Американо! Фондовый рынок США

2022-06-01 10:53:45 Fairfax India Holdings Corporation (FFXDF) - 1 доллар балансовой стоимости за 56 центов

Fairfax India (FIH) — это инвестиционная холдинговая компания. Инвестирует в государственные и частные ценные бумаги и долговые инструменты в Индии. Владеет контрольными пакетами многих индийских предприятий: Bangalore International Airport (54%), Sanmar Chemicals Group (42,9%), CSB Bank (49,7%) и др.

С момента создания в 2015 году компания показывает среднюю доходность 19,3% в год.

Сейчас акции Fairfax India торгуются всего по 56% от их реальной балансовой стоимости, поэтому, по крайней мере, на бумаге они выглядят очень недооцененными (см. график выше ).

Из минусов большая комиссия за управление:

- 0,5% от стоимости неиспользованного капитала;

- 1,5% от общего акционерного капитала за вычетом стоимости неиспользованного капитала;

- комиссия за результат в размере 20% от любого увеличения балансовой стоимости.

30% акций Fairfax India принадлежат материнской компании Fairfax.
14,61% владеет OMERS, крупный пенсионный фонд из Онтарио, Канада.

Ожидается, что к 2030 году Индия станет третьей экономикой мира после Китая и США.
Номинальный ВВП Индии вырастет с $2,7 трлн. в 2021 году до $8,4 трлн.
Поэтому в перспективе 5-10 лет инвестиции в Индию скорее всего дадут хороший профит. Открыть/Комментировать

2022-06-01 10:53:43 Открыть/Комментировать

2022-05-31 14:52:01 В прошлых постах рассказывали, что сейчас внимание инвесторов перетекает с фондового на товарный рынок.

Один из самых интересных товаров сейчас - ПШЕНИЦА.
За год цены на нее выросли в 2 раза (см. график выше ).

Причин для роста много:

- засухи в США, Европе и Индии;

- большие сложности поставки зерна из России и Украины;

- запрет на экспорт пшеницы из Индии.

Всё это заставило многие страны начать беспокоиться о собственной продовольственной безопасности.

Пока непонятно во что выльется этот продовольственный кризис. Вместе с негативными приходят и позитивные новости. Метеорологи прогнозируют, что в южных равнинах США, Испании, Италии и Индии, наконец, пройдут долгожданные дожди. Но если этот прогноз не сбудется, то рынок пшеницы может отреагировать очень резким ростом.

Также сейчас интересен межтоварный арбитраж.
Исторически сложилось, что цена риса за сто фунтов обычно в 2-2,5 раза превышает стоимость бушеля пшеницы. Но в последнее время это соотношение упало до 1,3. Это означает, что рис исторически дешев по сравнению с пшеницей.

Высока вероятность, что рано или поздно цены на рис и пшеницу вернутся к своим историческим соотношениям. А значит на этом можно хорошо заработать, собрав правильную позицию.

Как это сделать рассказываем в нашем ОПЦИОННОМ КАНАЛЕ Открыть/Комментировать

2022-05-31 14:51:43 Открыть/Комментировать

2022-05-27 11:43:50 ​​Трендовые фьючерсные фонды

Рынки акций и облигаций показывают в этом году отрицательную динамику.
Поэтому инвесторы начали искать другие возможности для вложения средств.

Один из вариантов - трендовые фьючерсные фонды.

Их стратегия - это торговля по тренду. Рынок растет - покупаем. Рынок падает - продаем.
Они инвестируют в сразу несколько классов активов: акции, облигации, товары, валюты.
Поэтому, если на фондовом рынке падение, то они зарабатывают на товарном или валютном рынке или встают в шорт.

В целом такие фонды имеют отрицательную корреляцию с S&P500. То есть в спокойное время лучше вкладывать в индексные фонды. Но когда на рынках проблемы, то трендовые фонды обгоняют индексы (см. таблицу ниже ).

Например, с начала года все трендовые фонды заработали от 13 до 26%. При этом S&P500 упал на 16%, облигации на 9%.

Еще одно преимущество этих фондов в доступе к самым динамичным активам со всего мира. Например, фьючерсы на европейский газ или процентные ставки в Восточной Европе. Такое распределение позволяет диверсифицировать свои инвестиции и не зависеть от ситуации на одном рынке. Открыть/Комментировать

2022-05-26 12:00:39 ​​Рэй Далио покупает акции развивающих стран

Bridgewater Associates - инвестиционная фирма с активами $160 млрд., основанная Рэй Далио в 1975 году. Недавно она выпустила отчет за первый квартал 2022 года.

