Нирвана: все про опционы

2021-11-12 15:42:27 Часть 1. Брокеры-Кухни (в хорошем смысле) против DMA-брокеров

Условно: Robinhood против IB

В то время, как наступила эра торговли с нулевыми комиссиями, трейдеры на собственном горьком опыте выясняют: что они получают, если не приходится платить ничего? 

От сбоев в торговле и задержек с подтверждением до ужасного исполнения ордеров - весь спектр удовольствия проявляется в периоды повышенной волатильности.

Типичные дисконтные брокеры обычно взимают плату за сделку (или предлагают торговлю  без комиссии). Клиентам разрешено размещать рыночные ордера, лимитные ордера и несколько предварительных ордеров. 

Хотя платформы имеют разные «навороты», они не позволяют прямую маршрутизацию заявок, что означает, что все заявки по умолчанию автоматически маршрутизируются внутри компании.

Ордера направляются брокеру до того, как поступят на рынок (небольшая, но важная деталь). Дисконтные брокеры могут продавать поток заявок различным третьим сторонам и / или торговать против заявок клиентов. 

Поскольку эти брокеры обслуживают в первую очередь долгосрочных инвесторов, это не представляет особой проблемы. Инвесторы, как правило, менее чувствительны к скорости исполнения и ценам исполнения (в разумных пределах). Для этих инвесторов экономия на комиссионных затратах того стоит, а вот трейдерам требуется серьезный контроль над своими заявками. Здесь и выходят на сцену брокеры с прямым доступом к рынку.

Брокеры прямого доступа к рынку (DMA) — это специализированные брокеры, которые позволяют клиентам управлять маршрутизацией своих заказов. Клиенты обычно имеют доступ к маркет-мейкерам, сетям электронных коммуникаций (ECN), биржам и альтернативным торговым системам (ATS).

Трейдеры, использующие брокеров DMA, могут выбирать место назначения своих заявок или использовать алгоритмическую интеллектуальную маршрутизацию. 

Брокеры DMA взимают базовую комиссию за сделку и / или за акцию в дополнение к сквозным комиссиям и / или скидкам в зависимости от выбранного маршрута и ценового лимита ордера . Эти брокеры обслуживают активных трейдеров, которые придают большое значение ликвидности и прозрачности в своей торговле. Открыть/Комментировать

2021-11-12 15:34:31 В США больше 10 опционных бирж. И заметьте, что доля даже таких гигантов как NASDAQ и CBOE не превышает 15% в общем объеме.

К - конкуренция на рынке
У - успех клиентов (инвесторов и трейдеров)

Как это устроено и чем это полезно инвестору? Открыть/Комментировать

2021-11-12 15:33:53 Говорят, Interactive Brokers блокирует счета клиентов, которые подключаются из Крыма.

Вывод: не подключайтесь оттуда .

Тем не менее, IB остается лучшим брокером для торговли опционами (не из Крыма).

Сегодня мы публикуем материал на тему устройства опционной торговли в США и некоторые секреты IB.

Эти знания могут сделать вашу торговлю более эффективной… Открыть/Комментировать

2021-11-10 17:37:54 Как рост рынка крипты делает богатых продавцов опционов еще богаче? Или “Тринадцатая зарплата” продавцов опционов…

На рынке опционов на крипту (BTC, ETH) есть интересный парадокс. Его суть состоит в том, что если рынок растет, то продажа опционов пут и даже опционов колл (то есть, ставка против роста рынка!) приносит повышенный доход по сравнению с покупкой .

Разберемся. Дело в том, что опционы на крипту торгуются в самой крипте. Да, естественно сначала биржей высчитывается теоретическая цена опциона в долларах, но потом в “стакане” она переводится в крипту.

К примеру, текущая цена BTCUSD = 68 200$. Опцион колл со страйком 80 000$ с экспирацией 31.12.21 стоит сейчас 5130$ или 0.075 btc.

Цена 5130 получена по формуле Блэка-Шоулза с учетом страйка , срока и подразумеваемой волатильности 83%

Допустим, мы продаем данный колл , имея на руках биткоин, чтобы получить дополнительный доход (покрытый колл)…

Предположим, курс действительно вырастет, например, до 75 000$.

Если бы мы торговали в долларах…

По формуле опцион должен будет на этом уровне стоить 6800$. Таким образом, продавец колла получит бумажный убыток 5130 - 6800 = - 1670$
Прибыль по споту составит 75 000 - 68 200 = 6800$
Итого финрез: 6800 - 1670 = 5130$
У нас на счете 68200+5130 = 73 330$

Однако, на практике…. когда мы считаем цены в биткоинах…

При новом курсе 75 000 опцион будет стоить 6800/75000=0.09btc.
Убыток продавца в биткоинах составил 0.075 - 0.09 = - 0.015btc = -1125 $ («всего!»).

Цены как бы “сжимаются” под силой гравитации большого биткоина . Опционы дешевеют быстрее.

Таким образом, у нас на счете станет 1 - 0.015= 0,985btc= 73 875$

Разница 545$ на 1 вложенный биткоин (конечно, вы можете купить любое, в том числе дробное количество).

Казалось бы немного, но курица по зернышку клюет. И на больших числах и регулярном повторении это может дать существенную прибавку.

Пока рынок растет Открыть/Комментировать

2021-11-10 14:59:46 Еще один вариант объяснения стратегии «Покрытый колл» («Акции с кешбэком») на простом языке:



Открыть/Комментировать

2021-11-10 14:56:44 Сегодня среда, а значит наша традиционная рубрика

АКЦИИ С ПОВЫШЕННЫМ КЕШБЭКОМ НА РЫНКЕ США

Как это читать?

