ИнвестТема | Литвинов Владимир

2021-02-21 15:02:22 Друзья, наше инвестиционное сообщество ИнвестТема, наконец добралось и до Instagram:
https://www.instagram.com/invest_theme/

В блоге я буду ежедневно публиковать разборы компаний, свои мысли по рынку и другую полезную аналитику.

В сториз комментировать текущую ситуацию на рынке и последние новости по компаниям, а на прямых эфирах отвечать на ваши вопросы.

Подписывайтесь, чтобы оставаться в курсе!
P.S. Telegram все равно круче Открыть/Комментировать

2021-02-20 08:31:00 ​​Норникель - разбор финансовой отчетности по МСФО за 2020 год

А вот и долгожданный отчет МСФО Норникеля за 2020 год. Сразу отмечу, что внешних факторов, оказывающих негативное влияние на показатели, предостаточно. Справилась ли компания с ними и как завершила год, узнаете из этой статьи.

Выручка компании за 12 месяцев 2020 года увеличилась на 15% и впервые в своей истории превысила триллион, а именно 1,1 трлн рублей. Поспособствовали этому высокие цены на основные металлы. Если медь и платина продемонстрировали устойчивость, то цена на палладий - основной металл компании, вообще вырос на 43% до $2000 за унцию. Напомню, что продажа именно этого металла составляет половину выручки Группы. Эффективности добавил выход Быстринского ГОКа на проектную мощность.

С выручкой разобрались. А вот в расходах можно найти парочку интересных статей. Во-первых, себестоимость и операционные расходы остались на уровне прошлого года. Это очень хороший показатель. Руководству удалось в сложный год не допустить роста ненужных расходов. В 2020 году компании пришлось признать убыток от обесценения нефинансовых активов (Газодобывающие активы и КГМК) в размере 22,9 млрд рублей.

Основной удар по показателям нанесли резервы под убытки от экологической аварии в Норильске. Всего компания зарезервировала 193 млрд рублей под эти расходы. Судебные тяжбы были проиграны, и теперь уже эти резервы будут списаны в 2021 году на покрытие расходов. ГМК вовремя отказалась от продолжения оспаривания штрафа, ввиду попыток чиновников обязать компанию выплачивать дополнительные средства.

Но и это еще не все статьи расходов. По результатам 2020 года Норникель переоценил валютные обязательства на сумму в 63 млрд рублей. А также получил убыток по курсовым разницам в 70 млрд рублей. Все это привело к падению чистой прибыли за период на 32% до 263,8 млрд рублей.

Падение всего 32% на фоне таких высоких финансовых расходов. Я решил посчитать скорректированную прибыли и вычесть курсовые разницы, резервы и обесценение активов. У меня получилась прибыль в размере 606 млрд рублей по итогам 2020 года, против 367 млрд рублей годом ранее. Рост составил бы в 2 раза. В добавок чистый долг компании за год снизился на 30%, а NetDebt/EBITDA уже составляет 0,6x, что делает Норникель еще более устойчивым.

В целом, ГМК показал сильный отчет и динамику за прошедший год. Устойчивые, а местами растущие цены на продукцию поддерживают результаты. Руководство прогнозирует нейтральную динамику цен на 2021 год. Однако, даже стабильных цен с лихвой хватит для поддержания уровня дивидендов и выплат своим акционерам. Я остаюсь приверженцем инвестирования в компанию, однако, текущие уровни не позволяют мне это сделать.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
@particular_trader Открыть/Комментировать

2021-02-19 19:06:03 Трейдер Евгений Черных публично торгует на Московской бирже с 2006 года с капиталом 90 миллионов рублей.

В своем телеграмм канале он ежедневно даёт аналитику по ключевым эмитентам на рынке, а так же в онлайн режиме освещает свои сделки. Например, в начале ноября, брал Сбербанк по 200, а Татнефть по 400. На этом заработал 3 миллиона рублей Ссылка на сделку

Подпишитесь на канал, понаблюдайте за ним 1 неделю и убедитесь насколько он хорош.

