ИнвестОратор

2021-02-04 12:54:46 ​​ Северсталь и Магнит. Отчётность за IV квартал 2020 года

Северсталь ( #CHMF)

• Выручка – $1723 млн (-8,1% кв/кв)
• EBITDA – $710 млн (+8,2% кв/кв)
• Чистая прибыль – $386 млн (рост в 2,3 раза кв/кв)
• Свободный денежный поток (FCF) – $212 млн (-44,5% кв/кв)
• Чистый долг/EBITDA: 0,84х (0,77х в III квартале 2020 г.)

В 2020 году выручка снизилась до $6,87 млрд (+15,8%) по сравнению с 2019 г. Снижение показателя обусловлено низким уровнем цен на стальную продукцию и уменьшением объема продаж в этот период. Показатель EBITDA снизился в 2020 году на 13,7%, до $2,42 млрд. Чистая прибыль составила $1,02 млрд (-42,5%).

Однако в четвёртом квартале цены на продукцию и сырье достигли самых высоких за несколько лет значений.

Дивиденды

Дивиденды за четвертый квартал могут составить 36,27 руб. на одну акцию. Эту сумму совет директоров компании рекомендовал одобрить годовому общему собранию акционеров.

Окончательное решение о выплате дивидендов примут акционеры Северстали на годовом собрании 21 мая. Закрытие реестра акционеров состоится 1 июня. Последний день для покупки бумаг с целью получения дивидендов — 28 мая.

— Акции Северсталь торгуются у отметки 1297,80 руб (+1,07 %).

Магнит (#MGNT)

• Выручка: 407,2 млрд руб. (+10,6% г/г)
• EBITDA: 28,6 млрд руб. (+43,3% г/г)
• Чистая прибыль: 11,1 млрд руб. (+176,9% г/г)

За четвёртый квартал LFL трафик уменьшился на 7,6%, средний чек увеличился на 16,3%, продажи увеличились на 7,5%.

• Долг компании – 166,1 млрд руб.
• Наличные и эквиваленты – 44,7 млрд руб.

Компания объявила дивиденды по результатам 9 месяцев 2020 г. в размере около 25 млрд руб., что составляет 245,31 руб. на одну обыкновенную акцию.

В 4 квартале компания открыла 445 магазинов. В результате продолжающейся кампании по повышению операционной эффективности закрыты 35 магазинов. Таким образом, было открыто 410 магазинов, общее количество магазинов сети по состоянию на 31 декабря 2020 г. составило 21 564.

Магнит планирует открыть 2000 магазинов в 2021 году. Капитальные затраты составят 60-75 млрд руб.

— Акции магнита торгуются у отметки 5095,5 руб (+0,93%).

#отчётность Открыть/Комментировать

2021-02-03 12:24:56 Дефицит олова. Рост спроса на металл

Цены на олово на Лондонской бирже металлов достигли рекордных показателей с 1990 года. Это произошло из-за сокращения запасов металла, интереса инвесторов, а также роста спроса на олово со стороны компаний, которые занимаются выпуском компьютерных чипов.

Установившийся уровень экспорта и производства полупроводников предполагает очень высокий спрос на олово, который и был в прошлом году. Возможно, что эта тенденция будет продолжаться.

В этом году олово выросло на 15%, что является его лучшим показателем на Лондонской бирже металлов и составляет $23657 за тонну.

Рост спроса олова на рынке позитивно отразилось на котировках бумаг компании Русолово (#ROLO). Это дочерняя компания ПАО «Селигдар», которая представляет оловодобывающие активы, расположенные в Хабаровском крае России.

Акции компании Русолово вчера на торгах, 2 февраля, выросли на Мосбирже до 11,3 рублей (+26,01%). Сегодня в 12:00 по МСК бумаги выросли до 14 рублей (+24,1%).

Такой интерес к компании может подогреваться чем угодно, тем более многие видят, что акции стоят 14 рублей. Но выручка компании растёт, убыток тоже.

Если учитывать что цены на олово выросли на 87% за последний год, то акции кажутся оправданными на отметке 6-8 рублей, в пределах которых акция и находилась до недавнего времени.

Главный вопрос в том, сможет ли Русолово увеличить отгрузку, снизить затраты и дать прибыль инвесторам? Будем наблюдать, сейчас акции кажутся перегретыми.

#сектор Открыть/Комментировать

2021-02-03 10:00:35 ​​ Что сейчас происходит с компанией АФК «Система»? Стоит ли инвестировать?

