ИнвестОратор

2021-03-22 15:43:22 ​​ Разбор компании Apple

Apple (#AAPL) — крупнейшая компания в мире. Капитализация Apple составляет около $2 трлн.

С начала года акции AAPL в плюсе на 2%. От зафиксированного в январе исторического максимума бумаги уже успели откатиться.

Отчетность за IV квартал 2020 года способствовала просадке бумаг. В целом показатели превысили оценку аналитиков, но инвесторов разочаровал финансовый прогноз.

Apple заявила, что в I квартале 2021 г. выручка будет расти, но отказалась предоставить подробные прогнозы по продажам или чистой прибыли. Прогноз Refinitiv предполагает 22,6%-е увеличение прибыли на акцию (EPS) в ближайшие 12 месяцев.

Дивиденды и байбеки
В IV квартале свободные денежные средства (FCF) составили $35,3 млрд. Размер долга — $112,4 млрд. Компания вернула около $19 млрд инвесторам, в том числе $24,8 млрд посредством программ buyback.

Дивидендная доходность акций Apple составляет 0,6% годовых. Среднегодовой прирост дивидендов на акцию за последние 5 лет составил 9,7%.

В ближайший год сильного увеличения дивидендов ожидать не стоит, однако компания может продолжить обратный выкуп акций. Buyback yield (выкуп / капитализация) за последние 12 мес. составила 3,4%.

Финансовые показатели
P/E: 32 (23 в среднем по конкурентам)
P/S: 6,85
EBITDA: $85,15 млрд
Выручка за 5 лет выросла на 22,1%
Прибыль за аналогичный период выросла на 15,2%

Итоги:
Акции Apple после хорошей отчетности так и не отработали даже минимальный потенциал роста. Более того, за последний месяц цена снизилась. Можно ожидать как минимум коррекционного роста.

#разбор Открыть/Комментировать

2021-03-22 10:40:00 Какие могут быть ошибки при работе с брокером?

Многие сильно заморачиваются с выбором брокера, либо допускают ошибки в работе с ним.

Важно помнить, что главная задача брокера — исполнение ваших поручений о покупке и продаже, а финансовые инструменты предоставляет биржа, а не брокер. Давайте рассмотрим что лучше не делать при работе с брокером:

Акции инвестора хранятся в депозитарии, а свободные средства остаются у брокера. В случае банкротства брокера, есть риск потерять свободные деньги на счете, которые не вложены в активы. В отличие от банковских вкладов эти средства не застрахованы.
Вывод: не стоит хранить кэш на брокерском счете

Многие брокеры продвигают собственные продукты, в которых спрятаны скрытые комиссии: фонды, облигации и т.д. Как правило, разобравшись в теме, можно самостоятельно собирать аналогичные портфели.
Вывод: изучите финансовые продукты брокера, если вы собрались их покупать

Задача инвестора — получать максимальную прибыль с активов. Задача брокера — побуждать инвестора делать как можно больше сделок, т.к. у брокера транзакционный бизнес (получение прибыли за счет комиссий со сделок и использования доп услуг).

Из-за этого брокеру малоинтересны долгосрочные инвесторы, а все сервисы заточены под спекулянтов для совершения как можно большего количества сделок:

Новости, прогнозы и обзоры — в основном бесполезная информация, которая увеличивает интерес и создает впечатление упущенной выгоды.
Тех анализ — индикаторы, линии поддержки, осцилляторы и прочее.
Вывод: у брокера и инвестора — конфликт интересов. Поэтому старайтесь не доверять брокеру и придерживайтесь своей инвестиционной стратегии.

#ИнвестОбразование Открыть/Комментировать

2021-03-20 16:02:16 ​​ Итоги недели

Рассмотрели инвестиции в сектор электромобилей. Перспективные китайские компании.

Результаты IPO на Мосбирже за 2020 год. Сколько можно было заработать?

Выделили главные моменты из исследования The Credit Suisse по оценке рисков в инвестировании.

Выбрали акции, от которых стоит ожидать хорошей прибыли.

