На пенсию в 45 лет

2021-02-22 11:30:23 ​​ Разбор компании Best Buy

Best Buy (BBY) – американская компания, владеющая крупной сетью магазинов бытовой электроники и сопутствующих товаров. Входит в Fortune 1000, крупнейший ритейлер потребительской бытовой электроники на рынке США и Канады. Компания изначально называлась Sound of Music, сменила название на современное в 1983 году. Best Buy имеет 1150 магазинов в США, Канаде и Китае, планирует увеличить их количество до 1800.

В связи с пандемией в 2020 году от ритейлера, который занимается реализацией потребительской электроники, следовало ожидать не самых лучших результатов, в отличие от компаний, продающих товары первой необходимости, например, Walmart (WMT) и Target (TGT). Однако руководство Best Buy продемонстрировало замечательную способность адаптироваться к изменениям в бизнесе. Компания показала колоссальный рост продаж электронной коммерции, который дал хорошие результаты во втором и третьем кварталах.

Рассмотрим основные показатели BBY и ближайшего конкурента TGT:
Цифровые продажи во 2 квартале у TGT выросли на 195%, у BBY – на 242%.
Онлайн-продажи в 3 квартале выросли у TGT на 155%, у BBY – на 174%.
Магазины BBY большую часть карантинного периода были закрыты, но при этом акции TGT выросли примерно на 63%, а бумаги BBY – всего на 33%.
Показатель P/E у TGT – 25.24, а у BBY – 18.25.

Не совсем понятно, Target переоценен или Best Buy недооценен.

Прогнозы относительно ситуации в секторе:
Ассоциация потребительских технологий (CTA) прогнозирует рост розничных продаж электроники на 4,3% в этом году.
CTA видит рост на 11% в программном обеспечении и на 15% в потоковых услугах.
В связи с выпуском новых игровых консолей (Xbox Series X и PS5) торговая группа фиксирует рост расходов на видеоигры на 8%, на игровые консоли – на 16%.
Исследование от Omdia показывает, что продажи телевизоров росли всякий раз, когда одновременно дебютировали новые игровые консоли (см. рисунок в конце поста). Omdia прогнозирует увеличение продаж PS/Xbox на 31% в 2021 году.
Дополнительным импульсом в продажах должен стать выпуск новой линейки iPhone 12 от Apple. По прогнозам, продажи смартфонов в 2021 году увеличатся почти на 11,4% по сравнению с 2020 годом.
Еще одна область, в которой, вероятно, будет наблюдаться тенденция роста, – интеллектуальные домашние устройства.

Дивиденды:
текущая дивдоходность – 1,93%;
Payout ratio – 33%;
пятилетний темп роста дивидендов – 19,37%.

Риски
Из-за высоких расходов на потребительскую электронику в 2020 году некоторые аналитики прогнозируют замедление спроса в 2021 году.

Вывод
Хотя магазины компании были закрыты на начальных этапах пандемии, за первые девять месяцев финансового года BBY зафиксировала рост чистой прибыли на 23%. Считаю, что компания хорошо подходит для долгосрочного инвестирования и вполне заслуживает попасть в пенсионный портфель. Открыть/Комментировать

2021-02-19 18:00:53 ​​ Азбука инвестора: что такое чистый долг

Чистый долг (Net Debt) – это финансовая метрика для анализа ликвидности компании, которая показывает ее способность обслуживать свои обязательства.

Для расчета этого показателя нужно суммировать краткосрочные и долгосрочные кредиты и займы и вычесть имеющиеся денежные средства и их эквиваленты. Под эквивалентом подразумеваются все краткосрочные высоколиквидные вложения, которые можно быстро конвертировать в денежные средства и направить в счет погашения долга.

Net Debt = долги компании, по которым необходимо платить проценты (сумма краткосрочных и долгосрочных кредитов и займов) – денежные средства и их эквиваленты.

Рассмотрим на примере итогового отчета за 2020 год компании «Северсталь» (см. рисунок в конце поста). Сумма обязательств составляет 192,991 млрд руб. Сумма денежных средств и их эквивалентов – 43,554 млрд руб.

Итого: Net Debt = 192,991 – 43,554 = 149,437.

Нормативных значений Net Debt нет, они могут быть совершенно разными. Потому показатель чистого долга одной компании сравнивают с аналогичным показателем другого эмитента из одной отрасли.

