Как рост рынка крипты делает богатых продавцов опционов еще бо | Нирвана: все про опционы

Как рост рынка крипты делает богатых продавцов опционов еще богаче? Или “Тринадцатая зарплата” продавцов опционов…

На рынке опционов на крипту (BTC, ETH) есть интересный парадокс. Его суть состоит в том, что если рынок растет, то продажа опционов пут и даже опционов колл (то есть, ставка против роста рынка!) приносит повышенный доход по сравнению с покупкой .

Разберемся. Дело в том, что опционы на крипту торгуются в самой крипте. Да, естественно сначала биржей высчитывается теоретическая цена опциона в долларах, но потом в “стакане” она переводится в крипту.

К примеру, текущая цена BTCUSD = 68 200$. Опцион колл со страйком 80 000$ с экспирацией 31.12.21 стоит сейчас 5130$ или 0.075 btc.

Цена 5130 получена по формуле Блэка-Шоулза с учетом страйка , срока и подразумеваемой волатильности 83%

Допустим, мы продаем данный колл , имея на руках биткоин, чтобы получить дополнительный доход (покрытый колл)…

Предположим, курс действительно вырастет, например, до 75 000$.

Если бы мы торговали в долларах…

По формуле опцион должен будет на этом уровне стоить 6800$. Таким образом, продавец колла получит бумажный убыток 5130 - 6800 = - 1670$
Прибыль по споту составит 75 000 - 68 200 = 6800$
Итого финрез: 6800 - 1670 = 5130$
У нас на счете 68200+5130 = 73 330$

Однако, на практике…. когда мы считаем цены в биткоинах…

При новом курсе 75 000 опцион будет стоить 6800/75000=0.09btc.
Убыток продавца в биткоинах составил 0.075 - 0.09 = - 0.015btc = -1125 $ («всего!»).

Цены как бы “сжимаются” под силой гравитации большого биткоина . Опционы дешевеют быстрее.

Таким образом, у нас на счете станет 1 - 0.015= 0,985btc= 73 875$

Разница 545$ на 1 вложенный биткоин (конечно, вы можете купить любое, в том числе дробное количество).

Казалось бы немного, но курица по зернышку клюет. И на больших числах и регулярном повторении это может дать существенную прибавку.

Пока рынок растет