Юрий Иващенко | IVASCO

2024-04-16 21:27:32 Туристы за год набрасывают более 1 млн евро в Фонтан Треви в Италии. Кто бы мог подумать, что фонтан окажется более прибыльным, чем Lyft, Reddit, OpenAI и Lucid Motors... вместе взятые. Открыть/Комментировать

2024-04-12 19:55:53 Ситуация с геополитикой на Ближнем Востоке накаляется. Израиль ожидает нападение Ирана в ближайшие дни.

Волатильность на рынках взлетела, так как инвесторы нервничают и активно скупают страховки. Сейчас стоит быть более осторожными и спекулятивные позиции через выходные не переносить, так как при реализации негативного сценария открытие понедельника может быть с неприятными гэпами. Поэтому даже по активам с сильным бычьим моментумом (товары и драгметаллы), о покупке которых в последнее время я писал тут1 и тут2, стоит перестраховаться.

Очень интересно как поведет себя крипта. На рынке есть мнение, что крипта может оказаться хеджем в текущей ситуации. Я думаю, что если рынки прольют на эскалации конфликта, то этот класс активов не станет исключением (тем более перед халвингом по статистике наблюдается слабая динамика). При этом, ожидаю, что среднесрочный бычий настрой сохранится и просадку будут активно откупать (особенно после халвинга). Открыть/Комментировать

2024-03-20 23:57:28 Итоги заседания FOMC: опасения рынка не оправдались

В этом видео подвел итоги заседания ФРС, разобрал основные тезисы выступления Пауэлла, проанализировал консенсус рынка и дал прогноз по динамике индексов, валюты, металлов, бондов и криптовалюты.

Приятного просмотра:

Открыть/Комментировать

2024-03-08 22:01:26 Сегодня была опубликована статистика по рынку труда в США

US Non-farm payrolls:
275K (прогноз 200K, пред. значение 229K)

US Unemployment rate:
3.9% (прогноз 3.7%, пред. значение 3.7%)

US Average Hourly Earnings:
0.1% (прогноз 0.3%, пред. значение 0.5%)

Несмотря на то, что экономика США добавила 275К рабочих мест вне с/х сектора, уровень безработицы подскочил до 3.9%, а темпы роста заработных плат снизились. Хоть отчет был противоречивым, инвесторы поверили, что рынок труда начал остывать и первой реакцией был рост рисковых активов и падение доллара. Ожидания рынка по первому снижению ставки в июне подтвердились и усилились. Так как это не новый сценарий и подобный консенсус закладывался в цены активов на протяжении последнего месяца, то позитива надолго не хватило и инвесторы не только распродали весь рост, но и по итогам дня закрывают индексы в минусе.

Подобное поведение цен смахивает на локальный buy the rumor, sell the fact и с таким закрытием дня можно предположить, что со следующей недели слабость индексов сохранится. Предстоящая неделе обещает быть волатильной - во вторник 12 марта будут опубликованы данные по инфляции, а в пятницу состоится квартальная экспирация деривативов. Обычно, в такие периоды зарождаются новые тренды или разворачиваются старые. Поэтому давайте хорошенько отдохнем на выходных и с понедельника активно включимся в работу! Открыть/Комментировать

2024-02-28 20:49:12 А вы знали, что я провожу Q&A стримы в Premium канале?

Хочу поделиться с вами коротким видео как мы провели прошлый прямой эфир

Разбирались со следующими вопросами:
Налоги в США для трейдеров и инвесторов;
Паттерны поведения рынка на публикациях макро данных;
Анализ опционных уровней;
Монетарная политика Банка Японии и потенциальные интервенции на валютном рынке;
Какие активы стоит подбирать с коррекции в этом году.

Следующая Q&A сессия состоится завтра 29 февраля в 19:00 GMT+2. Для участия необходимо активировать подписку в нашем боте @ivascopremiumbot
Запись прошлого эфира, как и всего контента по подписке, доступна в истории Premium канала, поэтому даже новые подписчики смогут посмотреть доступные публикации с Q&A, вебинарами, аналитикой и торговыми идеями. Открыть/Комментировать

2024-02-22 20:12:31 Обзор фондового, валютного, товарного и криптовалютного рынка // В фокусе Nvidia и протоколы FOMC

Отчет Nvidia разыграл аппетит инвесторов к риску
Протоколы FOMC: время для снижения ставки еще не пришло
Анализ индексов, бондов, товаров, валют и крипты

Приятного просмотра:

Открыть/Комментировать

2024-02-21 21:02:35 Медведи выходят из зимней спячки

Еще месяц назад рынки верили в первое снижение ставки ФРС в марте, на чем показали знатный рост, а сейчас консенсус инвесторов совершил полицейский разворот на 180 градусов и в прессе уже начинают появляться заголовки о 7% вероятности того, что ФРС не снизит ставку в этом году и 6% вероятности еще одного повышения ставки в этом году, при этом ожидания по первому снижению ставки сместились с марта на июнь.

Экономика сильна, рынок труда устойчив, корпоративные прибыли выше ожиданий, при этом инфляция не снижается и находится выше прогнозов рынка и регулятора. Очевидно, что в такой ситуации ФРС не пойдет на смягчение монетарной политики в ближайшие месяцы и все триггеры и драйверы роста рынка с ноября прошлого года оказались несбывшимися мечтами. Рынки были настолько одурманены пиром зеленых портфелей, что буквально закрывали глаза на явные риски и маркеры приближающегося risk-off сценария. Сейчас инвесторы начинают осознавать реалии и желающих покупать на хаях становится все меньше.