Разобрали компанию Check Point Software.

Сможет ли Volkswagen забрать лидерство у Tesla на рынке электромобилей? Разобрали компанию Volkswagen и выделили перспективы.

Отчётность X5 Retail за IV квартал и весь 2020 год. Анонс финальных дивидендов.

Поделились мнением о том, как поставить инвестиционную цель и какие акции покупать?

#ИтогиНедели Открыть/Комментировать

2021-03-19 16:30:02 Как поставить инвестиционную цель и какие акции покупать?

Неправильно полагаться на удачу при выборе акций, хотя чем больше вы будете работать над своими навыками, тем больше вам будет везти.

Необходимо поставить инвестиционную цель, именно от неё зависит стиль инвестирования и отбор акций в портфель, например:

«Через 10 лет хочу иметь капитал 10 миллионов рублей, могу ежемесячно пополнять свой брокерский счет на 25 тысяч рублей».

Как достичь этой цели?

• Если мы просто будем откладывать деньги под подушку, то через 10 лет мы накопим 3 млн. рублей - хорошо, но не подходит.

• Можно же хранить на вкладе? Сейчас процентные ставки находятся на своих исторических минимумах, в более-менее надежных банках можно расчитывать на 5% годовых, с учетом сложного процента мы накопим 3,9 млн. рублей

• Есть облигации, которые предлагают 9% и с ними мы можем заработать 4,85 млн. рублей, чего так же недостаточно для выполнения цели.

• Средняя доходность американских голубых фишек примерно 15%, если считать с курсовой разницей. И благодаря этой стратегии можно накопить почти 7 млн. рублей.

Значит, инвестиции в голубые фишки тоже не подходят, необходимо брать на себя больший риск, покупать менее надежные активы, но с которыми вы сможете достигнуть цели.

Помните, что цель нужно ставить реальную, фондовый рынок не всегда растет, даже крупные компании банкротятся и цена акции падает, после того, как вы ее купили.

#ИнвестОбразование Открыть/Комментировать

2021-03-19 12:32:58 Отчётность X5 Retail за IV квартал и весь 2020 год. Анонс финальных дивидендов

X5 Retail Group (#FIVE) — одна из ведущих розничных российских компаний.

Основные финансовые показатели:

• Выручка: 528,8 млрд руб. (+12,7% г/г). За 2020: 1978 млрд руб (+14,1% г/г)
• EBITDA: 32,6 млрд руб. (+13,3% г/г). За 2020: 145,1 млрд руб (+18,4% г/г)
• Рентабельность EBITDA: 6,2% (6,1% в IV квартале 2019 г.) За 2020: 7,3% (7,1% в 2019)
• Чистая прибыль: 2,8 млрд руб. (рост в 3,2 раза г/г). За 2020: 39,2 млрд (рост в 1,5 раза)
• Чистый долг (МСФО 17): 241,9 млрд руб. (+15,6% г/г)
• Чистый долг/EBITDA: 1,67х (1,71х на конец 2019 г.)

Рост показателей обусловлены умением оперативно адаптировать работу логистики и магазинов к быстро меняющимся обстоятельствам.

К началу 2020 г. компания уже добилась успехов в цифровой трансформации и внедрила устойчивые бизнес-процессы. X5 добилась хороших результатов по всем основным стратегическим направлениям.

Компания планирует продолжать адаптацию бизнеса к потребностям клиентов с помощью инновационных технологий и инструментов, основанных на анализе данных.

Дивиденды:

110,49 руб. на одну глобальную депозитарную расписку предложил выплатить совет директоров X5 Retail Group в качестве финальных дивидендов за 2020 г.

Всего на выплату дивидендов будет направлено 30 млрд руб. Дата реестра – 28 мая. Окончательное решение по выплате дивидендов будет принято 12 мая.

Таким образом, с учетом цены акций на данный момент, дивидендная доходность может составить около 4,2%. Если учесть уже выплаченные промежуточные дивиденды, то дивдоходность за 2020 г. может стать рекордной.

