Анализируем рынки

2022-04-27 17:40:24 Ровно через неделю пройдет очередное заседание ФРС. Поскольку к этому событию есть весьма "жесткие" ожидания по ставке и возможно даже по запуску QT курс доллара сильно укрепляется. Помогает ему в этому и слабость евро и обвал на американских биржах, который идет уже третью неделю подряд. Но развязка близка и по таймингу и по ценовым уровням валютных и фондовых рынков. Вверху недельный график евро к доллару, на котором видно, что зона сильной годовой поддержки уже совсем близко. Открыть/Комментировать

2022-04-27 11:50:07 По итогам торгов во вторник нефть подорожала примерно на 3%, полностью компенсировав то снижение, которое имело место в начале этой недели. На следующей неделе состоится встреча ОПЕК+, поэтому в ближайшее время могут начать появляться комментарии чиновников по планам картеля на ближайшие месяцы.

Агентство Moody’s повысило прогноз для мировой энергетической отрасли с «нейтрального» до «позитивного», прогнозируя «рекордную прибыль и свободный денежный поток» для разведочных и нефтедобывающих компаний в 2022 году благодаря сочетанию высоких цен на сырье и дисциплины расходов. Агентство ожидает, что ограничения поставок нефти и газа будут поддерживать высокие цены в течение 12-18 месяцев. Moody's сообщает, что большинство интегрированных нефтегазовых компаний увидят впечатляющий рост, особо отмечая увеличение доходов от переработки в этом году.

На 8-часовом графике нефти Brent мы видим, что июньские фьючерсы на нефть марки Brent продолжают совершать движения по затухающей синусоиде вокруг уровней 100-110 $/барр Открыть/Комментировать

2022-04-26 18:26:12 По нашим оценкам, спад российской экономики в этом году составит 8,5% и еще будет снижение на 0,8% в будущем году. Многие полагают, что спад в этом году будет более 10%. Не исключено, что и спад может оказаться менее глубоким, и восстановление может происходить быстрее – это будет зависеть и от длительности режима жестких санкций.

Мы полагаем, что среди наиболее пострадавших секторов окажутся автопром, авиация, машиностроение (хотя среднесрочно здесь есть потенциал импортозамещения), торговые центры (непродовольственная розница, премиум-сегмент), финансовый сектор. С серьезными проблемами (отток квалифицированных кадров, отказ в поставках оборудования, лицензий) может столкнуться IT.

Лучше других могут чувствовать себя продовольственный ритейл (покупать еду будут всегда), производство удобрений, цветная металлургия (эти сектора являются значимыми на мировом рынке, и от них труднее отказаться), оборонные предприятия, сервис, внутренний туризм. Относительно защищенными будут также экспорт нефти и газа. Открыть/Комментировать

2022-04-26 17:06:10 Сегодня инвесторы ожидают выхода отчетностей Alphabet и Microsoft. В последние несколько недель аналитики Уолл-стрит пересмотрели свои прогнозы по акциям Apple в сторону повышения прогнозной цены с учетом неплохих объемов продаж iPhone 13 и Mac. Также интересны будут комментарии по поводу развития сегмента Apple Car.

Последние заявления руководства ФРС утвердили мнение о неизбежности повышения ставки на 50 б.п. в мае. Но на этом фоне похоже, что текущие ценовые уровни казначейских облигаций США начинают быть интересными для покупки. Если неделю назад доходность 10-летних USTres подбиралась к отметке 3,0%, то сейчас она ниже 2,8%. Согласно прогнозам экспертов Bank of America инфляция в США достигнет пика в текущем квартале и будет затем снижаться - это должно позволить доходностям облигаций пойти на спад. А значит и рынок акций может приподняться. В этой связи будут интересна публикация в пятницу ценового индекса расходов на личное потребление за март.

Российский рынок акций сегодня с утра бодро идет вверх (IMOEX +5%). Особенно хорошо прибавляет Газпром (+9%), поскольку в пятницу может выйти отчет за 2021г по МСФО. Видимо есть хорошие ожидания в части дивидендов, доходность по которым может составить около 20%. Открыть/Комментировать

2022-04-25 17:59:02 В 18-00 ч. начнется он-лайн конференция по теме валютного рынка, в которой я приму участие: https://www.finversia.ru/live-calendar/chto-proiskhodit-s-valyutami-1531 Открыть/Комментировать

2022-04-25 17:21:30 Фондовый рынок, возможно, близок к переломному моменту.
«Ястребиный» настрой ФРС в апреле негативно влияет на мировые рынки акций. Только за предыдущую неделю индекс S&P-500 потерял около 5% - самые сильные недельные потери с двадцатых чисел января. Аппетит к покупке рискованных активов на биржах низкий еще и из-за геополитических проблем, которые привели к ухудшению прогнозов для мировой экономики. МВФ ухудшил прогноз по экономике США на 2022 год понижен с 4,0% до 3,7%.

