////

2021-02-11 09:35:56 Доброе утро! 11 февраля — Coca-Cola получает импульс для роста

Капвложения крупнейших нефтяных компаний США в 2021 году не изменятся относительно уровня 2020 года и будут на 28% ниже, чем в 2019 году, согласно Bloomberg. Это означает, что рост добычи нефти в США вслед за повышением цен на нефть будет ограниченным.

Результаты норвежской Equinor вышли ниже консенсуса, продолжив череду разочаровывающих результатов крупнейших нефтяных компаний за 4 кв. 2020 г. Несмотря на увеличение дивидендов, акции упали. Сегодня Royal Dutch Shell — входит в наш ТОП-10 глобальных акций — проводит свой День инвестора.

Цены на сырье в основном снижаются с началом праздников в Китае. Кукуруза дешевеет после обновления 7-летнего максимума на прогнозе Минсельхоза США о более высоком уровне запасов. Акции Corteva, которые выросли на 50% с сентября, могут скорректироваться.

Квартальная отчётность Coca-Cola чуть лучше прогнозов по выручке и прибыли. Но ключевой вопрос — разрешение спора с налоговыми органами относительно прибыли в офшорах. Наихудший сценарий, по оценкам менеджмента компани, это выплата $12 млрд и увеличение налоговой ставки на 3,5 п.п. Это лучше, чем опасались многие аналитики.


Идея дня: в течение многих десятилетий Coca-Cola была низко рисковой акцией — стабильный бизнес с устойчивым медленным ростом и стабильными дивидендами. С вероятностью урегулирования налоговых споров Coca-Cola вновь выглядит привлекательной для консервативных инвесторов. Это те акции, которые вы покупаете и забываете о них на долгие годы, пока они продолжают дорожать.

$KO $CTVA $RDS.A $EQNR Открыть/Комментировать

2021-02-10 18:59:50 Итоги дня, 10.02
 
Алроса (+0,5%): продажи алмазов в январе +6% г/г. Позитивное начало года. Рост благодаря праздничному периоду и пополнению запасов огранщиками. Считаем акции Алроса одними из самых привлекательных и ранее уже включили их в топ-10 акций России.
 
Акции TCS Group (+2,1%) — в лидерах роста после объявления о включении в индекс MSCI Russia. Изменения вступят в силу 26 февраля и привлекут >$400 млн от пассивных инвесторов, отслеживающих индекс.
 
Базовая инфляция в США ниже ожиданий в январе (0,0% при ожиданиях 0,2% м/м). Доходность по 10-летним облигациям США умеренно снижается, рынок акций растет.
 
Экспортная цена газа Газпрома (-1,5%) в 2021 г. может увеличиться +60% г/г, согласно главе фин.департамента компании. Новость умеренно позитивная, мы уже ожидали повышения. Выделяли акции в квартальной стратегии на фоне восстановления цен на газ и перехода на 50% дивидендных выплат (ожидаемая дивдоходность 10% в 2021 г.).

$ALRS $TCSG $GAZP Открыть/Комментировать

2021-02-10 17:50:36 ​ Вчера мы провели онлайн-конференцию с компанией Евроторг

Представляем ключевые заметки:

Евроторг – крупнейшая розничная сеть в Беларуси (19% продовольственного рынка, >900 магазинов).

В 2020 г.: выручка в рознице +7,6% г/г, средний чек +10,4%, онлайн продажи +31% г/г.

Компания постепенно уходит от традиционных гипер- и супермаркетов к современным «магазинам у дома» (доля 52%).

Существует антимонопольный потолок по доле рынка в 20%. Но есть возможности для открытия магазинов в населенных пунктах со слабо представленными современными форматами розницы.

Доля онлайн-продаж - 5,6% в 2020 г. Возможно создание собственного маркетплейса в среднесрочной перспективе.

Не собирается выходить на рынок евробондов, но может разместить рублевые облигации в удобный для себя момент. Открыть/Комментировать

2021-02-10 12:54:16 Книга открыта!

Только для квалифицированных инвесторов

Газпром (EUR)

Погашение — 6 лет
Ориентир купона — 1,75-1,875% годовых

У Газпрома есть репрезентативная кривая доходности в евро – выпуски с погашением в 2024, 2025 и 2026 гг. торгуются с доходностью 1,12-1,32% годовых.

