ИнвестТема | Литвинов Владимир

2021-03-05 07:30:37 Моя стратегия инвестирования. Часть 1

Формирование своей стратегии инвестирование один из основных базисов, на которой должна строиться ваша система принятия решений. Создание стратегии дело не из легких и потребует от Вас сосредоточения и учета всех фаворов, которые могут повлиять на прибыльность инвестирования. Как создать стратегию конкретно вам, мы поговорим в моем будущем обучающем курсе, а сегодня я хотел обновить свою стратегию, о которой писал ранее.

В рынке я уже почти 8 лет и в силу своей работы в качестве аналитика, постоянно отслеживаю сотни компаний. Я разбираю их отчеты по МСФО, РСБУ, дивидендную политику и весь новостной фон. Все эти факторы мне понадобятся для того, чтобы определить, в какую компанию инвестировать, а от какой стоит отказаться. Далее, давайте по пунктам разберем шаги:

Сначала я выбираю компанию, которую буду изучать. Для этого я могу провести сравнительный анализ сектора, либо выбрать из моих предпочтений. Благо знаний хватает это сделать без дополнительных фильтров. Если компания малознакома, составляю сводную таблицу, в которую вношу все компании сектора, динамику результатов, основные мультипликаторы и дивиденды. Выбираю самую перспективную.

Далее я иду на сайт самой компании и изучаю ее бизнес. Сайт компании самый надежный и полный источник, в котором содержится весь перечень интересующих меня показателей. Это и сегментация продаж, и география деятельности. Часто просматриваю историю и последние события.

Затем я беру на исследование отчет компании за последний большой период. Беру его также на сайте самой компании. Квартальные отчеты не беру, а вот за 9 месяцев и год подойдет в самый раз. В нем для меня важна динамика финансовых показателей (выручка и прибыль). Обращаю внимание на то, как компания справляется с операционными расходами и себестоимостью. Также смотрю на статьи доходов/расходов, которые выбиваются из стандартных отклонений.

На последнем этапе изучения бизнеса, я просматриваю все новости по компании за год, которые могут оказать ощутимый эффект на деятельность, перспективы и угрозы.

Если меня все устраивает, то на следующем этапе перехожу к графику, дабы выбрать наиболее подходящую точку входа, но об этом мы поговорим во второй части этой статьи…
#философия_инвестирования

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
@particular_trader Открыть/Комментировать

2021-03-04 14:34:48 Яндекс - новый лидер e-grocery-рынка

На днях стало известно, что Яндекс.Маркет начал продавать свежие продукты с доставкой за 1-2 часа. Маркет выступает как витрина и принимает оплату, а собирают и доставляют заказ партнёры Яндекс.Еды. Очередной шаг в сторону развития e-grocery (онлайн-продаж продуктов питания и FMCG) направления компании.

А еще во время недавнего звонка с аналитиками Яндекс впервые раскрыл размер годового оборота направления онлайн-продажи продуктов. В 2020 году Яндекс.Еда, через которую можно заказывать продукты из магазинов, Яндекс.Лавка с экспресс-доставкой продуктов и Яндекс.Маркет с товарами повседневного спроса, - показали совокупный оборот в 24 млрд рублей. Что касается других лидеров этого рынка, то для X5 Retail Group годовой оборот онлайна составил 21,9 млрд, а для “Сбермаркета” - 20,7 млрд. Лидер очевиден.

При этом, общий рост e-grocery направления Яндекса за год составил 366%. И это при том, что средний рост этого рынка по всей России - 214%.

В 2021 году Яндекс планирует инвестировать в электронную торговлю и e-grocery $400-500 млн. Это позволит компании получить дополнительные драйверы роста бизнеса в будущем.

Думаю, что этот сегмент бизнеса Яндекса будет только расти, увеличиваясь вместе со всем рынком e-grocery, а иногда опережая его. Как это повлияет на финансовые результаты, покажет уже первый квартал текущего года. Открыть/Комментировать

2021-03-04 07:30:44 ​​Интер РАО и их кубышка

Интер РАО выпустила консолидированную отчетность по итогам 2020 года. Выручка компании сократилась на 4,4% до 986 млрд руб. Операционная прибыль упала на 18,1% до 80,5 млрд, а чистая прибыль составила 75,5 млрд (-7,9%).