Посмотрите на видео подтверждение слов. Открыть/Комментировать

2021-02-19 13:30:59 Большой разбор игрового сектора. Часть 5 (Заключительная)

В предыдущих статьях мы с вами разобрали основных представителей игрового сектора. Также посмотрели на перспективы отрасли, динамику развития и влияние пандемии на ускорение роста. Действительно, игровой сектор представляет интерес для частного инвестора. Есть большое количество компаний, которые интересны для покупки. В моменте, многие переоценены, но сохраняют потенциал долгосрочного роста. Основная наша задача выбрать самые сильные.

Не все компании попали на мой разбор, а некоторые вообще не публичные и не торгуются на бирже.К таким я могу отнести Valve, которая владеет маркетплейсом Steam или перспективную Epic Games, владеющую одной из самых популярных игр Fortnite. Если данные компании будут выходить на IPO, я с удовольствием добавлю их в свой портфель, но пока остается только ждать.

Из тех, которые торгуются на бирже и доступны для неквалифицированных инвесторов, я уже добавил Electronic Arts #EA и Take-Two #TTWO. Это что касается американских компаний. Мой выбор также пал на нашу Mail Ru Group #MAIL. Компания - единственный представитель сектора в РФ и имеет большой потенциал роста в этом направлении. Долю компании планирую наращивать и в дальнейшем.

Если исключить такой фактор, как доступность для неквалифицированных инвесторов и открыть счет в том же IB, то преимущество отдал бы компаниям Tencent #700NK, CD Project Red #CDR, Netease #NTES и Sony #SNE. Они имеют стабильные денежные потоки и регулярно публикуют новые тайтлы. Netease и Tencent занимают нишу мобильных игр, чей сегмент продолжает набирать обороты. Напомню, что уже половина доходов игрового сектора приходится на мобильные игры и доля их будет расти.

Купить эти компании пока не представляется возможным. Не поможет и наличие статуса квал. инвестора. Тут нужно будет открывать счет у зарубежного брокера. Для начинающих инвесторов это может создать ряд трудностей. По остальным, которые торгуются на доступных биржах, нужно искать точки входа и инвестировать в сектор долгосрочно с целями намного выше текущих.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
@particular_trader Открыть/Комментировать

2021-02-19 09:20:58 Большой разбор игрового сектора. Часть 4 (Компании Европы и пр.)

Вчера мы с вами начали изучать игровой сектор. Последними, на изучение к нам попадают компании, располагающиеся в Европе. Их не так много, но очень интересные.

CD Project Red #CDR
Крупнейший европейский разработчик компьютерных игр. Самый популярный продукт - ролевая игра «Ведьмак». Вторым крупным проектом польских разработчиков стал «Cyberpunk 2077» Однако, с релизом игры было ряд трудностей. Из плюсов можно заметить комплексный и педантичный подход к разработке игр. Выручка компании лишь в 2020 году начала выправляться. С 2015 года сложилась в два раза к 2018 г. Прибыль повторяет динамику и за 2020 год добавляет больше 50%.
акции торгуются на Варшавской фондовой бирже
не доступно неквалифицированным инвесторам

Playtika #PLTK
Динамично-развивающаяся израильская компания, специализирующаяся на разработке условно-бесплатных мобильных игр. К ее разработкам относятся игры в жанре «казино». Компания активно занимается покупкой перспективных проектов, а уже в 2021 году был зафиксирован рост числа активных пользователей до 35 млн человек в месяц. За последний год выручка увеличилась на 21%. Однако, за счет сильного роста операционных расходов, прибыль сократилась в 6 раз.
акции торгуются на бирже NASDAQ
не доступно неквалифицированным инвесторам

