Получи случайную криптовалюту за регистрацию!

Надо было брать⚙️ Разборы

Логотип телеграм канала @nbb_read — Надо было брать⚙️ Разборы Н
Логотип телеграм канала @nbb_read — Надо было брать⚙️ Разборы
Адрес канала: @nbb_read
Категории: Экономика
Язык: Русский
Количество подписчиков: 1.70K
Описание канала:

Каналы проекта «Надо было брать»:
Инвест-идеи @nbb_idea
Просевшие компании @nado_bb
Агрегатор новостей @nbb_news
Автор: @twits_owner
Реклама: @i_skv
Не является инвестиционной рекомендацией

Рейтинги и Отзывы

2.67

3 отзыва

Оценить канал nbb_read и оставить отзыв — могут только зарегестрированные пользователи. Все отзывы проходят модерацию.

5 звезд

0

4 звезд

1

3 звезд

1

2 звезд

0

1 звезд

1


Последние сообщения 12

2022-05-11 10:00:12 Дата публикации текста: 2022/05/11

​#COIN #отчет ​​​​​​​​​

Поздним вечером 10 мая 2022 года компания Coinbase опубликовала финансовые результаты за 1 квартал 2022 г.

Coinbase - компания из США, которая управляет платформой для торговли криптовалютами. Coinbase работает удаленно, и у нее нет официальной штаб-квартиры. Компания была основана в 2012 году Брайаном Армстронгом и Фредом Эрсамоми. По состоянию на 2021 год была крупнейшей криптовалютной биржей в США по объему торгов. Ключевые люди: Брайан Армстронг (CEO и сооснователь), Эмили Чой (Президент и COO), Алеся Хаас (CFO). Количество сотрудников: более 4948 чел. Число верифицированных пользователей: более 89 млн. чел.

14 апреля 2021 года Coinbase стала публичной на бирже Nasdaq через прямой листинг. Акции компании торгуются на Американской бирже NASDAQ под тикером COIN. Капитализация компании 16,2 млрд. долл. После выхода отчетности акции упали на -15,67% на постмаркете. Цена 1 акции: 61,55 долл.

Посмотрим на итоги работы компании за 1 квартал 2022 г. (по сравнению с 1 кварталом 2021 г.):

Количество ежемесячных пользователей (MTU) = 9,2 млн. человек (против 6,1 млн.)

Торговый объем 309 млрд. долл. по сравнению с 335 млрд. долл.

Объем средств на платформе вырос с 223 до 256 млрд. долл.

Чистая выручка 1,165 млн. долл., что меньше 1,597 млн. долл.

Чистый доход (убыток) -(430) млн. долл. против 771 млн. долл.

Скорректированная EBITDA 20 млн. долл. против 1,117 млн. долл.

Затраты на разработку, технологии и т. д. 1,2 млрд. долл.

Вывод: 1 квартал 2022 года был сложным для рынка криптовалют, что отразилось и на результатах компании. Компания считает, что эти рыночные условия не являются постоянными, и Coinbase по-прежнему нацелена на долгосрочную перспективу. Общая чистая выручка за первый квартал составила 1,2 миллиарда долларов, включая 1,0 миллиард долларов дохода от транзакций, а ежемесячное число активных пользователей составило 9,2 миллиона человек. Чистый убыток за первый квартал составил 430 миллионов долларов. В этом месяце Coinbase исполнится 10 лет!

Не является инвестиционной рекомендацией


Источник: Сложный Процент - #InvestmentNotes
535 views07:00
Открыть/Комментировать
2022-05-11 08:45:10 Дата публикации текста: 2022/05/11

​​#ИнвестИдеи #РазборКомпании
Сегодня в нашем разборе компания Совкомфлот.

Совкомфлот
занимается морской транспортировкой углеводородов, а также обслуживание морской разведки и добычи нефти и газа.

В условиях глобальных проблем с логистикой, а также необходимостью транспортировки и продажи на экспорт нефти и газа, казалось бы, компания Совкомфлот должна стать одним из бенефициаров текущих процессов, но не всё так просто.

Компания попала под санкции.
Партнёры отказываются сотрудничать с Совкомфлотом на фоне санкционных ограничений.
Страховщики отказываются от работы с компанией и разрывают текущие договорные отношения.
Закрытие ряда портов для приема российских судов.
Отказ в сертификации судов ведущими иностранными поставщиками.