Сегодня фокус рынка будет прикован к публикации протоколов предыдущего заседания ФРС, а также отчетности Nvidia, которая стала для рынка, своего рода, барометром аппетита инвесторов к риску. Учитывая риторику Пауэлла на последнем заседании ФРС, можно предположить, что протоколы FOMC подтвердят рынку то, что на фоне высокой инфляции и сильного рынка труда время для снижения ставки еще не пришло. При этом супер позитивный отчет Nvidia (если он будет таковым) может стать для рынка временной "палочкой-выручалочкой" и создать временный аппетит инвесторов к риску, что поддержит котировки индексов... но, боюсь, что даже подобный позитивный исход не будет иметь длительного эффекта и в ближайший месяц медведи не выпустят рисковые активы из своих лап. Открыть/Комментировать

2024-02-13 21:59:03 Сегодня были опубликованы данные по инфляции в США

US CPI (YoY):
3.1% (прогноз 2.9%, пред. значение 3.4%)

Фактические данные по инфляции оказались выше прогноза и негативная реакция рынка не заставила себя долго ждать - в моменте начался пролив в индексах, бондах, драгметаллах, валютах против доллара США и крипте.

Сентимент рынка продолжает стремительно ухудшаться. Речь о снижении ставки ФРС в марте даже не идет (как ранее ожидал рынок)... более того, снижение ставки в мае уже под огромным вопросом. Рынок нехотя начинает осознавать, что сильные данные по рынку труда, рост экономики и высокая инфляция (выше прогнозов) вынудят ФРС еще несколько заседаний удерживать ставку на текущем ограничительном уровне. Мое мнение остается прежним - ФРС не начнет снижать ставку пока инфляция не опустится ниже 3%.

До мартовского заседания ФРС консенсус рынка, вероятно, будет негативным и все ранее игнорируемые риски начнут успешно закладываться инвесторами в цены активов. Если валюты, драгметаллы и бонды начали корректироваться еще с начала февраля, то индексы акций игнорировали негатив и раздувались в полной эйфории. Сейчас они могут оказаться под ударом и окатить холодной водой инвесторов, которые поддались соблазну (FOMO) купить на хаю. Биткоин также может оказаться под давлением, что в целом укладывается под исторический паттерн пролива перед халвингом.

В текущей ситуации буду внимательно следить за доходностями UST и ежемесячной экспирацией опционов в эту пятницу. Доходности трежерей показывают ожидания инвесторов по монетарной политике ФРС и в случае каких-либо сдвигов быстро отобразят это в своих котировках. При этом текущая экспирация важна тем, что в пятницу сгорит огромный сайз гаммы в опционах на американские акции, что, в свою очередь, приведет к закрытию хеджирующих лонгов у маркетмейкеров, которые на этом ралли продавали рынку коллы. Это может оказать дополнительное давление на котировки акций на этой и следующей неделе. Открыть/Комментировать

2024-02-07 23:04:22 Риски растут // Обзор фондового, валютного и товарного рынков

Обзор макро и консенсуса
Оценка межрыночных метрик
Анализ индексов США и Китая, бондов, товаров, валют и крипты

Приятного просмотра:

Открыть/Комментировать

2024-02-02 21:07:31 Сегодня был опубликован блок макро данных по рынку труда в США:

US Non-farm payrolls:
353K (прогноз 180K, пред. значение 333K)

US Unemployment rate:
3.7% (прогноз 3.8%, пред. значение 3.7%)

Что это означает?
Новые рабочие места (без учёта с/х) прибавляют, безработица уменьшается, а рынки реагируют ростом доходностей UST и укреплением доллара США. При этом, индексы акций проигнорировали эту публикацию и продолжают карабкаться выше, так как сильные отчеты Meta (за сегодня +20%) и Amazon (за сегодня +8%) поддержали аппетит инвесторов к риску и котировки индексов.

При этом, с начала года многие компании (включая Google, Microsoft, Amazon, BlackRock, Citi, PayPal, SalesForce, UPS) анонсировали массовые сокращения персонала (ссылка на соответствующую статью WSJ). Основные причины - это ожидаемое снижение спроса потребителей при замедлении экономики, а также имплементация технологии искусственного интеллекта, которая заменит часть сотрудников, снизив затраты на персонал.

Как на фоне огромных сокращений может укрепляться рынок труда?
Когда мы видим заголовки о сокращениях в США (layoffs), обычно подразумевается анонс, а не факт сокращения. Нужно держать в уме, что массовые сокращения должны производиться в США в соответствии с WARN Act, который предусматривает нотификацию за 60 дней до фактического увольнения. Поэтому январские анонсы массовых увольнений начнут отображаться в отчетах по рынку труда США начиная с марта. Соответственно, это сценарий под первое снижение ставки ФРС в мае-июне (а не в марте, как ожидали рынки). Пока не остынет рынок труда и инфляция не снизится ниже 3%, ФРС вряд ли перейдёт к смягчению финансовых условий и снижению ставки. Полагаю, произойдет излом рыночных ожиданий и в ближайшие месяцы рынки могут столкнуться с коррекцией, а бычий консенсус начнет зарождаться с апреля (под майское/июньское снижение ставки ФРС). Открыть/Комментировать