На пенсию в 45 лет

2021-03-01 09:30:46 3 дивидендные компании с интересной доходностью

Рассмотрим 3 компании с одними из самых высоких показателей дивидендной доходности: Prudential Financial (PRU), AbbVie Inc. (ABBV) и Franklin Resources (BEN).

Основные показатели:
Дивдоходность: PRU – 5,7%; ABBV – 4,9%; BEN – 4,2%.
Payout Ratio: PRU – 40%; ABBV – 42%; BEN – 37%.
Сколько лет повышают дивиденды: PRU – 7; ABBV – 7; BEN – 8.
Средняя дивдоходность за 5 лет: PRU – 6,8%; ABBV – 9,6%; BEN – 3,8%.
Стоимость бумаги: PRU – $87; ABBV – $107; BEN – $26.

Два из вышеперечисленных показателей являются основным для попадания в индекс SP500 – увеличение дивидендов год за годом и коэффициент выплат ниже 50%. Каждая из представленных компаний повышала дивиденды на протяжении более 7 лет подряд, у каждой коэффициент выплат – около 40%. Правда, AbbVie технически квалифицируется как дивидендный аристократ благодаря своему спин-оффу от Abbott Labs (ABT) и предыдущей истории дивидендов.

Prudential Financial
Руководство планирует вернуть акционерам $10 млрд в виде выкупа акций и дивидендов в течение следующих 3 лет, что составляет около 30% от общей рыночной капитализации компании.
Продажи были стагнирующими в течение последних 5 лет. Кроме 3-летнего плана трансформации, у Prudential нет никаких серьезных катализаторов для продолжения долгосрочного роста.

Риски
Долгосрочные результаты деятельности Prudential по отношению к рынку в значительной степени связаны с успехом ее текущей трансформации. Если этот процесс не будет успешным, то на данный момент не видно, за счет чего компания сможет расти.
В 4 квартале EPS Prudential снизилась на 26% в годовом исчислении, что совпало с падением выручки на 14% в годовом исчислении. В разгар трансформации страховой и финансовый конгломерат продолжает сокращать расходы и выделять денежные средства для достижения своей цели – возврата $10 млрд акционерам.

AbbVie Inc.
Прибыльность AbbVie поражает. Кредитный рейтинг у компании A+. Маржинальность в размере 38%. Огромный денежный запас.
Акции, находящиеся в обращении, медленно росли в течение длительного времени.

Риски
Патент на препарат Humira, который приносит огромную выручку компании, истекает в 2023 году. Сейчас ему готовят замену – препараты Rinvoq и Skyrizi. Но по объему продаж им еще очень далеко до Humira.

Franklin Resources
Средняя 5-летняя маржинальность по FCF составляет 22%, что дает компании достаточно наличных денег для продолжения истории увеличения дивидендов и на buy-back.
Помимо приобретения Legg Mason, компания была не в состоянии многое сделать для обеспечения роста.

Риски
Приобретение Legg Mason было довольно пугающим, с точки зрения ее влияния на прибыльность BEN. При марже чистой прибыли в 13% и марже FCF в 1%, по сравнению с 5-летними средними показателями в 21 и 22% соответственно, крайне важно увидеть возвращение к нормальному состоянию для долгосрочного успеха компании.

Вывод
Из всей этой троицы, несомненно, выделяется AbbVie за счет темпов роста и рентабельности. Что касается Prudential и Franklin, их соответствующие коэффициенты P/B ниже средних значений за 5 лет делают компании интересными идеями в долгосрочной перспективе, тем более что оба эмитента находятся в процессе трансформации бизнеса и при этом платят дивиденды в размере 5,7% и 4,2%. Открыть/Комментировать

2021-02-28 19:00:09 Почему сегодня продают квартиры и машины за полцены? Где их можно купить и как на этом заработать?

Это муниципальные торги, на которых даже физлица могут зарабатывать. Смотри примеры с цифрами.

Топовые эксперты по госторгам рассказывают на своём канале о том, как быстро находить такие лоты и делать на них пятизначные цифры. Никаких мотивационных постов, только дельная информация.

Более 13 000 человек уже начали действовать. Не упусти свой шанс, подписывайся на @clubinvesto и получай пошаговый план действий.