Чистый долг может быть как положительным, так и отрицательным. Рассмотрим пример на отчете компании «Интер РАО» за 3-й квартал 2020 года (см.рисунок в конце поста после данных «Северстали»).

Сумма денежных средств и их эквивалентов составляет 69,890 млрд руб. Долгосрочные кредиты и займы – 792 млн руб., краткосрочные кредиты и займы – 2,388 млрд руб.

Итого: Net Debt = (792+2,388) – 69890 = –66,710.

Удивительно, но отрицательный чистый долг, то есть отсутствие долга у компании, считается негативным явлением, так как подразумевается, что в этом случае организация не может эффективно распоряжаться своими финансами и потенциалом. Но такой вывод ошибочен, так как ряд компаний (пример «Интер РАО» тому доказательство) могут развивать свой потенциал без привлечения дополнительных денег, а необоснованное их привлечение, напротив, может привести к серьезным проблемам. Открыть/Комментировать

2021-02-19 09:16:08 Российский рынок жилья перегрелся в результате льготной ипотеки

Весной 2020 года стартовала программа льготной ипотеки, по которой новое жилье можно получить под совсем низкие 6,5%. Для начала это выглядело решением, направленным на улучшение жилищных условий россиян, но введение льготной ипотеки вызвало резкий рост цен на жилье, что в целом нивелировало первоначальную привлекательность предложения. По данным разных аналитических центров, специализирующихся на недвижимости, в 2020 году цены на новостройки выросли на 15–30% в зависимости от региона. Банк России оценивал рост в новостройках за 9 месяцев на 21%.

Объем ипотечных кредитов за 2020 год вырос более чем на 20%, россияне спешат воспользоваться льготой.

Основные проблемы:
Доходы россиян за 2020 нисколько не выросли, а сократились. При этом ежемесячный платеж по ипотеке особо не уменьшился (в процентах он, конечно, будет меньше, но из-за более высокой цены квартиры останется примерно прежним в рублях). Это может привести в будущем к структурным финансовым проблемам в финансовом секторе, когда большое количество ипотечников не сможет платить взносы.
Рост спроса на жилье вызвал резкий рост спроса на стройматериалы, что довольно негативно отразилось на других материалоемких отраслях экономики.

Разные источники в правительстве предлагают сворачивать программу льготной ипотеки.

Посмотрим, как это скажется на компаниях, акции которых обращаются на фондовой бирже:
Сворачивание льготной ипотеки негативно отразится на застройщиках («ЛСР», «Эталон», «ПИК», «Самолет»).
Немного упадут операционные (а затем и финансовые) показатели металлургов, которые поставляют металлопродукцию на внутренний рынок («Северсталь», НЛМК, ММК), если эти компании вовремя не сориентируются и не смогут перенаправить объемы производства на экспорт.
В последнюю очередь отмена льготной ипотеки скажется на банках, которые сейчас активно выдают ипотеку; из торгующихся на рынке это в основном Сбер и ВТБ. Открыть/Комментировать

2021-02-18 18:45:15 "Предупрежден – значит вооружен".
Если оперативно получать информацию о вышедших новостях, то можно с легкостью ограничить свои риски и уйти от лишних убытков. Поэтому так важно своевременно получать информацию.

Financial Times – самые важные экономические и политические новости в максимально сжатом виде с самых авторитетных источников (Barron's, Reuters, Bloomberg).
Коротко и без воды:
Анализ важных для инвесторов новостей и тенденций
Биржевые сводки.
Отчёты компаний по МСФО и РСБУ. Календарь дивидендов.
Свежие прогнозы инвест. банков,
Тех.Анализ известных опытных трейдеров.
Закрытая статистика с платных ресурсов.

Financial Times - команда опытных финансовых аналитиков и известных трейдеров
Оперативно публикуют информацию о текущей ситуации на финансовых рынках с комментариями о возможной реакции рынка на вышедшие новости.

Сейчас канал открыт на несколько часов, после чего уходит в формат закрытого клуба.
Ссылка на канал, подписывайтесь - @stock_and_news

#реклама Открыть/Комментировать

2021-02-18 13:10:23 Центробанк оставил ключевую ставку на прежнем уровне

На прошлой неделе состоялось очередное заседание Центрального Банка РФ, посвященное ключевой ставке. Как ожидали практически все аналитики, ЦБ оставил ключевую ставку на уровне 4,25%, хотя Международный валютный фонд (МВФ) настоятельно рекомендовал снизить ее на 0,5%.

