ITI Capital

2022-02-24 12:12:34 Банк России запретил короткие продажи на биржевом и внебиржевом рынках

Регулятор объяснил это защитой интересов инвесторов и ситуацией на финансовом рынке. Таким образом, Банк России также хочет ограничить «чрезмерную волатильность» на рынках

Ограничение вступило в силу в 11:00 мск. Когда оно может быть снято, Банк России не уточнил.

Торговый отдел ITI Capital 8 (495) 933-32-30 Открыть/Комментировать

2022-02-22 18:37:52 Рынок забыл про снижение заболеваемости коронавирусом

На неделе рост цен на базовые сырьевые товары продолжил опережать рост стоимости остальных глобальных активов, чему в основном способствовали геополитическая напряженность между Россией и США/НАТО из-за Украины и хорошая мировые макроэкономические данные. За неделю с 14 по 18 февраля в лидеры роста вышли китайский энергетический уголь (+12,5%), никель (+5%), алюминий (+4%) и коксующийся уголь (+3%). В отраслевом разрезе вперед вышли бразильские провайдеры коммунальных услуг (+6%), сектор здравоохранения S&P (+3%). В страновом разрезе инвесторы отдали предпочтение Турции, а индийская фондовая биржа прибавила более 2%. Китайский фондовый рынок вырос на 1,5%, но в понедельник на этой неделе масштаб распродаж вырос из-за вновь возникших опасений, что Пекин может ввести дополнительные ограничения в отношении частных компаний. В прошлую пятницу банковский регулятор КНР выпустил предупреждение, в котором шла речь о незаконных схемах привлечения капитала в рамках концепции метавселенной, а отраслевая ассоциация пообещала в понедельник принять меры против спекулятивных сделок в секторе. Золото подорожало на 1,5% ввиду снижения мировых рисковых настроений на фоне повышения геополитической напряженности, Goldman Sachs повысил свой прогноз до >$2000/унция.

Больше всего продаж на неделе пришлось на нефтегазовый сектор, например, природный газ в Великобритании подешевел на 13%, а нефть Brent - на 3,5%. Главным аутсайдером стал российский рынок акций, но не из-за нефти, а из-за геополитической напряженности (-4%). Также в минусе по итогам недели оказались международные нефтегазовые компании, котировки которых падали вместе с ценами на нефть. Несмотря на это, сектор остается в лидерах роста с начала года (+25-30%), преимущественно благодаря удорожанию акций нефтегазовых компаний США, Европы и Латинской Америки. Этому ралли способствовало сохранение цен на нефть выше $90/барр. и планы выкупа акции на рекордные $38 млрд. Американский IT-сектор и другие сектора роста, в частности биотехнологический и здравоохранение, продолжают нести потери, NASDAQ потерял 14% с начала года, или более $3 трлн из-за динамики акций FAANG, а также PayPal, Twitter и других компаний.

Читайте полный обзор на сайте. Открыть/Комментировать

2022-02-22 16:33:21 Открыть/Комментировать

2022-02-22 16:02:48 Оценка геополитических рисков и инвестиционные возможности на рынке РФ

Вчерашний день, который стал самым большим сюрпризом для инвесторов со времени глобальных продаж в марте 2020 г. из-за коронавируса, окрестят «кровавым понедельником». По итогам основной торговой сессии в число аутсайдеров вошли Роснефть и ВТБ (-18%), Сбербанк (-17%), Аэрофлот (-16%) и ПИК (-15%). К сожалению, на торгах во вторник продажи продолжаются, в среднем рынок снижается на 5%. Наш основной тезис – сейчас складываются хорошие уровни для покупки, но инвесторам стоит постепенно формировать позиции на короткий период.

Вчера индекс Мосбиржи опустился до уровня начала ноября 2020 г. потеряв 11%, или 24% с начала года с учетом сегодняшнего падения, и войдя в число главных аутсайдеров вместе с фондовым рынком Казахстана, за которыми следуют США (-9%).

Рубль ослаб к доллару на 3,5% и удержался в районе уже привычных ₽80-81/$ (конец октября 2020 г.), но российские CDS поднялись до максимума с февраля 2016 г., примерно до 323 п., доходность 10-летних рублевых ОФЗ достигла 10,6%. ЦБ России удерживает курс за счет интервенций и отказа от покупки валюты. Акции ВТБ и Сбербанка стали самыми перепроданными исходя из текущего уровня котировок из-за высокого риска банковских санкций (что мы исключаем для системно значимых банков с наибольшей долей депозитной базы, в т.ч. для Сбербанка и ВТБ) со стороны США и наибольшей корреляции с рублем. Котировки ВТБ находятся вблизи «дна», которого мировой фондовый рынок достиг в марте 2020 г. из-за пандемии, акции Сбербанка опустились до уровня 15 мая 2020 г., что сопоставимо с показателями марта 2020 г., когда мировые акции за месяц упали более чем на 35%.