Symbol - тикер акции
Price - текущая цена акции
Strike - страйк продаваемого опциона колл , она же целевая цена, по которой мы согласны продать акцию в случае роста

Exp Date - дата, до которой надо держать акцию в портфеле

BE,% - собственно, размер кешбэка , или отношение получаемой опционной премии к затратам на создание стратегии
Ptnl Rtn - общая потенциальная доходность стратегии (апсайд акции + кэшбек)

Как использовать данную информацию?

Если акции уже есть в вашем портфеле - можно увеличить эффективность инвестиций с помощью продажи колла

Посмотреть, по каким акциям сейчас интересные ставки кешбэка и изучить их повнимательнее. Возможно, найдутся перспективные инвест-идеи

Подробно о том как работает стратегия Открыть/Комментировать

2021-11-09 15:06:59 Открыть/Комментировать

2021-11-09 11:21:06 DESK, сюрпризы дня

Как это читать? Перед Вами список опционов с необычно высоким объемом торгов. Всплеск интереса опционщиков сигнализирует о том, что скоро в акции может произойти сильное движение, а значение страйка обозначает важный уровень. Что-то вроде уровня поддержки/сопротивления, но виден он только опционщикам.

Первый столбец - тикер. К этим акциям можно присмотреться, даже если вы торгуете обычными акциями, а не опционами
Опционы характеризуют действия smart money и могут быть опережающим индикатором движения

DTE - показывает, в течение скольки дней может быть движение
VOL/ OI - соотношение объема торгов к предыдущему «Открытому интересу». Иными словами, во сколько раз внезапно вырос интерес опционщиков к данной акции. Чем выше VOL/OI, тем интереснее разобраться, что же произошло Открыть/Комментировать

2021-11-07 09:20:04 В этом посте объясняем Мега-интересный рыночный механизм.

Как видно на графике, за 18 торговых дней с середины октября американский индекс S&P 500 всего 2 раза закрылся в минус (совсем небольшой). Последний раз такое было в 1990!

Рынок в последний месяц очень похож на один большой Gamestop или Virgin Galactic в их лучшие дни.

И большая часть этого безудержного роста вызвана рекордными покупками колл-опционов.

Дело в том, что когда инвестор покупает колл опцион на какую-то акцию, продавцом этого опциона часто выступает маркетмейкер, то есть банк, который активно торгует этими опционами и создаёт в них ликвидность.

Маркетмейкер, который продал колл-опцион, рискует потерять деньги, если акция вырастет (потому что покупатель колл-опциона придёт к нему и потребует продать ему акцию по «старой» цене - цене колл-опциона).

Потеря денег никак не входит в планы маркетмейкера - он вообще на спредах деньги зарабатывает, а не не том, что угадывает направление движения какой-то акции.

Поэтому маркетмейкеру после продажи опциона необходимо застраховаться от роста акции. Как? Да просто купить эту акцию на бирже.

Это создаёт огромный дополнительный спрос на акции. Почему?

Потому что покупая один колл-опцион, инвестор получает право заработать прибыль сразу со 100 акций, если они вырастут. А платит инвестор за это право всего 5-15% (в среднем) от стоимости этих 100 акций.

Зато маркетмейкер вынужден идти на биржу и реально покупать эти самые акции - не все сто, но хотя бы половину, чтобы подстраховаться.

Так что получается, что покупая опцион, я плачу доллар, а создаю спроса на акции сразу на 10 долларов.

Как только лихорадочные покупки опционов немного спадут, рынок может довольно резко отъехать. Открыть/Комментировать

2021-11-05 15:12:58 Развенчанные мифы об опционах

Миф № 6: «Опционы предназначены только для краткосрочных трейдеров».

Инвесторы, которые измеряют предполагаемый период владения акциями в годах, часто считают опционы краткосрочным инструментом для трейдерам в спекулятивных целях. Большинство опционов действительно истекают в период, измеряемый месяцами, а не годами. Но часто среди доступных месяцев истечения опционов встречаются опционы, истекающие через 6+ месяцев. Этот срок все еще считается краткосрочным с точки зрения налогообложения, но он уже предполагает достаточную временную премию, чтобы долгосрочные инвесторы могли начать получать выгоду от использования опционов. Например, в стратегии «покрытый колл». Либо в целях хеджирования портфеля.

Для некоторого числа акций (речь про рынок США), обычно тех, по которым наблюдается наибольшая опционная активность, существуют долгосрочные опционы, рассчитанные на годы вперед.

Миф № 7: «Покупать опционы нужно, когда акции волатильны»

Когда какая-либо акция или рынок в целом совершают резкие движения, может возникнуть мысль, что покупка опционов может стать хорошим способом извлечь прибыль из этих резких движений. Но стоит только посмотреть на опционы на волатильные акции, и быстро становится очевидным, что волатильные акции делают опционы очень дорогими.

Это происходит потому, что волатильность является одним из параметров, используемых участниками рынка для определения стоимости опциона. Чем более волатильна базовая ценная бумага, тем дороже будут опционные контракты. С другой стороны, представьте себе акцию, которая настолько стабильна, что почти не движется, а сама акция выглядит как ровная линия. Зачем кому-то платить большую премию за контракты, которые вне денег, за акцию, которая никуда не движется?

Что делает покупку опционов на волатильные акции еще более опасной, так это когда происходт краткосрочный всплеск волатильности, а потом акции стабилизируются. Тогда премия за волатильность внезапно начинает исчезать.
Поэтому на самом деле, когда волатильность очень высока, лучше подумать о том, чтобы стать продавцом опционов, например, продавать коллы или продавать путы. Открыть/Комментировать