#реклама Открыть/Комментировать

2021-02-28 10:00:28 Анализ отчета «Новатэк»

«Новатэк» – крупный российский производитель природного газа, соперничающий с «Газпромом». Этой компании пока нет у меня в портфеле, но «Новатэк» мне интересен, поскольку спрос на природный газ в последнее время растет, и неудачи возобновляемой энергетики, наблюдаемые этой зимой по всему миру, показывают, что альтернативы газу в обозримом будущем нет. Рассмотрим, насколько «Новатэк» привлекателен на основе отчета за 2020 год.

Основные операционные показатели:
Производство углеводородов выросло на 3,1% по сравнению с 2019 годом.
Производство сжиженного натурального газа увеличилось на 2,9%.
Разведанные запасы газа выросли на 0,6%.

Основные финансовые показатели:
Выручка по сравнению с 2019 годом упала на 17,5% – до 712 млрд руб.
Операционные затраты составили 552 млрд руб. против 640 млрд руб. годом ранее.
Показатель EBITDA снизился с 461 до 392 млрд руб.
Чистая прибыль также упала – с 245 до 169 млрд руб.

2020 год стал неудачным для «Новатэк» из-за пандемии коронавируса. Несмотря на сохранение объема производства, падение объемов отгрузки натурального газа вместе со снижением мировых цен на нефть и газ привело к сильному сокращению выручки и, соответственно, прибыли.

Текущие мультипликаторы «Новатэк»:
Р/Е – 24.
P/S – 5.7.
P/BV – 2.5.
EV/EBITDA – 10.7.
Долг/EBITDA – 0.3.

«Новатэк» достаточно дорого оценен, по EV/EBITDA торгуется выше исторического среднего значения в 8.

Дивидендами компания акционеров пока не очень балует, дивдоходность за 2019 год составила меньше 3%. В 2020 году «Новатэк» представил новую дивидендную политику, по которой на дивиденды будет выделяться не менее 50% чистой прибыли по стандарту МСФО. По итогам 2020 года не стоит ожидать больших дивидендов, но по мере восстановления цен на нефть и газ уже по итогам 2021 года дивдоходность может составить хорошие для растущего бизнеса 4–5% годовых. «Новатэк» запускает инвестиционный проект «Арктик СПГ-2».

Для сравнения рассмотрим «Газпром», также являющийся производителем природного газа.

Мультипликаторы "Газпрома":
Р/Е – 4.4.
P/S – 0.7.
P/BV – 0.4.
EV/EBITDA – 4.6.
Долг/EBITDA – 1.7.

«Газпром» оценен рынком намного дешевле, чем «Новатэк». При этом дивидендная доходность «Газпрома» исторически выше: за 2018 год – 7%, за 2019 – 8%, за 2020, по оценкам экспертов, составит 3%. Низкая оценка связана с большими инвестиционными затратами и не всегда очевидной окупаемостью, а также большими политическими рисками.

Вывод
Обе компании достаточно перспективны и могут занять место в долгосрочном портфеле, но на небольшую долю. Дело в том, что сам сектор природного газа высокорисковый, а цены на нефтегаз сильно зависят от состояния мировой экономики и могут колебаться в значительных пределах. Кроме того, в секторе очень большая конкуренция, много компаний из США развивают производство и экспорт сжиженного природного газа. Открыть/Комментировать

2021-02-27 19:00:45 — Как создать капитал и пассивный доход, с зарплатой обычного работяги?
— Как выбраться из "крысиных бегов" и начать инвестировать?
— Как не попасться на уловки мошенников?
— Что такое финансовая грамотность и как научиться управлять своими деньгами?
— Какие финансовые инструменты актуальны в 2021 году?
— Как инвестировать в IPO без большого депозита?

Всë это и многое другое вы найдете на канале @LRM200. Автор блога - простой человек, который решил разобраться в своих финансах и на личном примере показывает, что грамотно инвестировать может каждый!

Подписывайтесь на t.me/LRM200 и начните свой путь к финансовой независимости уже сегодня!

#реклама Открыть/Комментировать

2021-02-27 11:00:54 ​​ Азбука инвестора: что такое операционная прибыль

Продолжаю серию статей об основных показателях финансовой отчетности. Недавно в канале мы разбирали, что такое валовая прибыль, или gross profit. Сейчас рассмотрим следующий показатель прибыльности компании – операционную прибыль.

Затраты компании условно делятся на те, что были понесены непосредственно для формирования выручки, и прочие затраты, не связанные напрямую с формированием выручки. Первый тип затрат включается в себестоимость, и по ним рассчитывается валовая прибыль, второй – обычно не связан с формированием выручки и влияет как раз на операционную прибыль.

