2021-12-03 12:17:08
Marvell Technology. Отчет 3QFY22 Итак, Marvell, лидер в области инфраструктурных полупроводниковых решений, отчиталась за 3й кв. 2022 финансового года. На фоне роста прибыли #MRVL растет на 18%. Впечатляющий квартал с хорошей позицией для дальнейшего роста. Позитивный конференц-звонок, приятный отчет. Разбираемся. Финансовые результаты (YoY) Выручка $1.21 млрд (+61%)
Валовая прибыль $587.82 млн (+55%)
Валовая маржа 48.5% по GAAP (65.1% non GAAP)
Операционный убыток $33.34 млн (на $23 млн. больше г/г, но в сравнении со 2м кв. #MRVL значительно уменьшил потери – на $233 млн, или 87 %)
Чистый убыток GAAP $62.53 млн (на 39.6 млн больше г/г, но в сравнении со 2м кв. результат лучше на 77%)
EPS GAAP ($0.08)
Чистая прибыль non-GAAP $364.32 млн
Операционная прибыль non-GAAP $417.82 млн.
EPS non-GAAP $0.43
CF от операционной деятельности $265 млн.
Выручка в разрезе и долевом участии (YoY) 41% (vs 32%) дата центры + облако $499.75 млн (+108%)
18% (vs 23%) инфраструктура операторов $215.10 млн (+27%)
20% (vs 21%) корпоративная сеть $247.21 млн (+55%)
15% (vs 20%) потребители $182.53 млн. (+19%)
6% (vs 4%) автопромышленность $66.65 млн. (+113%)
Прогноз на 4Q22FY Выручка ~$1.32 млрд (+/-3%)
Операционные расходы ~$630-$640 млн.
Валовая маржа non-GAAP ~65% (GAAP ~48%)
EPS non-GAAP ~$0.48-$0.51 (GAAP (~$0.03))
С цифрами определились. Теперь фиксируем главное. В начале октября #MRVL завершила приобретение Innovium. То есть этот квартал включает общие результаты. И ожидается что Innovium принесет дополнительные $150 млн. в следующем году.
Стабильный рост выручки 7й квартал подряд. По факту – рекорд, рост на 13% в последовательном исчислении и на 61% в годовом.
Рост доходов на каждом из пяти конечных рынков. Основной донор - дата центры +15 % за квартал.
Существенное изменение структуры доходов #MRVL. 85% продаж 3 кв. приходится на конечные рынки инфраструктуры - ЦОД, сети, операторская инфраструктура, автомобильная промышленность.
Стабильное повышение расходов на развитие и исследования пятый квартал подряд. При этом за последний квартал есть небольшое снижение общих операционных расходов ($621.16 млн).
Ожидания роста выручки на 9% с прогнозом роста на 30% инфраструктуры операторов (5G) и двузначным роста ЦОД в 4 кв.
Прогноз на ближайшие несколько лет, в котором конечные рынки инфраструктуры будут расти вдвое быстрее, чем общий рынок полупроводников. Так, с 33% пересмотрена цель захватить 50% рынка (чипы #MRVL уже используют 28 автомобильных OEM-производителей, включая 7 крупнейших).
Позиционирование для роста: успех на рынке ЦОД с помощью Innovium, завоевание доли рынка в корпоративных сетях и увеличение доходов от автомобильного рынка до $1 млрд.
С начала года #MRVL добавила +49% против роста S&P 500 на 20%, и текущая оценка в определенной степени уже учитывает положительные моменты, связанные с компанией. Теперь вопрос: что дальше? В настоящее время #MRVL по крайней мере фундаментально оценена адекватно, хотя в абсолютном выражении и не является дешевой. Основной риск в том, что давление в целом на сектор может привести к снижению оценки и #MRVL.
Рынок хорошо отзывается на успешный переход бизнеса #MRVL от медленно растущего потребительского рынка к быстрорастущему рынку инфраструктуры операторов. С учетом будущих факторов роста, оптимальных слияний, крепкой позиции на рынках облачных, игровых технологий, 5G, развития metaverse, #MRVL выглядит очень достойно. Я определенно за «держать».
Больше тут @KROSHNYI_expertchannel
#аналитика #экономика
1.6K views09:17
K
