Анализируем рынки

2022-08-09 10:02:58 Президент РФ подписал указ, который позволяет российским банкам, попавшим под санкции заморозить для юрлиц и индивидуальных предпринимателей некоторые операции в валюте тех стран, которые ввели санкции против банка.

То есть до настоящего времени, если банк попадал под санкции, то клиент-юрлицо (и приравненные к ним ИП) могли пытаться:
1) перевести валютные средства в другой, неподсанкционный российский банк. Но эту возможность по факту банки массово перекрывали;
2) конвертировать валюту в рубли, и эти рубли перевести в другой банк и там снова купить валюту.

Сейчас, судя по тому, что написано в указе, если банк находится под санкциями, его обязательства по соответствующим валютам перед юрлицами по новым валютным обязательствам (включая перечисление и выдачу) просто приостанавливаются на неопределенный срок. То есть даже опция перевода в рубли не прописана. Но при этом клиент банка может получить право требования своих валютных обязательств к иностранному контрагенту. Если банк решил приостановить выплаты в валюте, то в период такого приостановления не начисляются проценты на те средства, которые поступили на вклады в эту организацию после вступления указа президента в силу, также не применяются и меры ответственности за неисполнение банком своих обязательств по вкладам в валюте.

Если всё так и есть, это довольно жуткая ситуация для МСП или ИП… Открыть/Комментировать

2022-08-08 10:44:41 На начало августа инфляция в РФ с начала 2022 года, по данным Росстата, достигла 11,2%. Центробанк не исключает, что за оставшиеся пять месяцев 2022 г. прирост потребительских цен в РФ может составить суммарным итогом всего 0,8%. Cогласно прогнозу ЦБ РФ, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция в стране снизится до 12,0-15,0% в 2022 г. и составит 5,0-7,0% в 2023 г. То есть по итогам следующего года ЦБ РФ ждет среднюю инфляцию на уровне 6%.

Насколько спасает наш долговой рынок от таких темпов инфляции? Для этого посмотрим на реальную отдачу (с учетом инфляции) от инвестирования в облигации. Для этого соотнесем инфляцию, которая прогнозируется в ближайшие 12 месяцев с той доходность, которую дает сейчас рынок ОФЗ.

Однолетние ОФЗ (серии 26215) торгуются сейчас с доходностью 7,4%. Значит, если прогноз Банка России по инфляции будет реализован, то у инвестора, который сейчас откроет позицию по этой ОФЗ даже с учетом налогов есть возможность зафиксировать положительную реальную доходность. Если купить корпоративные облигации, то положительный эффект будет еще выше. Открыть/Комментировать

2022-08-06 15:11:03 По итогам прошедшей недели курс доллара к рублю показал локальное ослабление на 1,6% против роста на 7,5% неделей ранее. Курс доллара на прошедшей неделе провел в консолидации. На данный момент пара USD/RUB торгуется немного ниже наклонного сопротивления в районе 62,5 руб. Пробой наверх этого уровня будет означать дальнейший рост в сторону отметки 65,0 и затем 67,5.

Курс рубля, который за последний месяц показал остановку укрепления и начал постепенно слабнуть. Это говорит о том, что лучшие цены по доллару остались позади. В 4-м квартале курс доллара постепенно поднимется в район 70 руб. Ведь с августа вступает в силу запрет на импорт российского угля, эмбарго на морские и часть трубопроводных поставок российской нефти – с декабря этого года, нефтепродуктов – с февраля 2023 г. Тем временем, Мосбиржа повысила гарантийное обеспечение по срочным контрактам по EUR и USD, но снизила его по контрактам на юань – регулятор следует курсу по выдавливанию из обращения валют т.н. «недружественных» стран. Открыть/Комментировать

2022-08-06 12:58:05 Вышедшая в пятницу статистика по рынку труда США за июль оказались сильнее прогнозов: количество рабочих мест в экономике США в июле увеличилось на 528 тыс. - это более чем в 2 раза лучше ожидавшегося роста на 250 тыс. Безработица опустилась до 3,5% по сравнению с 3,6% месяцем ранее (не ожидалось изменений). Занятость в частном секторе на 629 тыс. выше, чем в феврале 2020 г., то есть до пандемии. Рост зарплат весьма высокий: 0,4% м/м против 0,3% м/м, 5,2% г/г против 5,1% г/г месяцем ранее. Поскольку для ФРС основной приоритет – это сдерживание инфляции, эти данные оправдывают шаги регулятора по более решительному повышению ставок.