К прочим затратам относят:
общехозяйственные и административные расходы (general and administrative) – зарплата менеджмента, офисные расходы, всевозможные услуги;
расходы на продажи, они же затраты на сбыт, коммерческие расходы (sales) – сюда включаются затраты на маркетинг и продажи;
расходы на исследования и разработки (research and development, R&D) – затраты на научно-исследовательские работы;
амортизация (depreciation) – обесценение основных средств.

Финансовые расходы (проценты по кредитам и займам) обычно не включаются.

Для примера возьмем недавно вышедшую отчетность «Северстали» за 2020 год. Валовая прибыль год от года изменилась незначительно – 211 млрд рублей против 210. Операционная прибыль (она же прибыль от операционной деятельности) при этом снизилась со 151 млрд до 140 млрд.

Видим увеличение общехозяйственных и административных расходов с 23 до 31 млрд и рост затрат на сбыт с 34 до 39 млрд, остальные затраты по операционной деятельности не так значимы. Вполне вероятно, что увеличение этих расходов связано с непредвиденными затратами в период коронавирусной пандемии. Будем надеяться, что это разовое изменение операционной прибыли в негативную сторону. Открыть/Комментировать

2021-02-26 10:01:01 ​​ Разбор компании Ozon

Ozon – крупная российская компания, работающая в сфере электронной торговли. На прошлой неделе вышел пресс-релиз, в котором руководство привело некоторые показатели 4 квартала и 2020 года.

Данные по 4 кварталу:
Товарооборот (без услуг) превысил 74 млрд руб., что на 140% больше прошлогоднего значения.
Число заказов выросло на 137% и достигло 29,6 млн.
Доля товарооборота маркетплейса «Озон» достигла 52% (рост +100%).
Платформа продолжает показывать положительный операционный поток.

Данные по 2020 году:
Товарооборот за год вырос на 140% и составил 195 млрд руб.
Число заказов увеличилось на 132% – до 74 млн.
Доля товарооборота маркетплейса «Озон» – 48% (в 2019 было 17%).

Помимо по-настоящему выдающегося роста, менеджмент «Озона» отмечает следующие факты:
Оборот компании растет, несмотря на снятие ограничений на работу оффлайновых магазинов. Это может говорить о смене потребительских привычек.
«Озон» инвестировал в распределительные центры в 9 регионах от Санкт-Петербурга до Новосибирска, что снижает время доставки в этих регионах.
Компания развивает сопутствующие услуги: запущена платформа Ozon.Invest для микрокредитования продавцов на маркетплейсе «Озона», выпущена виртуальная банковская карта, активирован сервис для бронирования билетов Ozon.travel.

У «Озона» есть все, чтобы быть самым успешным онлайн-ритейлером:
Компания изменила бизнес-модель, перейдя от только собственных продаж на сайте к модели маркетплейса, т. е. пустила на свою платформу других продавцов. Именно это позволило показать такие впечатляющие темпы роста.
Самая мощная среди интернет-магазинов логистическая сеть из постаматов.
Согласно маркетинговым исследованиям, бренд Ozon – самый узнаваемый, более известный, чем бренды Wildberries и AliExpress.

Компании есть, куда расти. Наш рынок электронной коммерции может расти высокими темпами: доля электронной коммерции в рынке ритейла у нас в стране в 2,5 раза ниже, чем в США, и в 4,5 раза ниже, чем в Китае.

Стоит ли сейчас инвестировать в Ozon?

Рассмотрим мультипликаторы:
Р/Е – отрицательный, компания пока генерирует убыток.
EV/EBITDA – отрицательная.
P/S – 4.3.

В 2020 году «Озон» наконец вышел в безубыточность по операционной прибыли.

Для растущей компании допустимы отрицательные значения Р/Е и EV/EBITDA, рынок может дорого оценивать убыточные компании, если у них есть драйверы роста и большие перспективы. «Озон» сейчас стоит больше 4 годовых выручек, для сравнения: Amazon оценен так же, а Alibaba стоит 7 годовых выручек.

Смущает здесь только хроническая убыточность «Озона». И «Амазон», и «Алибаба» давно вышли в прибыль, чистая прибыль у них растет двузначными темпами. У Ozon пока растет только выручка, компания много вкладывает в продвижение и развитие логистической сети. «Озон» пока генерирует операционный убыток, хотя по итогам 2020 года он наверняка будет меньше, чем год назад. Но такой безудержный рост в убыток может вызвать вопросы к финансовой устойчивости компании. На днях «Озон» объявил о размещении облигаций, это еще больше увеличит долг и платежи по заемным средствам.

