Китайская угроза

2024-04-24 16:59:02 Личная и официальная инфляция

Я не знаю человека, который бы был бы доволен расчетом инфляции у Росстата. Кого бы я не спросил, практически всегда уверено заявляют, что официальная инфляция должны быть больше.

Но, в данном случае, проблема заключается в самом расчете этой самой инфляции. Зачем врать в официальных цифрах, если можно считать статистику по тому набору товаров, работ и услуг, который будет давать нужный и более менее адекватный результат. Тут стоит признать искусство мастеров статистки.

Однако, понимание того, как формируются официальные цифры не делает скорость роста цен в магазинах медленнее. Личная статистика по инфляции всегда будет выше официальной из-за того самого набора товаров Росстата, поскольку вы наверняка не часто покупаете газовую турбину, летние сандали зимой или один час курсов иностранного языка. А все это, и многое другое, входит в расчет инфляции.

Но показатель вашей личной инфляции и официальной будут коррелировать друг с другом. Если инфляция растет по Росстату, она будет расти и у вас. Но для того, чтобы строить прогнозы, одной официальной статистики мало.

К слову, ЦБ РФ использует в расчетах параметр наблюдаемой и ожидаемой инфляции. И эти показатели, на мой вкус, ближе к реальности.

Например, инфляционные ожидания населения на ближайший год составляют 12,2%, тогда как регулятор ожидает и обещает следующий год закончить с инфляцией 4-4,5%. А вот текущую инфляцию население оценивает в 15,1%, тогда как официальная почти в два раза меньше на уровне 7,6%.

И чем выше уровни ожидания инфляции, тем серьезней ЦБ РФ готов ужесточать денежно-кредитную политику. Так что пока вы ждете высокой инфляции, не видать нам дешевых кредитов.

Ваша Китайская Угроза Открыть/Комментировать

2024-04-23 16:08:40 Поддержку рубля продлят до конца года

30 апреля истекает Указ Президента об обязательной продаже валютной выручки крупными экспортерами. В список обязанных входит 43 компании, которым указано продавать не меньше 80% поступаемой валюты.

Этот указ вступил в силу прошлой осенью и во многом помог стабилизировать и укрепить рубль. В каком-то смысле это попытка сделать курс рубля фиксированным, что снижает эффективность экономики, из-за чего ЦБ выступал против данной меры.

Но, неэффективностью можно принебречь, когда рубль стоит и не планирует идти выше 100. Полагаю, что так размышляют в Минфине и ГД.

Мы с вами строили разные прогнозы на то, каким будет наш деревянный без этого указа, и в базовом сценарии он ушел бы к уровню 100-105. Правда, есть все основания полагать, что этот сценарий будет отложен до конца года.

По данным «Ведомостей», чиновники планируют продлить действие указа до 31.12.2024. Мера эффективная, но ЦБ бухтеть не перестанет.

Однако и для Центрабанка есть хорошая новость — чем стабильнее курс, тем стабильнее инфляция. Чем слабее рубль, тем ниже вероятность увидеть инфляцию 4% на конец года, так что я думаю, все стороны согласятся, что сейчас Указ выполняет свою работу.

К тому же, компании должны продавать валюту, но никто не запрещает им ее покупать обратно в тот же день.

Ваша Китайская Угроза Открыть/Комментировать

2024-04-23 11:23:53 ЦБ РФ оставит все как есть

Уже в эту пятницу, 26 апреля, состоится очередное заседание ЦБ РФ по вопросу ключевой ставки. По традиции перед заседанием обсуждаем с вами возможные варианты выбора для Центробанка.

А вариантов всего три: снизить ключевую, повысить или оставить все как есть. На текущий момент ключ находится на уровне 16%, а инфляция медленно, но верно подходит к уровню 8%.

И тот факт, что инфляция в этом году даже не смотрит в сторону снижения, говорит о том, что ставку точно снижать не будут. Перспектива снижения сейчас далека от реальности настолько, что я начинаю сомневаться в реалистичности планов смягчения денежно-кредитной политики этим летом.

К слову, одна из ключевых задач жесткой ДКП заключается в том, чтобы «охладить» экономику. Охлаждением можно будет считать существенное снижение кредитования населения и бизнеса, замедление деловой активности, промышленного производства, рост безработицы и как ни странно, замедление роста зарплат.

