На пенсию в 45 лет

2021-04-08 10:31:03 ​​ Азбука инвестора: в чем отличие обыкновенных и привилегированных акций

Акция – это долевая ценная бумага, выпускаемая эмитентом. Компания может выпускать два типа акций – обыкновенные и привилегированные. Но это совсем не обязательно, например, у «Лукойла», ВТБ, Газпрома нет привилегированных акций.

Доля привилегированных акций у компании по российскому законодательству не может быть более 25% уставного капитала.

В названии обыкновенной акции обычно ставится символ ао или а/о, а у привилегированных – ап или а/п. По тикеру тоже можно определить, какая это акция: у привилегированных к тикеру, обычно состоящему из четырех символов, добавляется символ «Р», например, SBERP.

Итак, в чем же отличие этих акций?

Обыкновенные акции:
дают право голоса инвестору;
не гарантируют дивиденды;
более ликвидные, так как их больше в свободном обращении на фондовом рынке.

Привилегированные акции:
нет права голоса (исключение, когда не выплачены дивиденды, если речь идет о ликвидации/банкротстве компании);
практически всегда можно рассчитывать на минимальные дивиденды;
в случае ликвидации компании владельцы привилегированных акций имеют приоритет перед держателями обыкновенных при получении ликвидационной стоимости и дивидендов.

Какие акции выбрать?
Обыкновенные акции будут более интересны тем, кто планирует участвовать в политике компании (но для этого надо обладать большим количеством акций), и тем, кто планирует активно торговать, так как обыкновенные акции более ликвидные.

Привилегированные акции интересны своими дивидендами и рыночной стоимостью. Обычно цена этих бумаг ниже стоимости обыкновенных, что обусловлено наличием крупных акционеров в обыкновенных акциях, которые и двигают цену вверх. Например, цена акции Сбербанка в один момент: обыкновенная – 290,24 руб., привилегированная – 270,50 руб. С точки зрения дивидендов, по привилегированным акциям дивидендная доходность будет выше. У Сбербанка объявлены дивиденды в размере 18,7 руб. и они одинаковы для обоих типов акций. Таким образом, доходность по обыкновенным акциям Сбербанка будет 6,40%, а по привилегированным – 6,90%.

Выбирая между обыкновенными и привилегированными акциями, инвестор в первую очередь должен исходить из своей торговой стратегии. Как показывает практика, пассивный инвестор отдает предпочтение привилегированным акциям из-за их более высокой дивидендной доходности. Открыть/Комментировать

2021-04-07 18:30:16 ​​ Анализ отчета «Северсталь» за 2020 год

ПАО «Северсталь» – горнодобывающая и металлургическая компания. Ее основные активы находятся в России. Благодаря вертикально интегрированной модели бизнеса и современным заводам «Северсталь» является высокоэффективным предприятием. Стальная продукция компании – одна из самых низких по себестоимости производства в мире. Основной объем продукции реализуется на российском рынке, но существенная доля идет и на экспорт.

Показатели за год (год к году):
Выручка – $6870 млн (-15,8%). Падение выручки связано со снижением уровня цен на продукцию и уменьшением продаж из-за влияния пандемии коронавируса.
Чистая прибыль – $1016 млн (-42,5%). Падение произошло на фоне операционных расходов и убытка, связанного с валютной переоценкой в результате ослабления рубля.
EBITDA – $2422 млн (-13,7%). Снижение этого показателя связано с падением выручки.
Рентабельность по EBITDA – 35,3% (+0,9%) Показатель вырос за счет сокращения себестоимости продаж.
Свободный денежный поток (FCF) – $838 млн (-23,7%). Свидетельствует о снижении EBITDA и росте денежных потоков на капитальные инвестиции.
Чистый долг – $2029 млн (+13,9% кв/кв).
Чистый долг/EBITDA – 0.84х (0.77х в 3 кв. 2020). Такой показатель для металлургической отрасли считается довольно низким, это позволяет сохранять размер дивидендов на высоком уровне.