Ухудшение показателей происходит на фоне снижения поставок электроэнергии и аномально низких цен на рынке Nord Pool. Большое влияние оказали введенные в 2020 году ограничительные меры, из-за которых снизилась деловая активность, а как следствие спрос на продукцию энергетических компаний.

Хуже всех себя чувствуют сегменты - «Трейдинг в Российской Федерации и Европе» и «Электрогенерация в Российской Федерации». Выручка первого сократилась на 30% до 52 млрд, второго на 9,8% до 128 млрд. Сокращение генерации в России вызвано также увеличением выработки на гидроэлектростанциях ввиду рекордного притока в водохранилищах.

Активы компании увеличились на 15% и составляют теперь 865 млрд руб. Интер РАО продолжает накапливать средства на счетах и краткосрочных инвестициях. Чистый долг отрицательный и составляет (-233 млрд), против (-196 млрд) в 2019 году. До сих пор остается загадкой, куда компания собирается тратить столько денег. Сейчас их уже хватает, чтобы полностью купить Юнипро с капитализацией 177 млрд, а если привлечь еще заемный капитал, то может хватить на Русгидро (346 млрд капитализация).


По дивидендной политике Интер РАО выплачивает 25% от чистой прибыли с 2014 года. В ближайшие 12 мес, по прогнозам аналитиков ожидаются выплаты 0,18 руб. на акцию, что соответствует дивидендной доходности в 3,5%. Финансовое положение не мешает компании перейти на 50% от чистой прибыли, однако, тайный смысл накопления огромного кэша на счетах является препятствием. Возможно, скоро компания объявит о новых инвестиционных проектах под такую сумму, тогда это будет являться позитивом для котировок.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
@particular_trader Открыть/Комментировать

2021-03-03 07:30:54 ​​ВТБ - интрига 2021 года

При всем моем скептическом отношении к ВТБ, банковский сектор в текущих условия чувствует себя хорошо. Пандемия не оказала значимого негативного влияния на банки. Разве что резервы под кредитные убытки утягивают прибыль вниз. Однако, это временный эффект, а обратные переоценки способны поддержать интерес со стороны инвесторов. Давайте же взглянем на результаты по году.

Чистые процентные доходы банка выросли за год на 20,7% до 531,7 млрд рублей. Поспособствовал этому рост чистой процентной маржи до 3,8% и увеличение объемов процентных активов. Положительный эффект оказывает низкая ставка ЦБ. За 12 месяцев кредитный портфель банка увеличился на 14,8% до 13,2 трлн рублей.

Чистые комиссионные доходы также показали рост на 12,5% до 136,8 млрд рублей, в основном за счет роста доходов по страховым продуктам и комиссии по операциям с ценными бумагами. Напомню, ВТБ входит в пятерку крупнейших компаний, предоставляющих брокерские услуги.

Операционные расходы увеличились по итогам года, в том числе административные выросли на 6,2%. Также банк продолжает наращивать резервы под кредитные убытки, о которых я говорил выше. За год они составили 249,8 млрд рублей. Это повлияло на чистую прибыль, которая снизилась на 62,6% до 75,3 млрд рублей. Не самый плохой результат. Вопрос остается открытым, как будут реализованы данные резервы.

Что касается дивидендов, тут все сложнее. За 2019 год руководством было принято решение урезать выплаты до 10% от прибыли. Выплата составила всего 0,00077 рублей или 2,2% доходности. В отличие от того же Сбербанка, который намеревается платить 50% от чистой прибыли, ВТБ продолжает игнорировать своих акционеров, делая бумаги банка не интересными для покупки дивидендными инвесторами. Негативная динамика за 2020 год может продолжиться.

