2022-05-08 21:12:16
Дата публикации текста: 2022/05/08
ASML Holding (ASML) - обзор голландской полупроводниковой компании
Капитализация:
$ 230 b Выручка TTM:
$ 19,6 b EBITDA TTM:
$ 6,9 b Чистая прибыль TTM:
$ 5,8b P/E:
39,5 (fwd P/E 2022:
31)
Дивидендная доходность
1% Дивидендная доходность FWD 2022
1,2% ASML Holding - крупнейший производитель оборудования для микроэлектронной промышленности. Оборудование, программное обеспечение и технологии, которые поставляет компания, необходимы для массового производства полупроводников.
Сегментация выручки в 2021:
Оборудование для производства памяти -
22%Фотолитографическое оборудование -
52%Обслуживание -
26% Распределение выручки по регионам за 1кв2022:
22% - Тайвань 29% - Южная Корея 34% - КНР 6% - США 1% - ЯпонияПрочее - 2% ASML уверенно держит своё лидерство на рынке за счёт монополии на технологию EUV, которая еще на годы вперед гарантирует компании относительно стабильный рост доходов. Если говорить о технологическом решении ASML, то в настоящее время нет экономически эффективной альтернативы данной технологии.
У компании, конечно же, есть конкуренты в лице
Canon и Nikon, но их доля на рынке сокращается, а в денежном выражении её вообще нельзя назвать существенной.
На фоне растущего рынка полупроводников и рынка накопителей памяти, компания скорее всего будет сохранять высокие темпы роста. Выручка компании в 2021м году выросла на
33% г/г, прибыль выросла на 55% г/г.Сама компания прогнозирует рост продаж в 2022м году на
20% г/г, что при прочих равных предполагает
fwd p/e 2022 около 31.
Компания имеет чистую денежную позицию примерно
в $850m. Это защищает компанию от рисков предстоящего роста стоимости обслуживания долгов.
Компания ведет адекватную политику по отношению к акционерам. С 2012 года дивиденды компании выросли с
$0,53 на акцию до почти $6 на акцию за 2021 год. Форвардная див. доходность за 2022й год на акцию составляет
около $7,5 на акцию.Компания также делает большие акций обратные выкупы, за 2021й год было выкуплено
акций на 17,2b евро. Основными клиентами компании являются такие производители чипов как
Samsung, TSMC, Intel, Micron и другие. На первые
3 компании приходится 77% продаж. С учётом того, что полупроводниковая отрасль переживает хорошие времена, потеря данных клиентов в ближайшие годы маловероятно, однако…
Единственными клиентами ASML являются компании, занимающиеся производством полупроводников. Это означает, что компания зависит от очень небольшого числа клиентов, который могут
в очень долгосрочной перспективе интегрировать свое производство и частично отказаться от услуг компании.
Чистая рентабельность компании составляет почти 30%, это очень высокий показатель, особенно для производственной компании, поэтому сильно наращивать рентабельность дальше будет проблематично, это нужно иметь ввиду при оценке компании.
Сейчас сохраняется напряженность вокруг Тайваня, что создает ряд рисков для всей полупроводниковой отрасли, а для ASML - риск потери одного из ключевых рынков сбыта.
Возможно, кстати, именно поэтому сейчас акции производителей полупроводников торгуются достаточно дешево.
Кстати, ключевые производственные мощности компании находятся в Европе и США.Вывод:ASML - интересный и растущий бизнес с крайне позитивными перспективами минимум на ближайшие 7-10 лет.
Несмотря на падения акций компании со своих максимумов более, чем на 30% компания по-прежнему не стоит дешево. Это одна из компаний, которую я, скорее всего буду покупать, когда коррекция будет подходить к завершению, но пока дороговато.
Адекватная цена акций данной компании находится на уровне около $420 за акцию.Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией#обзор #ASML
#ASMLHolding Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: TAUREN ИНВЕСТИЦИИ - #taurenin
638 views18:12
Н
