Сбербанк инвестор

2021-05-07 15:43:22 Cамые переоценённые компании на рынке

Tesla, Zoom, Netflix — акции этих компаний быстро росли в прошлом году. Одни из них выиграли от пандемии, другие — от притока денег на рынки. Почему инвесторы ценят их так высоко?

#practice Открыть/Комментировать

2021-05-07 11:03:39 Два фокуса в ритейле: Х5 и Магнит

Наша серия постов про перспективные компании подходит к концу. Сегодня рассмотрим последний сектор — ритейл. С начала года траты россиян на продукты несколько выросли относительно совокупных доходов.

• В первом квартале российские ритейлеры показали сильные финансовые результаты на фоне расширения сетей и сокращения промоакций.

• Российский президент объявил о предоставлении поддержки семьям со школьниками на сумму 10 тыс. рублей. В общей сложности на это будет выделено 170 млрд рублей, что станет позитивным фактором для ритейла.

• В среднем розничный сектор предлагает дивидендную доходность в размере 8%. SberCIB Investment Research выделяет среди ритейлеров X5 Retail Group и Магнит.

X5 Retail Group

Х5 может провести IPO своего онлайн-бизнеса в 2022-2023 годах, что должно повысить оценку этого сегмента. Менеджмент компании считает, что онлайн-бизнес стоит около $3 млрд. В прошлом году благодаря пандемии онлайн-оборот группы вырос на 360%, но пока это всего 1% от совокупной выручки. Любые комментарии на тему IPO или роста онлайн-сегмента должны поддержать акции X5 в краткосрочной перспективе. Потенциал роста акций Х5 на 12 месяцев — 54%, дивидендная доходность ритейлера в 2021 году должна составить 9%.

Магнит

Магнит постепенно отвоёвывает долю рынка у Пятерочки (X5 Retail), сокращая отставание. Темпы роста выручки Магнита примерно такие же, как у Х5. В 2020 году расширение сети Магнита замедлилось, но в 2021 году компания планирует открыть 2 тыс. новых магазинов. Темпы роста Магнита поддерживаются в том числе благодаря магазинам косметики — в прошлом году этот сегмент вырос на 22%, тогда как у X5 в этом направлении был зафиксирован спад. Дивидендная доходность Магнита может составить 9%, а потенциал роста акций на 12 месяцев — 33%.

#focus Открыть/Комментировать

2021-05-06 20:05:00 Как бороться с когнитивными искажениями. Часть 6

Продолжаем разбираться в особенностях нашего мозга, которые мешают принимать верные решения. Сегодня изучим ещё одно важное когнитивное искажение, влияющее на способность правильно оценить собственные действия, — предвзятость подтверждения.

Наверняка вы хоть раз покупали что-то слишком дорогое — например, новые кроссовки или смартфон, — а после ругали себя за расточительство. Но часто во время таких терзаний мы внезапно находим множество аргументов в пользу сомнительного решения и игнорируем доводы против, чтобы себя не расстраивать.

Так происходит и с инвестициями. Вложились в какой-то спорный актив и начинаем искать подтверждение правильности своих действий, игнорируя факты. Это психологи и называют предвзятостью подтверждения. Теперь подробнее.

#education Открыть/Комментировать

2021-05-06 19:08:44 Интернет-компании: «развод» Яндекса с Uber и три точки роста Mail.ru Group

Сегодня в рамках серии постов о привлекательных компаниях поговорим об IT-секторе. Ускоренный рост доходов от рекламы в интернете поддержит основной бизнес Яндекса и Mail.ru Group, а более высокая вовлечённость клиентов вследствие работы на дому благоприятно скажется на других сферах — доставке еды, онлайн-образовании и медиа-услугах. Аналитики SberCIB Investment Research считают акции этих компаний наиболее привлекательными в IT-секторе.

Яндекс

Когда Uber стал терять конкурентные позиции на сложных рынках, он решил пойти по пути партнёрства. В 2018 году компания объединила свой бизнес на постсоветском пространстве с Яндексом. На тот момент совместное предприятие оценивалось в $3,7 млрд, Uber принадлежало в нём около 35%. По мнению аналитиков SberCIB Investment Research, сделка по выкупу доли Uber Яндексом неизбежна. Если она состоится, то акции Яндекса могут подорожать, поскольку сделка будет источником синергетического роста для компании.

Mail.ru Group

IT-холдинг Mail.ru Group имеет три точки роста.

• Пересмотр оценки совместных предприятий. MRG входит в два крупных партнерских объединения. Первое — СП О2О (online-to-offline) со Сбером в сфере транспорта и доставки еды. Второе — партнёрство с AliExpress Russia в сфере электронной коммерции.

• Ставка на рост рынка онлайн-образования. MRG принадлежит несколько сервисов в этом сегменте, в том числе онлайн-университет Skillbox и образовательная платформа Geekbrains. По итогам 2020 года их выручка выросла в три раза до 6,1 млрд рублей. Пока это всего 5% от общей выручки компании, но сегмент очень перспективен.

• IPO игрового бизнеса. Игры приносят MRG примерно треть выручки. По информации The Bell, компания My.Games может провести IPO уже в 2021 году. Потенциальное размещение может повысить оценку игрового бизнеса MRG.

#focus Открыть/Комментировать

2021-05-05 20:05:00 Как отличить коррекцию от обвала и что делать, когда рынок идёт вниз

Краткосрочное снижение — обычная история. Объясняем, чем коррекция отличается от обвала и как вести себя инвестору, когда котировки идут вниз.