Газпром — одна из крупнейших мировых энергетических компаний (12% добычи и 16% запасов газа в мире, крупнейшая сеть газопроводов). Объем добычи — более 500 млрд куб. м. газа в год. Владеет Газпром нефтью (#3 по добыче нефти в России) и электроэнергетическими компаниями — Мосэнерго, МОЭК, ТГК-1, ОГК-2. Государство контролирует более 50% акций Газпром.

За 9 мес. 2020 г.: Выручка – $60,4 млрд (-31% г/г); EBITDA — $13,1 млрд долл. (-43% г/г); Долг — $63,9 млрд; Чистый долг/EBITDA — 3,0х. Долговая нагрузка выросла, но продолжает находиться на приемлемых уровнях, риски рефинансирования долга низкие. Открыть/Комментировать

2021-02-10 09:48:12 Доброе утро! 10 февраля – Вакцинация ускоряется

Pfizer и BioNTech удвоят поставки вакцины в ЕС — с 300 до 600 млн доз.

Lyft — один из фаворитов нашей ежеквартальной стратегии — резко вырос после публикации отчётности. Компания приближается к безубыточности. Руководство абсолютно уверено в получении первой квартальной прибыли в 2021 г. Акции выросли +29% с публикации нашего стратегического обзора в декабре.

Выручка Twitter +28% при росте числа активных пользователей +27%, прибыль на акцию — на 23% выше консенсус-прогноза. Акции +2% на пост-торгах.

Оценка Reddit выросла вдвое — до $6 млрд — по итогам последнего раунда привлечения финансирования объёмом $250 млн. Reddit представляет другую бизнес-модель в отличие от Facebook и Twitter: Reddit полагается на своих пользователей в части регулирования контента, в то время как другие используют для этого алгоритмы или сотрудников.


Идея дня: стоит рассмотреть покупку акций Великобритании в качестве ставки на скорейшее восстановление экономики. Страна первой вышла из второй волны пандемии и лидирует по скорости вакцинации населения. Рост ВВП Великобритании в 2021 г может ускориться до 6%. Учитывая, что FTSE-100 торгуется с дисконтом к S&P-500, сейчас неплохой момент для входа долгосрочных инвесторов в британские акции.

$LYFT $PFE $TWTR Открыть/Комментировать

2021-02-09 18:46:58 Итоги дня, 09.02
 
М.Видео (+1,3%) — сильные результаты в 4 кв. 2020 г. Выручка +19% г/г, онлайн-продажи x2. Новая дивидендная политика: выплата не менее 100% чистой прибыли.
Новая стратегия: повышение доли инновационных и премиальных продуктов, число магазинов x1,5 и оборот x2 к 2025г. Сохраняем позитивный взгляд и ожидаем сохранения лидирующей позиции в сегменте (текущая доля 33%).
 
Сегодня ночью — новая база расчета индекса MSCI Russia. Считаем, что наиболее близки к включению акции TCS Group (+3,2%), а также Ozon (+0,3%).
 
Выделяется позитивная динамика акций Qiwi (+14,1%), которые находятся под давлением с декабря прошлого года после регуляторных ограничений.
 
Платежный сервис Magnit Pay + 100 тыс. активных клиентов с запуска в декабре 2020 г. Ранее мы добавили акции Магнита (+2,8%) в топ-10 акций России. 

$MVID $TCSG $OZON $QIWI $MGNT Открыть/Комментировать

2021-02-09 18:08:56 #Инвестидея $LKOH

Аналитики ВТБ Капитал повысили оценку справедливой стоимости акций ЛУКОЙЛа до $91 (~6730 руб.) и рекомендацию до Покупать.

Хороший контроль над операционными расходами. С 2017 г операционные расходы на баррель добычи +3% против +11% накопленной инфляции.

Сокращение административных расходов. Прогнозируется снижение на 19% за 2020-21 гг.

Привлекательные мультипликаторы на 2021 г. (EV/EBITDA 3.8x, P/E 10.3x). Дисконт как к международным аналогам, так и российским. Открыть/Комментировать

2021-02-09 12:39:39 ​Обновленный состав ТОП-10 акций России
 
За месяц +1,3% (+0,7%*)
За год +18,0% (+16,7%*)
С 10.03.2017 +152,4% (+120,5%*)

*Индекс МосБиржи полной доходности
 
Мы увеличиваем долю акций нефтяных компаний на фоне более позитивного взгляда на сектор и включаем акции Газпром нефти, которые отстали в динамике от рынка. Цены на нефть существенно превысили консенсус-прогноз – это приведёт к повышению инвестбанками оценок финансовых результатов компании. Одновременно с этим, мы исключаем акции Аэрофлота.
 
