Анализируем рынки

2021-02-09 09:27:58 График к предыдущему посту, на котором видно, что граница среднесрочного растущего тренда (желтая линия) теперь стала поддержкой, от которой отталкиваются покупатели, чтобы двигать индекс выше. Открыть/Комментировать

2021-02-09 09:24:20 Все ключевые фондовые индексы США в понедельник закрылись на новых рекордных максимумах. Существенных новостей не выходит, поэтому оправданием такой сильной динамики являются просто ставки на быстрое восстановление экономики, которое идет на фоне вакцинации и ожиданий запуска дополнительных госпрограмм поддержки. По сути, американская экономика давно уже восстановилась после двух месяцев карантина, проведенных в прошлом году. Слабым остается только местный рынок труда, но и здесь идет постепенное улучшение. Вот под эту тему Белый Дом и собирается напечатать еще кучу долларов.

Кризис 2008 года показал, что банкротства тянут за собой цепочку новых банкротств. Поэтому денег в кризис жалеть не надо. Если бизнесу нужно $100 млрд., то мелочится не стоит, лучше дать $500 млрд., а еще лучше $1 трлн. Ведь благодаря ФРС деньги уже ничего не стоят. Да и возвращать их необязательно, ведь реструктуризировать кредит под нулевую ставку вообще не вопрос.

В итоге, денег в системе стало настолько много, что биржевая публика раскупает всякий непонятный неликвид просто потому, что он еще не вырос. Ценник на биткоин $48 тыс. — это просто лакмусовая бумажка того «рационального пузыря», который надули сейчас монетарные власти США.

Помнится, что начале декабря прошлого года средняя прогнозная цель по индексу S&P-500 была в районе 4000 п. Проведенная тогда линия тренда упиралась как раз в эту отметку. Но поскольку Белый Дом и монетарные власти США при каждом удобном случае хотят влить в систему еще больше денег, инвесторы не видят смысла скромничать и трудятся себе на карман под лозунгом «Дает пятилетку за три дня!». В итоге индекс S&P-500 в начале февраля торгуется уже выше линии растущего тренда и до отметки 4000 п. осталось всего около 2%. Пора придумывать новые горизонты роста. Открыть/Комментировать

2021-02-08 18:23:41 Новый максимум по индексу S&P-500 сейчас не привел к новым минимумам в индексе VIX. Достаточно часто это являлось признаком того, что индекс тормозил в росте и либо уходил в боковик на достигнутых уровнях или потом начинал локальную коррекцию. Следим за этим... Открыть/Комментировать

2021-02-08 18:10:15 Американский рынок акций растёт в открытия торгов в понедельник уже шестую сессию подряд (S&P-500 +0,48%). Гособлигации США падают в цене. Ценник на нефть спокойно торгуется на многомесячных максимумах (Brent $60,15/бар. Нигде на рынках не видно желания инвесторов фиксировать прибыль.
Ставки на рефляцию возвращаются, поскольку глава Минфина США Дж. Йеллен выступает за новый законопроект о стимулах. Рефляция — это стимулирование экономики путем увеличения денежной массы или снижения налогов с целью повысить темпы роста цен до долгосрочного тренда. Рефляция отличается от «плохой» инфляции тем, что «плохая» инфляция — это инфляция выше линии долгосрочного тренда, а рефляция — это восстановление уровня цен, когда он упал ниже линии тренда.
Инвесторов утешает набравшее силу вакцинирование населения и с одновременным снижением числа новых инфекций. На этом фоне показатель глобального неприятия риска, проводимый Citigroup, упал до самого низкого уровня с тех пор, как пандемия впервые потрясла рынки в прошлом году. Открыть/Комментировать

2021-02-08 17:50:47 Вот так выглядит динамика российского фондового индекса по сравнению с индексами других развивающихся стран (нормализованный график с начала 2020 г.). Как видим, в целом их движения совпадают: волны просадок и роста схожи. Однако индекс IMOEX за год с небольшим показывает наименьшие темпы роста. Как видим, даже взлетевшие цены на нефть не создали нашему фондового индексу каких-то стимулов. Открыть/Комментировать

2021-02-08 17:19:31 Российский рынок акций продолжает двигаться вверх вместе с другими мировыми рынками. Как видим на дневном графике индекс IMOEX в конце января нарисовал локальный минимум (в тот момент S&P-500 схожим образом слил весь свой месячный прирост). Ка настоящему моменту американские индексы сумели переписать исторические максимумы, в то время как индекс Московской биржи идет хоть и идет вверх но весьма неохотно (в РФ нет своей госпрограммы поддержки экономики). Где ближайшие цели роста по IMOEX? Думаю индекс можно ждать в районе 3485 п. (желтая стрелка). Открыть/Комментировать