Дивидендная политика «Северстали» предполагает выплату 100% FCF при значении Чистый долг/EBITDA в диапазоне от 0.5х до 1.0х. За IV кв. 2020 г. рекомендованы дивиденды в размере 36,27 руб. на акцию. Текущая квартальная дивидендная доходность – 2,8%, а годовая – 9%. Дата закрытия реестра под дивиденды – 01.06.2021.

Главная причина ухудшения финансовых показателей – низкие цены на производимую стальную продукцию и снижение объема продаж в первом полугодии 2020 года. Пандемия и карантинные меры негативно повлияли на всю отрасль.

Несмотря на отрицательную динамику показателей в отчете, цена акций компании обновила исторический максимум. Во второй половине 2020 года ограниченное предложение стали на мировом рынке и восстановление спроса во всем мире стало причиной роста цен на продукцию «Северстали».

Вывод
Компания есть в моем портфеле, прибыль по ней – уже порядка 50%. «Северсталь» производит высококачественный продукт, использует новейшие технологии, для инвесторов выглядит современно и привлекательно. Менеджмент уверен, что компания сохранит прочное финансовое положение. Руководство ожидает улучшения на 3–4% в 2021 году в связи с восстановлением строительной деятельности и ростом спроса в нефтегазовой отрасли.

«Северсталь» приступила к реализации масштабной инвестиционной программы. В 4 кв. 2020 были успешно запущены главные инвестиционные проекты: доменная печь №3 и первый блок коксовой батареи №11. Ожидается, что уже 2021 году эти проекты принесут компании несколько миллионов долларов. Открыть/Комментировать

2021-04-07 10:01:54 Чего ждать от фондового рынка Китая?

В начале второй половины марта пришли данные, которые показали, что объемы кредитования госкомпаний Китая снизились до 10-летнего минимума. Если посмотреть на операции Народного банка Китая на открытом рынке, то ликвидности за март практически не было предоставлено, что привело к падению SSE Composite – фондового индекса Шанхайской биржи (CSI300) почти на 18%.

Можно предположить, что это генеральная репетиция того, что может произойти в будущем на американском и европейском рынке, так как Китай действует на опережение.

Для китайских компаний на американском рынке появились достаточно серьезные риски из-за того, что американский регулятор SEC (Securities and Exchange Commission, комиссия по ценным бумагам и биржам США) готов активировать законопроект, направленный на иностранные компании. Они могут быть удалены с американских площадок, если не будут соответствовать стандартам аудита SEC. На этой новости китайские компании (Alibaba, Baidu, JD.COM, Momo и др.) падали от 5 до 15%. ETF FXCH упал почти на 16%, что неудивительно, так как основной вес в этом фонде занимают две компании – Tencent с долей в 17,92% и Alibaba с 16,40%.

Alibaba больше всех подвержена регуляторному риску по сравнению со своими конкурентами (JD.COM и Tencent), которые могут компенсировать проблемы с географией продажей игр и товаров по всему миру, а Alibaba в первую очередь ориентирована на внутренний китайский рынок. Поэтому без поддержки правительства им будет крайне сложно вернуться к прежним темпам роста своего бизнеса. Продолжается проблема с Ant Group, плюс ко всему Alibaba вкладывается в финансовый сектор, другие компании так не поступают.

Несмотря на все сложности с Alibaba, хочу обратить внимание на ее фин. показатели. ROE – 19% и Debt/Equity – 12.45, сейчас у компании ликвидных средств в 4 раза больше чем долгов.

Пару месяцев назад China Mobile и China Telecom пришлось уйти с американского рынка. Если вдруг любая китайская компания захочет или будет вынуждена уйти с американских площадок и объявит о делистинге, акции мгновенно полетят вниз. Такая вероятность существует, так как конфликт между США и Китаем все еще продолжается.

