NataliaBaffetovna | Инвестиции

2023-11-17 08:00:54 МТС — компания неплохо отчиталась.

Чистая прибыль МТС по МСФО за 9 месяцев 2023 года составила ₽39,2 млрд, увеличившись на 41,5% по сравнению с ₽27,7 млрд в предыдущем году. Выручка увеличилась на 12,2% до ₽446 млрд против ₽397,4 млрд годом ранее.

Основные триггеры роста МТС:
1. Высокие стабильные дивидендные выплаты;
2. Темпы роста стоимости тарифов примерно равны темпам роста инфляции;
3. Импортозамещение облачных услуг;
4. Полная переориентация покупок на китайский рынок;
5. Продажа иностранных активов.

Минусы:
1. Увеличение расходов на инфраструктуру;
2. Перенос продажи сотовых вышек на неопределённый срок;
3. Дефицит зарубежного оборудования;
4. Рост затрат;
5. Большой долг;
6. Неопределённость новой дивидендной политики;
7. Жёсткое регулирование ФАС;
8. Низкая инфляция;
9. Долг с плавающей ставкой.

Подробнейший обзор МТС: https://t.me/NataliaBaff/4466
Подробнейший обзор Ростелеком: https://t.me/NataliaBaff/4722 Открыть/Комментировать

2023-11-16 11:11:36 Друзья, знаете почему блокировка активов на СПБ Бирже не на всегда?

Потому что санкции ввели не в отношении «инфраструктуры» и приостановили работы не по инфраструктуре, а по бирже. То есть по конкретной компании СПБ Биржа.

Несмотря на то, что выводы делать преждевременно, можно однозначно сказать — это далеко не тоже самое, что было с НРД, Euroclear и Clearstream. То есть в том случае какая бы не была биржа, торги возобновить без снятия санкций не получится, а в случае с СПБ Биржей немного проще, санкции конкретно в отношении биржи, поэтому теоретически неподсанкционная компания может занять место биржи и даже восстановить все торги. Другой вопрос, кто этим будет заниматься? Разве что неподсанкционные брокеры.

Ну это все теоретически. В таком сценарии можно ждать появления новой биржи вместо СПБ Биржи. Открыть/Комментировать

2023-11-15 09:01:42 VK

Вот так выглядит моя модель по компании на 3 года. Я ожидаю выход компании на стабильную положительную прибыль, при этом рост бизнеса в среднем будет не менее 20% в год в 2024 и 2025 году.

Я считаю, что остался не самый привлекательный потенциал для такой сложно прогнозируемой компании. Все-таки я бы рассмотрела облигации, а не акции VK для покупки в текущее время.

Помните мои на первый взгляд нереальные ожидания по компании: https://t.me/NataliaForecast/1021? Они остаются в силе, тем более теперь вы покупаете акции, а не расписки.

P.S. Друзья, а вам вообще помогает такая аналитика в этом формате? Может это для вас бесполезно, а я очень-очень много времени трачу для расчета будущих денежных потоков компаний. По облигациям также сейчас готовлю огромный материал, с видео сопровождением, презентациями и т.д., будет в декабре. Открыть/Комментировать

2023-11-15 08:00:55 Московская биржа

На самом деле у компании очень-очень много плюсов, она растет по всем направлениям и даже проблемы СПБ Биржи позитивны для Московской биржи. Рынок после 2022 года задышал новыми красками, а Московская биржа на этом всем "продолжает стричь огромные денежные потоки". Тем не менее это не значит, что в период таких высоких ставок ожидаемая дивидендная доходность около 5-5,5% выглядит нормально, при том, что в будущем такого роста денежных потоков я не ожидаю. Форвардная окупаемость в 8,5-9,5х на 2023-2025 гг также выглядит не дешево. На мой взгляд, сейчас намного интереснее рассмотреть для покупки облигации российских компании или даже ОФЗ, а не акции. Открыть/Комментировать

2023-11-14 17:02:51 Сегежа (в продолжение вчерашних мыслей) Смотрите, давайте помимо всего прочего, что у меня было в обзоре, поговорим вот о чем: 1. Компания на данный момент с большими рисками, поэтому за ней нужно следить внимательно, если держите в портфеле. Смотрите,… Открыть/Комментировать

2023-11-14 08:00:43 Открыть/Комментировать

2023-11-14 08:00:43 Сегежа (в продолжение вчерашних мыслей)

