Invest4Life | Дмитрий Вигуляров | инвестиции | фондовый рынок|

2022-05-19 09:07:03 Аналитики жгут

Вчера S&P 500 вновь показал мощнейшее дневное падение. За день индекс потерял более 4%.

Вероятно, тут складывается несколько факторов: и подтверждение своей политики Пауэллом, и осознание рынками реальной проблемы в экономике, и не столь выдающиеся отчёты компаний, как раньше, и снижение прогнозов.

Вот снижение прогнозов - это вообще отдельная тема

Например, Wells Fargo понижает прогноз по S&P 500 в этом году с 4500 пунктов до 4200.
Goldman Sachs понижает прогноз по S&P 500 в этом году с 4700 пунктов до 4300.
Morgan Stanley ожидает снижение индекса до 3400 пунктов.
JP Morgan понизил прогноз по S&P 500 до 4000 пунктов.

А также, многие дают прогнозы на снижение ВВП США и других стран.

А вы помните прошлый год?

Все эти аналитические агентства устраивали гонки - кто бОльший прогноз даст. Некоторые давали, что S&P 500 в этом году будет свыше 5400 пунктов. И никто не говорил о том, что спустя полгода будет рецессия.

Происходит это очень просто - им плевать на то, что они дают неверные прогнозы. Они зарабатывают не на прогнозах, а на комиссиях от сделок. Поэтому во времена оптимизма они повышают и повышают планку.

Им абсолютно, как и любым другим брокерам нет дела до того, потеряете ли вы деньги на сделке или заработает. Вне зависимости от результата, комиссия идёт в прибыль. Это, кстати, касается и крупнейших фондов типа Ark Innovation.

Кроме того, советую посмотреть фильм "игра на понижение" про Майкла Бьюрри. Там отлично показано, что рейтинговые агентства не такие уж независимые.

Поэтому никогда не верьте аналитическим агентствам, инвестиционным домам и прочим. Полагайтесь только на свой собственный анализ и принимайте решения на фактах - что вы покупаете и что вы за это получаете. Открыть/Комментировать

2022-05-17 11:13:47 Слезайте с мертвой лошади

Был у меня интересный случай в практике - обратился ко мне человек (пусть его зовут Андрей), мол, помоги с портфелем. История началась полгода назад. Получил он убыток в 30%.

Ну как убыток... он ведь не зафиксирован. А значит, его не существует
Именно так в последнее время все любят говорить: "я не фиксировал убыток". Его как бы и нет.

И абсолютно плевать, что реальная стоимость портфеля упала. Более того, не все, к сожалению, понимают, что падение цены актива на 30-40% не говорит о том, что он стал дешевле и скоро отрастет.

Наоборот, посмотрите на компанию Netflix, например. Она, кстати, была в портфеле. Сначала было мощное падение в январе. А затем ещё одно в апреле.

Потому что в основе всего всегда - качество актива.

Я ответил Андрею, что выбираться из такой ситуации - дело не быстрое. Во-первых, сейчас есть проблемы на рынке США и роста я от него точно не ждал. Во-вторых, до сих пор сохраняются проблемы на рынке Китая. Нарастало волнение на рынке РФ.

Поэтому полгода назад (это было примерно в декабре) не было вариантов, как можно быстро и уверенно отбить убытки. Уже тогда было четкое осознание, что скоро рынок начнет валиться. Как итог, S&P 500 снизился уже на 15%, а Nasdaq вообще на 30%.

В такой ситуации необходимо признать собственные ошибки и двигаться в сторону сохранения остатков капитал, размеренно формируя хорошие позиции.

Но Андрей решил, что ему такой вариант не подходит. Он решил, что сможет отбить деньги. Потому что, цитирую, "Нет, это не вариант. Я хочу вернуть свои деньги".

Сказано - сделано. Но через 3 месяца он мне написал, рассказав, что получил ещё бОльший убыток. Потому что часть средств переложил в высокотехнологический сектор США, а часть в акции РФ, которые тогда показывали просадку.