В результате этого в российском морском секторе происходит сокращение количества и объема оказываемых услуг.
По заявлению самой компании, Совкомфлот планирует продать часть флота.

Совкомфлот - ведущая российская судоходная компания. Но в результате санкций против российского бизнеса, ее положение на рынке может стать критическим, если компания не сможет восполнить выпадающие объемы грузоперевозок.
На основании совокупности факторов, советуем воздержаться от инвестиций в Совкомфлот.

Не рекомендация!
Cashflow - Ваш денежный поток

Кто держит акции Совкомфлота или других перевозчиков, что думаете? Какие еще компании разобрать? Пишите свои идеи в комментариях

Не является инвестиционной рекомендацией


Источник: nbb_idea - #CashflowTime
563 views05:45
Открыть/Комментировать
2022-05-10 09:30:23 Дата публикации текста: 2022/05/10

Инвестидея: American Tower

American Tower (AMT) отчиталась по итогам первого квартала 2022 года. Выручка растет двузначными темпами, и это не удивительно – общество потребляет все больше и больше данных через беспроводные устройства. Недавняя коррекция дала неплохую возможность для покупки бумаг, но для начала предлагаем оценить привлекательность компании.

Оценка денежных потоков
В 1 квартале AMT продемонстрировала солидный рост денежных потоков от операционной деятельности, несмотря на налоговые и капитальные затраты на техническое обслуживание. AFFO на акцию составил $2,63 – на 4,4% выше прошлогодних значений. Глобальное присутствие и широкий портфель активов принесут компании неплохую прибыль по мере ускорения развертывания сетей 5G. Наконец, текущая оценка в 21.8х средств от операционной деятельности – на 15% ниже среднего исторического значения в 25.5х.

Риски
AMT может столкнуться с некоторыми макроэкономическими рисками и неопределенностями, о которых стоит сказать. Во-первых, это план финансирования приобретения CoreSite, во-вторых, это влияние COVID-19, и, наконец, неопределенность процентных ставок.

Долгосрочный долг компании составляет $38 млрд, поэтому увеличение процентной ставки даже на 1% несет в себе дополнительные расходы в $380 млн, а это около 8% FFO по итогам 2021 года.

Вывод
Недавняя коррекция дала инвесторам возможность для покупки American Tower. Компания привлекательно оценивается с точки зрения FFO, а краткосрочные и долгосрочные перспективы выглядят позитивно. Однако стоит учитывать и неопределенность относительно политики ФРС, так как это заставит AMT рефинансировать свой долг по более высоким ставкам, что негативно скажется на денежных потоках компании.

Не является инвестиционной рекомендацией


Источник: Дивидендный рантье - #divrentier
622 views06:30
Открыть/Комментировать
2022-05-10 09:02:30 Дата публикации текста: 2022/05/10

Отчет Intel: краткосрочные перспективы туманны

С начала года акции Intel снизились на 16%. После отчета за 1 квартал 2022 котировки в моменте проседали на 3–4%, но за несколько дней отыграли спад. Давайте разбираться, в чем причина длительного тренда на снижение и ожидает ли компания восстановления финансовых показателей в этом году.

Ситуация в компании сложная. Список проблем не изменился. Переходный период, в котором находится Intel, подразумевает высокие капитальные инвестиции на строительство заводов, растущую конкуренцию со стороны NVIDIA и AMD и последствия от перехода Apple на чипы собственного производства.

Финансовые показатели

Выручка за первый квартал снизилась на 6,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила $18,4 млрд.

Чистая прибыль на акцию составила на $0,87, что на $0,07 выше ожиданий, но на 35% ниже, чем годом ранее.

Выручка по сегментам
• Потребительские компьютеры – $9,3 млрд (-13% г/г).
• Дата-центры – $6 млрд (+22% г/г).
• Группа интернета вещей – $2,2 млрд (+23% г/г).
• Mobileye – $0,4 млрд (+5% г/г).

Причина падения
Спад выручки наблюдался в единственном, но самом крупном сегменте – персональных компьютеров. Решение Apple заменить чипы Intel чипами собственного производства и технологическое отставание от крупных производителей негативно повлияли на успех сегмента. Замедление спроса на компьютеры на фоне замедления деловой активности в мире также ухудшает показатели. Перебои с поставками и нехватка комплектующих дополнительно «испытывают» рентабельность компании. Так, в первом квартале операционная маржа снизилась с 40 до 30% в аналогичном периоде предыдущего года.

