РСХБ Инвестиции

2023-07-06 18:36:02 Открыть/Комментировать

2023-07-06 18:36:02 Глобальные долговые рынки. Рынок труда США вновь подтвердил свою силу – число занятых в несельскохозяйственном секторе подскочило до 497 тыс. с 267тыс. в мае., среднее число заявок на пособие по безработице за 4 недели снизилось до 253,25 тыс. с 256,75 тыс. Протокол FOMC, опубликованный ранее, в среду, показал, что из-за устойчивости текущих уровней инфляции участники заседания в большинстве настроены на дальнейшее повышение процентных ставок в течение 2023 года. Доходности казначейских облигаций США стремительно выросли, обновляя локальные максимумы – 2-летние UST достигли 5,06% (+11б.п.), 10-летние UST до 4,04% (+9 б.п.).

Российский долговой рынок сегодня вернулся к снижению под влиянием динамики курса российской валюты – на 17:00 индекс ОФЗ полной доходности (RGBITR) снизился на 0,11%. Торговая активность по-прежнему сконцентрирована в госдолге, в котором совершено почти 70% от всего объема сделок. Индикативные ставки денежного рынка выросли - RUSFAR с 7,17% до 7,18%, а MOEXREPO с 7,01% до 7,04%. Кривая доходности госдолга на сроке от 1 до 10 лет выросла на 2-5 б.п. до 8,19-11,12%.
В 1-м эшелоне корпоративных бондов наиболее ликвидными бондами дня стали РЖД 1Р-20R (спред ~75 б.п.), РЖД-41 (спред ~85 б.п.), Сбер Sb16R (спред ~80 б.п.). Среди ликвидных «голубых фишек» с погашением/офертой  в 2024 году привлекательно выглядят Роснфт2P5 (спред ~112 б.п.), ИКС5ФинP12 (спред ~150 б.п.) и ТойотаБ1P4 (спред ~115 б.п.).
Во 2-м эшелоне активно торговались АЛЬФА-Б2Р8 (спред ~100 б.п.), БелугаБП5 (спред ~130 б.п.) и АЛЬФАБ2Р23 (спред ~105 б.п.). Помимо облигаций золотодобытчиков, ЮГК 1P3 (спред ~175 б.п.) и Селигдар1Р (спред ~200 б.п.), привлекательную доходность в текущих условиях показывают «короткие» облигации - РН БАНК1Р7 (спред ~205 б.п.), СистемБ1P5 (спред ~190 б.п.) и КАМАЗ БП10 (спред ~155 б.п.). В рейтинговой группе «А» мы обращаем внимание на СамолетP11 (спред ~280 б.п.; dur 1,4y) и СамолетP10 (спред ~250 б.п.; dur 1,1y).

В среду, 12 июля, ГК Медси проведет сбор заявок на облигации объемом 3 млрд руб. – участие может быть интересным.
Эксперт РА: рейтинг компаний АО «Позитив Текнолоджиз» и ПАО «Группа Позитив» присвоен на уровне «ruAA/Стабильный» (Ранее - ruА+/Стабильный).

Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвестиции #облигации #fixedincome Открыть/Комментировать

2023-07-06 18:36:02 Открыть/Комментировать

2023-07-06 13:04:58 Международная панорама:

Wolfspeed: как японский партнёр помог увеличить мощности в США ( #WOLF, +11,0%)
United Parcel Service: забастовка на путях  (#UPS, -2,1%)
JetBlue посадили одну сделку, чтобы на взлёт пошла другая (#JBLU, +3,7%)
Moderna: исключительные лекарства для Китая (#MRNA, +1,5%)

Подробнее читайте в обзоре «Международные рынки акций»

Что на рынках сегодня?

Американские рынки показали нисходящую динамику: S&P просел на 0,20%, Nasdaq – на 0,18%, Dow Jones – на 0,38%. Протокол июньского заседания FOMC показал, что политики ФРС согласились с тем, что данные указывают на более слабое, чем ожидалось, замедление инфляции и на отсутствие чётких сигналов о её движении в сторону целевого уровня в 2,0%.

Европейские рынки начали новый день с просадки: Euro Stoxx 50 падает на 1,42%, CAC – на 1,67%, DAX – на 1,01%. Реальные новые заказы в обрабатывающей промышленности Германии выросли в мае на 6,4% м/м, в секторе капитальных товаров – на 12,0% м/м.
 
Азиатские рынки закрыли день в «красной» зоне: Nikkei 225 потерял 1,70%, Hang Seng – 3,02%, CSI 300 – 0,66%. Из макростатистики выделим положительное сальдо торгового баланса Австралии, которое в мае составило $7,6 млрд, при этом импорт поднялся на 2,5% г/г, экспорт – на 4,4% г/г.