Вчера дневная волатильность котировок Сбербанка соответствовала уровню ипотечного кризиса 2008 г., когда инвесторов прежде всего беспокоили кредитные риски. На рынке отмечался рекордный объем торгов, на уровне 2008 г., лишь на Мосбирже показатель превысил $3 млрд. Уровень кредитной надежности России с 2014 г. повысился как минимум в 1,5 раза, учитывая снижение общего долга и рост валютных резервов.

Что произошло?

Вчера, 21 февраля, после продолжительной перестрелки между силами ВСУ, с одной стороны, и силами ДНР и ЛНР, с другой – главы самопровозглашенных республик официально запросили помощь России. Президент Путин отреагировал незамедлительно, что видимо было спланировано. Сразу же был созван совет безопасности России, на котором все ключевые члены правительства одобрили признание независимости ДНР/ЛНР. После видеообращения к россиянам Путин на церемонии в Кремле в прямом эфире подписал указ о признании независимости Луганской народной республики и Донецкой народной республики по аналогии с такими же решениями по Абхазии и Южной Осетии.
Читайте полный обзор на сайте. Открыть/Комментировать

2022-02-21 11:26:31 Лента Позитивные финансовые результаты по МСФО за 4К21
- Выручка: +18,6% г/г до 147 млрд руб. Для сравнения, выручка конкурентов росла: О’кей, Магнит, X5, Fix Price, на 10,4%, 14,6% г/г, 14,9% г/г, 14,5% г/г, соответственно;
- EBITDA: +22,2% г/г до 11,4 млрд руб.;
- Валовая рентабельность: +0,48 п.п. г/г до 22,7%;
- Норма EBITDA: +0,22 п.п. г/г до 7,7%;
- По состоянию на 31 декабря 2021 г. соотношение чистого долга к EBITDA составило 1,4x по сравнению с 1,5x годом ранее. Открыть/Комментировать

2022-02-21 10:27:24 Новые шансы для дипломатии

С точки зрения текущей сложной ситуации, а именно противостояния между Россией и США/НАТО по поводу Украины, на выходных произошел ряд важных негативных и позитивных событий. При этом в совокупности они дают инвесторам новую надежду на деэскалацию и дипломатическое преодоление затянувшегося противостояния. На наш взгляд, на этой неделе будут предприняты более решительные дипломатические шаги в сторону деэскалации, но волатильность сохранится высокой из-за возможных провокаций как со стороны США, так и России.

Негативные факторы:

1) Россия и Белоруссия продолжат военные учения «Союзная решимость - 2022» у границ с Украиной ввиду «нарастания военной активности у внешних границ Союзного государства и обострения ситуации в Донбассе». Учения начались 10 февраля и должны были завершиться 20 февраля.

2) Усиление военной активности в Донбассе и увеличение российского контингента у границы с Украиной до 190 тыс. военных, по оценкам США.

3) Высокая вероятность введения превентивных санкций со стороны США из-за обострения конфликта в Донбассе, но жёсткие ограничения ожидаются лишь в случае российского вторжения на Украину.

4) Посольство США в Москве призвало американцев подумать о планах эвакуации из России.

Основные положительные события произошли поздно вечером в воскресенье после телефонного разговора между Владимиром Путиным и Эммануэлем Макроном по поводу прекращения огня в Донбассе.

1) Путин и Макрон договорились провести встречу трехсторонней контактной группы по Украине.

2) Также президенты решили в скором времени возобновить работу в рамках «нормандского формата».

3) Макрон предложил провести саммит с участием Путина и Байдена, обе стороны приняли предложение, сообщил Елисейский дворец.
США поддержали инициативу при условии, что не будет вторжения на Украину.
Повестку саммита должны подготовить госсекретарь США Энтони Блинкен и глава российского МИД Сергей Лавров 24 февраля.

4) Возможны дипломатические переговоры между ЛНР/ДНР и властями Украины в рамках трёхсторонней контактной группы с участием представителей России. Открыть/Комментировать

2022-02-18 11:02:44 Открыть/Комментировать

2022-02-18 11:02:41 Эскалация перед деэскалацией

Геополитика остаётся в центре внимания инвесторов. Ситуация на границе с Украиной влияет не только на российские активы, но и на глобальные, что мы и наблюдаем последние несколько торговых сессий.