Прогноз на второй квартал разочаровал всех инвесторов. Intel прогнозирует EPS на уровне всего $0,7, что на 49% ниже, чем в предыдущем году, и хуже прогнозов аналитиков. Прогноз на 2022 год улучшился на 10% по сравнению с предыдущим прогнозом и составляет $3,6, однако это на 32% ниже, чем в 2021. Ожидания выручки остались неизменными – $76 млрд на 2022 год, что на 2% выше, чем в предыдущем.

Новые сегменты
Intel расчищает себе пространство на рынке графических процессоров. Спрос со стороны майнеров криптовалюты создал дефицит видеокарт. Компания выпускает графические процессоры под брендом Alchemist и параллельно производит «суперкомпьютеры», где используются эти видеокарты. Выручка сегмента выросла на 21% (г/г) – до $219 млн, но он остается убыточным: потери по операционной деятельности составили $390 млн.

Сегмент Mobileye, который работает над автопилотом для автомобилей, показывает достаточно стабильные результаты: выручка выросла на 5% к предыдущему году.

Самый перспективный сегмент – Intel Foundry Services, который должен будет запустить широкое производство чипов сторонних заказчиков на фабриках Intel, показал рост выручки на 175% – до $283 млн.

Дивиденды
Компания платит дивиденды четыре раза в год. Форвардная дивидендная доходность при годовой выплате в $1,46 составляет 3,3%.

Вывод
Компания находится в переходном этапе. Первичные приоритеты – развитие сегмента производства для внешних заказчиков и стабилизация доходов от персональных компьютеров. Конкуренция с NVIDIA и AMD, замедление деловой активности и перебои с поставками усложняют дальнейший рост, компания занизила ожидания на следующий квартал. Доля Intel в моем модельном портфеле США на данный момент составляет 3,3% с курсовым убытком 16,0%. Несмотря на то что акции снижаются больше года, я продолжаю держать их, но пока что приостановил покупки – ведь краткосрочные показатели компании будут низкими, что может вызвать дальнейшие продажи.

Не является инвестиционной рекомендацией


Источник: Инвестэкономика - #diveconomic
554 views06:02
Открыть/Комментировать
2022-05-09 17:30:11 Дата публикации текста: 2022/05/09

​​ Магнит(MGNT) - обзор на операционных результатов первого квартала 2022

Капитализация: 481 млрд
Выручка 1кв2022: 547,7 млрд (+38% г/г)
EBITDA 1кв2022: 37,8 млрд (+39% г/г)
Чистая прибыль 1кв2022: 10,9 млрд
Net debt/EBITDA: 1,6
P/E TTM: 10 (fwd P/E 2022: 8)
fwd дивиденд за 2022: 11,5%

Предыдущий обзор компании: https://t.me/taurenin/155

Сегментация розничной выручки и изменения г/г:

Магнит у дома: 67% (+19%)
Магнит супермаркет: 10% (+7%)
Магнит дрогери: 9% (+31%)
Прочие форматы магнит: <1% (0%)
Дикси у дома: 13% 
Дикси супермаркеты: <1%

Компания представила отчет выше ожиданий по итогам 1кв2022 года. Выручка выросла на 37,7% г/г до 547,7 млрд (с учетом корректировки на приобретение Дикси рост на 18,5% г/г). Чистая прибыль составила 10,9 млрд руб (без изменений г/г).

Торговая площадь магазинов выросла на 21,4% г/г (на 10,5% рост без учетов магазинов Дикси). Тем открытия новых магазинов ускорился на 59% г/г, 649 магазинов открыто в 1кв2022 г. против 407 в 1кв2021 г.

Компания растет качественно, а не только за счет открытия новых магазинов. Выручка с кв. м. по всей сети в 1кв2022 увеличилась на 6,2% г/г, что говорит о росте плотности продаж Магнита. Важно, что этот показатель именно магазинов МАГНИТ (без учета ДИКСИ).

Компания показала успешное внедрение и развитие приобретенного ритейла Дикси. Доля магазинов Диски в розничных продажах по итогам квартала составила 14%. Отметим, что магнит диверсифицирует портфель брендов, не замещая собой точки Дикси, а открывая новые. За квартал открыто 2 новых магазинов и 5 были обновлены с сохранением бренда.