При принятии решения об изменении ключевой ставки ЦБ оценивает несколько параметров состояния российской экономики, включая динамику инфляции, ставки по кредитам, экономическую активность в стране, инфляционные риски мирового масштаба.

На решение ЦБ о сохранении ставки, вопреки рекомендациям МВФ, повлияли следующие причины:
В декабре 2020 и январе этого года зафиксированы повышенные темпы роста цен.
Российская экономика показывает признаки восстановления на фоне вакцинации населения от коронавируса.
Население и бизнес сохраняют повышенные инфляционные ожидания.

На этом фоне снижение ставки могло бы вызвать дальнейший рост инфляции. Сохранив ключевую ставку, ЦБ ожидает, что инфляция в феврале – марте 2021 года достигнет максимума в районе 5% и будет снижаться в дальнейшем. В базовом сценарии ЦБ инфляция составит 3,7–4,2% в этом году и в следующих годах также будет колебаться около целевого уровня инфляции в 4%, удержание инфляции около этого уровня – нынешняя политика ЦБ.

Следующее заседание Центробанка состоится 19 марта 2021 года. На нем возможно принятие одного из таких вариантов решения по ключевой ставке:
Сохранение ставки. Этот сценарий сработает, если основные показатели российской экономики (инфляция, уровень ВВП), а также цены на нефть останутся в рамках прогнозов банка. Сейчас по прогнозу ЦБ среднегодовая цена на нефть порядка $50 за баррель. Поскольку текущая цена пока выше прогноза, то можно считать, что это наиболее вероятный вариант.
Повышение ставки в незначительных пределах (0,25–0,5%). Этот сценарий будет возможен при существенном падении курса рубля, которое может привести к резкому росту инфляции.
Снижение ставки. Не думаю, что это вероятный вариант, учитывая нестабильность мировой экономики, высокую инфляцию на текущий момент в России и последнее решение ЦБ РФ. Открыть/Комментировать

2021-02-17 09:30:40 Интересное наблюдение за поведением инвесторов на рынке. Сделал его на основании вопросов от подписчиков, которые мне регулярно приходят.

Рынок растет. Акции каждый день обновляют максимумы. Все компании кажутся переоцененными. Инвесторы ничего не покупают - ждут коррекции. Каждый день читают новости - особое внимание уделяют тем, где прогнозируются падение рынка в самом ближайшем будущем. Так как покупок нет - то и прибыли, соответственно, тоже нет.

Рынок падает. Котировки каждый день валятся вниз. Те компании, которые еще вчера казались переоцененными, сегодня стали очень даже дешевыми. Казалось бы - самое время покупать. Но инвесторы ничего не покупают. Закрадываются мысли: "Хм, если эти компании так сильно обвалились - возможно, с их бизнесом что-то не так, не такие уж они и привлекательные?". Покупать сейчас страшно - а вдруг еще больше обвалится? Так как покупок нет - то и прибыли, соответственно, тоже нет.

Что в итоге? Инвесторы вместо того, чтобы просто регулярно и ежемесячно инвестировать в интересные компании, проводят время за бесконечным наблюдением за движениями цен. Основным мерилом для покупки становится не фундаментальное состояние компании и ее бизнеса, а динамика котировок ее акций. Большую часть времени инвестор находится не в рынке, а в ожидании идеальной точки для входа в рынок. Которая, как правило, так никогда и не наступает.

Мой совет: не ждать идеального момента - его просто невозможно угадать. Да, задним числом, глядя на график исторических котировок, вроде все очевидно - вот тут была отличная точка входа в бумагу. Кто на ней зашел - заработал хорошую прибыль. Но когда вы в моменте - все далеко не так очевидно. Поэтому я предпочитаю инвестировать в хорошие компании регулярно и не грузить себя сомнениями по поводу точки входа. Да, бывают откровенно перегретые компании - в такие я не полезу, даже если бизнес у них хорош. Но таких не так много. На рынке все еще достаточно фундаментально сильных бизнесов по адекватной цене. Их особенно много в тех секторах, которые показали себя хуже рынка в 2020-м году: это нефтегаз, REITs, коммунальные компании. Открыть/Комментировать

2021-02-16 19:15:58 Инвестиционные возможности часто проходят мимо нас. Еще недавно ты наблюдал за перспективной компанией и размышлял: стоит покупать ее акции или нет. А уже сегодня котировки улетели вверх и возможность получить прибыль прошла мимо тебя. Почему так происходит?