Всего этого сейчас не происходит. В марте был всплеск выдачи кредитов, промышленное производство на около историческом максимуме, а дефицит кадров по прежнему заставляет работодателей тратить больше денег на поиск и удержание текущих сотрудников.

Исходя из той политики, которую проводит ЦБ последние 10 лет, мы с вами видим все предпосылки к тому, чтобы регулятор ставку повысил. Однако, каждое следующее повышение ставки рискует подвести экономику к рецессии.

Поэтому ЦБ надо действовать осторожно и на ходу выбирать из двух зол — инфляция или экономический спад. И пока что все выглядит именно так, что выбор сделан в пользу первого.

А это значит, что Центробанк скорей всего ставку оставит без изменения. Тем более, что на статистические данные апреля влияет еще низкая база прошлого года, и теоретически есть шанс того, что снижение инфляции в реальных цифрах начнется в мае- июне.

Но, если этого снижения не случится, у ЦБ РФ не останется я другого выбора, кроме как повышать ставку на следующих заседаниях.

Ваша Китайская Угроза Открыть/Комментировать

2024-04-22 21:53:21 Налог на льготную ипотеку

Давайте представим с вами ситуацию — вы организация или физическое лицо, которое получает займ под 0% годовых. Сделка для вас выгодная, однако юрлицо, которое выдало такой кредит, не получит доход, а значит государство не получит налог с этого дохода.

Государству не нравится, когда кто-то не платит налоги, когда была такая возможность, поэтому такую ситуацию зарегулировали в российском НК. Если заемщик получает кредит под ставку ниже, чем 2/3 от ключевой ставки, значит он получает материальную выгоду и должен с такой выгоды заплатить налог.

Да, вы все правильно поняли — если взять в долг у кого-то на выгодных условиях, то можно попасть на налоги. А ставка НДФЛ на материальную выгоду выше обычной — 35%. Ставку ввели когда-то для того, чтобы организации не раздавали бесплатно деньги в долг.

Участники финансового рынка заметили, что с текущей ключевой ставкой материальная выгода возникает даже у пользователей льготной ипотеки. В данном случае расчет выгоды будет следующий — 2/3 х ключевая ставка (16%) - льготная ставка (6%) = 10,67 - 6 = 4,67%.

Эта ставка имеет выражение в деньгах, которая рассчитывает от тела займа. И от полученной суммы у нужно (в теории) заплатить налог. По разным подсчетам у льготников такой налог может составить до 25% от суммы займа.

И на текущий момент законодательство не вводит исключений для программ льготного ипотечного кредитования. Национальный совет финансового рынка уже предложил ввести поправки в НК, для того, чтобы вывести из-под налогов материальную выгоду от субсидированных государственных программ.

Но, надо понимать, что сейчас в зоне оплаты больших налогов находятся тысячи россиян. И если законодательство не изменят до конца года, в следующем фискальном году придется оплачивать. Вот так льгота.

Ваша Китайская Угроза Открыть/Комментировать

2024-04-22 15:00:06 ​США передадут российский ЗВР Украине/ Российские НПФ зарабатывают убытки/ МВФ напуган госдолгом США

Свежий экономический дайджест возвращается в ваш ютуб.

Сегодня обсуждаем последствия решения Конгресса США по конфискации российского ЗВР и передачу его Украине, почему МВФ напуган американским госдолгом и как Негосударственным Пенсионным Фондам России удается два года подряд зарабатывать чистые убытки своим клиентам.

Подписывайтесь, ставьте лайки, пишите комментарии и бейте в колокольчик, чтобы не пропустить новые видео.



Открыть/Комментировать

2024-04-22 10:00:06 Льготную ипотеку сокращают по всем фронтам

В правительстве начали считать деньги и решили сократить максимально расходы на обслуживание льготных ипотек. Так, например, в Минфине уже говорили о том, что льготная ипотека на новостройки не будет продлена с 1 июля 2024 года, а ипотека для айтишников просуществует до 31 декабря 2024 года.

Правда, формальные причины заключаются в том, что по мнению чиновников льготная ипотека на новостройки под 8% уже выполнила (и перевыполнила) свою задачу по улучшению доступности жилья и поддержала рынок первички (+90% к цене за кв.м. за 4 года, вот уж поддержка). По айтишникам тоже причина нашлась — все кто хотел, остались в России и теперь им не нужен дополнительный стимул оставаться в стране дальше и двигать отечественное айти вперед.