Думаю, не стоит набирать большой объем бумаг китайских компаний в свой портфель, а владельцам значительной доли или хорошего плюса – лучше их сократить. Открыть/Комментировать

2021-04-06 08:45:34 Разбор Pfizer

Pfizer (PFE) – американская фармацевтическая транснациональная компания, одна из крупнейших в мире. Компания производила самый популярный в мире препарат «Липитор» (липримар, аторвастатин). Медикамент используется для снижения уровня холестерина в крови, за период с 1997 по 2012 год его было продано на $125 млрд. Кроме того, компания продает следующие популярные лекарственные средства: «Лирика», «Дифлюкан», «Зитромакс», «Виагра», «Целебрекс», «Сермион», «Достинекс», «Чампикс». Акции Pfizer в 2004 году включены в базу расчета Промышленного индекса Dow Jones, а в 2020 году исключены из нее. Штаб-квартира расположена в Нью-Йорке, главный исследовательский центр находится в Гротоне, штат Коннектикут.

У компании 6 сегментов в бизнесе, которые приносят выручку:
онкологические препараты;
хирургия;
Hospital;
вакцина;
иммунология;
редкие заболевания.

Основным драйвером роста выручки сейчас является вакцина от COVID, созданная совместно с BioNTech. Компания ожидает в 2021 году выручить за вакцину примерно $5 млрд. Позитивным фактом является ее эффективность и увеличение числа доз с 5 до 6 штук.

Pfizer удалось избавиться от проблемного подразделения Upjohn, производившего дженерики. В ноябре 2020 года она была продана другой мед. компании – Mylan, новый эмитент получил название Viatris (VTRS). Благодаря этой продаже PFE сможет направить средства на развитие или погашение долга, кроме того, Upjohn больше не будет ухудшать продажи фармацевтического сегмента.

Очередным преимуществом для PFE перед конкурентами из отрасли является то, что компания направляет огромные средства (от 15 до 25% от общей выручки) на научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы (НИОКР). За весь 2020 год было направлено чуть более $11 млрд, а в планах на 2021 год – $9–10 млрд. Сейчас у Pfizer 92 программы клинических исследований, 6 из них ожидают одобрения FDA в ближайшее время. Еще 21 программа находится на 3-й стадии тестирования. К 2025 году Pfizer планирует выпустить 25 новых продуктов. Сейчас у PFE есть 26 препаратов, которые делают бизнес устойчивым. Без учета продаж вакцины против COVID Pfizer ожидает, что выручка будет расти с ежегодным темпом 6% до 2025 года. Это отличная новость, если учесть, что последние годы рост был около 1%.

Еще одно преимущество, это, конечно же, дивидендная доходность. Сейчас она на уровне 4,3%, что выше среднего значения по сектору. PFE тратит солидные средства на див. выплаты от $8 до $9 млрд в год, что составляет 21% от общей выручки.

За 2020 год эмитент показал отличные финансовые показатели. Выручка выросла на чуть более 8% без учета доходов от вакцины.

Риски:
Главный риск для компаний из фармацевтической отрасли, если продукт не попадет на рынок из-за неодобрения FDA.
Старые препараты стали показывать отрицательную динамику продаж, а новые еще не дают ожидаемых результатов.
Большая закредитованность компании. Долговая нагрузка составляет $63 млрд, за последние 5 лет она выросла на 49%. Рейтинговые агентства снизили кредитный рейтинг эмитента с A+ до AA-.

Вывод
Компания обладает диверсифицированным портфелем из препаратов, которые дают постоянный денежный поток. Вакцина от COVID и перспектива новых препаратов должны дать бОльший импульс для роста выручки, часть от которой компания сможет направить на погашение долга. Текущий уровень цены бумаги позволяет добавить эмитента в пенсионный портфель. Открыть/Комментировать

2021-04-05 18:45:40 Как начать инвестировать, если у вас есть только 100 рублей?
Как за небольшие деньги купить акции крупных технологических компаний?
Заменят ли роботы профессиональных управляющих?
Что такое зеленые облигации?
Как измерить покупательную способность населения салатом оливье?

Узнайте ответы на эти вопросы в Плюсономике!