Несмотря на позитивную динамику процентных и комиссионных доходов, формирование резервов забрало всю прибыль на себя. Банку ВТБ не удается выйти на прогнозный план по прибыли. Обратная переоценка может поспособствовать росту прибыли, но скорее всего это произойдет во втором полугодии. Вся интрига заключается в первом полугодии и том, будет ли банк придерживаться стратегии 2020 года.

Для себя я выделяю бумаги Сбербанка, как более стабильные и способные принести гораздо больше прибыли. Однако, в случае падения акций ВТБ к уровню поддержки на 0,034 рубля, я вернусь к покупкам, в расчете на денежные переоценки и улучшению конъюнктуры. На дивиденды я перестал надеяться и этот фактор полностью исключил.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
@particular_trader Открыть/Комментировать

2021-03-02 07:30:50 ​​Фосагро - дорого, стабильно

Мы уже привыкли к тому, что в периоды девальвации рубля сильнее рынка выглядят компании экспортеры, к коим относят Фосагро. Но не только рост доллара этому причина. С 1 января 2020 года акции компании выросли более чем на 60% и этому способствовало ряд факторов. Давайте именно о них и поговорим в этой статье. Поможет нам как всегда отчет по МСФО за 2020 год.

Итак, выручка компании за отчетный период выросла на скромные 2,3% до 253,9 млрд рублей. Поспособствовало этому улучшение ценовой конъюнктуры и рост объемов продаж. Цены на удобрения действительно восстановились, однако это лишь компенсировало отставание и вернуло их на уровень средины 2019 года.

Себестоимость реализованной продукции, как и операционные расходы остались на уровне прошлого года. А вот отрицательные курсовые разницы в 25 ярдов наоборот снизили доходность. По итогам года Фосагро получила 16,9 млрд рублей чистой прибыли, что меньше показателей 2019 года в 3 раза. Скорректированная на курсовые разницы чистая прибыль составила 46,8 млрд рублей, что на 26,3% выше 2019 года.

Что касается дивидендной политики, тут все хорошо. За 2019 год инвесторы получили 7,6% доходности. 2020 год ориентирует нас на общую доходность в 8%. На фоне сильного роста капитализации, такая доходность выглядит более чем хорошей.

Так прокомментировал финансовые результаты гендиректор Андрей Гурьев:
«2020 год стал рекордным для компании, как с точки зрения объемов производства, так и по способности бизнеса генерировать денежный поток. Реализация программы долгосрочного развития позволила нам впервые произвести за год более 10 млн тонн товарной продукции, а продажи удобрений по итогам года выросли более чем на 5%»

Компании удалось снизить показатель NetDebt/EBITDA до 1,86х, что еще раз намекает нам на эффективность работы и наращивание свободного денежного потока. Вкупе со стабильными показателями по выручке и прибыли, делают компанию интересной с точки зрения покупок. Однако, текущие значения для меня высоки. Я жду коррекцию, на которой и буду подбирать Фосагро. Для меня хорошими точками входа будут уровни в 2900-3100 рублей за акцию.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
@particular_trader Открыть/Комментировать

2021-03-01 07:30:36 ​​Газпромнефть - потенциал еще есть

Еще одним нефтяником, который попадает на наш разбор, становится Газпромнефть. Вы наверняка могли заметить, что моя риторика в отношении компании всегда носит позитивные нотки. Так и есть. Компания мне очень нравится. В ней есть свои недостатки, в виде структуры акционеров и главного владельца в лице Газпрома. Но и сильных сторон хоть отбавляй. Давайте посмотрим на финансовые результаты за 2020 год.

Выручка компании по итогам года составила 2 трлн рублей, снизившись на 19,5%. Драйверами снижения стало падение цен на углеводороды в 20-м году, а также падение спроса на энергоносители в условиях пандемии. Это стандартные факторы, к которым инвесторы уже привыкли. Себестоимость закупаемых ресурсов также сократилась на 24%.