Самой крупной льготной программой оставалась семейная ипотека со ставкой в 6%. Сегодня вышла новость о том, что и эту программу ухудшат — с 1 июля льготную ставку поднимут до 12% для тех семей, в которых дети на момент заключения кредитного договора будут старше 6-ти лет.

Конечно, льготный кредит в 12% — такая себе льгота, но у чиновников другой взгляд на эту ситуацию. По их мнению данная мера сможет отсечь тех льготников, которые используют кредит в спекулятивно-инвестиционных целях.

Смущает в данной ситуации именно условия, потому что в семьях с детьми до 6 лет тоже могут жить спекулянты. Но, основную причину в этот раз все таки назвали — такая мера поможет сократить расходы госбюджета на обслуживание льготных кредитов.

Доступное жилье сейчас не приоритет для государства.

Ваша Китайская Угроза Открыть/Комментировать

2024-04-21 16:57:11 Доходы с облигаций

Давайте с вами обсудим задачу из предыдущего опроса. Я попросил вас рассчитать итоговую доходность «на руки» от инвестирования в облигацию.

Речь шла про любую облигацию, которую вы можете купить на открытых торгах без специальных условий и льгот. Ставка купонного дохода в 20% означает, что эмитент выплачивает 200 рублей ежегодно от номинала в 1000 рублей.

После получения купонного дохода придется перечислить 13% НДФЛ государству. Налоговой базой будут полученные 200 рублей, а сам налог — 26 рублей. Итого «на руки» получается 174 рубля.

Напомню, что налог с облигационного дохода платят все с 1 января 2021 года, и не важно какие это облигации — ОФЗ или корпоративные. Само действие по уплате налогов вы не производите, потому что вашим налоговым агентом будет выступать брокер, который удержит и оплатит налог.

Но, в комментариях верно заговорили про льготу в виде налогового вычета по ИИС. Но, тут важно понимать, что льгота раньше зависела от типа ИИС (сейчас ИИС-3 комбинирует обе льготы, в рамках которой вы либо вычет получали, либо налог с инвест дохода не платили).

Правда, у льготы лимит в 52 тысячи рублей, и теоретически при больших инвестициях она не сможет перекрыть весь уплаченный НДФЛ.

Ваша Китайская Угроза Открыть/Комментировать

2024-04-20 20:12:46 Про аудит

Спасибо за вашу реакцию и фидбек под постом о знакомстве. К моему удивлению, у вас есть большой интерес к историям про аудит, так что давайте обсудим именно его.

Как я говорил ранее, в аудите я проработал около четырёх лет. Начинал я в российской аудиторской компании, а затем перешёл в “большую четвёрку”.

По факту, все компании “четвёрки” в России тоже были российскими, но в нашем аудиторском мире принято разделять именно так. В российских подразделениях PwC, EY, Deloitte и KPMG было больше международного опыта, а также больше глобальных и крупных клиентов, в силу чего эти компании старались формировать команду только из самых умных, амбициозных и перспективных.

Я таким был не всегда, и по этому после выпуска из университета меня не взяли в PwC. Мне пришлось год набираться опыта в более скромных компаниях, чтобы получить свое место.

Да, я мог попробовать свои силы в других компаниях, но для меня делом принципа было попасть в PwC, потому что мои родственники имели успешный опыт там.

Благодаря аудиту я увидел изнанку крупнейшего российского бизнеса и их финансовую подноготную. Всегда было приятно узнавать о крупных сделках или о финансовом положении компании раньше, чем это становилось известно всем остальным.

И историй про то, какой “творческий” бухгалтерский учёт в российском бизнесе у меня предостаточно. Правда, рассказать я их не могу, потому что подписал NDA.

Что касается того, в чьих интересах работали компании “четвёрки” — как бы банально это ни звучало, но в интересах клиента. Все данные хранились в России, иначе это было бы нарушением законодательства. Нам даже не разрешалось пользоваться Google переводчиком в целях сохранения коммерческой тайны.

Да, кому-то может показаться, что я вру или недоговариваю про “обмен данных”, но правда в том, что доступ к клиентской информации был строго ограничен командой, которая работала над проектом. Я не мог получить доступ к данным по проектам из других стран, так же как и другие коллеги не могли получить доступ к моему проекту.

В PwC мне объяснили, что международная аудиторская компания работает по тому же принципу, что и McDonald’s — заходя на новый рынок, продает франшизы, которые развивают местные бизнесмены. “Четвёрка” и была таким финансовым McDonald’s, который остался в России в новом виде и под другим названием.