Общий онлайн оборот товаров (GMV) в 1кв2022 составил 9,2 млрд руб. по сравнению с 0,9 млрд руб. в 1кв2021.

Онлайн продажи - ключ к росту рентабельности и сохранению высоких показателей в ближайшем будущем. В 1кв2022 доля онлайн-продаж составляет всего 1,6% выручки. У X5 (FIVE) данный показатель составляет 3,1%.

Чистый долг вырос до примерно 330 млрд рублей (рост на 31% г/г). Показатель Net debt/EBITDA = 1,6, против 1,1 годом ранее. Во многом это связано с покупкой Дикси.

БОльшая часть кредитов и займов компании привлечена по фиксированной % ставке, ближайшие сроки погашения основных долгов наступят в 2023-2027 годах. Краткосрочные обязательства подходят к погашению уже в 2022м году, поэтому вполне логична рекомендация СД не платить финальные дивиденды за 2021 год. Лучше направить их на погашение краткосрочных долгов.

Уже в 1 квартале 2022 г. чистые финансовые расходы выросли на 43,4% г/г до 3,7 млрд руб

Компания объявила о пересмотре прогнозов и темпов открытия и ребрендинга точек на ближайший год. Точных цифр пока нет, но это замедлит рост выручки, так как он, во многом, основан именно на расширении площадей. 

Вывод:
Магнит - качественная компания защитного сектора экономики. Во многом компания выигрывает от высокой инфляции, а невыплата дивидендов за 2021й год позволить обеспечить хорошие будущие финансовые результаты. На бизнес может негативно повлияет ухудшение покупательской способности населения, но это будет временный эффект.

Текущую оценку считаю немного выше справедливой, но к компании точно стоит присмотреться. Адекватная цена акций компании в текущих условиях около 4000.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #магнит #MGNT

Не является инвестиционной рекомендацией


Источник: TAUREN ИНВЕСТИЦИИ - #taurenin
561 views14:30
Открыть/Комментировать
2022-05-09 15:50:08 Дата публикации текста: 2022/05/09

​#MAC #отчет

Компания Macerich объявляет о финансовых результатах за 1 квартал, закончившийся 31 марта 2022 г.

Macerich - фонд недвижимости, инвестирующий в торговые центры. Является одним из лидеров по владению торговыми центрами в США. По состоянию на 31 марта 2022 года компания владела долями в 44 объектах недвижимости, что составляет 48 млн. кв. футов арендуемой площади. Название компании взято из имен ее основателей, Мейса Сигела и Ричарда Коэна. Дата основания 1964 год. Ключевые фигуры: Стивен Хэш (Председатель правления), Томас О'Херн (CEO), Эдвард Коппола (Президент), Скотт Кингсмор (CFO). Число сотрудников 640. Штаб-квартира: Санта-Моника, Калифорния, США.

Акции компании торгуются под тикером MAC на Нью-Йоркской фондовой бирже NYSE. Компонент индекса S&P 400. Текущая цена за акцию: 13,49 долл. Капитализация компании: 3 млрд. долл. После выхода отчета акции организации падают на -0,15% в моменте на премаркете.

Посмотрим на результаты работы компании за 1 квартал 2022 г.:

Чистый убыток, приписываемый The Macerich Company составил 37,2 млн. долл. США или 0,17 долл. США на 1 разводненную акцию за квартал, закончившийся 31 марта 2022 года, по сравнению с чистым убытком в размере 63,6 млн. долл. США или 0,40 долл. США на 1 разводненную акцию за квартал, закончившийся 31 марта 2021 г.

Операционные средства (FFO) составили 112,4 млн. долл. США или 0,5 долл. США на разводненную акцию в 1 квартале 2022 года по сравнению с 75,6 млн. долл. США или 0,45 долл. США на разводненную акцию за квартал, закончившийся 31 марта 2021 г. (+12,8%)

Чистая операционная прибыль (NOI), включая доход от прекращения аренды, увеличилась на 30,2% в 1 квартале 2022 года по сравнению с 1 кварталом 2021 года.

Заполняемость зданий составила 91,3% 31 марта 2022 года, что лучше на 2,8% по сравнению с 88,5% 31 марта 2021 года.

