Заяц с NASDAQ

2021-05-25 07:02:06 Открыть/Комментировать

2021-05-24 12:03:31 #NEE #NextEra #Идеи #Введение

В опросе большинство проголосовало за NextEra, так что начинаем обзор компании. Как всегда, прежде всего взглянем поведение институционалов.

NextEra — одна из крупнейших компаний в области электроэнергетики и энергетической инфраструктуры в Северной Америке и лидер в отрасли возобновляемых источников энергии.

Структура акционерного капитала (всего 1,959,874,682 штук) и изменения в портфелях институционалов за год:

• 8.97% - The Vanguard Group ( -0,026%)

• 5.05% - BlackRock Fund Advisors ( -0,046%)

• 4.95% - SSgA Funds Management, Inc. ( -0,075%)

• 2.01% - JPMorgan Investment Management ( +0,12%)

• 1.88% - T. Rowe Price Associates, Inc. ( -1,12%)

• 1.53% - Geode Capital Management ( +0,053%)

• 1.39% - Norges Bank Investment Management ( +0,01%)

• 1.31% - Fidelity Management & Research ( -0,22%)

• 1.28% - Northern Trust Investments ( -0,037%)

• 1.21% - Managed Account Advisors LLC ( -0,061%)

Итого: 3 на 7 (3 - нарастили долю, 7 - сократили). Институционалы фиксировали прибыль: большинство из них продавало акции. Видно очень большие объемы, T. Rowe Price Associates вообще продал 1,1% от всех акций. По этой причине акции болтаются в боковике с октября.

Почти все инсайдеры, как всегда, продают бумаги: так они реализуют акции, полученные от программы мотивации. Тем не менее мы нашли пару сделок по покупке бумаг NEE.

Завтра начнем разбирать бизнес. Открыть/Комментировать

2021-05-21 16:02:54 #PayPal #PYPL #Идеи #Вывод

Что в итоге делать с PayPal?

Фундаментально компания выглядит неплохо, но у бизнеса много рисков. Нельзя с уверенностью сказать, что через 5 лет сервис будет пользоваться такой же популярностью и расти.

С другой стороны, менеджмент принял ряд очень правильных стратегических решений по диверсификации бизнеса за счет новых сервисов и построения, по сути, онлайн-банка. Вряд ли найдётся какая-то сила, которая подвинет компанию с рынка.

Таким образом, мы считаем, что PayPal это неплохая идея на ближайшее время. В случае сильной коррекции в бумагах их можно было бы добавить в портфель, пока же акции выглядят переоцененными.

Финансовый анализ показал хорошую ликвидность компании, а также стабильную финансовую устойчивость, несмотря на резкое увеличение показателя net debt/EBITDA. Выручка и чистая прибыль растут быстрыми темпами, а пандемия поспособствовала увеличению маржинальности.

Рентабельность PayPal находится на высоком уровне. Также благоприятно влияет увеличение свободного денежного потока, однако мы не думаем, что PayPal начнет платить дивиденды в ближайшее время.

Анализ ценной бумаги показал хорошую среднюю доходность при умеренном уровне риска. Также видно, что PayPal это циклическая компания, что подтверждает высокая корреляция с рынком и одинаковая с ним доходность.

Рейтинг - 4,04

Независимость - 4,5
Работа для акционеров - 4,0
Стратегия - 4,0
Финансовое состояние - 3,5
Котировки - 4,2 Открыть/Комментировать

2021-05-20 16:09:08 Тикер: PYPL
Текущая цена: 242.68$
Таргет High: 393.75$
Таргет Low: 176.75$
Средний прогноз: 320.54$
Обновление от: 2021-05-09 00:00:00

Рекоммендации Аналитиков:
Покупать: 29
Держать: 7
Продавать: 0

Прогноз на ближайший квартал 2021-03-31:
Доход (Rev): 5.99 млрд. $
Прибыль на акцию (EPS): 1.03 Открыть/Комментировать

2021-05-20 07:03:50 #PayPal #PYPL #Идеи #ЗаПротив

Сильные стороны компании и позитивные факторы для нее:

Мировое имя. Все, что мы говорили вчера в минус компании по поводу банков, можно развернуть в плюс, по крайней мере, пока. Мы хотим сказать, что в условиях неудобства банковской системы для рядовых американцев, PayPal всегда приходит на помощь. А с учетом ее сильного бренда и поддержки в большинстве стран мира можно ожидать дальнейшего роста клиентской базы.

Функционал. PayPal не зря называют онлайн банком: в нем можно делать переводы: как обычные, так и трансграничные, можно использовать как платежную систему, конвертировать валюту, выпускать дебетовые краты и многое другое. Кроме того, новые купленные сервисы позволили компании увеличить спектр услуг: добавить платежку-соцсеть, рассылку зарплатных денег адресатам и так далее.