Еще один риск компании – высокая конкуренция со стороны других онлайн-ритейлеров, таких как Wildberries, «Ситилинк», ДНС. У Wildberries продажи также растут более чем на 100% в год, при этом компания давно уже прибыльная. ДНС судя по публичной отчетности тоже не сидит в убытках и растет.

Вывод
Надежность «Озона» вызывает сомнения, будущее компании сложно спрогнозировать, для пенсионного портфеля – не самая лучшая инвестиция. Покупка Ozon на IPO была неплохой идеей, но сейчас цена выросла более чем на 60% и акции уже кажутся перекупленными. Открыть/Комментировать

2021-02-25 09:10:45 ​​ Как стоимость акций зависит от инфляции?

Для начала определимся, что такое инфляция. Это повышение общего уровня цен на товары и услуги на длительный срок. При инфляции на одну и ту же сумму денег по прошествии некоторого времени можно будет купить меньше товаров и услуг, чем прежде.

Деньги обесцениваются потому, что платежеспособный спрос растет быстрее, чем производство новых товаров и услуг. Это является необходимым условием для роста экономики. В здоровой экономической системе всегда должен присутствовать умеренный уровень инфляции. Растет экономика, растут компании, растет их стоимость.

Акции – это доля в капитале компании и участие в ее прибыли. Чаще всего вслед за ростом инфляции компании повышают цены на свои товары и услугу, что приводит к увеличению выручки. Вслед за увеличением выручки происходит рост стоимости акций.

В долгосрочной перспективе темпы роста стоимости акций всегда опережают инфляцию, но в моменты экономических кризисов наступает обратная ситуация. Экономика снижается, а может и вовсе показывать отрицательные значения. Обычно при таких обстоятельствах центральные банки понижают ключевую ставку, чтобы увеличить доступность кредитных денег, подстегнуть спрос, разогнать экономический рост, а вслед за ним и инфляцию.

Можно сделать вывод, что в долгосрочной перспективе рост стоимости акций обгоняет инфляцию и тем самым защищает от нее, но прямой корреляции между ростом стоимости акций и инфляцией нет, что становится особенно заметно при наступлении кризисов. Открыть/Комментировать

2021-02-24 19:00:22 Подписаны на десяток инвестиционных каналов, а зарабатывать на фондовом рынке так и не научились? Не беда, по статистике более 80% инвесторов теряют деньги на бирже. Еще примерно 15% зарабатывают на уровне доходности индекса. И только 3% могут систематически обыгрывать рынок.

Самое ценное для инвестора - это опыт тех самых 3%. Как его получить? Просто подписаться на канал TrendUP!

Автор канал - Артем Сребный, квалифицированный инвестор и биржевой аналитик. Он делится личным опытом и рассказывает об авторских стратегиях для заработка на бирже. Самое главное - Артем инвестирует собственные деньги и рискует ими вместе с подписчиками.

Что вы еще получите?

Сообщество инвесторов-единомышленников
Помощь и советы от опытных менторов
Информацию о мире инвестиций максимально простым языком
Регулярные вебинары и обучающие встречи

Подписывайтесь - @trendupinvest

#реклама Открыть/Комментировать

2021-02-24 11:00:31 Разбор НЛМК

В моем инвестиционном портфеле есть представитель отечественной металлургии – «Северсталь». Кроме нее, подобных компаний у нас на рынке всего две – НЛМК и ММК. Есть еще четвертый игрок – EVRAZ, но его ценные бумаги торгуются в Лондоне и рядовым инвесторам недоступны. Посмотрю на НЛМК с целью возможной диверсификации бумаг внутри этого сектора в портфеле.

НЛМК – один из лидеров стальной промышленности, в мире входит в ТОП-20 производителей стали. Активы компании расположены в разных странах: Россия, США, Индия, Европа. НЛМК является вертикально-интегрированной компанией: сырье для производства стали (уголь и руду) НЛМК добывает на собственных рудниках.

На прошлой неделе компания отчиталась за 4 квартал и весь 2020 год.