Больше половины счета, как ветром сдуло. Естественно, он разочаровался и принял решение больше не заниматься инвестициями.

Однако, это должно стать нам всем уроком. Если ваши активы упали в цене, то не нужно пытаться тут же всё вернуть. Это называется Тильт - эмоциональное выгорание, когда вы будете принимать всё больше неверных решений.

В такой ситуации нужно отстраниться, успокоиться и осознать - то, что вы делали, не работает. А значит, чтобы и дальше не терять деньги, необходимо менять стратегию. Не нужно пытаться пинать мертвую лошадь, в надежде, что она даст вам золота.

С годами понимаешь, что единственная стратегия, которая работает долгосрочно - это стратегия стоимостного анализа. Низкорисковый стабильный доход. Открыть/Комментировать

2022-05-16 20:20:31 ЦБ увеличивает размер возможных валютных переводов за границу физлицам до 50 000$

По сути, ещё один шаг в сторону смягчения на ограничение движения капитала. То, о чем мы говорили ещё утром - крепкий рубль невыгоден. Открыть/Комментировать

2022-05-16 11:59:05 Открыть/Комментировать

2022-05-16 11:56:20 Курс доллара продолжает валиться

На Московской бирже доллар опустился уже ниже 64 рублей. При этом, уже сейчас вышла новость о том, что экспортерам разрешат не продавать валютную выручку при наличии импортного контракта. Механизм следующий - иностранная валюта будет списываться с валютного счёта, если у компании есть контракт, по которому ей поставляют товары из-за рубежа.

Иными словами, приехали доллары от продажи товаров и они же будут потрачены на покупку других товаров без конвертации. Это должно снизить нагрузку на пару доллар/рубль. Никому он невыгоден. Пока есть возможность, нужно бюджет накачивать. Поэтому, возможно, скоро будут новые шаги в этом направлении.

Что вы об этом думаете? Открыть/Комментировать

2022-05-16 09:48:06 Финансовые условия в США резко сократились на фоне роста процентных ставок.

По графику видно, что экономика близка к рецессии. Обычно, спустя полгода-год после такого, можно ожидать резкого роста фин.условий. Но вот можно ли их ждать сейчас, вопрос... учитывая высокую инфляцию.

Как думаете, когда ФРС вновь переобуется? Открыть/Комментировать

2022-05-15 11:17:00 ​ Что такое разводнение акций?

Довольно важная тема. Особенно, для тех, кто хочет подходить к инвестициям с головой. #ФинГрам

В каждом отчете компании есть 2 вида прибыли на акцию - базовая (basic) и разводненная (diluted).

Базовая прибыль на акцию - показывает, сколько чистой прибыли приходится на каждую из акций.

Разводненная прибыль на акцию - показывает, сколько чистой прибыли приходится на каждую из акций, с учетом вероятного увеличения количества акций.

Увеличение количества акций происходит за счет выпуска конвертируемых облигаций и опционов. Зачастую, это не страшно, но иногда компании очень сильно "размывают" основную долю акций, что может привести к снижению стоимости акций.

Советую прочитать статью, в которой я более подробно описал то, как не попасть в такую ситуацию и не потерять свои кровные - https://telegra.ph/CHto-takoe-razvodnenie-akcij-05-15 Открыть/Комментировать

2022-05-13 11:34:11 Disney по факту растет?

Вышел отчёт компании Walt Disney. И в этом отчете есть интересные движения:

Выручка за первые полгода выросла на 29%;
Операционная прибыль выросла на 54%;
Прибыль на акцию выросла на 71%.

Что самое интересное, у компании неплохое финансовое состояние. При этом, цена акций спустилась уже на 50% до 7-летних минимумов. Но вот вопрос - а стоит ли её покупать?