Этот канал — полноценная энциклопедия для начинающих и продвинутых инвесторов: поможет разобраться, как устроен фондовый рынок, выбрать оптимальную стратегию инвестирования, обезопасить себя от ненужных рисков и защититься от мошенников

Каждый день авторы делают краткий обзор рынка, а по выходным публикуют обзоры фильмов и книг про инвестиции и рассказывают веселые факты из финансового мира.

Кстати, канал ведут аналитики одной из топовых управляющих компаний, поэтому в достоверности их информации сомневаться точно не стоит.

В общем, подписывайтесь: https://t.me/plusonomica

#реклама Открыть/Комментировать

2021-04-05 10:30:59 Азбука инвестора: облигация с переменным купоном

На фондовом рынке происходит торговля различными активами, один из них – облигации. Облигации бывают четырех видов: государственные (ОФЗ), муниципальные, корпоративные и еврооблигации. Они, в свою очередь, делятся на купонные и бескупонные.

Купонные облигации классифицируются на четыре типа:
с фиксированным купоном;
с постоянным купоном;
с плавающим купоном;
с переменным купоном.

Сегодня расскажу про облигации с переменным купоном.

Облигация с переменным купоном является наиболее массовым видом в корпоративных ценных бумагах. По ним предусмотрена возможность погашения до срока и даты оферты, в момент которой организация вправе менять купонную ставку. При этом она будет действительной до последующей даты оферты, в которую купонная ставка опять может измениться, и так до самой даты погашения.

Есть момент, о котором нужно помнить при торговле бумагами такого типа. В отличие от облигаций с плавающим купоном, по этому виду определение купонной ставки происходит не просто на последующий период, а до момента последующей оферты. До нее обычно должно пройти несколько купонных периодов. На протяжении этого времени инвестор имеет постоянную купонную ставку, которая точно не изменится. Это значит, что прибыльность по данным облигациям можно рассчитать к самой ближайшей дате оферты. К этой дате инвестор имеет постоянную купонную ставку, до даты оферты эта ценная бумага будет аналогична бумаге с постоянным купоном.

На следующие после даты оферты периоды купонная выплата является неопределенной, но до того, как начнется момент приема заявок на погашение по оферте какой-либо ценной бумаги, компания устанавливает купонную выплату на следующие периоды до срока очередной оферты и дату этой оферты. Это дает возможность инвестору, неудовлетворенному размером выплаты и прибыльностью по данной облигации, предъявить ее по действующей оферте. В таком случае компания должна будет погасить ее раньше срока.

Определение организацией купонной выплаты на дальнейшие периоды зависит от финансовой политики компании и пары внешних и внутренних факторов.

К внешним факторам относятся общие тенденции, главенствующие на финансовом рынке.

Внутренние факторы
Если компания заинтересована сократить долги и владеет финансовыми средствами, позволяющими сделать это раньше установленного срока, ставка на следующие периоды может быть намного меньше предыдущих значений. Это автоматически приведет инвесторов к предъявлению облигаций к погашению по оферте. Если же организация желает привлечь дополнительные денежные средства, это приведет к сохранению ставки или ее росту на следующие периоды. Открыть/Комментировать

2021-04-02 09:15:51 Анализ отчета НМТП за 2020 год

Новороссийский морской торговый порт (НМТП) – крупнейший российский портовый оператор и третий в Европе по объемам погрузки и разгрузки коммерческих судов. Компания осуществляет свою деятельность в морском порту Новороссийска на Черном море, а также в морских портах Приморск и Балтийск на Балтийском море. Основными владельцами НМТП являются «Транснефть» (50,1% акций) и Росимущество (20% акций). Бумаги компании торгуются на Московской (NMTP) и Лондонской (NCSP) биржах.

Показатели работы за год (год к году):
Капитализация – 149,7 млрд руб. (минус 15,6%).
Выручка – 22,5 млрд руб. (минус 19%).
Чистая прибыль – 2,3 млрд руб. (минус 96%).
Дебиторская задолженность- 1,4 млрд руб. (минус 72%).
Рентабельность капитала – 3,2% (минус 95%).
Рентабельность активов – 2% (минус 95%).