2021-02-08 12:16:07 В последние дни большинство валют развивающихся стран демонстрировали умеренное укрепление. Восходящая динамика в секторе усилилась благодаря новому снижению индекса доллара и росту сырьевых цен. Российский долговой рынок уже на прошлой неделе остановил просадку и начал развивать восстановление. Индекс гособлигаций RGBI демонстрирует подъем уже третью сессию подряд. Похоже, что участники рынка ОФЗ начали готовится к тому, что в ближайшую пятницу состоится заседание Центробанка РФ. По его итогам подавляющее большинство инвесторов ждут сохранения ключевой ставки на уровне 4,25% годовых.
Ниже представлен долгосрочный совместный график курса доллара к рублю, индекса RGBI и цен на нефть Brent. На приведенном графике видно, что нефть уже вернулась к доковидным уровням, а USD/RUB торгуется на 15% выше.

В выходные агентство Fitch подтвердило суверенный рейтинг России на уровне «ВВВ» со стабильным прогнозом. Все как ожидалось, поэтому рубль реагирует на это умеренным позитивом. Открыть/Комментировать

2021-02-08 11:12:49 В начале этой недели ценник на нефть марки Brent достиг отметки $60/барр. Котировки растут уже шесть сессий подряд. Сейчас нефть поднялась до максимумов февраля 2020 г. Ключевые стимулы для покупок нефти не меняются: сохранение восходящей динамики на глобальных рынках на ожиданиях восстановления мировой экономики, а значит и спроса на сырье. При этом предложение нефти на рынке сейчас явно ограничено благодаря действиям стран ОПЕК+ и отсутствием прироста добычи в США.

Все это привело к тому, что индекс относительной силы рынка (RSI) на дневном графике Brent поднялся до 78,32% - самый высокий уровень с 2012 г. Поскольку нефть – товар трендовый, то на графике можно видеть, что за последние месяцы RSI по Brent прочно закрепился выше уровня 60%. Однако в декабре и январе столь высокие значения RSI приводили к локальным коррекциям, которые составляли около 4,5-5,5% от максимумов. Открыть/Комментировать

2021-02-08 09:34:22 Всю прошедшую неделю американские фондовые индексы непрерывно двигались вверх. В итоге индекс S&P-500 показывает подъем с начала года на +3,48%, против +7,51% у индекса Nasdaq и +13,09% у индекса Russell-2000. Для сравнения европейские фондовые индикаторы в среднем рисуют подъем на 0,5-3,0%.

Опубликованный в пятницу отчет по занятости в США можно назвать нейтральным. Он показал, что уровень безработицы продолжает снижаться, при этом число новых рабочих мест хоть и растет, но не так быстро, как того хотелось бы властям. По этой причине Сенат США одобрил резолюцию, которая позволит протолкнуть пакет стимулирования в $1.9 трлн через Конгресс без поддержки республиканцев. Новый глава Минфина США сейчас уверяет, что принятие плана поддержки в заявленном объеме позволит Америке, вернутся к полной занятости уже в следующем году. При этом правда возникнут инфляционные риски.

На этом фоне 10-летние USTres США преодолели уровень 1,18%. А ведь именно низкие ставки по USTres оправдывают завышенные оценки рынка акций. Открыть/Комментировать

2021-02-06 17:41:01 По итогам прошедшей недели газ и нефть стали лидерами роста. Ценник Brent прибавил более 8%. Из фондовых индексов продолжает лидировать индекс компаний малой и средней капитализации Russell-2000 (+7,97%) - изгой рынка 2-квартала 2020 года теперь обгоняет в росте даже индекс Nasdaq-100 (+5,36%). Помнится в конце прошлого года почти каждый инвестбанк рекомендовал к покупке именно этот сектор акций в расчете на восстановление экономики после массовой вакцинации. Даже традиционно консервативный индекс Dow Jones на прошлой неделе прибавил более 4%. Если подумать, что сходу не скажешь, по какой причине был такой оптимизм. Отчасти он связан с эффектом низкой базы закрытия предыдущей недели. Чего ждать дальше? На недельных графиках фьючерсов на ключевые фондовые индексы можно видеть комбинацию "бычье поглощение", которая предполагает продолжение роста по крайней мере в краткосрочной перспективе. Открыть/Комментировать