P.S.

Что касается китайских аудиторов: местные китайские законы не пускают международные аудиторские сети к себе, и весь бизнес там проверяют локальные аудиторы. Кто-то скажет, что это защита национальных интересов, а я скажу, что это одна из причин, по которой финансовая отчётность китайского бизнеса имеет низкий уровень надёжности и высокий объём “творческих” результатов.

Ваша Китайская Угроза Открыть/Комментировать

2024-04-20 15:16:53 Пост знакомство с автором. Кто такой Никита?

Мы с вами вместе уже скоро 2,5 года, но за весь этот срок я так и не представился. Что-то про себя я рассказывал в комментариях, что-то на ютуб-канале КУ, но целостной картины не давал.

Давайте знакомиться.

Меня зовут Никита, мне 29 лет, я экономист и автор телеграмм и ютуб канала «Китайская Угроза». Я придумываю, пишу, снимаю, монтирую и редактирую весь финансово-экономический контент на канале.

Иногда в комментариях меня путают с Егором, потому что он указан в контактах канала. Однако он отвечает за другие важные задачи, не связанные с регулярными постами.

Если вам захочется увидеть мое лицо или голос, то я регулярно появляются на вышеупомянутом ютубе. Кстати, подпишитесь и на него.

Экономикой я увлекся еще в 11-м классе, а с выбором профессии в ней мне помогла семья — я бухгалтер в третьем поколении. Поэтому в университете я изучал экономику со специализацией «бухгалтерский учет, анализ и аудит».

Далее в первой магистратуре я изучал корпоративное право, а с прошлого года уже во второй магистратуре я более углубленно познаю финансовые рынки. Но регулярная учеба это только часть того, чем я занимаюсь.

Больше восьми лет я работаю в сфере финансов, отчетности и консалтинга. Около 4-х лет проработал в аудите, преимущественно в PwC и EY. Проверял банки, страховые, нефтянку и ритейл.

После ухода «большой четверки» из России ушел работать в банковский сектор, где и продолжаю работать по сей день. Днем занимаюсь финансовой аналитикой, вечером текстовым и видео контентом для «Китайской Угрозы».

Из ближайших планов это успешно сдать первую ступень экзамена СFA, закончить вторую магистратуру и задуматься над аспирантурой, развивать российский финтех и улучшать контент на КУ. Кстати, вы важная часть этого процесса, так что если у вас есть особые пожелания по темам и форматам, то обязательно напишите про них в комментариях.

Ваша Китайская Угроза Открыть/Комментировать

2024-04-19 22:58:50 Как понимать статистику по инфляции?

В КУ чате меня попросили объяснить как читать статистику по инфляции от Росстата. Подписчика смутил тот факт, что официальная инфляция каждый месяц в районе 7,5%, и если это значение умножить на кол-во месяцев, то получится 90% за год.

Правда заключается в том, что так инфляцию считать не правильно. Росстат еженедельно публикует статистику по инфляции, в которой видно как менялись цены внутри недели, с начала календарного года и за последние 12 месяцев на дату публикации отчета.

По последним опубликованным данным, за неделю с 9 по 15 апреля 2024 рост цен составил 0,12%. С 1 января 2024 года рост цен составил +2,25%, а с 15 апреля 2023 по 15 апреля 2024 +7,82%.

Свежая статистика по инфляции это всегда значение за последние 12 месяцев на дату отчета. Когда ЦБ РФ говорит о том, что таргет по инфляции — 4% на конец года, это значит, что Центробанк ожидает такое значение по инфляции на конец декабря и старается сделать все, чтобы добиться этого показателя.

Мы сейчас с вами не обсуждаем, насколько значения по Росстату репрезентативны — личная инфляция почти у каждого будет больше, чем общая по экономике. Однако, статистическое агентство замеряет ее на основе тысячи товаров, работ и услуг, и по своей методике производит расчет.

Если вам хочется понять, насколько выросли цены по официальной статистики с начала 2023 года, то нужно сложить годовую инфляцию на конец 2023 год (7,5%), и текущую с начала года (2,25%), и получится 9,75%.

Если бы значение по инфляции упало до 0%, это бы значило, что цены перестали расти. Понимаю, что многие хотели бы увидеть падение цен, что тоже возможно, но только если инфляция станет отрицательной, то есть если начнется дефляция.

Ваша Китайская Угроза Открыть/Комментировать