Криптовалюты. Конечно, нельзя не сказать о расширяющемся взаимодействии PayPal с криптой. Буквально месяц назад в Venmo была добавлена функция обмена 4 монет. Дальше компания планирует добавить возможность расплачиваться в 26 млн магазинах этими коинами. Не знаем, когда вы читаете данный пост, но на момент его написания криптовалюта по-прежнему популярна (несмотря на коррекцию). Поэтому данный фактор выглядит позитивным.

Кроме того, ведущая криптобиржа Coinbase разрешила пополнять счет с PayPal. Сама же PayPal 2 месяца назад купила крипто-охранительную фирму Curv. Сделка явилась предвестником более тесного взаимодействия с криптовалютами.

Трансграничные переводы. В посте о рисках мы сказали, что криптовалюты могут забрать долю PayPal в трансграничных переводах. Есть одно но. Поскольку комиссия фиксирована и не привязана к сумме платежа, цифровые деньги выгодно переводить в больших количествах. А небольшие суммы, банально, нет смысла использовать, поскольку их съест эта комиссия. Получается, что рынок денежных переводов на небольшие суммы все равно останется у PayPal.

Эффективный менеджмент. Оценивая работу компании в последние годы, трудно не похвалить ее руководство. Количество пользователей и все бизнес-метрики активно растут, стратегические приоритеты выбраны правильно (PayPal одной из первых заявила, что добавит крипту как средство платежа).

Отдельно стоит отметить покупки молодых стартапов, которые добавляют новый функционал в PayPal и расширяют экосистему компании. Интересно будет посмотреть на результаты с Honey, поскольку многие отнеслись скептически к высокой стоимости сделки по покупке обычного плагина. Однако с учетом грамотных решений в прошлом, можно ожидать, что данная синергия покажет хороший эффект.

Россия. Возможно, покажется притянутым за уши, но не стоит забывать, что в РФ несколько месяцев назад начался очередной виток борьбы с отмыванием денег и всем остальным. В результате ряду компаний (Qiwi, Y.Money) было запрещено осуществлять расчеты с иностранными ресурсами.

Из-за этого отечественные геймеры были вынуждены проводить некоторые сделки на альтернативном сервисе — PayPal. И пока наши платежные системы не разблокированы, хоть небольшой, но приток новых клиентов, как нам кажется, из России идет.

Сильные результаты в 1кв 2021г. В этом посте вы еще раз можете увидеть, как результаты по ключевым бизнес-метрикам PayPal увеличились на 30-40% г/г. PayPal остается компанией роста.

Прогнозы. 29 из 36 аналитиков сейчас советуют покупать акции компании с максимальным таргетом $393 Открыть/Комментировать

2021-05-19 12:32:48 #PayPal #PYPL #Идеи #ЗаПротив

Проблемы компании, риски и негативные факторы для PаyPal:

Отсутствие уникальности бизнеса. Как мы уже сказали, инвестиция в PаyPal — это инвестиция в лень банков. В их лень улучшать свою инфраструктуру, снижать комиссии, делать интернет-банкинг более привлекательным для населения. В США до сих пор порядка 40% операций осуществляется через чеки как раз из-за вышеперечисленного.

Казалось бы, это хорошая база для перетока в PаyPal. И это действительно происходит так, особенно, благодаря Venmo, поскольку при демократичных комиссиях приложение позволяет, по сути, делать межбанковские переводы. Тем не менее рано или поздно банки осознают, какую выручку теряют на делегировании PayPal того, что могут сделать сами.

Сложно сказать, когда это произойдет и произойдет ли вообще. В любом случае, создание какого-либо союза банков, которые будут предлагать мгновенные переводы при низкой комиссии, или аналога нашего СБП нанесет сильный удар по бизнесу компании.

Криптовалюты. Второй удар объективной реальности по PаyPal может прийтись на трансграничные переводы. Как мы поняли из обзора, бизнес компании основан на трех столпах: переводы между клиентами, платежная система и трансграничные переводы.

Так вот: дело в том, что если вы переводите крипту, вам совершенно все равно, в какой стране находится получатель. Вы платите такую же комиссию, как и за любую другую транзакцию. Еще более интересно то, что, например, в сети Bitcoin комиссия фиксирована и не зависит от суммы перевода, а время операции существенно меньше, чем у PаyPal.

Получается, что более активное использование криптовалюты для трансграничных переводов может "отжать" долю рынка PаyPal. Если предыдущий риск сложно оценить здесь и сейчас, то с ростом популярности криптовалют, с точки зрения трансграничных переводов, у PаyPal появляется сильный конкурент. Если крипто-бум продолжится, компании не поздоровится, особенно, если учитывать, что переводы в другие страны — самая маржинальная часть бизнеса PаyPal.