В марте компания получила решение Федеральной налоговой службы РФ, согласно которому порт неправомерно применил нулевую ставку налога на прибыль, полученную после продажи в 2019 году Новороссийского зернового терминала. НМТП учел эти налоговые претензии в отчете, что привело к уменьшению чистой прибыли порта по РСБУ в 2020 году на 6,3 млрд руб.

Общий грузооборот НМПТ в 2020 году снизился на 21% и составил 110,6 млн тонн.

Грузооборот наливных грузов снизился на 23,3% – до 87,8 млн тонн. Основное влияние на динамику оказало снижение объемов перевалки нефти, что было характерно для всех портов в РФ и в целом по всему миру. Причина – пандемия и соглашение ОПЕК+ о снижении добычи нефти.

Грузооборот сухих грузов составил 22,8 млн тонн (-10,8%), в том числе навалочных грузов перегружено в объеме 7,1 млн тонн (+9,3%). Грузооборот черных металлов и чугуна составил 9,5 млн тонн (-17,6%).

В конце прошлого года НМТП исключили из программы приватизации, которую государство планировало провести до 2022 года.

По результатам 2020 года компания выделяет для себя следующие риски.

На внутреннем рынке:
Развитие портовых мощностей конкурентов.
Возросшая привлекательность транспортировки грузов ж/д транспортом.
Рост логистических затрат на доставку грузов до морских портов.
Высокая загруженность транспортной инфраструктуры у Новороссийска.

На внешнем рынке:
Сохранение санкций в отношении РФ.
Использование альтернативных маршрутов в обход России.
Снижение спроса на энергоресурсы.
Нестабильная ситуация на нефтяном рынке.

Компания видит возможности для уменьшения воздействия негативных факторов:
обновление парка перегрузочной техники;
оптимизация производственных процессов;
применение конкурентоспособных тарифов;
ориентация на более маржинальные грузопотоки;
создание дополнительных альтернативных маршрутов;
вовлечение незадействованных территорий.

У НМТП есть Стратегия развития, рассчитанная на 10 лет. Подробнее о ней вы можете прочитать в моем посте, где я делал разбор компании.

Вывод
НМТП негативно отчитался о результатах своей работы в 2020 году. По мнению менеджмента, основные причины – последствия пандемии и повышенный интерес конечных получателей к другим видам транспортировки. Компания видит риски, которые могут повлиять на ее деятельность в этом году. Для устранения возможных препятствий НМТП ставит дополнительные цели, основанные на Стратегии развития до 2029 года.

В прошлом году дивидендные выплаты составили 1,35 руб. на акцию, что соответствовало дивидендной доходности в 14,2%. Посмотрим на динамику стоимости акций: с момента моей покупки в декабре прошлого года они упали на 10%, и я пока не вижу дополнительных точек роста. Сейчас я жду официальную информацию о выплате дивидендов по результатам 2020 года. Если они будут меньше прошлогодних значений, а стоимость акций к этому времени не вырастет, то я приму решение об их продаже. Открыть/Комментировать

2021-04-01 10:30:24 ​​ Разбор ЛСР

«Группа ЛСР» – крупная российская компания, функционирует с 1993 года, занимается девелопментом, строительством и производством строительных материалов. Основная география деятельности: Москва, Санкт-Петербург, Екатеринбург. Свои дома и жилые комплексы компания строит по полному циклу, начиная с самостоятельного производства строительных материалов и заканчивая отделкой под ключ. Компания стабильно выигрывает или является призером заслуженных премий «Строитель года», «Надежный застройщик России», Urban awards и другие. Акции ЛСР торгуются на Московской бирже, тикер LSRG.

В группу компаний ЛСР входят:
«ЛСР. Строительство» – один из ведущих застройщиков России, оказывает генподрядные, подрядные и инжиниринговые услуги. Занимает второе место в стране по объемам строительства.
«ЛСР. Недвижимость» – отвечает за девелопмент и реализацию недвижимости.
«ЛСР. Строительные материалы» – занимается производством широкого спектра стройматериалов для последующего использования на строительных объектах компании.

