General Invest

2022-04-22 16:15:54 ​​ Alaska Air Group, Inc.: отчетность за 1кв. 22г.

Вчера американская холдинговая компания Alaska Air Group, Inc. опубликовала отчетность за 1кв.22г., с результатами выше консенсус-прогноза по версии Bloomberg. По состоянию до открытия торговой сессии на сегодняшний день, цена за акцию компании показывает рост на 2,08%.
 
Ключевые финансовые показатели:

Выручка компании за 1кв.22 составила 1,68 млрд. долл. США против ожиданий на уровне 1,66 млрд. долл. США (рост 110,9% год к году)

EBITDA за 1кв.22 составила -100,0 млн. долл. США против ожиданий на уровне -155,2 млн. долл. США ( -1,5% год к году)

Скор. EPS на акцию за 1кв.22 составила -1,33 долл. США против ожиданий на уровне -1,59 долл. США (рост 63,9% год к году)

Существенные моменты и комментарии менеджмента:

Спрос на авиаперелеты остается высоким и количество бронирований быстро восстанавливается после максимального в этом году снижения в начале января из-за быстрого роста случаев заражения штаммом омикрон. На этом фоне менеджмент компании ожидает улучшения финансовых показателей к весне-лету.

Коэффициент загрузки показал значительное улучшение и увеличился с 69% в январе до 75% в феврале и превысив 85% в марте, что указывает на продолжающийся рост спроса на авиаперелеты. На этом фоне выручка компании в марте превысила уровень 2019 года на 1,5%, несмотря на то, что заполняемость самолетов до сих пор находится на 8% ниже допандемического уровня. 

В марте компания зафиксировала максимальный уровень продаж (за наличные средства) за всю историю существования компании и впервые с начала пандемии выручка за март превысила показатели 2019 года. Это было обусловлено высоким спросом как на отдых, так и на бизнес-перелеты, при этом сегмент отдыха в настоящее время восстановился более чем на 100%, а спрос на бизнес поездки в настоящее время составляет 70% от 2019 года.

По оценке менеджмента, ухудшение финансовых результатов в 1 кв.22г. (традиционно худший квартал) было в основном вызвано высокими затратами на топливо, нехваткой пилотов и снижением спроса на авиаперелеты на фоне быстрого роста случаев заражения штаммом омикрон в январе и феврале. В связи с этим, компания снизила прогноз на заполняемость самолетов в 2022 финансовом году до уровня в -3% по сравнению с допандемическим уровнем (ранее компания ожидала заполняемость самолетов на 3% выше уровней 2019 года).

Поскольку спрос на авиаперелеты ожидаемо сохранится как во 2кв.22г. так и в течение всего лета, менеджмент компании сохранил прогноз на скорректированную маржу прибыли до налогообложения в диапазоне от 6-9% на 2022 финансовый год (даже с учетом более высоких цен на топливо).

Напоследок, компания объявила о планах вывести из эксплуатации самолеты Bombardier Dash 8 Q400 и перевести все региональные перелеты на единый парк современных региональных самолетов Embraer E175. Переход на единый магистральный флот ожидается не позднее начала 2023 года.

Фундаментальные показатели:

Торгуется по 6,4x EV/EBITDA 12 мес. форвард против средних значений для конкурентов на уровне в 10,2x.

Торгуется по 13,2x P/E 12 мес. форвард против средних значений для конкурентов на уровне в 12,7x.

Доходность по свободному денежному потоку 12 мес. форвард составляет 9,96%.

Чистый долг/EBITDA 2022п составляет 0,86x.
 
——————————————————
Мы сохраняем позитивный взгляд на акции ALK US
——————————————————

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Дисклеймер Открыть/Комментировать

2022-04-20 11:46:49 ​​ С момента включения Johnson&Johnson в наш фокус-лист данная идея выросла на +38,27%

Считаем, что сейчас благоприятные условия для продажи акций компании Johnson&Johnson (JNJ US). С момента включения в наш фокус-лист по акциям данная идея выросла на +38,27%. Краткосрочный потенциал роста цены за акцию, по нашей оценке, ограничен.

Вчера американская компания сектора здравоохранения Johnson&Johnson, опубликовала отчетность за 1кв.22г., с результатами выше консенсус-прогноза по скорр. EPS, но не оправдав ожиданий инвесторов по выручке компании. По состоянию на текущую торговую сессию, цена за акцию показывает рост на 4,29% за текущую сессию.

