2022-05-29 13:02:24
Как повлияют крупные погашения на рынок ОФЗ?В июле ожидаются крупные погашения ОФЗ на сумму примерно 446 млрд рублей. Затем значительные погашения ОФЗ будут в ноябре — на 212 млрд рублей и в декабре — на 350 млрд рублей. Таким образом, без учета выплат по купонам почти 1 трлн рублей инвесторы получат только в результате погашений ОФЗ. Для сравнения, по данным Минфина, на 1 мая 2022 года объем рынка внутренних госбумаг составлял 15,9 трлн рублей. При этом пока новых размещений Минфин РФ не планирует. Приток денег от погашений и купонов на фоне отсутствия новых размещений, скорее всего, приведет к росту спрос на гособлигации на вторичном рынке.
Когда Минфин РФ сможет вернуться к размещениямЕсли инфляция будет замедляться быстрее, чем ожидает рынок, это позволит Банку России и дальше снижать ключевую ставку. В результате во втором полугодии доходности ОФЗ могут приблизиться к 9% годовых, и Минфин РФ, возможно, вернется к размещению облигаций на первичном рынке.
Как быть инвесторамВ базовом сценарии мы ожидаем, что к концу этого года ставку снизят до 9-9,5%. Поэтому есть смысл инвестировать на 1-3 года в ОФЗ в расчете на стабилизацию инфляции на уровне таргета Банка России в 4% и понижения ключевой ставки до 7-8% в 2023-2024 годах.
59.5K views10:02