В конце прошлого года ЛСР получила права на застройку 143 гектаров в северной части Васильевского острова Санкт-Петербурга. Компания планирует построить на этой территории жилой комплекс площадью около 700 тыс. кв. м с прилегающими детскими садами и школами, а также общественно-деловые центры.

Результаты компании за 2020 год:
Количество новых контрактов увеличилось на 12% и достигло 95 млрд руб.
Средняя стоимость реализованной недвижимости выросла на 14% и составила 129 тыс. руб. за кв. м.
Объем сданной в эксплуатацию недвижимости – 672 тыс. кв. м, рост на 8%.
Доля контрактов с участием ипотечных средств – 64%, увеличение на 17%.
Компания получила статус члена Ассоциации содействия созданию норм и правил «Экологического строительства».

Отчет компании за 2020 год:
Земельный банк – 276 млрд руб. (+8%).
Выручка – 118 млрд руб. (+7%).
Скорректированный показатель EBITDA – 27,4 млрд руб. (+30%).
Чистый долг компании снизился на 26% – до 16,8 млрд руб.
Чистая прибыль – 12 млрд руб. (+61%).

Андрей Молчанов, генеральный директор ЛСР, объяснил, что отличные финансовые результаты компании во многом обусловлены «неопределенностью в экономике, волатильностью рубля и низкими ставками по депозитам». Эти факторы увеличили привлекательность недвижимости как актива для сохранения средств. Также он отметил, что текущий земельный банк компании позволит ей реализовывать строительные проекты в течение как минимум шести лет.

Мультипликаторы:
Р/Е – 6.87.
EV/EBITDA – 3.63.
P/S – 0.70.
P/BV – 0.94.

Суммарно за 2020 год компания выплатит 59 руб. в виде дивидендов за одну акцию (+96%), что соответствует дивидендной доходности в 4,76%.

Преимущества ЛСР:
Отличные финансовые и операционные показатели.
Предстоящий крупнейший в истории компании строительный проект на Васильевском острове.
Выплата дивидендов два раза в год.
Владение большим объемом земельных участков с потенциалом строительства более 5 лет.

Возможные риски:
Увеличение ключевой ставки ЦБ и, как следствие, рост процентных ставок по ипотеке.
Завершение государственной программы льготной ипотеки.
Перегретый спрос на рынке жилой недвижимости.

Вывод
«Группа ЛСР» является одним из ключевых игроков на рынке строительства жилой недвижимости. Компания начала свой путь в 1993 году и уверенно справилась с кризисами в 1998, 2008 и 2020 годах. Согласно новой редакции Дивидендной политики, общие выплаты акционерам будут составлять не менее 20% от чистой прибыли, что должно привести к увеличению стоимости дивидендов и тем самым повысить привлекательность для инвесторов.

Если посмотреть на динамику стоимости акций, то с февраля по март прошлого года цены снизились с 930 до 500 руб. за акцию, но уже в конце октября полностью отыграли падение и выросли до 1000 руб. Сейчас цены находятся в небольшой коррекции и торгуются на уровне 830 руб. Учитывая два этих фактора, я считаю акции компании ЛСР достаточно привлекательными и планирую включить их в свой долгосрочный пенсионный портфель. Открыть/Комментировать

2021-03-31 17:53:32 Что такое дюрация облигаций

Дюрация (англ. duration – «длительность») – средневзвешенный срок потока платежей, причем весами являются дисконтированные стоимости платежей. Дюрация – важнейшая характеристика денежного потока, определяющая чувствительность его текущей стоимости к изменению процентной ставки. Дюрация потока зависит не только от его структуры, но и от текущей процентной ставки. Чем выше ставка, тем меньше дюрация и доля стоимости дальних выплат по сравнению с короткими и, наоборот, чем меньше ставка, тем больше дюрация потока платежей.

Думаю, прочтя это определение, мало кто сразу в нем разобрался. Попробую объяснить более доступным языком.

Дюрация облигации – это временной показатель, который необходим инвестору для того, чтобы вернуть вложенные в бумагу средства, с учетом условий купонных платежей и иных параметров.