Ключевые финансовые показатели за 1кв22

Выручка компании за 1кв.22 составила 23,43 млрд. долл. США против ожиданий на уровне 23,66 млрд. долл. США (рост 7,9% год к году)
EPS (Non GAAP) на акцию за 1кв.22 составила 2,67 долл. США против ожиданий на уровне 2,59 долл. США (рост 3,1% год к году)

Существенные моменты и комментарии менеджмента

Менеджмент компании объявил о повышении ежеквартальных дивидендных выплат на 6,6% до $1,13 на акцию (предыдущий квартальный дивиденд составлял $1,06 на акцию)
Менеджмент компании заявил, что проблемы во внутренних цепочках поставок вероятно сохранятся на протяжении всего 2022 года, в частности на продукцию из сегмента здоровья кожи и красоты
В сегменте медицинского оборудования компания ожидает дальнейшее восстановление рынка после пандемии Covid-19 и рост продаж, а также доли рынка от новых приборов, запущенных в прошлом году

Прогноз Johnson&Johnson на 2022 финансовый год

Операционные продажи планируются в диапазоне от $97,3 - $98,3 млрд. долл. CША, а выручка ожидаемо составит $99,31 млрд. долл. США
JNJ понизила свой прогноз на скорр. EPS с диапазона от $10,40 - $10,60 до диапазона от $10,15 - $10,35
Компания приостановила предоставление прогноза по продаже вакцин в связи с глобальным профицитом предложения и дальнейшей неопределенностью относительно спроса

Фундаментальные показатели

Торгуется по 13,5x EV/EBITDA 12 мес. форвард против средних значений для конкурентов на уровне в 15,5x
Торгуется по 17,6x P/E 12 мес. форвард против средних значений для конкурентов на уровне в 15,2x
Доходность по свободному денежному потоку 12 мес. форвард составляет 5,45%
Див. доходность на сл. 4 квартала прогнозируется на уровне 2,54%
Чистый долг/EBITDA 2022п составляет 0,09x

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Дисклеймер Открыть/Комментировать

2022-04-19 18:34:32 ​​ X5 Retail Group N.V.: операционные результаты за 1 кв. 22г.

Сегодня ведущая продуктовая розничная компания X5 Retail Group N.V. (FIVE RX) опубликовала операционные результаты за 1 кв.22г. Чистая розничная выручка увеличилась на 19% г./г., благодаря росту сопоставимых (like for like) продаж на 11,7% г./г. и благодаря вкладу в рост выручки за счет роста торговой площади на 7,4% г./г. Компания также открыла 358 новых магазинов в 1кв.22г. и модернизировала 147 «магазинов у дома» и 5 супермаркетов. Выручка цифровых бизнесов в 1кв. 22г. составила 18,8 млрд. руб. (+1,3п.п. к темпу роста годовой консолидированной выручки), благодаря росту выручки экспресс-доставки на 101,4% г./г. и росту выручки онлайн-гипермаркета и Vprok.ru Перекрестка на 45,5% г./г.

Ранее Х5 сообщала о рекомендации наблюдательного совета не выплачивать окончательные дивиденды за 2021 г. Также по информации СМИ, розничные сети сейчас сворачивают планы по увеличению числа магазинов и маркетинговые расходы, а возможный уход зарубежных ритейлеров, вероятно, предоставит возможности по увеличению доли рынка.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Дисклеймер Открыть/Комментировать

2022-04-15 11:28:42 ​​Перспективы российского нефтегазового сектора

- США, Великобритания, Канада и Австралия ввели эмбарго на российскую нефть (около 10% российского экспорта).

- Европа, на которую приходится около 60% нефтяного экспорта РФ, пока воздерживается от полного отказа от российских энергоносителей, но ЕС заявил, что в шестом пакете санкций, который обсуждается в настоящее время так или иначе нефтяная тема будет затронута.

- Глобальные нефтетрейдеры уже готовятся к сокращению закупок российской нефти с середины мая, чтобы соответствовать вводимым с 15 мая ограничениям ЕС о необходимости реализации только тех поставок, которые «строго необходимы» для обеспечения энергетической безопасности Европы.