UbiSoft #UBIP
Французский разработчик и издатель компьютерных игр. Наиболее популярные франшизы: Assassin's Creed, Tom Clancy's и Far Cry. Все тайтлы компании пользуются спросом и приносят ощутимую прибыль компании. 2020-й год стал не самым лучшим для UbiSoft. Выручка сократилась на 13,6%, а вот операционные расходы остались на уровне прошлого года. Из-за этого компания получила убыток по операционной деятельности, впервые с 2017 года. UbiSoft яркий пример того, что мало выпускать популярные игры, но надо в то же время справляться с выросшей нагрузкой и поднимать маржинальность.
акции торгуются на бирже Euronext (Франция)
не доступно неквалифицированным инвесторам

Mail Ru Group #MAIL
Наконец, единственный российский представитель в списке - Mail. Все игровые продукты сегодня объединены под брендом MY.GAMES, включающим более 150 игр для ПК и мобильных устройств. Компания постоянно совершает покупки перспективных команд и проектов, дабы расширить свою экосистему. Большой упор разработчики делают на мобильный сегмент. Одной из самых популярных мобильных игр стала Hustle Castle, с ежемесячной выручкой в 3 млрд рублей.
депозитарные расписки торгуются на Московской бирже
доступно неквалифицированным инвесторам

Для тех инвесторов, которые не хотят разбираться какая компания надежней и перспективнее, создано несколько ETF фондов, базовый актив которых - акции на компании игрового сектора. И о них, далее.

ETF VanEck Vectors Video Gaming and eSports #ESPO
Это американский фонд, который специализируется на отслеживании индекса видеоигр и киберспорта MVIS (MVESPOTR), а также компаний, разработчиков видеоигр, оборудования и программного обеспечения. В составе имеет 25 компаний, а первые 10 набирают вес 62% и состоят в основном из компаний торгующихся на бирже США. Подробнее о фонде и его составе можете прочитать на их сайте.

ETFMG Video Game Tech #GAMR
Похожий на предыдущего представителя фонд, который состоит из акций 72 предприятий из данной сферы. Отличие в более широкой диверсификации и отслеживании индекса EEFund Video Game Tech Index. Подробнее о фонде и его составе можете прочитать на их сайте.

Это не полный список компаний, которые стоит рассматривать, но наиболее понятный и перспективный. Далее, подведем итог и выберем несколько представителей, которых я добавлю в портфель.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
@particular_trader Открыть/Комментировать

2021-02-18 16:40:36 Большой разбор игрового сектора. Часть 3 (Компании Азии)

Не останавливаемся, продолжаем изучать игровой сектор и далее у нас компании, которые родом из Китая, Японии и Сингапура.

Tencent #700NK
Крупнейшая инвестиционная компания Китая, владеющая социальными сетями, платежными системами и приложением WeChat. Деятельность простирается за грани игрового сектора, однако и на нем чувствует себя не плохо. Компания владеет разработчиком Riot Games, чья игра League of Legends является самой популярной в мире, с базой геймеров в пол миллиарда человек. Мобильный сегмент тоже хорошо представлен. Большие средства вливаются в разработку именно мобильных приложений. Дополнительно Tencent активно развивает облачный гейминг. Площадка Start уже активно набирает обороты. Динамика выручки и прибыли впечатляет и растет год к году. В 2020-ом на 28,3% и 37,1% соответственно.
акции торгуются на Гонконгской фондовой бирже
не доступно неквалифицированным инвесторам

Sea #SE
Компания разработчик и издатель компьютерных игр. А точнее владелец компании, которая производит и распространяет игры. Называется она Garena и располагается в том же Сингапуре. Компания приложила руку к таким проектам, как League of Legends, FIFA Online 3 и мобильной Garena Free Fire. Garena не только предоставляет доступ к популярным играм, которые она разрабатывает, но и локализует другие проекты. Кроме того, Garena является ведущим организатором киберспорта. Динамика выручки впечатляет. С 2014 года она увеличилась в 20 раз. Чего не скажешь о прибыли. За счет высоких издержек на производство и постоянных кап. вложений, прибыль компании находится на отрицательной территории уже 7 лет к ряду. Глубоко убыточная компания по-прежнему на плаву и переписывает свои исторические максимумы.
акции торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже
не доступно неквалифицированным инвесторам

