2021-11-18 12:47:48
Nvidia. Отчет 3QFY22. Итак, Nvidia с хорошим отчетом за 3й квартал (обратите внимание, что финансовый год 2022 #NVDA заканчивается в январе). Кратко так: Рекордный доход + 50% в годовом сопоставлении, +9% в квартальном
Omniverse станет следующим большим драйвером бизнеса наряду с ИИ, криптовалютами, дата-центрами и геймингом
Идея приобретения за $40 млрд. британского разработчика чипов Arm остается. Разбираемся.
Финансовые результаты по GAAP (YoY) Выручка $7.10 млрд. (+50%)
Центры обработки данных $2.94 млрд (+55%)
Игровой сегмент $3.22 млрд. (+42%)
Профессиональная визуализация $577 млн. (+144%)
Автомобильный сектор $135 млн (+8%)
Валовая прибыль $4.63 млрд
Валовая маржа 65.2%
Операционная прибыль $2.67 млрд. (+91%)
Операционные расходы $1.96 млрд. (+25%)
Чистая прибыль $2.46 млрд. (+84%)
EPS diluted $0.97
Квартальные дивиденды $100m
FCF $1.28 млрд
Прогноз на 4QFY22 по GAAP. Выручка на уровне $7.40 млрд. (+/-2%)
Валовая маржа ~65.3% (+/-50 б.п.)
Операционные расходы ~$2.02 млрд.
Факторы, которые #NVDA называют возможной причиной существенного отличия от прогноза: зависимость от третьих сторон - от производства до тестирования продуктов
влияние технологического развития и конкуренции (у #NVDA очень серьёзные конкуренты - #TSM #QCOM #AMD #INTC)
принятие рынком новой продукции
проектные, производственные или программные дефекты
изменения в предпочтениях потребителей
изменения в отраслевых стандартах и интерфейсах
потеря производительности продуктов при интеграции в системы
Итак, что имеем. Быстрорастущие компании, подобно #NVDA, всегда трудно оценить: обычно они торгуются по завышенным мультипликаторам, основанным на прогнозах будущего роста. И #NVDA имеет действительно сильные фундаментальные показатели и отличную маржинальность при очень высокой оценке. Капитализация Nvidia приближается к $750 млрд, годовая выручка ~$25 млрд. Если смотреть критически, нынешняя оценка #NVDA– выше конкурента #QCOM в 3.5 раза, но продажи #NVDA практически вдвое меньше #QCOM скользящей за последние 12 мес.
Далее. Годовой рост на 50% - конечно, cущественен. И при всех прочих «за», таких как масштабирование и внедрение в 25 000 компаний, есть основания полагать, что свой же прогноз #NVDA спокойно осилит, и закроет год ростом продаж выше 50%. Смущают снижение темпов роста сопоставимых данных выручки в квартальном измерении – 3й кв. ниже 1го и 2го кв. (+14%) — это раз; прогнозная выручка на 4 кв. с ростом «при лучших условиях» около 6% — это два. При замедляющемся и непоследовательном росте, P/S 33 и Forward P/E 62 мне кажутся не оправданы.
Теперь о зависшей уже как год сделке с ARM. Слишком много сопротивления в Великобритании (т.н. «фаза 2» расследования продлится еще полгода), США и Китае. Мое мнение - сделка не состоится. И даже если я окажусь прав, считаю, что Nvidia останется Nvidia со всем огромным потенциалом, который у нее есть.
И самое важное - готовность доминировать в Metaverse. СЕО Дженсен Хуанг проявил себя как отличный визионер, и это один из поводов держать длинную позицию.
#NVDA торгуется с коэффициентом 62.40 прогнозируемой прибыли за FY23 в размере $4.69 за акцию. За месяц уже выросла на 40%, с начала года - на 123%.
Как вижу я? Если бы по факту имел #NVDA в портфеле – держал с долгосрочной перспективой. Но на таком уровне в позицию бы не входил, при терпении уверен, что будет лучшая точка входа. Тут надо выбирать: высокая цена - подверженность большому риску, но и прибыль порой может того стоить.Больше тут @KROSHNYI_expertchannel
#аналитика #экономика
913 views09:47
K