- Международное энергетическое агентство (МЭА) спрогнозировало снижение нефтедобычи в России из-за санкций к концу апреля на 1,5 млн барр. в сутки, а начиная с мая - до 2,5-3 млн барр. в сутки. Возможно, цифра 3 млн барр. – завышенная величина, и кроме того, частично оно будет компенсировано ростом цены на нефть. Тем не мене, это возвращение к уровням примерно двадцатилетней давности.
- Трубопроводные поставки нефти из России в Европу, Китай и Белоруссию сохранятся, а морские поставки в Китай могут даже вырасти.

- Минэнерго РФ закрыло данные о ежемесячной добыче и экспорте нефти, объяснив это возможным давлением на российские компании.

Безусловно, данная ситуация окажет негативное влияние на все без исключения российские нефтегазовые компании, но, вероятно, степень этого влияние будет разной. Читайте в обзоре о влиянии на конкретные компании сектора Открыть/Комментировать

2022-04-13 10:52:52 Открыть/Комментировать

2022-04-12 11:33:59 ​​ Перспективная идея: MDLZ US

Доступно для покупки на Санкт-Петербургской бирже

Mondelez International, Inc. (MDLZ US) — один из мировых лидеров по производству снеков, напитков и другой продукции для перекуса.

Инвестиционный тезис
Портфель брендов, которые представлены во всех ключевых категориях, предоставляет компании конкурентное преимущество за счет ценовой политики, а ожидаемый рост рынков шоколада, cнеков и жевательной резинки приведет к дальнейшему росту выручки и продаж компании в среднесрочной перспективе. Руководство компании также сохраняет оптимизм в отношении перспектив развивающихся рынков, в частности региона AMEA (Азия, Ближний Восток и Африка), в ближайшей и долгосрочной перспективе, несмотря на продолжающийся рост заболеваемости Covid-19 в нескольких странах региона. Демографические и потребительские тенденции указывают на дальнейший устойчивый рост компании.

Ключевые драйверы роста:
1. Конкурентное позиционирование продукции Mondelez и рост ключевых операционных рынков;
2. Азия, Ближний Восток и Африка (AMEA) – ключевые рынки компании;
3. Демографические и потребительские тенденции.

Читайте подробнее в обзоре о драйверах роста, финансовых показателях и факторах риска.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Дисклеймер Открыть/Комментировать

2022-04-11 11:36:09 ​​​​ Сегодня на Мосбирже курс доллара вырос на 5,91 руб., до 81,99 руб. Евро повысился почти на 6 руб. до 88,68 руб.

В пятницу ЦБ РФ внепланово понизил ключевую ставку, а также отменил комиссию 12% на покупку валюты на бирже. Кроме того, согласно новым установкам ЦБ, с 18 апреля физические лица смогут покупать наличную валюту у банков, но только ту, что была получена банками после 9 апреля.

Прошлую неделю пара рубль доллар завершила на отметке 76 руб., а минимум по доллару был на уровне ниже 72 руб. Укрепление рубля было обусловлено жесткими заградительными мерами по спросу на валюту и одновременно значительными поступлениями на рынок валютной выручки. Это заставило монетарные власти пойти на смягчение запретов, чтобы не допустить дальнейшего укрепления рубля, которое угрожает наполнению бюджета и реализации социальных программ.

В новых условиях пара рубль доллар видимо будет торговаться в диапазоне 80 – 85 руб. за $1. Но пока импорт остается подавленным, дальнейшая динамика будет зависеть от возможного дальнейшего ослабления контроля над капиталами. Если в ближайшее время они не последуют, то нельзя исключить возвращения доллара под отметку 80 руб. на какой- то период.

Но в долгосрочной перспективе все же ожидаем роста доллара. Открыть/Комментировать

2022-04-08 12:44:34 ​​Дивидендные перспективы

ТАСС цитирует министра финансов РФ Антона Силуанова, заявившего, что Минфин будет индивидуально подходить к выплатам дивидендов госкомпаниями за 2021 год. «Не все готовы не платить», - отметил министр.

При этом Минфин РФ будет предлагать госбанкам отказаться от выплат дивидендов за 2021 год.

Полагаем, что потенциал выплаты дивидендов есть у Норникеля, Газпрома, Газпромнефти.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Дисклеймер Открыть/Комментировать

2022-04-08 12:03:30 ​​ЦБ РФ снизил ключевую ставку до 17% с 11 апреля

В пресс-релизе Банка России говорится: «внешние условия для российской экономики остаются сложными и значительно ограничивают экономическую деятельность. Риски для финансовой стабильности сохраняются, но на сегодняшний день перестали нарастать, в том числе благодаря принятым мерам по контролю за движением капитала».