РТС снизился на 4,5%, Nasdaq – на 3% и индекс Европы – всего на 0,7%. Рубль против доллара тестировал ₽76,5/$, а нефть дешевела более чем на 2% из-за растущей вероятности заключения ядерной сделки с Ираном. Доходность казначейских облигаций (КО) США особо не изменилась, дорожает только золото и акции нефтегазовых компаний США, которые с начала года прибавили более 30%.

Вчерашний негатив был обусловлен перестрелкой между вооруженными силами ЛНР и украинской армии. Россия обвинила Украину в военных преступлениях, сразу после этого НАТО и США сообщили о том, что Россия не сокращает войска у границы с Украиной, а наращивает!

По их расчётам, Россия стянула туда около 7 тыс. военных. Джо Байден сообщил о повышении вероятности военного конфликта и подготовке России к войне. Власти США считают, что Россия выбрала путь конфронтации, но место для дипломатического пути ещё осталось.

Другой негативный фактор заключается в опубликованном ответе России по гарантиям безопасности. Москва сообщила, что будет вынуждена реагировать, в том числе путем реализации мер военно-технического характера, если не получит от США и их союзников юридически обязывающих гарантий безопасности, которые включают недопущение вступления Украины в НАТО, а также ограничение развертывания войск в Восточной Европе.

Украина в ответ просит у Запада гарантий безопасности, аналогичных тем, которые есть у членов альянса.

Почему мы считаем, что это лишь очередной виток эскалации перед деэскалацией?

Во вчерашнем ответе России по гарантиям безопасности Москва также утверждает, у нее нет планов на вторжение. Генштаб России и президент Белоруссии Александр Лукашенко вчера подтвердили, что военные учения в республике завершатся 20 февраля, после чего начнется отвод войск и техники в места постоянной дислокации. Следовательно, со следующей недели поводов для спекуляций в западных СМИ будет значительно меньше.

Отвод войск может занять неделю. Возможно сегодня и завтра – последние дни пиковой волатильности, после чего она заметно снизится, так как кризис уже длится полтора месяца, но из него есть простой выход.

Сегодня с утра СМИ сообщили о том, что госсекретарь США Энтони Блинкен хочет встретиться с Лавровом, Россия продолжает отводить военную технику от границы, а Киев не видит угрозы полномасштабной военной операции.

Почему российские акции сдержанно реагируют на геополитические факторы?

Разберем техническую картину на примере акций Сбербанка. Одна из причин отсутствия вчера масштабных продаж, которые наблюдались с 14 по 26 января, на пике кризиса и волатильности, – рост объема покупок примерно на 40% по сравнению с началом февраля и падение объема продаж примерно на 50% по сравнению с пиком 18 января, когда акции Сбербанка опускались до ₽221, а объем оборота на Мосбирже составил 486 млн акций, или $1,5 млрд. Второй по величине объём продаж был зафиксирован 14 февраля – $1,2 млрд, а сегодня $867 млн.

Что это значит?! Инвесторы стали в меньшей степени закладывать в цены активов вероятность военного конфликта, но пока не ждут быстрой дипломатической развязки.

Динамика и объем торгов акций Сбербанка в валюте Открыть/Комментировать

2022-02-18 10:36:27 Северсталь представила финансовую отчетность по МСФО за 4К21 – нейтральные результаты, высокие дивиденды

- Выручка выросла на 1,9% к/к (+89,6% г/г) до $3267 млн (-0,4% vs консенсус);
- EBITDA снизилась на 16,1 % к/к (+103,7% г/г) до $1446 млн (-3,4% vs консенсус);
- Чистая прибыль снизилась на 20,9% к/к (+67,2% г/г) до $978 млн;
- FCF составил $1114 млн против $992 млн в 3К21 и $212 млн в 4К20.

Северсталь Совет директоров рекомендовал дивиденды за 4К21 в размере 109,81 руб. на акцию. Квартальная дивидендная доходность может составить 6,7%. Для сравнения, дивиденды за 3К21 составили 85,93 руб. на акцию.
Датой закрытия реестра на получение квартальных выплат рекомендовано установить 31 мая. Открыть/Комментировать

2022-02-17 19:13:11 Черкизово СД рекомендовал финальные дивиденды по итогам 2021 года в размере 130,27 рубля на акцию, дивдоходность может составить 4,2%. Открыть/Комментировать