#акции #международныерынкиакций Открыть/Комментировать

2023-06-09 19:23:37 Как прошел день
Российский рынок акций в пятницу снизился на 0,06%, а по итогам недели на 0,42% (#IMOEX - 2708п). Отраслевые индексы не показали единой динамики – финансовый (+0,56%) и нефтегазовый секторы (+0,64%) выросли, секторы металлургии (-0,57%) и транспорта (-0,35%) снизились.
#SNGSP (+4,16%) – Публикация долгожданной финансовой отчетности за прошедший год и ослабление курса рубля на валютных торгах вернула покупателей в акции нефтекомпании. Выручка выросла за 2022 год на 23,5%, до 2,3 трлн руб., операционная прибыль составила 524 млрд руб (+33% г/г). Чистая прибыль сократилась в 8,4 раза, до 60,7 млрд руб., что, по всей видимости, связано с негативной валютной переоценкой из-за укрепления рубля в объеме -5,06 трлн руб. (-1,94 трлн руб. в 2021 году) по статье «прочие расходы». Высоколиквидные активы «Сургутнефтегаза» при этом выросли до 4,3 трлн руб. (+3,9% г/г), а по итогам 2023 года могут показать значительно более существенный прирост из-за более высокого среднегодового курса рубля.
#ALRS (+1,04%) – чистая прибыль компании за 2022 год составила 82,9 млрд руб. (-9% г/г), что говорит о сохранении доли АЛРОСА на мировом рынке алмазов (115 млн карат в 2022 году) в отчетном году. Финансовый профиль компании остается устойчивым – согласно заявлениям руководства компании, после выплаты повышенного НДПИ для АЛРОСА в размере 19 млрд руб. чистый долг компании сохранился на отрицательном уровне, а windfall tax составил «несколько миллиардов рублей» и не окажет сильного влияния на финансовые результаты в текущем году. Наш таргет до конца года по #ALRS – 87 руб. Потенциал роста от текущего уровня – 30%

Американские фондовые площадки торгуются разнонаправленно – #DJI (-0,08%), #S&P (+0,04%), #NDX (+0,3%). В преддверии данных по ИПЦ в США и решения FOMC на следующей неделе участники торгов сохраняют осторожность. Благодаря формированию доминирующего в США и Канаде стандарта зарядки электромобилей растут #Tesla (+5%), # General Motors (+2,2%) и #Ford (+1,9%). Вернулся интерес к ведущим производителям чипов - #AMD (+3,1%), #Qualcomm (+3,1%).

Не является инвестиционной рекомендацией

#РСХБИнвестиции #акции #облигации Открыть/Комментировать

2023-06-09 17:36:45 Открыть/Комментировать

2023-06-09 17:36:44 Глобальные рынки Ожидания паузы в монетарных действиях ФРС США вновь
превалируют, но основное внимание инвесторов теперь сфокусировано на данных
по инфляции, которые будут опубликованы во вторник. Доходности US
Treasuries умеренно растут в начале пятничных торгов, возвращаясь на уровни
среды – US 2Y – 4,56% (+4 б.п.), US 10Y до 3,75% (+3 б.п.).
Российский долговой рынок в пятницу торгуется разнонаправленно – на 17:00
индекс ОФЗ полной доходности (RGBITR) вновь показывает «нулевой» результат
(0,00%), при этом в корпоративном сегменте преобладают покупки. Ставка
RUSFAR снизилась до 7,21% с 7,24%, а MOEXREPO остался без изменений на
уровне 7,09%.
В ОФЗ сохраняется нейтральный тренд, а основная активность участников
торгов была сконцентрирована в выпусках со сроком обращения до 3-х лет и,
прежде всего, в ОФЗ 26227 (ytm 7,93%; dur 1,0y; price -0,02%) и ОФЗ 26222
(ytm 7,95%; dur 1,3y; price +0,01%). .
Корпоративные облигации - спрос в 1-2 эшелоне преобладает.
В «голубых
фишках» на высоких торговых оборотах росли в стоимости Сбер Sb44R (price
+0,11%), МТС 1P-24 (price +0,24%), Сбер Sb33 (price +0,10%). По нашему
мнению, нереализованный потенциал снижения доходности на 25-40 б.п.
сохраняется в ГазпромКБ3 (спред ~130 б.п.), МЕТАЛИНБ03 (спред ~140 б.п.),
РЖД Б01P4R (спред ~160 б.п.).
Во 2-м эшелоне в лидерах по спросу и объему
сделок - ВСК 1P-03R (price +0,20%) и ГТЛК 1P-09 (price +0,80%). Мы
полагаем, что ВСК 1P-01R (price +0,16%) может быть также интересен, т.к.
спред к ОФЗ привлекателен – почти 200 б.п. при 170 б.п. у ВСК 1P-03R.
Привлекательно также выглядит ГТЛК 1P-17 (price +0,50%), за последние 5
дней потерявший около 25 б.п. (до 250 б.п.).
Совет директоров Банка России ожидаемо сохранил ключевую ставку на уровне
7,50% годовых.
Сбербанк: позитивная отчетность за 5 месяцев по РПБУ.

Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвестиции #облигации #fixedincome Открыть/Комментировать

2023-06-09 17:36:44 Открыть/Комментировать

2023-06-09 13:05:18 Международная панорама:

Этот Cactus не колется (#WHD, +8,2%)
Adobe: он такой один! Хотя подождите… (#ADBE, +5,0%)
Brown-Forman производит виски, а не игрушки для собак (#BF-B, +1,0%)
Stitch Fix: на показатели смотреть немодно (#SFIX, +4,0%)

Подробнее читайте в обзоре «Международные рынки акций»

Что на рынках сегодня?

Американские рынки показали восходящую динамику: S&P прибавил 0,62%, Nasdaq – 1,02%, Dow Jones – 0,50%. Количество американцев, впервые обратившихся за пособием по безработице, превысило 261 тыс. человек, что стало максимумом с октября 2021 г. После выхода макростатистики доля трейдеров, ожидающих повышения процентных ставок, снизилась на 4 п.п., до 28%.

Европейские рынки открыли день снижением: Euro Stoxx 50 теряет 0,02%, CAC – также 0,02%, DAX – 0,09%. ВВП Еврозоны в I кв.’23 г. снизился на 0,1% кв/кв. Третья оценка изменения экономики региона стала неожиданностью для участников рынка, поскольку ранее сообщалось о повышении ВВП за январь – март на 0,1% кв/кв.

Азиатские рынки закрыли торги в «зелёной» зоне: Nikkei 225 вырос на 1,97%, Hang Seng – на 0,47%, CSI300 – на 0,43%. Майский ИПЦ в Китае вырос на 0,2% г/г (-0,2% м/м), а цены производителей (индекс PPI) упали на 4,6% г/г (-3,6% м/м) – падение стало максимальным с февраля 2016 г.

#акции #международныерынкиакций Открыть/Комментировать

2023-06-09 11:54:23 #SBER представил сильные результаты за 5М2023 (по РПБУ). Мы сохраняем наш таргет на уровне 260 руб.

Высокая динамика по доходам сохраняется. По итогам 5 месяцев чистая прибыль банка составила 589 млрд руб., при этом только за май Сбер заработал 118,1 млрд руб. Чистый процентный доход за 5М23 составил 882,2 млрд руб. Чистый комиссионный доход вырос до 264,5 млрд руб. Операционные расходы - 303,4 млрд руб., а соотношение расходов к доходам составило 23,3%. Рентабельность капитала - 23,9%. Стоимость риска (без учета валютной переоценки) составила 1,1%.
Объемы кредитования продолжают расти Валовый кредитный портфель вырос по итогам 5М23 на 2,64 трлн руб., до 33,44 млрд руб. Доля просроченных кредитов составила 2,3% на конец мая. Сформированные резервы превышают просроченную задолженность в 2,8% раза.
Драйвером роста кредитного портфеля является розничное кредитование и, в частности, ипотека. Валовый розничный портфель кредитов вырос за 5М23 на 1,16 трлн руб., до 13,2 трлн руб. Портфель жилищных кредитов вырос на 10,9%, до 8,3 трлн руб. за 5М23. – только в мае банк выдал ипотечных кредитов на 349 млрд руб.
Объемы корпоративного кредитования также выросли –  на 1,48 трлн руб. с начала года, до 20,25 трлн руб. по валовому кредитному портфелю.
Стабильная база фондирования и высокая достаточность капитала. Объемы фондирования выросли на 4,2% с начала года, до 28,22 трлн руб. по средствам физических (+825 млрд руб. за 5М23) и юридических лиц (+314 млрд руб. за 5М23). Базовый и основной капитал снизились до 4,39 и 4,54 трлн руб., а общий капитал до 5,30 трлн руб. из-за влияния выплаты рекордных дивидендов в объеме 565 млрд руб. Достаточность общего капитала остается высокой – 13,5%.

Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвестиции #акции Открыть/Комментировать