онлайн-кошелька, обмена фото и видео, заказа еды и онлайн-шопинга. Крупнейший акционером Tencent — холдинг Naspers — входит в наш ТОП-10 глобальных акций.

Pinterest
>450 млн пользователей ежемесячно.

Позволяет сохранять и делиться изображениями и создавать коллекции. Самая «молодая» акция — вышла на IPO в начале 2019 года. За 2 года акции выросли в 2,5 раза.

Snapchat
>260 млн пользователей в день.

Главные особенности Snapchat в том, что сообщения автоматически удаляются через некоторое время, а также фильтры на основе дополненной реальности. С IPO в 2017 году акции SNAP выросли на 130%, даже несмотря на падения на 82% в 2018 году.

Mail.ruGroup
>90 млн пользователей в месяц.

Владеет соцсетями ВКонтакте и Одноклассники. ВКонтакте — самый популярный стриминговый музсервис в РФ, активно развивает социальную коммерцию. Базы пользователей соцсети — важный фактор развития других направлений группы (игры, образовательные сервисы и др.).

Twitter
>120 млн монетизируемых пользователей.

Соцсеть для коротких сообщений с ограниченным объемом текста. Одной из главных проблем было замедление роста пользовательской базы, но компания активно экспериментирует с новыми форматами общения.

$FB $TCEHY $PINS $SNAP $MAIL $TWTR Открыть/Комментировать

2021-02-12 09:47:10 Доброе утро! 12 февраля — Переходим к менее спекулятивным историям

Disney +4% на пост-торгах после публикации отчётности, которая оказалась лучше консенсус-прогноза по прибыли и числу новых подписчиков. Ранее сильные результаты стримингового бизнеса показали Netflix и Comcast — входит в наш ТОП-10 акций США.

Royal Dutch Shell — входит в наш ТОП-10 глобальных акций — в ходе Дня инвестора убедительно доказала, что сможет создавать акционерную стоимость в ходе трансформации в энергопроизводителя с нулевым выбросом углерода. Компания сократит добычу нефти и газа, расширит свой бизнес по возобновляемым источникам энергии и будет компенсировать выбросы углерода расширением лесопосадок.

Мы отдаем предпочтение европейским нефтяным компаниям, которые имеют разработанные стратегии борьбы с изменением климата и менее подвержены изменениям в регулировании США.


Идея дня: среднедневной объем торгов акциями в США за последние 20 дней достиг 15,8 млрд акций — это лишь чуть ниже 10-летнего максимума, установленного в марте 2020 года. Такие большие объёмы проходят без крупных распродаж или глобальных шоков. Это ещё один признак того, что инвесторы становятся слишком эмоциональны и активны в своих действиях на рынке. И это ещё один «красный флаг» в добавление к тем, которые мы уже отмечали в последний месяц.

Есть много факторов, которые поддерживают оптимизм на рынке — новый пакет стимулов в США, скорее всего, будет принят в следующем месяце, вакцинация населения быстро продвигается, а корпоративные прибыли превосходят ожидания. Стоит сохранять длинные позиции в акциях, но рассмотреть возможность перехода в менее спекулятивные истории, такие как NRG, Tyson, EQT, Coca-Cola, Disney, Tapestry.

$DIS $RDS.A $NRG $TSN $EQT $KO $TPR Открыть/Комментировать

2021-02-11 18:54:36 Итоги дня, 11.02
 
НЛМК (+0,9%) — отличные результаты за 4 кв. 2020 г.: выручка +7% кв/кв, EBITDA +54% кв/кв. Менеджмент рекомендовал квартальные дивиденды 7,25 на акцию (3,5% дох-ть). Сохраняем нейтральный взгляд на фоне продолжения коррекции цен на сталь.
 
Группа Аэрофлот (+0,7%) — пассажиропоток +4,5% м/м в январе. Трафик в России восстанавливается быстрее, чем заграницей. У Аэрофлота значимая доля международных перевозок — восстановление идет чуть медленнее. Ожидаем усиления темпов по мере ускорения вакцинации.
 