Sony #SNE
О компании хотелось бы сказать отдельно. Действительно, подразделение гейминга занимает в общей выручки незначительную долю, однако компания хорошо представлена в секторе. В основном за счет своей игровой консоли PlayStation. Недавний успешный релиз 5-й версии добавляют позитива. Хочется отметить, что Sony не только продает игровые приставки, но и активно разрабатывает игры под свои консоли. Ну и куда же без облачного гейминга, у компании есть свой сервис под названием PS Now.
акции торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже
не доступно неквалифицированным инвесторам

Netease #NTES
Китайская медиа компания. Предоставляет интернет-услуги и разрабатывает онлайн-игры. Основной упор делается на мобильный гейминг. Релизов и проектов у компании много, но громких тайтлов не публикует уже давно. Финансовые показатели стабильны. В 2018 году был пик выручки, однако, 2019 и 20-й год лидируют по прибыли. По мультипликаторам самая «дешевая» в секторе. Плюс платит дивиденды.
акции торгуются на бирже NASDAQ
доступно неквалифицированным инвесторам

Nintendo #7974
Одна из старейших игровых компаний в мире, начинавшая еще с игральных карт в далеком 1889 году. В современности, Nintendo - японский разработчик игровых консолей и игр. Nintendo продолжает активно развивать портативную консоль Switch и контент под нее. Самыми популярными современными тайтлами стали Super Mario Odyssey, Легенда о Зельде и серия The Pokémon. По данным Nintendo, cо времени запуска игровой приставки было продано более 300 млн игр. Финансовые показатели компании в 2020 году начали ускоренный рост. Выручка увеличилась на 73,3%, а прибыль вообще в 3,4 раза.
акции торгуются на Токийской фондовой бирже
не доступно неквалифицированным инвесторам

Давайте отдохнём и завтра продолжим с компаний Европы и завершим выводами...

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
@particular_trader Открыть/Комментировать

2021-02-18 13:10:15 Большой разбор игрового сектора. Часть 2 (Компании США)

В прошлой статье мы с вами выяснили, что игровой сектор представляет интерес для частных инвесторов, но поиск доступных компаний самая главная проблема. Далее, я дам краткое описание компаний и их доступность частным инвесторам. Вы можете сохранить этот материал и возвращаться к нему по мере надобности. Итак, поехали:

Electronic Arts #EA и Take-Two #TTWO
Эти две компании разбирал в отдельных статья и особого представления они не требуют. Обе уже активно прибавили у меня в портфеле. Статьи с разбором, можете прочитать тут - EA и тут - Take-Two.
акции Take-Two торгуются на бирже NASDAQ
акции EA торгуются в том числе на Московской бирже
доступно неквалифицированным инвесторам

Zynga #ZNGA
Американский разработчик компьютерных онлайн-игр. Перспективное и маржинальное направление. На конец 2020 года более миллиарда игроков играли в тайтлы от компании Zynga. Одни из самых популярных CSR Racing, Empires & Puzzles и Zynga Poker. Несмотря на рост выручки, прибыль компании нестабильна, а в 2020 году компания вообще получила большой убыток в $380 млн.
акции торгуются на бирже NASDAQ
не доступно неквалифицированным инвесторам

AMD #AMD и Nvidia #NVDA
Объединим в одном абзаце две крупнейшие компании, производящие оборудование, пользующееся спросом у геймеров. Но не только частным пользователям нужна продукция компаний. В развитии инфраструктуры компании тоже принимают непосредственное участие. У Nvidia есть преимущество в виде развития проектов в сфере облачного гейминга. Проект получил название NVIDIA GeForce NOW. С развитием технологий будет получать новых пользователей и драйверы роста.
акции торгуются на Московской бирже
доступно неквалифицированным инвесторам