Курс рубля по отношению к доллару на решение ЦБ о снижении ключевой ставки почти не отреагировал.

Следующее заседание запланировано на 29 апреля.

Источник: https://www.cbr.ru/press/pr/?file=08042022_114000key.htm Открыть/Комментировать

2022-04-07 16:02:54 ​​ США вчера ввели очередной пакет санкций в отношении России.

Основные пункты:

1) Блокирующие санкции в отношении Сбербанка и Альфа-банка (включены в SDN-список).
Напомним, что 24 февраля в отношении Сбербанка и Альфа-Банка уже были введены санкции, но они были ограниченными: для Сбера - блокировка корреспондентских и платежных счетов в США, для Альфы - запрет доступа на американский рынок капитала. Новые санкции означают арест активов и запрет на любые транзакции с банками для американских граждан и организаций.

2) Персональные санкции в отношении нового списка лиц, куда среди прочих попали дочери В. Путина.

3) Полный запрет на инвестиции в Россию для американских граждан, наложенный отдельным исполнительным указом Байдена.

Блокирующие санкции против «крупнейших и критически важных» российских госкомпаний (не из сферы энергетики) будут озвучены в ближайшее время.

Последствия для банков и их клиентов

Сбер и Альфа заявили, что продолжают работать в штатном режиме, и санкции не отразятся на услугах внутри России.
Что касается иностранных контрагентов, то работа с ними «приостанавливается», как и платежи в долларах, евро, фунтах, австралийских и канадских долларах. Среди возможных последствий – прекращение работы карт «Мир» в некоторых странах, невозможность работы брокерских подразделений банков с иностранными ценными бумагами и контрагентами, невозможность осуществлять валютные платежи для физлиц и юрлиц за рубеж и возможно, внутри России, а также возможные проблемы в работе мобильных приложений.

Новые санкции ЕС пока не утверждены

Анонсированный вчера пакет санкций от ЕС, который предполагал частичное эмбарго на поставки угля, пока так и не был согласован. Согласованию мешают некоторые формальности. Кроме того, ЕС дополняет список для персональных санкций, куда могут войти Герман Греф (Сбер), Олег Дерипаска (русал), Александр Шульгин (Ozon), бизнесмен и член семьи друзей Путина Борис Ротенберг, Саид Керимов (Polyus), хотя 4 апреля компания сообщила, что Керимов больше не владеет контролирующей долей.

Реакция фондового и валютного рынков

Российский фондовый рынок практически не отреагировал на новый пакет санкций. На фоне продолжающего укрепления рубля у рынка явно наблюдается привыкание к санкционной повестке.

Акции Сбербанка (SBR RX) растут на 4,3%
Индекс Мосбиржи укрепляется на 1,3%.

Между тем, по данным Мосбиржи, в марте на Московской бирже открыли брокерские счета свыше 750 тыс. частных инвесторов. Количество физических лиц, имеющих брокерские счета на Московской бирже, на конец марта 2022 года составило 18,9 млн. Ими открыто 31,8 млн брокерских счетов. В марте 2022 года сделки на фондовом рынке совершали 1,9 млн человек. Доля частных инвесторов в объеме торгов акциями в марте составила 61,7%, в объеме торгов облигациями – 36,1%, на спот-рынке валюты – 6,7%, на срочном рынке – 68,9%.

Такая активность вновь обращает внимание на так называемый «иранский» сценарий дальнейшего развития рынка, который предполагает значительный рост фондового рынка в локальной валюте в условиях изоляции на фоне отсутствия иных альтернатив защиты средств от инфляции.

Негативным моментом на сегодняшний день является сохраняющийся запрет на «короткие» продажи, что создает несколько «оранжерейные» условия и не позволяет в полной мере оценить готовность рынка к дальнейшему росту. По мере стабилизации этот фактор исчезнет, что вкупе с формализацией новых правил игры позволит рынку начать новый этап. В краткосрочной перспективе мы все же не исключаем коррекции, но полагаем, что на текущих уровнях можно начинать формирование инвестиционных портфелей по отдельным акциям. В числе наших фаворитов акции Норникеля, Лукойла, Газпрома, Татнефти, Русала, Алросы, НЛМК.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Дисклеймер Открыть/Комментировать