2021-05-14 11:48:14
Про инвестиции в IPO и рыночные пузыри
Очень много в последнее время вопросов про компании, которые только вышли на рынок или которые там не так давно и ничего не зарабатывают. Не всем я успеваю отвечать. Поэтому хочу раз и навсегда разобраться в этой теме.
Компании-стартапы - это молодые компании, рыночная цена которых строится исключительно на ожиданиях будущего роста.
В чем проблема инвестиций в подобные компании?
1. Их невозможно оценить справедливо ввиду отсутствия реальных показателей бизнеса.
2. Их цена строится на том, что в будущем они будут зарабатывать.
Второй пункт делает их крайне опасными инвестициями.
Во-первых, нужно понимать, что будущее не определено. Соответственно, подобные инвестиции носят исключительно характер «веры». Фундаментально за этой верой и подобными инвестициями ничего не стоит, поэтому абсолютно невозможно предсказать, как поведут себя акции. Они могут сильно вырасти, а могу упасть на 75%, как Virgin.
Во-вторых, подобные компании часто становятся пузырями.
Что такое «пузырь» на рынке?
Пузырь - это существенное отклонение в процессе торгов цены актива от её справедливого значения. Характеризуется ажиотажным спросом на актив, в результате чего цена на него значительно вырастает, что, в свою очередь, вызывает дальнейший рост спроса.
Не заметили, что сейчас на рынке происходит?
Пустышки стоят миллиарды долларов.
Большинство людей на этом такие деньги огромные теряют, что страшно становится. И если вы обладаете подобными активами, то советую пересмотреть свою стратегию.
Компании-пузыри на текущий момент
Airbnb - компания ничего не зарабатывает, но при этом стоит 84 миллиарда долларов.
Вы считаете её перспективной?
Её выручка в 2020 году 3,3 миллиарда. Какими темпами она должна расти, чтобы вы смогли заработать?
Неудивительно, что уже сейчас компания торгуется дешевле, чем её продали на IPO. А со своих максимумов в феврале она вообще скатилась на 35%.
Snowflake - компания стоит 54 миллиарда. А выручка за 2020 год всего 590 миллионов.
И это при том, что цена сейчас на 23% ниже, чем на IPO и на 50% ниже, чем на своих максимумах в декабре.
И она ещё спокойно может обвалиться вдвое.
Palantir - тоже крайне популярная копания. Её рыночная цена - 34 миллиарда. А выручка за последний год - 1,2 миллиарда. Чистой прибыли нет. Да, с момента IPO акции находятся на 100% выше цены продажи, однако, со своих максимумов компания упала уже на 50%. И все ещё впереди.
И этот список можно ещё очень долго пополнять. Virgin Galactic, Snap, Pinterest, Roku, NIO, Beyond Meat и многие-многие другие. И именно они почему-то сильно популярны.
Почему вообще появляются такие пузыри?
Не забывайте, что их продают бизнесмены. Продают обычным инвесторам.
Делают красивые презентации. Красочно расписывают, какие крутые и перспективные у них компании. Инвесторы уши развесили, съели и купили.
По итогу, компания, которая НИЧЕГО не стоит (только Fix Price бы вспомнить) привлекает миллиарды долларов.
И бизнесмены делают это именно сейчас не просто так. Они прекрасно понимают, что в текущей ситуации, когда оптимизм на рынке зашкаливает, это самое лучшее время для продажи. Ведь купят. Купят любой бизнес по крайне высокой цене.
Можете обратить внимание, что самые большие объемы IPO были перед крахом доткомов и перед ипотечным кризисом. И сейчас то же самое. Это один из предвестников того, что рынки на грани оптимистичного безумия. И очень скоро маятник может качнуться в другую сторону. До крайнего пессимизма.
Вот что значит фраза "продавай, когда дорого, покупай, когда дешево".
Сейчас все крупнейшие инсайдеры потихоньку начинают избавляться от акций своих компаний. Потому что понимают, что сейчас лучшая цена.
Ну а тем, кто правда не понимает, насколько важно оценивать рыночную цену в сравнении со справедливой, мне хочется лишь посочувствовать и пожелать удачи.
Самая глупая фраза, которую я слышал "акция стоит столько, сколько за неё готовы платить". Это не так. Про психологическое формирование цены ждите большую статью в воскресенье.
519 views08:48