Activision Blizzard #ATVI
Одна из самых крупнейших и популярных компаний игрового сектора. Получилась благодаря слиянию Vivendi Games и Activision. Помимо новых тайтлов, компанию обеспечивают такие франшизы, как Call of Duty, StarCraft, Hearthstone и Overwatch. Многие из этих игр представлены в киберспортивных дисциплинах. Успешно построенная система внутриигровых и подписочных покупок позволяет Activision Blizzard получать стабильные денежные потоки. В 2020 году выручка установила свой максимум в $7,6 млрд, увеличившись с 2015 года на 64%. Прибыль не показывает такой стабильный рост, однако, за 20-й год опять же рекордная - $2,2 млрд. В добавок компания платит символические дивиденды.
акции торгуются на бирже NASDAQ и Московской бирже
доступно неквалифицированным инвесторам

Google #GOOGL, Apple #AAPL, Microsoft #MSFT
Интернет-гиганты также стараются не упускать из вида перспективный сегмент. Отдельно останавливаться на каждой не будем. Это их не профильный бизнес, поэтому лишь перечислим проекты. В 2019 году Google выпустил свой сервис для облачного гейминга под названием Stadia. Apple вообще начал разрабатывать свои игровые продукты. Запуск Apple Arkade ознаменовал старт работы в этом направлении. Ну а Microsoft и его игровая консоль Xbox уже давно конкурентоспособены. Компания производит контент, оборудование и ПО, которое использует сама и другие компании отрасли.
акции торгуются в том числе и на Московской бирже
доступно неквалифицированным инвесторам

Далее поговорим о компаниях Азиатского региона, а весь список компании, торгующихся на биржах США, можете посмотреть по ссылке…

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
@particular_trader Открыть/Комментировать

2021-02-18 08:31:04 Большой разбор игрового сектора. Часть 1 (Вводная)

Игровой сектор является одним из самых перспективных и интересных для инвесторов. По данным на конец 2019 года, количество игроков составляло порядка 2,9 млрд человек по всему миру. Индустрия развивается двузначными темпами. По оценкам аналитиков, объем рынка компьютерных игр вырос на 18% в 2020 году до $180 млрд. За последние 5 лет средние темпы роста составляют 11%. При этом, на сегмент мобильных игр уже приходится 45% и эта доля постоянно растет.

Игровой сектор - один из самых быстрорастущих среди всей индустрии медиа и развлечений. 2020-й год показал интерес со стороны пользователей, как на карантине, так и после него. По оценкам экспертов, среднее игровое время выросло на 30–40%. Отдельно стоит отметить рынок киберспорта, который с пандемией и отменой многих спортивных мероприятий, набирает обороты. Если в 2019 году объем рынка был в пределах $1,1 млрд, то уже к 2024 прогнозируется на уровне $2,3 млрд.

Одной из главных задач, которая стоит перед инвесторами - определение перспективных и динамично-развивающихся компаний. Дополнительные сложности создает доступность на биржах. Половина компаний, в принципе, не доступна для покупки с обычных брокерских счетов. Для этого нужно переходить к зарубежным брокерам, что иногда создает трудности. Также, часть компаний доступна только квалифицированным инвесторам, коих в нашей стране единицы.

Тем не менее, давайте попробуем изучить самых ярких представителей отрасли, но для этого нужно еще условно разделить компании по секторам:
- Разработка и дистрибуция видеоигр (издание)
- Создание и обслуживание тех инфраструктуры
- Маркетплейсы и обработка транзакций
- Организация киберспортивных мероприятий
- Создание и продажа оборудования для игр
- Облачный гейминг

Для себя я выделил ряд компаний с высоким потенциалом роста и уже добавил их в портфель. Первой залетела Electronic Arts, второй Take-Two. Разборы этих компаний уже есть на канале и возвращаться к ним не будем.