• В 1 квартале 2022 года были подписаны 220 договоров аренды примерно на 617 000 квадратных футов. Это представляет собой увеличение количества заключенных договоров аренды на 22%.

• По состоянию на 31 марта 2022 г. общий долг составлял 6,91 млрд. долл. США при средневзвешенной годовой эффективной процентной ставке 3,86%.

Общая ликвидность составляет примерно 628 млн. долл. США, включая денежные средства "в кассе" и доступные средства по возобновляемой кредитной линии.

Дивиденды за 1 квартал 2022 года составили 0,15 долл. США на обыкновенную акцию.

Итог: "портфель" торговых центров компании завершил 2021 год сильным, и такая же динамика сохранилась в начале 2022 года, с высоким спросом на аренду. В первом квартале 2022 года компания подписала на 22% больше договоров аренды, чем в первом квартале 2021 года. Несмотря на чистый убыток, отчетность фонда выглядит сильной.

Не является инвестиционной рекомендацией


Источник: Сложный Процент - #InvestmentNotes
573 views12:50
Открыть/Комментировать
2022-05-08 21:12:16 Дата публикации текста: 2022/05/08

​​  ASML Holding (ASML) - обзор голландской полупроводниковой компании

Капитализация: $ 230 b
Выручка TTM: $ 19,6 b
EBITDA TTM: $ 6,9 b
Чистая прибыль TTM: $ 5,8b
P/E: 39,5 (fwd P/E 2022: 31)
Дивидендная доходность 1%
Дивидендная доходность FWD 2022 1,2%

ASML Holding - крупнейший производитель оборудования для микроэлектронной промышленности. Оборудование, программное обеспечение и технологии, которые поставляет компания, необходимы для массового производства полупроводников.

Сегментация выручки в 2021:
Оборудование для производства памяти - 22%
Фотолитографическое оборудование - 52%
Обслуживание - 26%

Распределение выручки по регионам за 1кв2022:
22% - Тайвань 
29% - Южная Корея
34% - КНР
6% - США
1% - Япония
Прочее - 2%

ASML уверенно держит своё лидерство на рынке за счёт монополии на технологию EUV, которая еще на годы вперед гарантирует компании относительно стабильный рост доходов. Если говорить о технологическом решении ASML, то в настоящее время нет экономически эффективной альтернативы данной технологии.

У компании, конечно же, есть конкуренты в лице Canon и Nikon, но их доля на рынке сокращается, а в денежном выражении её вообще нельзя назвать существенной.

На фоне растущего рынка полупроводников и рынка накопителей памяти, компания скорее всего будет сохранять высокие темпы роста. Выручка компании в 2021м году выросла на 33% г/г, прибыль выросла на 55% г/г.

Сама компания прогнозирует рост продаж в 2022м году на 20% г/г, что при прочих равных предполагает fwd p/e 2022 около 31.

Компания имеет чистую денежную позицию примерно в $850m. Это защищает компанию от рисков предстоящего роста стоимости обслуживания долгов.

Компания ведет адекватную политику по отношению к акционерам. С 2012 года дивиденды компании выросли с $0,53 на акцию до почти $6 на акцию за 2021 год. Форвардная див. доходность за 2022й год на акцию составляет около $7,5 на акцию.

Компания также делает большие акций обратные выкупы, за 2021й год было выкуплено акций на 17,2b евро.

Основными клиентами компании являются такие производители чипов как Samsung, TSMC, Intel, Micron и другие. На первые 3 компании приходится 77% продаж. С учётом того, что полупроводниковая отрасль переживает хорошие времена, потеря данных клиентов в ближайшие годы маловероятно, однако… 

Единственными клиентами ASML являются компании, занимающиеся производством полупроводников. Это означает, что компания зависит от очень небольшого числа клиентов, который могут в очень долгосрочной перспективе интегрировать свое производство и частично отказаться от услуг компании.

Чистая рентабельность компании составляет почти 30%, это очень высокий показатель, особенно для производственной компании, поэтому сильно наращивать рентабельность дальше будет проблематично, это нужно иметь ввиду при оценке компании.

Сейчас сохраняется напряженность вокруг Тайваня, что создает ряд рисков для всей полупроводниковой отрасли, а для ASML - риск потери одного из ключевых рынков сбыта.