Мы добавляем акции Алроса, потому что ожидаем дальнейшего восстановления рынка алмазов и возможного усиления спроса из-за новогодних праздников в Китае и Дня святого Валентина в США и Европе. Акции АЛРОСА заместят в ТОП-10 акций России бумаги Полиметалла, которые лишились краткосрочных драйверов для роста, но остаются нашим фаворитом среди золотодобытчиков.
 
Мы заменяем акции Юнипро на акции Магнита, так как ожидаем, что котировки акций ритейлера могут показать лучшую динамику в ближайший месяц на фоне проводимого Дня стратегии.
 
 
Следите за ежемесячными обновлениями подборок лучших акций!
ТОП-10 акций США
ТОП-10 глобальных акций Открыть/Комментировать

2021-02-09 11:00:49 ​#Облигации

На глобальных рынках сохраняется аппетит к риску. Новый пакет помощи американской экономике — ключевая тема. В конце недели Сенат США одобрил резолюцию, которая позволит принять пакет мер в $1,9 трлн без поддержки республиканцев. На этой неделе должен быть подготовлен соответствующий проект закона. В сочетании с новостями о снижении темпов распространения коронавируса в мире и позитивной макростатистикой, доходность 10-летних гособлигаций США приблизилась к 1,2% годовых.
 
Еврооблигации развивающихся стран преимущественно растут в цене. Доходности 10-летних евробондов Бразилии, Турции, ЮАР и Мексики за неделю снизились на 10-26 б.п., в то время как доходности российского евробонда не изменилась. Корпоративные z-спреды сузились на 1-18 б.п.

Fitch подтвердило рейтинг России на уровне BBB/Стабильный. Агентство ожидает роста ВВП на 3,0% и 2,7% в 2021 и 2022 гг. соответственно, дефицит бюджета — 3,8% ВВП в 2020 г. и соотношение Госдолг/ВВП страны на уровне 19,3%.

Moody’s подтвердило рейтинг Марокко на уровне Ba1, но понизило прогноз до Негативного на фоне негативных последствий пандемии на экономику страны. Прогнозирует рост ВВП на 4,5% и 3,2% в 2021 и 2022 гг. после падения на 7% в 2020 г., размер дефицита бюджета — 7,5% ВВП в и Госдолг/ВВП — 76%.

Moody’s подтвердило рейтинг Малайзии (A3 /Стабильный). Ожидает сокращения ВВП на 5,7% в 2020 г. с последующим ростом на 6,2% и 5,6% в 2021 и 2022 гг., дефицит бюджета — 6,1% ВВП и Госдолг/ВВП - 65%. Открыть/Комментировать

2021-02-09 09:29:13 Доброе утро! 9 февраля — Холодная зима повысит спрос на теплоизоляционные материалы.

Исследование вакцины AstraZeneca в Южной Африке показало её низкую эффективность у молодёжи. Правительство страны приостановило внедрение вакцины.

Акции Coherent обновили максимум после того, как MKS предложил $5,9 млрд за компанию. Это выше предложения Lumentum ($5,7 млрд) — входит в наш ТОП-10 акций США. Менеджмент Lumentum считает, что его предложение имеет большие шансы получить одобрение регуляторов. Неопределенность с покупкой Coherent сдерживает рост акций Lumentum, но мы надеемся на разрешение ситуации в ближайшие недели.

Цены на природный газ и стоимость разрешений на выбросы CO2 в Европе продолжили рост из-за необычно холодной погоды и потребности в отоплении. Компании в ЕС имеют разрешения на определённый объём выбросов CO2. Те из них, которые не используют разрешённые объёмы полностью, могут продавать свои избыточные разрешения.

Идея дня: холодная зима в Европе и США и продолжающийся рост цен на энергоносители создадут волну спроса на повышение теплоизоляции и энергоэффективности домов. Американская компания Owens Corning и французская Saint Gobain — лидеры в производстве изоляционных и строительных материалов. Акции обеих компаний находятся на максимумах и, вероятно, продолжат рост. Открыть/Комментировать