Что меня радует, так это снижение операционных расходов, несмотря на тяжелый для нефтянки год. Они сократились на 1,4%. Все еще негативное влияние оказывают отрицательные курсовые разницы в размере 23,7 млрд рублей, против прибыли годом ранее. Как итог, чистая прибыль компании снизилась в 3,5 раза до 120,6 млрд рублей, но осталась на положительной территории.

Так прокомментировал отчетность гендиректор компании Александр Дюков:
«Несмотря на волатильность рынков, «Газпром нефть» продолжила практику выплаты промежуточных дивидендов и увеличила общий размер средств, направляемых на дивиденды, до 50% от чистой прибыли по МСФО. Результаты нашей работы в 2020 году подтверждают, что компания не только своевременно отреагировала на кризис, но и стала более эффективной»

Действительно, сокращая операционные расходы и себестоимость Газпромнефть показывает свою эффективность, а намерения платить 50% от чистой прибыли ориентируют нас на 25,4 рублей дивидендов на акцию по итогам года или 7,4% общей доходности. Компания выйдет из кризиса более стойкой, а ее отставание от динамики восстановления других нефтяников дают еще потенциал роста. Я продолжаю удерживать акции с наибольшей долей в портфеле.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
@particular_trader Открыть/Комментировать

2021-02-28 13:19:53 ИнвестТема | Литвинов Владимир pinned « Друзья, напоминаю, что у нашего сообщества есть Premium версии. Аналитика в закрытом канале подойдет как новичкам, так и опытным инвесторам. Помимо актуальных инвест-идей, Вы получите еще ряд преимуществ: Обучающие вебинары по инвестированию Информирование…» Открыть/Комментировать

2021-02-27 12:02:53 ​​ После неудачного штурма максимумов на прошлой неделе, Индекс Мосбиржи перешел к коррекции и закрылся в -2,9%. Ближайшей точкой остановки может служить поддержка на 3300 п. Однако, это же сформирует двойную вершину - фигуру разворота. Вау, что-то меня унесло в дебри теханализа. Давайте возвращаться.

На рынке нефти тоже напряженная ситуация. 4 марта состоится заседание ОПЕК+, на котором обсудят квоты. Вся интрига со стороны Саудитов. Чисто технически, нефти есть куда расти. Ближайшее сопротивление на $70. Но политические аспекты тут сильнее. Если перейдем в коррекцию и по черному золоту, наши нефтяники будут под давлением.

Доллар никак не соберется с мыслями, куда ему идти далее. Маркетмейкер и ЦБ зажали котировки валюты в диапазоне 73-76 рублей и отпускать не собираются. Выходить из него будем импульсом. Как вы думаете куда? Я бы ставку делал на рост доллара в среднесрочной перспективе.

В акциях металлургов продолжается ралли, начавшееся еще в марте прошлого года. Высокие цены на продукцию и дивиденды выше рынка, делают свое дело. За неделю НЛМК растет на 6,9%, ММК +4%, Северсталь в отстающих +2,7%. Такая динамика не позволяет войти в акции, а вот удерживать ранее имеющиеся позиции имеет смысл.

А вот Норникель позволил мне прикупить первую часть позиции. Череда аварий расстроили инвесторов, которые предпочли зафиксировать прибыль и временно выйти из акций. Оперативно сбрасывал информацию себе в Instagram. До сих пор не ясны последствия подтоплений на рудниках. Однако, начиная с 23000 рублей и ниже, для меня будет диапазоном для набора полной позиции по отличной компании.

Нефтегазовый сектор преимущественно завершил неделю в минусе. Лишь бумаги Роснефти прибавили 2,5% показав новый максимум. А также бумаги Татнефть преф выглядят чуть лучше сектора +0,1%. Остальные же закончили неделю минусом: Газпром -3,3%, Новатэк -6%, Лукойл -0,7%. Остаюсь приверженцем позитивных взглядов на отрасль в 2021 году.

В лидеры падения затесался Ozon, который падает на 12%. Инвесторов даже не порадовали сильные операционные результаты. Теперь все внимание приковано к скорому размещению FixPrice, разбор которого я планирую скоро сделать.