Почему один инвестор вовремя видит возможности для сделок и удачно входит в перспективные активы прямо перед сильным ростом? А другой, в это же время - мучается сомнениями и не может понять куда же лучше инвестировать?

Все дело в доступных инструментах. Сегодня уже никому не придет в голову, например, вручную считать мультипликаторы - все цифры считаются автоматически. Точно так же для успешной торговли на бирже опытные инвесторы применяют автоматизированные стратегии, которые максимально точно определяют точки входа и выходы из сделок.

Проверить успешность подобных инструментов может любой желающий. Команда инвестаналитиков из команды Trade Fox недавно запустила онлайн-марафон: они в прямом эфире демонстрируют доходность своих стратегий. Ведут 2 счета - консервативный и агрессивный. Надо сказать - доходность впечатляет! Не верите? Просто зайдите и посмотрите - https://t.me/joinchat/AAAAAE2JVTGHYKk2Lm1nIg

Чтобы было не скучно следить за марафоном - ребята регулярно делятся на канале своей экспертизой. Дают аналитику по тем или иным акциям, рассказывают про тренды в отраслях и базовые принципы инвестирования.

Можно просто подписаться и следить. А можно пользоваться авторскими наработками и получать прибыль. Решать вам - все самое интересное здесь - https://t.me/joinchat/AAAAAE2JVTGHYKk2Lm1nIg

#реклама Открыть/Комментировать

2021-02-16 19:15:08 Инвестиционные возможности часто проходят мимо нас. Еще недавно ты наблюдал за перспективной компанией и размышлял: стоит покупать ее акции или нет. А уже сегодня котировки улетели вверх и возможность получить прибыль прошла мимо тебя. Почему так происходит?

Почему один инвестор вовремя видит возможности для сделок и удачно входит в перспективные активы прямо перед сильным ростом? А другой, в это же время - мучается сомнениями и не может понять куда же лучше инвестировать?

Все дело в доступных инструментах. Сегодня уже никому не придет в голову, например, вручную считать мультипликаторы - все цифры считаются автоматически. Точно так же для успешной торговли на бирже опытные инвесторы применяют автоматизированные стратегии, которые максимально точно определяют точки входа и выходы из сделок.

Проверить успешность подобных инструментов может любой желающий. Команда инвестаналитиков из команды Trade Fox недавно запустила онлайн-марафон: они в прямом эфире демонстрируют доходность своих стратегий. Ведут 2 счета - консервативный и агрессивный. Надо сказать - доходность впечатляет! Не верите? Просто зайдите и посмотрите - https://t.me/joinchat/AAAAAE2JVTGHYKk2Lm1nIg

Чтобы было не скучно следить за марафоном - ребята регулярно делятся на канале своей экспертизой. Дают аналитику по тем или иным акциям, рассказывают про тренды в отраслях и базовые принципы инвестирования.

Можно просто подписаться и следить. А можно пользоваться авторскими наработками и получать прибыль. По промокоду SALE10 всем подписчикам доступна скидка в 10%. Решать вам - все самое интересное здесь - https://t.me/joinchat/AAAAAE2JVTGHYKk2Lm1nIg

#реклама Открыть/Комментировать

2021-02-16 09:30:37 ​​ Разбор отчета Phillips 66

Phillips 66 (тикер PSX) – одна из старейших американских энергетических компаний в отрасли добычи и переработки нефтегазовых продуктов. Она уже есть в моем пенсионном портфеле в качестве надежной дивидендной истории.

Недавно Phillips 66 отчиталась за последний квартал и 2020 год. Посмотрим, насколько сложным получился год для компании.

В своей презентации Phillips 66 решила сравнить показатели 4-го и 3-го квартала, чтобы показать, как компания выбирается из кризиса. По всей видимости, сравнивать кварталы 2020 и 2019 года бессмысленно, из-за пандемии весь 2020 год был неудачным.