Дюрация включает в себя 2 важных пункта:
Срок обращения бумаги.
Вероятность изменения процентных ставок в течение этого времени.

Обычно расчет происходит в годах, но на российском рынке его ведут в днях.

Упрощенную формулу расчета дюрации можно увидеть на картинке в конце поста.
В числителе у нас сумма произведений (поступление по облигации * время поступления).
В знаменателе – сумма из поступлений.

Разберем элементарный пример. Двое коллег просят у вас в долг по 120 тысяч рублей, оба обещают вернуть ровно через год. Только при этом один будет вам отдавать по 10 тысяч каждый месяц, а второй – отдаст всю сумму сразу через год. Кому вы дадите в долг? Думаю, ответ очевиден – первому. Так как уже через месяц вы начнете получать свои деньги обратно, а риск того, что вы не получите всю сумму уменьшается.

Так и с облигациями. Возьмем 3 облигации, купленные по номиналу, выпущенные в одно время, с одинаковым сроком погашения и доходностью:
По первой облигации нет купонных выплат, по истечении срока вам возвращают номинал + процент.
По второй – купонные выплаты каждый квартал.
По третьей – купонные выплаты ежемесячные.

В итоге мы имеем три облигации с разной дюрацией, показывающей среднее время, за которое полностью вернем свои вложения. Очевидно, что при прочих равных условиях нужно выбирать облигации с меньшей дюрацией, или сроком возврата средств.

Можно провести здесь аналогию с показателем P/E в акциях, который также отражает количество лет, за которые бизнес окупит себя. Открыть/Комментировать

2021-03-31 09:00:41 Разбор Сбера

ПАО «Сбербанк России» – крупнейший банк в России и СНГ с самой широкой сетью подразделений, предлагающий весь спектр инвестиционно-банковских услуг. Является системообразующим российским банком, стратегически важным для государства. Это внушительный финансовый институт с собственной мощной и развитой экосистемой.

Основные метрики:
98,9 млн активных частных клиентов в России;
2,7 млн активных корпоративных клиентов в России;
73 млн активных ежемесячных пользователей «СберБанк Онлайн» и «СМС-банка»;
286 тыс. сотрудников (Сбер входит в топ-5 крупнейших работодателей России);
14,2 тыс. отделений в России;
70 тыс. устройств самообслуживания в России.

Финансовые показатели за 2020 год (год к году):
Чистая прибыль – 781,6 млрд руб. (-10%).
Рентабельность капитала – 16,5%.
Рентабельность активов – 2,6%.
Объем розничных кредитов – 9,3 трлн руб. (+18%).
Объем корпоративных кредитов – 15,7 трлн руб. (+13%).
Отношение расходов к доходам – 29,7%.

Мультипликаторы:
P/E – 8.44.
P/S – 2.98.
ROE – 16,95%.

Дивдоходность – 6,52%, по префам ~7%.

Стратегия Сбера 2023:
Рентабельность – выше 17%.
Достаточность базового капитала (Common Equity Tier 1) – >12,5%.
Рост выручки от нефинансовых сервисов – более 100% ежегодно (~ 500 млрд руб. оборот электронной коммерции к 2023 году).
Уровень дивидендных выплат – 50% от чистой прибыли.
Топ-3 на рынке электронной коммерции.
Дисциплина в управлении расходами и стоимостью риска.
Более 10 млн подписчиков «СберПрайм».

У Сбера в 2021 году хорошие перспективы развития бизнеса. Продолжится процесс цифровизации и улучшения экосистемы. Отметка чистой прибыли в 1 трлн руб. будет, скорее всего, достигнута в текущем году, достижение этого показателя позволит Сберу увеличить див. выплаты. Планируемая выплата за 2020 год составит 18,7 руб./акцию, это 6,52% дивдоходности. В моем портфеле есть привилегированные бумаги Сбера, которые уже принесли мне доход порядка 40%. Продавать не собираюсь и при удобном моменте с удовольствием увеличу долю. Открыть/Комментировать