Возможно, кстати, именно поэтому сейчас акции производителей полупроводников торгуются достаточно дешево. Кстати, ключевые производственные мощности компании находятся в Европе и США.

Вывод:
ASML - интересный и растущий бизнес с крайне позитивными перспективами минимум на ближайшие 7-10 лет.

Несмотря на падения акций компании со своих максимумов более, чем на 30% компания по-прежнему не стоит дешево. Это одна из компаний, которую я, скорее всего буду покупать, когда коррекция будет подходить к завершению, но пока дороговато.

Адекватная цена акций данной компании находится на уровне около $420 за акцию.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #ASML #ASMLHolding

Не является инвестиционной рекомендацией


Источник: TAUREN ИНВЕСТИЦИИ - #taurenin
638 views18:12
Открыть/Комментировать
2022-05-07 09:00:06 Дата публикации текста: 2022/05/07

Moody's (MCO) - обзор рейтингового агентства

Капитализация: $58,5b
Выручка TTM: $6,1b
EBITDA: $2,95b
Прибыль TTM: $1,98b
fwd P/E 2022: 28
fwd дивиденд 2022: 0,88%

Moody's Inc. - это международное рейтинговое агентство с главным офисом в США, которое оказывает услуги по оценке кредитных рейтингов и предоставлению финансовой аналитики.

Разделы выручки в 1Q и динамика г/г:
Услуги для инвесторов (MIS): 827 млн (-20%)
Аналитика Moody's (MA): 695 млн (+23%)

География выручки в 1Q и динамика г/г:
США : 862 млн (-2,6%)
Международные рынки : 660 млн (-8,3%)

Компания показывает стабильный рост основных финансовых показателей на протяжении многих лет. За последние 3 года среднегодовой прирост выручки и прибыли на акцию составили 13,1% и 20,5% соответственно. Moody's - прямой бенефициар роста кредитов в системе, что оказало значительный положительный эффект на рост бизнеса.

Hа рынке кредитных рейтингов уже давно сформировалась олигополия. За исключением местных нишевых игроков рынок представлен всего 3 компаниями: S&P Gobal ($SPGI), Moody's ($MCO) и Fitch. Это позволяет регулярно повышать цены на услуги компании, а также проводить сделки M&A для укрепления своего доминирующего положения и недопущения новых конкурентов на рынок.

Moody's активно диверсифицирует свой бизнес через расширение сегмента аналитических и консалтинговых услуг. Только за 2021г. было проведено сделок M&A на сумму 2,1 млрд$: RealXData, RMS и Cortera. Этот сегмент позволяет компании сглаживать кредитные циклы и дает устойчивые финансовые результаты т.к. 93% контрактов компании являются долгосрочными и возобновляемыми.

Moody's стабильно платит дивиденды и регулярно повышает их. На сегодня компания выплачивает по 0,7$ на акцию в квартал. Текущая дивидендная доходность = 0,88% годовых. Последнее повышение: на 0,08$ (+12,9% г/г) в феврале 2022. Кроме того, компания проводит buyback (по состоянию на 31.03.2022 осталось 1,2млрд$ или 2,15% от текущей капитализации компании).

Показатель Net-debt/EBITDA у компании составляет 2,2 что указывает на повышенный уровень долгового плеча. Кроме того у компании отрицательная реальная балансовая стоимость, которая образовалась из-за роста гудвилла после недавних приобретений и активных программ buyback. Тем не менее, рейтинговое агентство само собой обладает очень высоким кредитным рейтингом, что позволяет занимать по фиксированной ставке 3,75% на 30 лет. В 2023г и 2024г компании предстоит выплата облигаций по 500млн$, что вполне покрывается текущим денежным потоком.

Сегмент услуг для инвесторов сильно зависит от кредитных циклов и 2022г. показывает что на рынке выпуска новых облигаций наблюдается значительный спад - падение новых выпусков г/г составило 25%, что привело к падению выручки в сегменте MIS на 20%. Текущий прогноз компании - восстановление объёмов выпуска к середине 2023г. так как в долговой системе на 2022-2025г. более 4 триллионов долларов, которые потребуется перезанимать даже при более высоких ставках.

У компании значительно выросли операционные расходы, которые в основном связаны с интегрированием недавно приобретённых компаний (+9% к расходам) и зарплатной инфляцией. Большая часть таких расходов является единоразовой и при отсутствии новых сделок M&A перестанет влиять на результаты компании в 2023г.