Если хотите полноценный обзор этой компании в сравнении с конкурентами, ставьте « ». Открыть/Комментировать

2022-05-13 08:57:01 Соотношение P/E индексов Nasdaq и S&P 500.

Nasdaq последние 2 года сильно обгонял S&P 500 - ставки на технологии в условиях крайне дешевых денег... Зато сейчас показывает снижение намного сильнее.

И несмотря на снижение уже на 30%, я скептически отношусь к перспективам американского рынка. На этой неделе мы обсудили 2 варианта развития событий. Как вы считаете, какой более вероятный? Открыть/Комментировать

2022-05-12 11:00:01 Может ли ФРС изменить решение?

Все мы знаем, что ФРС на следующем заседании также планирует повысить ставку на 0,5%, а также с июня начать распродажу активов с баланса. Недавно мы рассматривали один из вероятных сценариев, по которому мы будем и дальше наблюдать падение индексов.

В этой статье я хочу поговорить о возможном развороте...

Вся эта ситуация напоминает кризис 1980-82 года, который описывал Рэй Далио в своей книге. Инфляция к тому времени была на уровне 14,5%, с ноября 80-го по июль 82 S&P 500 плавно потерял более 25% своей стоимости. В 1981 году ужесточение ДКП со стороны ФРС привело к снижению темпов роста. А в начале 1982 года ФРС стала потихоньку добавлять ликвидности в систему, чтобы избежать её дефицита, к лету запустила печатный станок. Инфляция в это время держалась на уровне 7-8%.

Казалось бы, в такой ситуации должна вновь начать расти инфляция... Но нет. В последующие годы она опустилась до уровня 3-4%, а рынок стал показывать феноменальный рост и уже к 84-году вырос почти вдвое.

Может ли история повториться?

Основной причиной такого успеха Рэй Далио называет "возврат денег от стран-заемщиков". Всё началось с дефолта Мексики. Несмотря на объявление дефолта, долги проходят стадию реструктуризации. По всей видимости, это и привело к возврату средств в США. Многие страны прошли через дефолт в то время - Аргентина, Бразилия, Венесуэла, Чили.

В подобном случае объявляется кросс-дефолт - досрочное предъявление к оплате одновременно всех долговых обязательств. В этом случае взыскание может быть через активы.

Иными словами говоря, США получили деньги от дефолта многих стран, что позволило увеличить собственные траты и при этом справиться с инфляцией. Вот она - кровавая американская машина. Потому что соль вся в том, что ФРС подняла ставку в 1979 с 10 до 20%. Это и привело к тому, что развивающиеся страны (Мексика, Аргентина, Бразилия, Венесуэла, Чили) получили серьезный экономический удар через финансирование.

И всё закончилось ралли на фондовом рынке США.

Может ли ФРС сделать точно также сейчас?

Такая вероятность есть. Более того, вчера мы увидели замедление темпов роста инфляции. О том, разовая это акция или нет, мы узнаем лишь со временем. Но если инфляция начнет замедляться и будет замедляться в течении лета, то это может привести к смягчению риторики со стороны ФРС.

Честно говоря, не особо в это верится, учитывая сохраняющиеся проблемы в цепочках поставок. В данном случае, снижение темпов роста вызвано, скорее, снижением потребления, нежели восстановлением предложения. Всё же, ставка уже 1%.

А касательно кросс-дефолтов... какие-то страны могут объявить о дефолте и США могут их привлечь к ответственности. Но в текущих реалиях процентные ставки крайне низкие, несмотря на высокие объемы долгов. Более того, этого может не хватить в условиях колоссального дефицита бюджета.

Тем не менее, такой сценарий иметь право жить. Хоть он и маловероятный. Но на рынке зачастую маловероятные события происходят чаще, чем очевидные. В любом случае, в ближайшие месяцы мы будем к этому более готовы. И если будут намеки на смену риторики ФРС, я это замечу и напишу. И да, в таком случае можно будет выкупать рынок США. Открыть/Комментировать