В этом посте объясняем Мега-интересный рыночный механизм. Как | Нирвана: все про опционы

В этом посте объясняем Мега-интересный рыночный механизм.

Как видно на графике, за 18 торговых дней с середины октября американский индекс S&P 500 всего 2 раза закрылся в минус (совсем небольшой). Последний раз такое было в 1990!

Рынок в последний месяц очень похож на один большой Gamestop или Virgin Galactic в их лучшие дни.

И большая часть этого безудержного роста вызвана рекордными покупками колл-опционов.

Дело в том, что когда инвестор покупает колл опцион на какую-то акцию, продавцом этого опциона часто выступает маркетмейкер, то есть банк, который активно торгует этими опционами и создаёт в них ликвидность.

Маркетмейкер, который продал колл-опцион, рискует потерять деньги, если акция вырастет (потому что покупатель колл-опциона придёт к нему и потребует продать ему акцию по «старой» цене - цене колл-опциона).

Потеря денег никак не входит в планы маркетмейкера - он вообще на спредах деньги зарабатывает, а не не том, что угадывает направление движения какой-то акции.

Поэтому маркетмейкеру после продажи опциона необходимо застраховаться от роста акции. Как? Да просто купить эту акцию на бирже.

Это создаёт огромный дополнительный спрос на акции. Почему?

Потому что покупая один колл-опцион, инвестор получает право заработать прибыль сразу со 100 акций, если они вырастут. А платит инвестор за это право всего 5-15% (в среднем) от стоимости этих 100 акций.

Зато маркетмейкер вынужден идти на биржу и реально покупать эти самые акции - не все сто, но хотя бы половину, чтобы подстраховаться.

Так что получается, что покупая опцион, я плачу доллар, а создаю спроса на акции сразу на 10 долларов.

Как только лихорадочные покупки опционов немного спадут, рынок может довольно резко отъехать.