АФК «Система» (#AFKS) — одна из крупнейших российских инвестиционных компаний, которая контролирует ряд не публичных и несколько публичных компаний. АФК инвестирует в активы в области телекоммуникаций, электроники, туризма, торговли, нефтепереработки, строительства и недвижимости.

Основные финансовые показатели компании:

• Капитализация – 316,7 млрд руб.
• Выручка за 2019 г. – 656,9 млрд руб. (+5,1 г/г). Но за 5 лет выручка снизилась на 6%.
• Чистая прибыль за 2019 г. – 53,4 млрд руб (+4693,7% г/г).
• P/E – 5,9.
• Долговая нагрузка низкая. По итогам 2 кв. 2020 г. долг снизился с 208 млрд руб. до 198 млрд руб.

Долг у компании немаленький, стабильной прибыли нет.

Почему растут акции?

Причинами для роста котировок компании стало предстоящее в 2021 году IPO нескольких дочерних компаний, в том числе публичное размещение акций Segezha Group.

Сегежа поможет Системе привлечь порядка $0,5 млрд и снизить долговую нагрузку. Следовательно, это станет драйвером роста по аналогии с ростом на IPO Ozon в прошлом году.

Аналитики ожидают роста бумаг до ₽40 в перспективе ближайших 12 месяцев. Потенциал роста с текущих уровней составляет около 20%. Акции АФК Система заметно недооценены по сравнению с оценкой входящих в холдинг компаний (МТС, Озон, Сегежа и т.д.).

Дивиденды:
Дополнительным фактором привлекательности могут стать дивиденды компании. АФК «Система» планирует вынести на голосование совета директоров вопрос о двукратном увеличении дивидендов по итогам 2020 года.

Холдинг выплачивает дивиденды дважды в год: по результатам девяти месяцев и по итогам отчетного года. По итогам 2019 года было выплачено ₽1,3 млрд. По итогам 2020 года менеджмент хочет предложить удвоить выплаты, доведя их до ₽2,6 млрд.

— Акции АФК «Система» (MCX: AFKS) торгуются у отметки 33,80 руб.

#разбор Открыть/Комментировать

2021-02-02 16:55:54 ​​ Pfizer. Отчётность за IV квартал 2020 года

Pfizer (#PFE). Основные показатели по GAAP.
• Выручка – $11.68 млрд (+12 г/г)
• Чистая прибыль – $0,59 млрд. За тот же квартал 2019 г. был убыток.
• EPS – $0,10 (+151% г/г), $0,06 годом ранее.

Доходы по сегментам:
• Медицина внутренних органов $2,30 млрд (+1% г/г)
• Онкологические препараты $3,02 млрд (+23% г/г)
• Сегмент "Hospital" $2,22 млрд (+8% г/г)
• Вакцины $2 млрд (+17% г/г)
• Воспаление и иммунология $1,26 млрд (+1% г/г)
• Редкие заболевания $0,86 млрд (+26% г/г)

Компания повысила прогноз на 2021 год:
• Выручка – $59,4-$61,4 млрд (+44% г/г)
• EPS (Non-GAAP) – $3,10-$3,20 (ранее $3–$3,10). Рост на 42% по сравнению с фактическими результатами 2020 года

Повышение диапазона прибыли на акцию связано с дополнительным доходом от вакцины против COVID-19, который оценивается в $15 млрд.

В 2020 году обратный выкуп акций не происходил. В настоящее время компания не планирует каких-либо обратных покупок акций в 2021 году. Оставшаяся сумма для выкупа – $5,3 млрд.

#отчётность Открыть/Комментировать

2021-02-02 13:17:42 Инвестиции в кибербезопасность. Компании с растущими показатели выручки

Check Point Software Technologies (#CHKP)

Компания является ведущим поставщиком решений по кибербезопасности для правительств и коммерческих предприятий по всему миру. В клиентском портфеле более 100 тыс. организаций.

Последний квартальный отчет лучше ожиданий:
• Выручка не-GAAP выросла на 3,6% по отношению к 2019 г.
• EPS выше прогноза на 7%.
• Чистая прибыль увеличилась на 6,9% г/г.

Компания увеличила расходы на обновление решений сетевой безопасности, чтобы справляться с массовым переходом пользователей на удаленный режим работы. Капитализация – $18,61 млрд.

Завтра Check Point Software Technologies опубликует финансовые результаты за четвёртый квартал и полный 2020 год в 8:30 EST (16:30 МСК).

Акции растут до $132,74 (+3,91%), от максимумов отстают на 4%. Диапазон таргетов аналитиков на 12 месяцев: $139-157, что на 5-19% выше текущей цены.