ФРС в этом году начнет повышать ставку с целью снижения инфляции. Цены на USTres уже отреагировали на это сильным падением. На фоне роста доходности по американским бондам (10 летки дают уже около 3% и здесь рост видимо скоро закончится) пара EUR/USD сейчас снизилась к минимумам 2020 г на 1,07. Весь этот негатив на долговом и валютном рынке уже заложен в цены. Возможно, что ФРС проведет несколько раундов ужесточения, но в итоге осенью поставит поставит это на паузу, что должно поддержать рынки (хотя возможно я забегаю вперед паровоза). Открыть/Комментировать

2022-04-22 18:31:53 В последние недели индекс доллара непрерывно растет. По итогам этой недели он поднялся еще на 1,52%, прибавив за месяц около 2,5%. На закрытие прошлой недели индекса доллара закрепился выше отметки 101 п – это новый максимум за два года.

Ключевая тема сильного доллара этой весной – растущие ожидания быстрого ужесточения денежно-кредитной политики ФРС. Это укрепление фундаментально поддерживается ростом доходности казначейских облигаций, которая сейчас находится у рекордно высоких уровней с декабря 2018 года. Такое ожидание более агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики в Штатах выделяет доллар в лучшую сторону по сравнению с другими резервными валютами. На этом фоне курс японской иены упал до 20-летнего минимума по отношению к доллару, а евро находиться у двухлетних минимумов.

«Ястребиный» настрой ФРС в апреле негативно влияет на мировые рынки акций, что в свою очередь также поддерживает рост спроса на доллары США. Аппетит к риску на мировых рынках снижается, что также поддерживает DXY. Открыть/Комментировать

2022-04-21 17:07:42 Центробанк готовится понизить ключевую ставку. Как это можно использовать?

Понижая ключевую ставку, ЦБ автоматически снижает ставки по вкладам и облигациям. Ближайшее заседание намечено на 29 апреля. После нового уменьшения ставки банки в очередной раз понизят ставки по своим вкладам, так что, если хотели открыть вклад, лучше сделать это сейчас.

Также вниз пойдут ставки по облигациям. Наиболее интересны сейчас корпоративные облигации со сроком 1-2 года. Они дают гарантированную доходность около 12-20%. Для наглядности выше приведены графики индекса МосБиржи и гособлигаций (RGBI). Открыть/Комментировать

2022-04-21 12:27:40 По состоянию на утро четверга (21.04) в обменных пунктах Москвы самая выгодная продажа наличных долларов 85,5-86,0, а евро в среднем продают 95-97 руб. Но все говорят, что евро мало. Курс продажи наличной валюты отличается от биржевого в большую сторону на 10-15 руб. При этом спрос на валюту от населения есть, но не ажиотажный, поскольку за последний месяц отмечается общее падение доходов населения.

Та наличная валюта, которая скопилась в кассах обменных пунктов банка после 09 апреля никак не привязана к биржевой торговле. Переток валюты с биржи в наличную форму сейчас остается под запретом, поэтому с учетом жестких ограничений, наложенных на движение капитала со стороны ЦБ РФ, можно говорить лишь о частичной свободе на конвертируемость рубля. В марте-апреле ЦБ делает упор на то, чтобы путем занижения валютного курса остановить рост инфляции в стране (недельные темпы замедлились с более 2% в начале марта до 0,2%). Дальше постепенно будут сниматься валютные ограничения. Открыть/Комментировать

2022-04-21 10:55:51 Вчера кратковременно наблюдалось резкое снижение курса доллара - ниже 72 руб. Объем сделки составил $230 млн. Видимо продажу значительного объема валюты от кого-то из экспортёров поддержали стоп-заявки от спекулянтов.

На данный момент существует несколько факторов укрепления рубля, это продолжающаяся продажа валютной выручки. 25-28 апреля нашим экспортерам предстоят крупные налоговые выплаты в объеме около $21 млрд. Несмотря на ослабление поддержки со стороны ЦБ, доллар не может подняться сильно выше 80 руб., поскольку предложение валюты от экспортёров еще весьма значительное, а спрос на нее ограничен.

Сезонный фактор марта-апреля играет на стороне крепкого рубля. Далее доллар сможет подорожать тогда, когда каналы логистики станут пропускать больше импорта, а российский экспорт уже начнет падать из-за санкций. Думаю эти встречные процессы мы увидим летом этого года. Поскольку пара USD/RUB закрыла свой недавний гэп, покупка валюты на среднесрок на текущих уровнях и ниже, думаю будет вполне оправдана. Открыть/Комментировать