Смотрите, давайте помимо всего прочего, что у меня было в обзоре, поговорим вот о чем:
1. Компания на данный момент с большими рисками, поэтому за ней нужно следить внимательно, если держите в портфеле. Смотрите, если обратить внимание на поквартальную динамику (график будет ниже), то дно по выручке и OIBDA мы прошли еще в 1 кв 2023 года и поквартальные темпы восстановления выручки с 1 кв 2023 года составили 13,11% ЕЖЕКВАРТАЛЬНО. Конечно стоит заметить, что в положительную динамику восстановления выручки большой вклад внесла девальвация рубля, а именно — курсовые разницы внесли ровно половину роста выручки (1,4 млрд руб.), остальная половина роста - продаж.
2. Доля экспортной выручки снизилась существенно, до событий 2022 года доля экспортной (в большей степени высокомаржинальной) выручки составляла 74%, сейчас же доля выручки (в меньше степени высокомаржинальной) составляет 61%. Конечно, если девальвация продолжится, то у Сегежи будет все меньше проблем с обслуживанием долга.
3. Далее остановимся на долге Сегежи. Долг Сегежи сейчас 126,5 млрд, средневзвешенная ставка составляет 12,4%, а срок 1,9 года. То есть в среднем Сегежа должна направить за год 15,69 млрд руб. на погашение процентов, кроме того, в этом году Сегежа еще должна погасить 9,2 млрд руб. долга (из них RU000A104UA4 на 8,2 млрд руб. через 16 дней). Итого выплаты только в ближайшее время составляют 24,9 млрд руб., при этом денежные средства ВМЕСТЕ с неиспользованными кредитными линиями составляют 20,3 млрд руб., а OIBDA за 2023 год составит около 10,5 млрд руб.
3. Хорошо, Сегежа вполне сможет отбиться от краткосрочной части долга, но что делать с долгов 2024 года, сумма которого составляет 43,8 млрд руб.? Честно скажу, что я пока не понимаю, откуда они будут брать деньги на 2024 год (не забываем, что в 2025 году им понадобится еще 42,3 млрд руб.) — все это без учета процентов по долгу, которые составляют более 10 млрд руб.
4. Короче итоги. Где они будут брать такой объем средств — непонятно. Допэмиссию вообще нецелесообразно проводить, так как цены упадут и допка будет из-за этого неэффективна. Хотя если провести допку по договоренности для какого-нибудь большого покупателя по цене 4,5 руб. на 50% от акционерного капитала, то можно привлечь около 35 млрд руб. Самое интересное, что это хреновый расклад для текущих инвесторов, но видимо он будет самым безобидным.

В текущую модель я заложила допку в 2024 году на половину установнрго капитала по 4,5 руб. Открыть/Комментировать

2023-11-13 16:03:53 По Сегеже

Смотрите, доходность их облигаций составляет более 20% годовых, это ~44% за 2 года с капитализацией купонов. При этом ожидаемой мною потенциал около 50% за 2 года по акциям. То есть отпадает вопрос о покупке акции (слишком большой риск на мой взгляд), а вот с облигациями вопрос, может ли компания найти деньги на погашение выпусков? Я не могу однозначно сказать, что смогут. Тут уже каждый сам решает, как к риски на себя брать. При этом ОФЗ-ПД на 10 лет могут принести также около 40% за 2 года в случае оправдания ожиданий по снижению ставки до 8% в 2025 году.

Стоит ли игра свеч? Опасно и есть другие менее рисковые бумаги для аналогичных доходностей.

P.S. По облигациям сейчас готовлю огромный материал, где будет ответ на вопрос, как заработать на облигациях (по каждому виду). Открыть/Комментировать

2023-11-13 11:09:50 Алроса — основной риск в компании, это санкции.

Основные триггеры роста:
1. Лидер алмазодобывающей отрасли мира;
2. Девальвация рубля;
3. Господдержка;
4. Инвестиционные бриллианты;
5. Стабильная добыча;
6. Возобновление дивидендных выплат;
7. Смягчение ДКП в мире в 2024 году.

Какие могут быть риски?
1. Санкции;
2. Коррекция цен на алмазы;
3. Отмена дивидендов или низкие дивиденды;
4. Падение экспорта;
5. Падение поставок алмазов из России в Индию. Открыть/Комментировать

2023-11-13 08:00:32 ФОСАГРО PHOR ПОДРОБНО

@NataliaBaff

Что в обзоре?
Динамика капитала, обязательств и чистого долга за 10 лет;
Мировой рынок удобрений;
Финансовые и операционные результаты;
Структура выручки по странам;
Динамика финансовых результатов и дивидендов за 10 лет;
Прогнозы выручки и прибыли на 2023-2025 гг;
Прогноз дивидендной доходности за 2023-2025 гг;
Прогноз целевой цены на 2023-2025 гг;
Справедливая цена, исходя и динамики результатов;
Мультипликаторы и их динамика за 10 лет;
Триггеры роста и риски компании;
Таблица с прогнозами прибыли и дивидендов по Акрону, Фосагро и КуйбышевАзоту.

Наслаждайтесь анализом компании (нужно открыть PDF-файл). Открыть/Комментировать