Zscaler (#ZS)

Компания занимается обеспечением облачной и интернет безопасности, а также антивирусными решениями. Zscaler предоставляет безопасный доступ к управляемым приложениям. Zscaler отвечает за безопасность более 450 компаний из списка Forbes Global 2000.

Показатели за 2020 год лучше ожиданий:
• Выручка – $431,3 млн (+42% г/г).
• Чистая прибыль (убыточна) – чистый убыток по GAAP составил $115,1 млн по сравнению с $28,7 в 2019 году.
• Прибыль на акцию – $0,24 ($0,22 в 2019 году)

Из минусов Zscaler все еще генерирует отрицательную прибыль и, согласно прогнозам, компания останется убыточной в следующие три года.

Локально акции перегреты. Медианный таргет аналитиков на 12 месяцев — $164, что на 20% ниже текущей цены. Рыночная капитализация: $27,44 млрд.

Итоги

В 2020-21 г. потребность в защите конечных точек (пользовательских устройств с доступом к сети интернет) увеличилось сильнее прогнозов за счет удаленной работы. Рынок кибербезопасности будет расти.

#ИнвестИдея Открыть/Комментировать

2021-02-02 10:00:55 ​​ Инвестиции в кибербезопасность

Сегодня затронем тему компьютерной безопасности и разберём компании, которые специализируются в данной индустрии.

Кибербезопасность — быстро развивающаяся отрасль, которая привлекательна для долгосрочных инвестиций. Индустрия получила новый приток клиентов благодаря пандемии и перехода сотрудников компаний на удалёнку.

Почему компаниям важна кибербезопасность?

Без защиты каждый подключенный к сети девайс становится уязвимым. Вспомним печальный пример 2016 года, когда киберпреступники устроили DDoS-атаку (доведение системы до отказа). Это вызвало сбой в работе Twitter, PayPal, Spotify, Netflix и The Wall Street Journal.

К счастью, развивается рынок киберпродуктов, цель которых - защитить персональные данные компаний от посягательств.

По прогнозам Cybersecurity Ventures, ущерб, нанесённый киберпреступлениями, достигнет $6 млрд к 2021 году.

Потенциал индустрии:

По данным Australian Cyber Security Growth Network, мировой рынок кибербезопасности оценивался в 2020 г. на $173 млрд. К 2026 г. оценка может составить $270 млрд. За этот период рост индустрии составит 56%, расходы на кибербезопасность будут увеличиваться в среднем на 9,3% в год.

Спрос на ПО с защитой от вирусов и кибератак увеличится по мере дальнейшего перехода бизнеса в онлайн, включая расширение рынка интернет вещей. За счет роста цифровой экономики индустрия Cyber security имеет устойчивый растущий тренд на следующие 10 лет.

В следующем посте разберём компании, которые занимаются анализом угроз, отражением кибератак, а также обеспечением облачной и интернет безопасности.

#сектор Открыть/Комментировать

2021-02-01 13:00:39 Российские компании с высокими дивидендами в 2021 году.

Продолжая говорить о дивидендах выделим 3 российские компании, которые могут показать высокую дивдоходность и имеют потенциал роста котировок.

МТС (#MTSS)

Текущая дивидендная доходность – 8,6%, по цене 328,85 руб. за бумагу (28 руб. на акцию). Дивиденды выплачивают 2 раза в год.

В 2020 г. акционеры получили дивиденды в размере 29,5 руб. на акцию. Не исключено, что и в 2021 г. выплаты будут выше минимального размера (28 руб. на акцию).

Прогноз ближайшей выплаты: 09.07.2021 в размере 19,6 руб. (5,9%).

Что может сыграть в пользу прогноза:
Казначейский пакет акций может быть погашен, как это было сделано по завершении предыдущей программы обратного выкупа акций. Гашение бумаг увеличивает размер прибыли на акцию и может способствовать росту дивидендов.

Сургутнефтегаз (#SNGSP)

Дивиденды в этом году могут составить 6-7 руб. на акцию (14,5-16,9%). Дивиденды выплачивают 1 раз в год.

Прогноз ближайшей выплаты: 20.07.2021

Что может сыграть в пользу прогноза:
Привилегированные акции компании могут стать лидером российского рынка по дивдоходности в 2021 году. Сургутнефтегаз направляет на дивиденды по префам 10% от чисто прибыли по РСБУ за год.

Северсталь (#CHMF)

Дивиденды в этом году могут составить 120-165 руб. на акцию (9,2-12,7%). Дивиденды выплачиваются 1 раз в квартал.