Порадовала своей динамикой АЛРОСА, которая за неделю закрылась +1,7%. Позитивная динамика результатов в конце года полностью отыграна. Инвесторы предпочли зафиксировать прибыль не дожидаясь результатов по году. Разбор отчета и свое видение перспектив я напишу после релиза МСФО.

На прошедшей неделе разобрал очередную пачку отчетов. Яндекс завершил год на нейтральной ноте, Новатэк продолжает сопротивляться общему негативу, а Полюс предсказуемо хорошо отчитался. На следующей вас ждут разборы компаний Фосагро, Газпромнефть и темной лошадки в лице ВТБ.

Хороших выходных! Открыть/Комментировать

2021-02-26 15:00:52 Друзья, напоминаю, что у нашего сообщества есть Premium версии. Аналитика в закрытом канале подойдет как новичкам, так и опытным инвесторам. Помимо актуальных инвест-идей, Вы получите еще ряд преимуществ:

Обучающие вебинары по инвестированию
Информирование о сделках, целевых уровнях и таргетах
Сводная таблица по всем идеям на рынке РФ и США
Эксклюзивная аналитика по акциям
Доступ к портфелю "ИнвестТема РФ"
Доступ к портфелю "ИнвестТема США"

Для Premium подписчиков проводятся еженедельные вебинары с разбором текущей ситуации на рынке и обучающим материалом, который поможет вам быстрее разобраться в инвестировании.

Отзывы участников. Уже 300 Premium подписчиков.

Стоимость подписки:
месяц - 1000 ₽
месяца - 2100 ₽ (700 ₽/мес)
месяцев - 3600 ₽ (600 ₽/мес)

Более длительное сотрудничество намного выгоднее

Пишите мне в личку: @Trader_31, я вышлю все необходимые инструкции.

Для того, чтобы прибыльно инвестировать, важно знать не только финансовые показатели, но и целевые уровни на покупку/продажу акций. Это поможет сформировать лучшую точку входа. Этим мы и занимаемся с подписчиками Premium канала.
Подключайтесь, Вам точно понравится! Открыть/Комментировать

2021-02-26 08:30:21 ​​Золотая антилопа продолжает бить копытом

Полюс опубликовал финансовую отчетность по МСФО за 2020 год. Выручка компании выросла на 25% г/г, составив рекордные $5 млрд. Операционная прибыль прибавила 38% и составила $3 млрд, что позволило повысить на 6 процентных пунктов операционную маржинальность до 61%.

А вот с чистой прибылью вышли проблемы. Нормализованная чистая прибыль за период сократилась на 15%. Однако, скорректированная уже демонстрирует +41% г/г. Чистый денежный поток увеличился на 40%, до $3 млрд.

Долговая нагрузка компании снизилась, чистый долг сократился на 24% до $2,4 млрд, а показатель (Чистый долг/EBITDA) составил 0,7х против 1,2х годом ранее.

Дивиденды компании за второе полугодие составят $693 млн, что при текущем курсе эквивалентно ~370 рублям на одну обыкновенную акцию. При текущей цене доходность выплаты составит 2,6%. За следующие 12 месяцев, по оценкам аналитиков, можно ожидать 621 рубль на акцию (4,4% див. доходность).

Средняя цена реализации золота у Полюса за 2020 год составила $1,770 за унцию. По текущим прогнозам, в 2021 году, эксперты не ожидают значительного увеличения цены на желтый металл. Более того, рекордные объемы спроса со стороны инвесторов в 2020 (золотые монеты, слитки, ETF) могут привести к дальнейшим распродажам по инструменту. Положительно на цену может повлиять только отложенный спрос на предметы роскоши, который в прошедшем году значительно сократился.

Более вероятно, что текущие цены на металл и курс рубля уже заложены в котировки золотодобытчика. Поэтому, дальнейшие покупки целесообразно совершать только при наличии веры в быстрое восстановление цен на золото, или в качестве инструмента хеджа от девальвации рубля. Я все же свое предпочтение отдаю акциям Polymetal, о котором поговорим в отдельной статье.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
@particular_trader Открыть/Комментировать