Вывод:
Moody's - сильный бизнес, который функционирует в закрытой для новых игроков отрасли, но компания во многом зависит от кредитных циклов и сейчас кредитная активность пошла на спад.
Текущий прогноз компании на 2022г. был построен на росте ВВП США, Еврозоны и всего мира. То есть риск рецессии на фоне роста цен на продовольствие и энергоносители в него не заложен. Более вероятным кажется сценарий с замедленным темпом восстановления кредитования вплоть до начала следующего цикла мягкой к...окончание текста по ссылке->

Источник: t.me/taurenin/673
678 views06:00
Открыть/Комментировать
2022-05-06 10:10:35 Дата публикации текста: 2022/05/06

​#SPCE #отчет

Virgin Galactic Holdings, Inc. (NYSE: SPCE), вертикально интегрированная компания, занимающаяся аэрокосмическими и космическими путешествиями, объявила свои финансовые результаты за 1 квартал 2022 года.

Virgin Galactic - частная американская компания, планирующая организовывать туристические орбитальные и суборбитальные космические полёты и запуски небольших искусственных спутников. На борту космолёта может находиться до 8 человек одновременно: двое пилотов и шесть пассажиров. Основание: 2004 г. Основатели: Ричард Брэнсон и Рутан Берт. Расположение: Мохаве, Калифорния, США. Запуски производятся с космопорта «Америка», а также с воздушного и космического порта Мохаве (Центр гражданских аэрокосмических испытаний). Ключевые фигуры: Ричард Брэнсон (основатель), Майкл Колглейзер (СЕО), Дуг Аренс (CFO), Майк Мозес (Президент - также отвечает за безопасность). Материнская компания: Virgin Group. Дочерние компании: The Spaceship Company. Число сотрудников: 823. Размер флота: 3 корабля.

Акции компании торгуются под тикером SPCE на Нью-Йоркской фондовой бирже NYSE. Акции входят в индекс Russell 1000. Текущая цена за акцию: 7,39 долл. Капитализация компании: 1,94 млрд. долл. После выхода отчета акции организации упали на -1,47% на постмаркете.

Посмотрим на результаты компании за 1 квартал 2022 года:

Денежная позиция остается сильной: денежные средства и их эквиваленты, а также ликвидные ценные бумаги составили 1,22 млрд. долл. США по состоянию на 31 марта 2022 года.
Чистый убыток составил 93 млн. долл. по сравнению с чистым убытком в размере 130 млн. долл. в первом квартале 2021 года.
Коммерческие, общие и административные расходы по GAAP составили 37 млн. долл. США по сравнению с 43 млн. долл. США в первом квартале 2021 года. Коммерческие, общие и административные расходы без учета GAAP составили 30 млн. долл. США в первом квартале 2022 года по сравнению с 25 млн. долл. США в первом квартале 2021 года.
Расходы на исследования и разработки в соответствии с GAAP составили 52 млн. долл. США по сравнению с 35 млн. долл. США в первом квартале 2021 года. Расходы на исследования и разработки без учета GAAP составили 48 млн. долл. США в первом квартале 2022 года по сравнению с 31 млн. долл. США в первом квартале 2021 года.
Скорректированная EBITDA составила -77 млн. долл. США по сравнению с -56 млн. долл. США в первом квартале 2021 года.
Денежные средства, потраченные на капитальные затраты, составили 1,8 млн. долл. США по сравнению с 0,8 млн. долл. США в первом квартале 2021 года.

Итог: компания продолжает бронировать места на будущие полеты по цене в 450 000 долл. К концу 2022 года их число ожидается на уровне 1000. Однако Virgin Galactic ожидает, что запуск коммерческих услуг будет перенесен с 4 квартала 2022 г. на 1 квартал 2023 г. из-за проблем в цепочках поставок и нехватки работников. Общий нисходящий тренд в акциях компании сохраняется. Что еще хуже - особых драйверов для подъема пока нет. 4 из 12 рекомендаций аналитиков на покупку, 5 - держать и 2 - продавать. Средний таргет цены - 15,5 долл.