#education Открыть/Комментировать

2021-05-05 18:05:00 Финансовый сектор: адаптация к новому процентному циклу

Мы продолжаем нашу серию постов о привлекательных компаниях для инвесторов. Сегодня подробнее рассмотрим TCS Group. Начало 2021 года было неоднозначным для финансового сектора. Российские банки можно отнести к цикличной отрасли: в последнее время спрос на кредиты рос на фоне восстановления экономики, а резервы сокращались.

Аналитики SberCIB Investment Research выделяют TCS Group: с начала года стоимость компании выросла на 80% благодаря хорошим показателям.

• В апреле аналитики повысили оценку TCS Group в 1,5 раза. Целевая цена акций компаний на горизонте 12 месяцев пересмотрена с $46,5 до $72, или с 3 460 рублей до 5 357 рублей по курсу на закрытие торгов 28 апреля.

• Аналитики ожидают, что число активных пользователей экосистемы TCS Group увеличится с 10 млн до 17 млн к концу 2023 года, а прибыль в 2021–2023 годах будет ежегодно расти в среднем на 23%. Банковский бизнес, включая страхование, остаётся ключевым элементом: в 2023 году он должен обеспечить группе две трети прибыли.

• TCS Group традиционно опережает рыночные тенденции. Ее инициативы в таких сферах, как розничное брокерское обслуживание, банковское обслуживание малого и среднего бизнеса и онлайн-эквайринг, должны принести плоды в ближайшие три года. Аналитики ожидают, что вклад этих бизнесов в доход группы увеличится с 16% в 2020 году до 24% в 2023. Все эти сегменты обладают огромным потенциалом роста.

#focus Открыть/Комментировать

2021-05-05 15:05:00 Общие принципы, которые помогут обеспечить достойную жизнь

Универсального рецепта успешных инвестиций нет: они всегда связаны с риском — но его уровень можно контролировать. В молодости можно рисковать больше, пытаться заработать, с возрастом — избавляться от рискованных инструментов в пользу консервативных.

«У молодых людей достаточно времени, чтобы исправить ошибки — а без них никак. Чтобы определить долю риска, можно использовать такую формулу: 100 минус возраст инвестора. Таким образом, до 30 лет можно вкладывать в акции и рискованные активы 70% и выше от своего портфеля. Эта формула подходит, чтобы нарастить капитал, но для его сохранения нужен более консервативный подход», — говорит Ренат Малин, директор по инвестициям Сбербанк Управление Активами.

#basics Открыть/Комментировать

2021-05-05 12:05:00 Еженедельный прогноз будущего рубля и рынка облигаций

Ренат Малин, директор по инвестициям Сбер Управление Активами

На рынке облигаций

На прошлой неделе на фоне умеренного роста ставок по гособлигациям США (доходность к погашению десятилетних казначейских бумаг подросла с 1,56 до 1,63%) несколько снизились котировки евробондов на глобальном рынке.

По итогам недели индекс евробондов Euro Cbonds IG Corporate EM потерял 0,2%. Российские евробонды показали себя лучше на фоне ослабления геополитической напряжённости. Индекс Euro Cbonds IG Russia вырос на 0,2%.

На рынке рублёвых облигаций серьёзно тоже ничего не поменялось. Индекс гособлигаций МосБиржи потерял 0,1%. Корпоративные облигации, благодаря интересу со стороны локальных инвесторов, умеренно подросли. Индекс корпоративных облигаций МосБиржи прибавил за неделю 0,2%.

Сейчас мы ставим на качественных заёмщиков из развивающихся и развитых стран преимущественно с рейтингами от ВВ до ВВВ. По мере улучшения рыночных настроений приток средств инвесторов в этот сегмент рынка продолжится, что поддержит котировки бумаг. Кроме того, доходность повысят хорошие купоны.

На рынке рублёвых облигаций мы делаем ставку как на ОФЗ, так и на корпоративные бумаги. Дальнейшее повышение ключевой ставки ЦБ РФ уже заложено в котировки облигаций, при этом ОФЗ выиграют от снижения геополитической напряжённости и высоких цен на нефть.

Мы выбираем ОФЗ сроком на семь–десять лет — у таких бумаг лучшее сочетание доходности и риска. Ещё интересны корпоративные облигации второго и третьего эшелонов с погашением до пяти лет — у них оптимальное соотношение риска и доходности. Кроме того, у корпоративных облигаций высокий доход по купонам.

Рубль

За отсутствием важных новостей на прошлой неделе рубль торговался в общем потоке с валютами развивающихся стран. Индекс EMCI снизился на 0,1% к доллару, российская валюта ослабла на 0,3%. Дальнейшую динамику рубля в основном вновь будет определять отношение инвесторов к активам развивающихся стран, а также цена на нефть и геополитические факторы.

Целевой краткосрочный диапазон мы оцениваем на уровне 74–75,5 рубля за доллар. По мере улучшения рыночных настроений ожидаем укрепления рубля к нижней границе данного диапазона.

#weekly Открыть/Комментировать

2021-05-05 11:13:18 Сбербанк инвестор pinned «Привет, друзья! В эти праздники мы решили подготовить серию ежедневных постов о ключевых секторах российской экономики и самых перспективных компаниях в них. Расскажем вам о нефтегазе, производителях стали, финансовом секторе, IT и ритейле, а после дадим…» Открыть/Комментировать

2021-05-05 10:52:14 Как выбрать фонд для инвестиций: три простых шага

Паевые инвестиционные фонды (ПИФы) — один из самых простых инструментов: не нужно выстраивать стратегию, оценивать активы и менять состав портфеля на ходу. Но перед тем, как вложиться в фонд, его стоит изучить. Сегодня пройдём три простых шага, которые помогут выбрать нужный ПИФ.

#questions Открыть/Комментировать