#отчётность Открыть/Комментировать

2021-03-18 16:30:01 ​​ Разбор компании Volkswagen

Volkswagen Group (#VOW3) — немецкий автомобильный концерн. В группу входят 12 брендов из семи европейских стран.

Основные финансовые показатели:
• Капитализация: 138,1 млрд евро
• P/E: 13,89
• P/S: 0,62
• EBITDA: 39,16 млрд евро
• ROE: 6,7%
• Дивиденды: за последние 2 года они составили 4,86 евро. Годовая дивдоходность 2,11%.

Электрокары Volkswagen
Полностью электрифицированные авто в количестве 231,6 тыс. составляют всего 2,5% среди всех выпускаемых компанией автомобилей, при этом их количество утроилось по сравнению с 2019 г. Гибридных автомобилей еще меньше — 190,6 тыс.

Около 44% поставок авто приходится на азиатский регион, Европа является вторым крупнейшим рынком сбыта. Стоит отметить, что Европа генерирует почти 60% всей выручки, которая в 2020 г. составила 222,9 млрд евро.

Перспективы:
Многие другие автопроизводители уже сообщили о планах по переходу на электромобили. Однако Tesla стартовала раньше всех и с нуля — это дало ей доминирующее положение и переоцененность на рынке. Ранее мы уже говорили о планах VW, отметим коротко:

Нарастить производство электромобилей, а в текущем году выпустить около 1 млн электрокаров.
Установить станции быстрой зарядки в Европе, Китае и США.
Построить 6 гигафабрик на территории Европы, чтобы удовлетворить растущий спрос на аккумуляторы.
С 2023 г. у компании будет собственная унифицированная конструкция аккумуляторов для всех авто, что приведет к снижению конечной стоимости.
Стать лидером рынка электромобилей не позднее 2025 г.

Судя по устойчивому состоянию компании, ее огромному опыту и уже существующим производственным мощностям, эта цель вполне реализуема. А инвесторы на этой неделе приветствуют данную инициативу, что приводит к росту акций компании.

В конечном итоге бизнес «классических движков» пока остается основным источником дохода VW, а развитие сектора электрокаров требует времени и затрат.

Итог
Volkswagen — огромная компания с историей, которая решила перевернуть правила игры на рынке электрокаров и сдвинуть Tesla с лидирующей позиции. Это не быстрый процесс, который потребует достаточно времени. Но планы выглядят грандиозными и вполне достижимыми.

В среднесрочной перспективе существуют риски из-за нехватки полупроводников, некоторые сегменты бизнеса VW уже сообщили о негативном давлении. Еще один фактор — пандемия, которая пока не ушла с рынка, и риски ограничительных мер еще присутствуют.

#разбор Открыть/Комментировать

2021-03-18 10:30:01 Сможет ли Volkswagen забрать лидерство у Tesla на рынке электромобилей?

Tesla многие годы доминирует на рынке электромобилей, но компания может помериться объемами продаж с Volkswagen уже в 2022 году, считают аналитики UBS. Они прогнозируют, что #VOW3 будет реализовывать на 300 тыс. электромобилей больше, чем #TSLA уже в 2025 году.

Почему именно Volkswagen?
Компания заявила, что откроет 6 заводов по производству аккумуляторов, и это только в Европе. Отличительной чертой батареек будет сокращение затрат на элементы почти на 50% за счет внедрения твердотельных аккумуляторов.

Автопроизводитель заявил, что продаст более 2 млн электромобилей к 2025 году, построит собственную глобальную сеть заводов по производству аккумуляторов, наймет 6500 IT-специалистов в течение следующих пяти лет, создаст операционную систему.

Volkswagen, которому принадлежат Porsche, Audi, Skoda и SEAT, продал 231 600 аккумуляторных электромобилей в 2020 году. Это меньше половины объема продаж Tesla, но на 214% больше, чем было реализовано немецкой компанией в 2019 году.

Компания находится в лучшем положении, чем его конкуренты из-за своей модульной производственной платформы (MEB), которая позволит быстро собирать огромное количество автомобилей, сокращая при этом затраты.