Компаний, занимающихся созданием, разработкой и распространением компьютерных игр великое множество. Большая их часть располагается в Китае и Японии. Как я уже говорил, многие не доступны для покупки, не прибегая к открытию счетов у полулегальных брокеров. Но в этом разборе уделим внимание самым перспективным, а уже как их покупать, вопрос второй.

Итак, все вводные получены, задачи ясны. В следующей статье дам краткую характеристику основным компаниям сектора. Затрону далеко не все, но самые интересные. И на основании этого будем делать выводы. Исследование игрового сектора получается большое, запасайтесь печеньками, сохраняйте в избранное и продолжим в следующей статье…

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
@particular_trader Открыть/Комментировать

2021-02-17 18:00:41 @MarketOverview - канал, который своими деньгами решил проверить успешность инвестиционных идей крупных банков или небольших телеграмм-каналов!

Мы тестируем своими деньгами инвестиционные идеи банков, инвестиционных компаний и других трейдеров, указываем все условия: вход, стоп-лосс, цель по прибыли, срок реализации. Ждём окончания срока или достижения стопа и ставим оценку. Несколько идей уже досрочно закрылось:

ММК (MAGN) от ВТБ - успешно, достижение цели +17,94%
Лукойл (LUKH) от Финам - успешно, достижение цели +7,80%
Сбербанк (SBER) от БКС- успешно, достижение по тейку за день +4,85%
Газпромнефть (SIBN) от БКС - неуспешно, закрытие по сроку -0,26%
Норильский Никель (GMKN) от Финам - неуспешно, закрытие по стоп-лоссу -0,26%

Не знаете, как разобраться в изобилии инвестиционных идей? Хотите получать актуальную информацию о важнейших событиях в мире инвестиций и финансов? Мечтаете, чтобы отчеты крупных компаний были написаны простым языком? Об этом и о многом другом вы можете прочитать на канале Market Overview - подписывайтесь Открыть/Комментировать

2021-02-17 09:20:20 ​​Башкирская нефтянка, мы тебя теряем!

Башнефть отчиталась о 12-ти миллиардных убытках на фоне прибыли в 77 млрд руб. годом ранее. По итогам года только сектор «разведки и добычи» смог продемонстрировать небольшую прибыль. Такое состояние дел может лишить дивидендов бюджет Башкирской республики, которая владеет четвертью акций.

Конечно, причины уважительные: падение спроса на нефть и ее составляющие в условиях пандемии, ограничения в рамках договора ОПЕК+ и давление со стороны головной организации – Роснефти, которая использует Башнефть в своих интересах.

Выполняя роль благотворителя, Башнефть решает проблемы Роснефти по выполнению соглашения ОПЕК+. Уменьшение добычи влияет и на снижение ее рентабельности.

Кроме того, компания продолжает продавать продукцию в долг Роснефти, тем самым безвозмездно кредитуя своего мажоритарного акционера. Практика экспроприации ликвидности через дебиторскую задолженность привела к наращиванию дебиторской задолженности Башнефти до уровня 26% от выручки. У Роснефти данный показатель ниже более, чем в 4 раза.

Выручка по результатам года уменьшилась на 37,7%, показав рекордно низкий результат в 532 млрд руб., EBITDA уменьшилась на 81% г/г и составила 32 млрд руб. Чистый долг постоянно растет и на 01.01.2021 составляет 120 млрд руб.

В настоящее время акции компании так и не восстановились после мартовского дна. Они находятся в затяжном боковике, который навряд ли сможет изменить в лучшую сторону данная отчетность или растущие мировых цены на нефть.

Башнефть в настоящее время играет роль разменной монеты в политике Роснефти. Изъятие ресурсов и лишение башкирской нефтянки ее потенциала развития, может привести к удручающим последствиям. Роснефть может избавиться от Башнефти, как обузы, а также довести компанию до стадии неликвидного актива. В этой ситуации считаю Башнефть потенциально опасной идеей.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
@particular_trader Открыть/Комментировать