Прогноз ближайшей выплаты: 16.06.2021

Что может сыграть в пользу прогноза:
Ключевым драйвером роста выручки остаётся восстановление отечественного рынка в 2020-ом году. Мировые цены на металлопродукцию начали расти. Сохранение стабильности выплат обеспечат пиковые цены на сталь. Дополнительным позитивным моментом для компании стало ослабление рубля.

Что может сыграть против прогноза:
Капитальные вложения. Инвестиционная программа может достигнуть пиковых значений, тогда компания будет использовать для расчета выплат акционерам показатель нормализованного свободного денежного потока. Т.е. исключит из расчёта дивидендной базы инвестиции, которые превысят базовый порог в $800 млн.

#ИнвестИдея Открыть/Комментировать

2021-02-01 10:01:29 Дивиденды. Учитываем особенности

Акция даёт долю в бизнесе и право на часть прибыли. Сегодня разберём особенности дивидендов и как их не упустить.

Как получить дивиденды и когда ждать выплаты?

Чтобы получить дивиденды, нужно являться владельцем акций до даты дивидендной отсечки (день закрытия реестра акционеров).

В день покупки акции не поступают на счёт. Обычно зачисление и списание денег проходит на второй рабочий день с открытием торгов на бирже. Таким образом, для получения дивидендов нужно покупать акции за 2 торговых дня до даты отсечки реестра.

Выплаты дивидендов поступают в период от 2 недели до 2 месяцев. Часто компании уведомляют о выплате на своём сайте. От иностранных акций срок зачисления не регламентирован.

Важно не забывать об особенностях:

Налоги. По российским акциям дивиденды поступают на счёт очищенными от налогов (-13%). У зарубежных акций НДФЛ по умолчанию составляет 30%. Избежать этой ставки можно через подачу формы W-8BEN. В таком случае ставка будет удержана 10% и 3% нужно заплатить самостоятельно в налоговой службе.

W-8BEN не распространяется на американские инвестиционные фонды недвижимости. То есть НДФЛ составит 30%.

Валюту дивиденда можно узнать в сообщении компании.

Дивидендный гэп (Gap). Цена акции падает примерно на размер дивидендов. Стоимость формируется после наступления дивидендной отсечки.

Дивидендный гэп не всегда равен сумме дивидендных выплат. Все зависит от спроса и предложения на акции.

#ИнвестОбразование Открыть/Комментировать

2021-01-31 13:44:35 Что означает показатель операционная прибыль?

Операционная прибыль — это прибыль предприятия, которая равна разности между выручкой от продаж и расходами. Проще говоря, операционная прибыль показывает, сколько рублей прибыли приходится на один рубль маржинального дохода.

Операционная прибыль = Выручка – Себестоимость продаж – Коммерческие расходы – Управленческие расходы

Пример расчёта операционной прибыли

Предприятие «ПОЛИПАК» производит плёнку. Маржинальная прибыль за отчетный период – 5 млн руб. Сумма операционных расходов – 3,25 млн руб. Операционная прибыль составляет 1,75 млн руб. (5 000 000 – 3 250 000 = 1 750 000).

Доля операционной прибыли в величине маржинального дохода для финансово устойчивого предприятия составляет 30-40%. У компании "ПОЛИПАК" доля – 35%, следовательно она является финансово устойчивой.

Компании, которые не получают приемлемых операционных результатов, могут прибегать к увеличению доходов и искусственному сокращению расходов. Это делают чтобы соотношение выглядело лучше, чем оно есть на самом деле. Например: учет расходов в неправильные учетные периоды, неточная оценка запасов.

Итог

Операционная прибыль – важный показатель в отчетности компании. Он позволяет оценить, насколько себестоимость производства является приемлемой для бизнеса и не съедает ли она большую часть прибыли.

Но никогда нельзя оценивать бизнес лишь по одному мультипликатору. Нужно проводить доскональный анализ всех его показателей.

#ИнвестОбразование Открыть/Комментировать

2021-01-30 14:42:11 ​​ Итоги недели

Рассказали о драйверах роста золота в 2021 году.

Разобрали перспективные акции производителей электромобилей.

Влияние Джо Байдена на финансовые и фондовые рынки. Рассмотрели что можно ожидать от новой администрации Белого дома.

Опубликовали подборку необычных ETF: видеоигры и 5G, а также марихуана.

Индустрия робототехники. Потенциал роста сектора. Компании с растущим показателем выручки.

Что сейчас происходит с компанией Роснефть? Может ли она рассматриваться для инвестиций?

Почему компанию Совкомфлот рано списывать со счетов? Стоит ли инвестировать?

Разобрали отчёты компаний за IV кв. 2020 года: Apple и Tesla; Полиметалл и McDonald’s.

#ИтогиНедели Открыть/Комментировать