«Мы всерьез полагаем, что Volkswagen обеспечит уникальное сочетание роста объемов производства, став крупнейшим в мире производителем электромобилей вместе с Tesla уже в следующем году, а их прибыль будет уверенно расти», - считает аналитик UBS Патрик Хаммел.

Ожидается, что Volkswagen превысит свою собственную цель, произведя 2,6 млн электромобилей в 2025 году. Toyota займет третье место с 1,5 млн продаж (без учета гибридов). Hyundai Motor Group и Nissan выпустят около 1 млн электромобилей, за ними последует General Motors с 800 тыс. экземпляров.

#авто Открыть/Комментировать

2021-03-17 16:35:00 ​​ Разбор компании Check Point Software.

Check Point Software (#CHKP) — самая дешевая компания в нише кибербезопасности.

Компания предлагает платформу Infinity, которая защищает клиентов от кибератак 5-го поколения в любой среде: корпоративные облачные сервисы, локальную сеть и информацию, хранящуюся на мобильных устройствах iOS/Android.

Стоит отметить, что Check Point проходит этап перестройки бизнеса с продаж межсетевых экранов в облачную платформу по SaaS-модели. Сейчас облака приносят только 10% выручки, но менеджмент подчеркивает, что это основной фокус развития компании.

Отчёт за 2020 год и мультипликаторы:

Капитализация: $16.5 млрд
P/E: 19.5 (средний в индустрии - 50.1)

• Выручка: $2,06 млрд (+4% г/г)
• Прибыль: $847 млн (+6,9% г/г)
• Прибыль на акцию 5,96$ (+10% г/г)
• Операционная маржинальность: 44%. У конкурентов: #FTNT 18.43%, а у #PANW вовсе отрицательная -8.36%.

Однако, конкуренты растут гораздо быстрее. Check Point в этом году сосредоточился на выкупе собственных акций, в то время, пока Palo Alto и Fortinet активно тратили деньги на маркетинг и привлекали новых клиентов.
Check Point значительно расширил свою линейку продуктов за счет поглощений и в среднесрочной перспективе мы сможем увидеть отдачу от этих инвестиций в выручке. В том числе, поглотили Odo Security, которая помогает клиентам перевести сотрудников на удаленную работу.

Плюсы компании:
Активный байбек, за 2020 компания выкупила 11,4 млн акций на $1,3 млрд (7,8% от текущей капитализации) и это основной драйвер роста прибыли на акцию.
У них единый и интуитивно понятный интерфейс системы управления безопасности, дружелюбный сайт, который действительно продает услуги, есть чат и менеджер - это круто.
Акцент на расширении бизнеса и создание экосистемы, в которой клиент сможет удовлетворить все потребности по безопасности.

Специалисты с Wall Street прогнозируют доход на акцию 7.58 долларов в 2025 году. Это рост на 27.18% за 5 лет/.

У компании $1,7 млрд на счетах и отсутствуют обязательства - серьёзная подушка безопасности, которую можно использовать для дальнейших поглощений.
Компания настолько прибыльная, что может позволить себе проводить байбек и при этом аккумулировать кэш для поглощений.

Стоит отметить, что 17.81% компании принадлежит ее СЕО и основателю Gil Shwed. Это очень важный показатель, который говорит о том, что менеджмент верит в рост бизнеса и максимально в этом заинтересован.

Итог
Check Point медленно растет, однако приобретает перспективные стартапы в наиболее перспективных сегментах кибербезопасности. Вероятно, в будущем картина измениться. Акции оправдано торгуются довольно дешево.

#разбор Открыть/Комментировать

2021-03-17 10:30:00 Акции, от которых стоит ожидать хорошей прибыли

Сезон отчётности за четвёртый квартал 2020 года в основном закончился, но всегда есть несколько десятков компаний, которые сообщают о планируемых/ожидаемых доходах на следующий отчётный период.

На сегодня это пять компаний, у которых одни из самых потрясающих графиков прибылей на Уолл-стрит, но их можно упустить из виду, поскольку они не являются частью большой массы прибылей.