МЭА понизило прогноз спроса на нефть на 2021 г. -200 тыс. б/д до 96,4 млн б/д. ОПЕК понизила прогноз -110 тыс. б/д до 96,05 млн б/д.
 
Завтра — заседание ЦБ РФ. Ожидаем сохранение ставки 4,25%, но более жесткую риторику, чем ожидает большинство аналитиков. Открыть/Комментировать

2021-02-11 18:33:09 ​#Нефть

Цена Brent превысила $61 на фоне ослабления доллара и общего роста аппетитов к риску. Мы считаем нефть локально перегретой, как и большинство сырьевых активов, но не исключаем продолжения роста в среднесрочной перспективе.
 
Минэнерго США прогнозирует, что в 2021 году производство нефти в США останется на текущем уровне 11,0 млн б/д, а в 2022 году вырастет до 11,5 млн б/д. «Зеленая повестка» Джо Байдена и переориентация энергетических гигантов на альтернативные источники энергии резко ограничивают восстановление сланцевой отрасли. В США число действующих буровых остается на исторически очень низких уровнях.
 
В таких условиях дальнейшее откладывание наращивания добычи со стороны ОПЕК+ может привести к усилению дефицита на рынке нефти.
 
Министр нефти Ирака заявил в среду, что Саудовская Аравия откажется от добровольного ограничения добычи на 1 млн б/д после марта, но несмотря на это, видит цены на нефть на уровне $58-63 в этом году. Открыть/Комментировать

2021-02-11 13:59:37 #Инвестидея

Аналитики ВТБ Капитал повысили справедливую оценку акций Yandex на 16% до $87 (~6420 руб.), рекомендация Покупать.

Компания на пороге важного этапа трансформации — наращивание бизнеса в электронной коммерции и запуск финтех-сервисов. Это станет основой для создания акционерной стоимости.

Запуск финтех-сервисов. Наш базовый сценарий - покупка относительно небольшого актива, который дополнит собственные разработки в рамках экосистемы. Направление имеет большой потенциал создания стоимости и инвесторы, вероятнее всего, позитивно воспримут такой шаг.

Наращивание объемов в сегменте электронной коммерции. Сейчас инвесторы не считают Яндекс крупным игроком в e-commerce, но к 2025 г его доля рынка может вырасти до 11% (у Ozon сейчас ~7%).

Выкуп доли Uber в бизнесе такси может не только задать новый ориентир для оценки этого направления, но и увеличить возможности создания стоимости в e-commerce и усилить синергию внутри группы.

$YNDX Открыть/Комментировать

2021-02-11 13:17:26 #Макро

В пятницу Банк России озвучит итоги своего первого в 2021 г. заседания и обновит среднесрочные прогнозы. Возможна первая публикация прогнозной траектории ключевой ставки.

Ожидаем сохранения ключевой ставки на уровне 4,25%. Но риторика регулятора может оказаться более жесткой, чем ожидает большинство аналитиков. Вероятно повышение прогноза по инфляции на конец 2021 г. с текущего уровня 3,5-4,0%.

Инфляция в январе ускорилась до 5,2% г/г. Считаем, что ЦБ сейчас не будет реагировать повышением ставки — эффект от ослабления курса рубля уменьшится, и вероятно снижение инфляции в марте-апреле.

Мы ожидаем нормализации денежно-кредитной политики ЦБ в 2022 году. Исходя из ставок на денежном рынке, участники рынка ожидают первого повышения ставки через 9-12 месяцев. Открыть/Комментировать

2021-02-11 10:30:12 ВТБ Капитал Инвестиции приглашает на новую онлайн-конференцию

Расскажем о наших прогнозах по рынку коммерческой недвижимости — одного из немногих активов, которые ещё не восстановились от негативных последствий пандемии. Также обсудим, с помощью каких продуктов инвесторы могут заработать на росте отрасли и что происходит с жилой недвижимостью.

Задавайте свои вопросы сейчас на сайте. В 14:00 ответим на них там же. Открыть/Комментировать