Показатели за 4 квартал:
Выручка по МСФО выросла до $2,4 млрд – на 7% по отношению к 3 кварталу и на 3% – к 4 кварталу 2019.
EBITDA увеличилась на огромные 54% по отношению к 3 кварталу и на 85% – к 4 кварталу 2019 за счет высоких цен на слябы стали, восстановления работы Стойленского горно-обогатительного комбината, реализованных инвестпроектов и других факторов.
Рентабельность EBITDA повысилась до 37% (больше 11% к 3 кварталу и 16% к 4 кварталу 2019).
Чистая прибыль – $558 млн, +79% к 3 кварталу.
Свободный денежный поток при этом снизился на 4% по сравнению с 3 кварталом и составил $229 млн из-за наращивания оборотного капитала.

Показатели за 2020 год:
Выручка сократилась на 12% – до $9,2 млрд из-за спада в мировой экономике, низкого спроса на сталь и, соответственно, низких цен на нее в середине года.
EBITDA выросла на 3% за счет факторов, описанных выше, нивелировав падение выручки.
Рентабельность EBITDA составила 29% (рост на 5% по сравнению с 2019).
Чистая прибыль снизилась на 8% – до $1,2 млрд.
Свободный денежный поток сократился до $1,1 млрд (-28%) из-за высокой базы прошлого года.

Как видно из отчетности, НЛМК в целом хорошо преодолел кризис, сохранив объемы производства в период пандемии и уверенно закончив 4 квартал на фоне хорошей ценовой конъюнктуры.

Мультипликаторы:
Р/Е – 13.8.
EV/EBITDA – 7.5.
P/S – 1.9.
P/BV – 3.8.

Сейчас НЛМК достаточно дорого оценен, выше исторических значений: 10 по P/E и 5–7 по EBITDA.

За 4 квартал руководство НЛМК решило выплатить 7,25 руб. на одну акцию, что в пересчете на год соответствует дивидендной доходности в 14%.

Преимущества НЛМК:
Вертикально-интегрированная компания, имеющая высокую рентабельность за счет своих сырьевых подразделений.
Отличная дивдоходность.
Ежеквартальные дивидендные выплаты.
Прозрачность отчетности, дивидендной политики и соблюдение интересов акционеров.

Недостатки НЛМК:
Зависимость от мировых цен на нефть и сырьевые товары.

Вывод
НЛМК является непосредственным конкурентом «Северстали» в отрасли металлургии. Считаю компанию неплохим кандидатом в мой пенсионный портфель. НЛМК очень похож на «Северсталь» и своим бизнесом, и оценкой по мультипликаторам, и отношением к акционерам. На мой взгляд, акции НЛМК сейчас достаточно дорого стоят. По текущим ценам их вряд ли стоит брать в портфель: с марта котировки выросли в 2 раза – со 106 до 226 руб. Лучше дождаться серьезной коррекции и купить НЛМК даже в сильные кризисы: компания показала себя с лучшей стороны в умении их преодолевать. Открыть/Комментировать

2021-02-23 17:01:10 ​​ Азбука инвестора: что такое OIBDA

OIBDA (Operating Income Before Depreciation and Amortization) – аналитический показатель, означающий операционный доход до вычета амортизации основных средств и нематериальных активов.

Простыми словами, OIBDA – это общепринятый показатель бухгалтерского учета, связанный с измерением финансовой эффективности компании без учета налогов и капитализации. В основе расчета заложена операционная прибыль.

Расчет: OIBDA = операционная прибыль + амортизация основных средств и нематериальных активов. Показатель отображает исключительно те затраты, которые напрямую связаны с бизнесом: покупка комплектующих, сырья, затраты на логистику, доставку, заработную плату сотрудников. Таким образом, учитываются только постоянные расходы компании, которые повторяются. Показатель не подвержен одноразовым всплескам доходов и расходов.

На рисунке в конце поста рассмотрим пример расчета OIBDA компании МТС за 3-й квартал:
Операционная прибыль – 33,2 млрд руб.
Амортизация и нематериальные активы – 25,4 млрд руб.
Убыток от обесценения внеоборотных активов – 0,2 млрд руб.
Итого получается: OIBDA = 33,2 + 25,4 – 0,2 = 58,58.

В динамике OIBDA наиболее показателен, так как его труднее скорректировать или исказить. Поэтому данный показатель принято использовать для демонстрации рентабельности бизнеса, инвесторы считают его более достоверным и надежным.

Этот показатель рассчитывают компании из сектора телекомов (МТС, «Ростелеком» и др.) и российская инвестиционная компания АФК «Система». Открыть/Комментировать