Бизнес Phillips 66 состоит из нескольких сегментов, ситуация по ним разная:
В химическом сегменте (Chemicals) прибыль до налогообложения выросла в 4 квартале со $132 млн до $203 млн. Это единственный сегмент, показавший рост бизнеса в квартале.
В сегменте переработки (Refining) убыток до налогообложения вырос с $970 до $1094 млн.
Прибыль до налогообложения сегмента Midstream сократилась с $354 до $232 млн.
Сегмент Marketing & Specialties остался прибыльным, но прибыль до налогообложения сократилась с $417 до $221 млн.
Корпоративный сегмент (Corporate& Other) показал рост убытка до налогообложения с $213 до $235 млн.

В результате чистый убыток за 4 квартал составил $507 млн, в 3 квартале чистый убыток был всего 1 млн.

Операционный денежный поток за квартал составил $0,2 млрд, поэтому для выплаты дивидендов акционерам и инвестиций пришлось увеличить долг на $1,4 млрд.

Результаты за 2020 год:
Убыток за год – $382 млн.
Убыток на акцию – $0,89.
Операционный денежный поток – $2,1 млрд.
На инвестиции было направлено $2,9 млрд.
На выплаты акционерам направлено $2 млрд.
Соотношение Чистый долг/Капитал – 38%.

По мультипликаторам Phillips 66 оценена достаточно справедливо, учитывая кризисную ситуацию в отрасли:
Р/Е – 27.
EV/EBITDA – пока невозможно оценить, так как нет официальной отчетности.
P/S – 0.5.
P/B – 1.7.

В презентации отмечается, что хоть 2020 год был для Phillips 66 неудачным, компания по-прежнему остается одним из лидеров рынка в отрасли, и с момента своего IPO вплоть до 2020 года заметно опережала и конкурентов, и индекс S&P по доходности для акционеров. Возврат инвестированного капитала за это время составил 178% при 226% у индекса и 104% у конкурентов.

Phillips 66 хорошо относится к акционерам. Дивидендная доходность на текущий момент составляет 4,7%, размер дивидендов год от года растет в течение уже 5 лет. Руководство сохраняет эту тенденцию, несмотря на существенное падение прибыли и необходимость наращивать долг для выплаты дивидендов. Долговая нагрузка пока не критичная, менеджмент компании спокоен, поэтому дальше продолжаю держать Phillips 66 в пенсионном портфеле. Открыть/Комментировать

2021-02-15 17:30:10 Санкт-Петербургская биржа впервые обогнала Московскую по объему торгов

В нашей стране несколько фондовых бирж, самая известная из них – Московская. В последнее время Санкт-Петербургская биржа, которая дает рядовым инвесторам доступ к акциям, торгующимся на американских площадках, начала активно догонять Московскую.

В середине 2019 года объем торгов на СПб составлял всего около 4% от общего объема торгов ценными бумагами в России, в конце 2020 года доля выросла до 50%. На днях вышла новость о том, что в январе 2021 года объем торгов на Санкт-Петербургской бирже превысил объем торгов на Московской.

По словам начальника аналитического отдела питерской биржи, причиной стала известная история частных инвесторов с Reddit. Недавно они «объявили войну» американским хедж-фондам, которые активными продажами сильно снизили котировки компании GameStop. Решив отомстить, инвесторы с Reddit скооперировались и начали активную скупку акций этой компании и некоторых других (Virgin Galactic, Nokia и др.). В результате в GameStop произошел так называемый шорт-сквиз. Продавцы, которые взяли акции в долг для продажи в надежде на снижение курса, обязаны были выкупать бумаги, чтобы сократить свои убытки. Котировки акций в короткое время взлетели с $17 до $347, многие инвесторы с Reddit заработали на этом состояния, увеличив капитал в сотни и тысячи раз.

Российские инвесторы также заинтересовались этими акциями. Кроме того, повышенный интерес вызывает и сильный рост отдельных популярных компаний – Tesla, Netflix, Facebook, NVidia и многих других. На Московской бирже пока торгуются акции всего 55 американских компаний, а среди российских крупных компаний-эмитентов рост в сотни процентов в год – явление крайне редкое. Поэтому очевидно увеличение интереса к Санкт-Петербургской бирже, которая на сегодняшний момент дает возможность торговать акциями более 1000 американских эмитентов.

Учитывая низкую активность Мосбиржи в развитии торгов американскими акциями, можно прогнозировать дальнейший рост доли рынка Санкт-Петербургской биржи. Открыть/Комментировать