Не является инвестиционной рекомендацией


Источник: Сложный Процент - #InvestmentNotes
740 views07:10
Открыть/Комментировать
2022-05-06 08:01:01 Дата публикации текста: 2022/05/06

​​ Saudi Aramco (2222) - обзор самой дорогой нефтяной компании в мире

Капитализация: $2,4T
Выручка TTM: $400 B
EBIT TTM: $208 B 
Чистая прибыль TTM: $109 B
FCF 2021: $107B
Net debt/EBITDA: 0,24
P/E: 22 (fwd P/E 2022: 19)
fwd дивиденд 2022: 3,2%

Saudi Aramco - национальная нефтяная компания Саудовской Аравии. Одна из крупнейших нефтяных компаний мира по показателю добычи нефти и размеру нефтяных запасов, на неё приходится около 12 % мировых запасов нефти, около 10 % её добычи, и примерно 14 % экспорта.

География поставок нефти:
Саудовская Аравия - 32%
Азия(кроме СА) - 55%
Северная Америка - 5%
Европа - 6%
Прочее - 2%

Компания показала уверенный рост по результатам 2021 года. Так, выручка, с учетом всех доходов от продаж, выросла на 74%, составив $400B, а чистая прибыль увеличилась на 124% - до $110B в 2021 году, против 49B в 2020 году.

SA является одной из самых высокомаржинальных из крупнейших нефтегазовых компаний в мире. Так, чистая маржа по итогам 2021 года составила 27,5%, в то время, как, например, у Chevron этот показатель 10%, а у Газпромнефти 16,4%.

Компания на 94% принадлежит Саудовской Аравии. Это очень важный фактор, так как выплаты и бонусы от компании - важная статья пополнения бюджета. Суммарно на выплату дивидендов было потрачено 75B в 2021 году. Совет директоров также рекомендовал капитализировать нераспределенную прибыль в размере 4B, в виде выпуска дополнительной акции на каждую десятую акцию. При этом дивидендная доходность при текущей цене акций по-прежнему не очень высокая и составила лишь 3,2% за 2021 год. 

Власти Саудовской Аравии(ключевой владелец компании) занимают ключевую роль в организации ОПЕК и влияют, в том числе, на принятие решений по ОПЕК+. Сейчас, не смотря на сокращение поставок из России, темпы наращивания добычи остались прежними. Это фактор роста цен и плюс для маржинальности компании. 

У компании очень низкий долг: Net debt/EBITDA = 0,24.

Скорректированная на налоги рентабельность по операционной прибыли в 61%. Т.е. компании угрожает отрицательная рентабельность только в случае падения цен на нефть ниже 30$ за баррель.

Saudi Aramco также объявила о новой стратегии роста, главная цель которой - увеличение добычи нефти до 13 миллионов баррелей в сутки к 2027 году и потенциальное увеличение добычи газа более чем на 50% к 2030 году. 

Компания стоит существенно дороже отрасли. Так P/E = 22, fwd P/E 2022 = 19, при среднеотраслевом 14-16, P/S = 2, что соответствует медианный показателям и объясняется выноской маржинальность, а значит и минимальными рисками в долгосрочной перспективе.

Акции Saudi Aramco имеют низкий free-float — 1,5%, при том купить их напрямую можно лишь через местную биржу Tadawul. Поэтому потенциальное, даже небольшое, размещение на бирже - может оказать серьезное давление на котировки.

Из-за новой стратегии роста компания будет нести дополнительные расходы. Так, CAPEX в 2021 году уже выросли до 32B, увеличившись на 17%. К 2025-2027 году капитальные затраты составят от 40B до 50B. После возможно их снижение, однако не стоит забывать о стратегии по снижению выбросов до 2050 года, которая также потребует вложений. Все это может стать поводом к очередному SPO, которое делать выгодно при текущих ценах.

Компания практически полностью принадлежит государству, что создает высокие риски для потенциальной доходности миноритарных акционеров.

Вывод: 
Saudi Aramco - интересный бизнес, с диверсифицированной географией продаж и без серьезных рисков, показывающий отличную маржинальность и являющийся бенефициаром текущего этапа экономического цикла.

**Инвестировать в акции данной компании проблематично даже квалифицированным инвесторам, ввиду отсутствия листинга на крупнейших биржах, но иметь представление о данной компании ...окончание текста по ссылке->

Источник: t.me/taurenin/671
697 views05:01
Открыть/Комментировать