Кибератаки. Как и любая финансово-банковская компания, PаyPal подвержен атакам для кражи денег. Самый свежий случай был год назад, когда клиенты компании из Германии начали обнаруживать, что якобы покупали что-то в магазинах сети Target и кофейнях Starbucks на другом полушарии.

Похоже, проблема крылась в баге, о котором PаyPal предупреждали еще год назад. Самое смешное то, что эти незаконные транзакции должен был блокировать сервис Simility, который PаyPal как раз приобрела для борьбы с мошенничеством в 2018г. Как оказалось, Simility не справился с задачей.

Регулирование. Помните, как QIWI оштрафовал ЦБ? Так вот в США еще более активно борются с финансированием терроризма и отмыванием денег. PаyPal — крупная компания, поэтому к ней применяются повышенные требования. Из-за них какие-то транзакции она блокирует, какие-то просит подтвердить, и т.д. Все это затрудняет оперативное использование платформы и может вызвать переток клиентов в другие сервисы, в ту же крипту.

Конкуренция. Продолжая предыдущую мысль, можно однозначно сказать, что PаyPal сталкивается с сильной конкуренцией новых молодых стартапов. Достаточно взглянуть на купленные недавно сервисы: почти все они отчасти повторяют функционал, который уже был в PаyPal. Да, пару раз компания смогла поглотить конкурентов, но все время это повторяться не может.

Фонд ARK в последнее время продавал акции компании.

Наш бот-помощник @HARE_EQUITY_BOT Открыть/Комментировать

2021-05-18 18:14:46 ​​#PayPal #PYPL #Идеи #Тех

Технический анализ

Друзья, подготовили тех. анализ PayPal в Яндекс.Дзене Открыть/Комментировать

2021-05-18 07:02:54 #PayPal #PYPL #Идеи #Цб

Анализ ценной бумаги

E(M)=0,90%
st=2,59%

Средняя недельная доходность очень высокая при умеренном уровне риска.

beta=1,17

Бета выше единицы говорит о росте PYPL на 1,17% при росте рынка на 1%.

correl=0,68

Корреляционный анализ показал достаточно сильную зависимость от рынка, что не очень положительно для PayPal, так как в таком случае компания становистя традиционной.

Min=39,32
Max=298,29
Цена=246,29

Сейчас акции PYPL находится около исторического максимума, поэтому запас роста остаётся не особо большим. Однако рост за 4 года на 500% оставляет потенцил положительной динамике в будущем.

TSR=9,72%
km=9,29%

В настоящий момент доходность акций PayPal соразмерна доходности рынка.

MAR
20 : 151,85%
20 : 117,87%
20 : 96,29%
20 : 180,29%

Market adjusted return показывает кол-во лет, в которые акции переиграли рынок и на сколько. В 3 из 4 лет PayPal превзошёл рынок. Открыть/Комментировать

2021-05-17 16:29:46 ​​#PayPal #PYPL #Идеи #Фин #Ч2

Финансовый анализ Часть 2

Growth of assets
20 : 23,17%
20 : 6,27%
20 : 18,46%
20 : 37,10%

ROA
20 : 5,76%
20 : 5,22%
20 : 5,74%
20 : 5,40%

Рентабельность активов показывает хаотичную динамику все 4 года. Однако лучше будет сказать, что у PayPal ROA находится в стагнации уже 4-й год, что отчасти вызвано резким увеличением активов в последние 2 года.

Growth of equity
20 : 8,71%
20 : (-3,80)%
20 : 10,03%
20 : 18,51%

ROE
20 : 11,22%
20 : 13,37%
20 : 14,53%
20 : 20,94%

А рентабельность капитала показывает положительную динамику все 4 года. Конечно, в 2020 сыграл ковид наруку, и сейчас значение находится на высоком уровне, хотя у нашего Qiwi были лучше показатели.

DSO (в днях)
20 : 8
20 : 7
20 : 9
20 : 10

Оборачиваемость дебиторской задолженности растёт последние 3 года, хоть и на 1 день в год. В целом, это крайне низкие низкие значения, что благоприятно для компании.

FCF ($ млн.)
20 : 4.409
20 : (-2.161)
20 : 1.949

Свободный денежный поток вырос до $1 млрд за 2020. Конечно, вряд ли компания начнет платить дивиденды, учитывая, что при $4 млрд в 2018 инвесторов ничего не ждало.

WACC=2,50%

WACC находится на среднерыночных значениях и меньше ROA, что говорит об эффективной работе компании.

Q ratio=14,37

Коэффициент Тобина показывает, насколько капитализация превышает балансовую стоимость. У Visa почти год назад было меньше на 3 пункта, что заставляет задуматься о справедливости значения у PayPal. Открыть/Комментировать