Рынок фьючерсов на ключевую ставку с вероятностью 68% уверен в том, что в сентябре она будет повышена на 0,75 б.п., хотя за сутки до этого вероятность была около 40%. При этом снизилась вероятность снижения ставки в 2023 году. Это поддержало курс доллара. Другой фактор его усиления – рост доходности по USTres. 10-летние бонды в пятницу давали 2,82% против 2,54% в начале августа. Открыть/Комментировать

2022-06-23 10:04:02 Поведение американского рынка акций в последние дни мне нравится - там идет грамотная проторговка месячных минимумов в перспективе нарисовать волну роста в июле. Поскольку ФРС вместе с другими Центробанками поднимает ставки инвесторы полагают, что это может негативно отразится на экономике, а более слабая экономика означает более низкий спрос на сырье. Экономический спад не принесет на рынок новые объемы поставок, он просто снизит цены за счет сокращения спроса. Помимо слабости в нефти можно отметить, что и стоимость железной руды достигла 6-месячного минимума, потеряв более 20% за последние недели, в то время как цена на медь опустилась на 15-месячный минимум.

Таким образом фондовые и сырьевые рынки отыгрывают ужесточение ДКП. Выступавший вчера в банковском комитете Сената глава ФРС Дж. Пауэлл признал, что избежать рецессии в экономике США будет сложно, поскольку ФедРезерву придется продолжить подъем ставок, чтобы добиться замедления инфляции. Открыть/Комментировать

2022-06-21 18:35:53 Финляндия снимает ограничения на прием визовых заявлений от россиян с 1 июля. Ранее о снятии визовых ограничений объявила Германия. Похоже, что поездки за автомобилями в эти страны при таком курсе евро (56,5 руб) станут весьма популярны. Выше скрин с одного из популярных сайтов по продаже евро в Финляндии. Открыть/Комментировать

2022-06-21 11:43:24 Открыть/Комментировать

2022-06-21 11:22:14 54,20 - новый минимум по курсу доллара с июня 2015 г. Российская валюта во второй половине июня продолжает торговаться очень крепко по отношению к доллару и евро. О причинах укрепления рубля всем давно известно. После введения ограничений на вывод капитала заграницу, на курс рубля влияют три фактора: баланс экспортеров и импортеров; инвестиционные и спекулятивные сделки с валютой от российских банков, фондов и физлиц; резкое сокращение товарооборота между Россией с США и ЕС (нарушена логистика импорта).

Российские власти работают над возвращением рубля к оптимальным уровням. Доллар к концу года некоторые чиновники хотят увидеть в районе 70-75 руб., поскольку крепкий рубль вредит экономике РФ. Но при этом глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявляла, что Банк России не планирует вмешиваться в динамику курса рубля. Значит большие объемы поступающей валютной выручки будут продолжать сдвигать курс евро и доллара вниз. Спрос на падающую в цене валюту от населения со спекулятивными целями тоже слабый. Открыть/Комментировать

2022-06-20 11:03:56 Нефть марки WTI в последний месяц торгуется по цене 90-110 $/барр. В последний раз такие цены здесь мы видели в 2011-2014 гг. Тогда, цены на нефть не представляли большой угрозы для экономики США, которая продолжала развиваться (2-3% в год). По идее, тоже самое можно ждать и сейчас. Есть только одно важное отличие: 10 лет назад экономика США жила при нулевой ставке, а сейчас она уже 1,75% и ожидается ее подъем до 3,25% до конца этого года. То есть именно сочетание повышенных цен на нефть и резко выросших цен на нефть могут создать проблему для экономики США в перспективе ближайшего года. С другой стороны, дорогая нефть – это повод для развитых стран акцентировать еще больше усилий и средств на теме перехода к чистым источникам энергии. Открыть/Комментировать

2022-06-18 16:07:22 О ситуации в нефти. По итогам прошедшей недели августовские фьючерсные контракты на нефть марки Brent закрылись в районе $113,6/барр (минимальный уровень с начала июня). Слабая динамика мировых фондовых индексов на прошедшей торговой недели передалась и на рынок сырья, где ключевой темой стали риски, связанные с активным ужесточением денежно-кредитной политики со стороны ведущих мировых Центробанков, а значит и торможением экономического роста и как следствие – сокращение спроса на энергоносители. Тема понятная, но на данный момент ее значение преувеличено.

Отраслевые СМИ пишут, что в пятницу цены на сырую нефть упали из-за того, что Россия дала понять, что добыча и экспорт нефти должны увеличиться, а также из-за роста опасений по поводу глобальной рецессии, которую могут вызвать растущие ставки. В пятницу заместитель министра энергетики России сообщил, что РФ ожидает увеличения экспорта нефти в 2022 году, несмотря на западные санкции и европейское эмбарго. Это серьезный аргумент для локальной коррекции. Открыть/Комментировать