Nike (#NKE) — был первым предвестником восстановления Китая после первоначального локдауна в начале 2020 года. За последние 5 лет компания показывала плохие результаты только два раза, причём один из них в 2020 году во время карантина.

Акции выросли на 55% за последний год и держатся около 5-летних максимумов. Сможет ли эмитент сохранить свою динамику, или дальнейшие вспышки в Европе и США омрачат этот квартал? – Время покажет. В любом случае компания выглядит перспективно.

Adobe (#ADBE) — промахнулась только один раз за последние 5 лет, и это было в 2018 году. Впечатляет, особенно во время глобальной изоляции.

Акции выросли на 31% по сравнению с прошлым годом, но ниже своих 5-летних максимумов. Они по-прежнему торгуются на привлекательных уровнях – это возможность для покупки.

Micron Technology Inc (#MU) — также имеет выдающийся послужной список неожиданных прибылей – всего один промах за последние 5 лет в 2019 году.

Прибыль снова растёт, поскольку она входит в бычий цикл. Его форвардный коэффициент P/E составляет 18,5 даже при росте акций на 78% в прошлом году.

RH (#RH) — это ещё одна звезда. За последние 5 лет бренд промахнулся лишь дважды, и оба промаха были в 2016 году.

Акции выросли на 215% за последний год, но компания по-прежнему торгуется с форвардным коэффициентом P/E всего 24.

Lululemon (#LULU) — упустила прибыль только дважды за последние 5 лет, но один из них был в 2020 году, по понятным причинам.

Акции выросли на 51% за последний год, но упали со своих 5-летних максимумов. При этом аналитики уверены, что компания покажет высокие результаты благодаря цифровому подходу в плане развития после завершения всех локдаунов.

#ИнвестИдея Открыть/Комментировать

2021-03-16 17:27:08 The Credit Suisse Global Investment Returns Yearbook опубликовал ежегодное исследование в котором проводится оценка результатов и рисков, связанных с инвестициями в акции, облигации, наличные деньги, валюты.

Исследование описывает 32 рынка и пять составных индексов. При этом 23 страны и 5 индексов покрывают период 121 год, начиная с 1900 года.

Итак, выделим моменты (c 1900 по 2021 г.), которые которые могут быть полезны для построения долгосрочной стратегии:

В долгосрочной перспективе акции лучше облигаций
Инвестиции в акции доказывают свою эффективность в долгосрочной перспективе, но сопровождаются и большими рисками. Облигации побеждают наличные, но, как актив, также более волатильны.

В долгосрочной перспективе существует четкая взаимосвязь между риском и вознаграждением. Акции рискуют больше, чем облигации или денежные средства в краткосрочной перспективе, поэтому в долгосроке они имеют более высокую доходность.

Инфляция играет большую роль
В течение очень длительных периодов времени доходность акций, облигаций и даже наличных денег может привести к значительному росту. С другой — инфляция также усиливается и играет против инвесторов, понижая доходность любых инструментов.

Рынки постоянно меняются
В 1900 г. доля США составляла лишь 15% мирового рынка акций. Теперь американский рынок доминирует, сегодня на него приходится почти 56% от всего мира. Это отражает превосходные показатели экономики США, большой объем IPO, а также значительную доходность американских акций.

Россия сегодня является небольшим рынком, на который приходится всего 0,34% доли в мире.

Изменения в индустриях также значительны
В 1900-х доминировали железные дороги, представляя 63% от рыночной стоимости акций США. Больше века спустя железнодорожный транспорт составляет менее 1% от общего количества на рынке США.

Высокая доля компаний на сегодня происходят из отраслей, которые были небольшими или отсутствовали в 1900 году, например, технологии не существовали как отрасль в 1900 году, но сейчас они доминируют.

Именно изменения, происходящие на рынках, делают их такими сложными. Взаимосвязь между риском и вознаграждением довольно хорошо прогнозируется в долгосрочной перспективе.

#ИнвестОбразование Открыть/Комментировать