Основные покупки 1-го квартала это ETF на акции развивающихся стран:

- ETF iShares MSCI Emerging Markets (EEM) - увеличение позиции на 120%;

- ETF iShares Core MSCI Emerging Markets (IEMG) - увеличение позиции на 92%;

- ETF Vanguard FTSE Emerging Markets ( VWO) - увеличение позиции на 35%.

Итого доля акций развивающихся стран увеличилась на 5% от общего портфеля Bridgewater Associates!
Помимо этого Bridgewater Associates вложила еще 1,41% портфеля в акции Alibaba Group Holding Ltd (BABA).

Это самый значительный переход фонда с рынка американских акций на рынки других стран.
Очевидно, "умные деньги" в лице Рэй Далио сейчас видят больше перспектив на развивающихся рынках, а не на американском.

Текущее распределение портфеля акций по секторам можно посмотреть на диаграмме ниже .
За 1 квартал компания больше всего инвестировала в потребительские защитные, медицинские и потребительские циклические акции. Открыть/Комментировать

2022-05-25 14:52:47 ​​Экономика США неизбежно скатывается в рецессию.

Генеральный директор JPMorgan Chase Джейми Даймон и генеральный директор Pershing Square Capital Билл Акман, заявили, что ФРС "отстает в своей кривой повышения ставок" и "должна действовать более агрессивно, чтобы сдержать взрывную инфляцию".

ФРС уже сильно опаздывает. И проблема не только в высокой инфляции. Сейчас в США очень низкая безработица - 3,6%. Обычно низкая безработица это хорошо. Но в сочетании с высокой инфляцией низкая безработица создает опасное комбо. Потому при дефиците рабочей силы, рост заработной платы будет еще больше увеличивать стоимость производства.

Такое комбо: высокая инфляция + низкая безработица было в истории США всего 5 раз. И каждый раз это приводило к рецессии в течении ближайших двух лет (см. график ниже ):

- С января по ноябрь 1948 г., за которым сразу последовал спад в ноябре 1948 г;
- С декабря 1950 г. по январь 1952 г., за которым последовал спад 18 месяцев спустя, в июле 1953 г;
- С июня 1968 г. по июнь 1970 г., когда в декабре 1969 г. экономика впала в рецессию;
- С марта по декабрь 1973 г. (кроме апреля), после чего последовал спад, начавшийся в ноябре 1973 г.;
- С мая по июль 2006 г., за которым последовал финансовый кризис, начавшийся в декабре 2007 г.

Таким образом, согласно исторической статистики, максимум через 1-2 года экономика США скатится в рецессию. И ничего сделать ФРС уже не может.

Как говорится: а всё, а надо было раньше! Открыть/Комментировать

2022-05-24 12:11:00 ​​ Недавно рассказывали какие акции больше всего покупали хэдж-фонды в 1-м квартале.
Сегодня расскажем какие акции управляющие хэдж-фондов наоборот продавали больше всего.

UnitedHealth Group (UNH)

Крупнейшая в США компания медицинского обслуживания.
Ожидается, что из-за предстоящего дефицита бюджета США пойдут под сокращение расходы на здравоохранение. Это значительно снизит выручку медицинского сектора.

Поэтому хэдж-фонды сокращают свои позиции в акциях мед. отрасли: 23 управляющих продали акции UNH, и только 8 купили.

Berkshire Hathaway (BRK.B)

Инвесторов беспокоит будущее компании в связи с неизбежным старением и уходом Уоррена Баффетта. Также значительная доля кэша в портфеле Berkshire Hathaway сейчас подвергается высокой инфляции.

Плюс выросшая цена акций BRK.B ведет к фиксации профита по части позиций.
24 менеджера хэдж-фондов продали акции, 10 купили.

Wells Fargo (WFC)

Четвертый по размеру активов банк в США. После скандала с фальшивыми счетами 2016 года Wells Fargo выглядит хуже на фоне своих конкурентов. А с ростом инфляции и процентных ставок другие банки стали еще более привлекательными. 22 хэдж фонда продавали акции, 8 покупали.

Вчера мы открыли опционную позицию в шорт по WFC в нашем закрытом сообществе. Сейчас акции отскочили от минимумов. Мы рассчитываем поймать продолжение тренда на снижение (см. график ниже ). Открыть/Комментировать

2022-05-24 10:05:29 Анализ механизмов по нефти.

В этой публикации снова отмечу прошлые посты, где я уже неоднократно писал про открытый интерес по опционам на нефть, экспирация которых в конце года.

ССЫЛКА НА ПОСТ

Сейчас контракты ноябрьской экспирации стоят в районе 96$. Трейдеры еще в 2021 году ставили на их рост выше 100$. Такой рост эти контракты уже показали, но трейдеры ликвидировали лишь 15% позиций. Это первый сигнал к продолжению аптренда.

По фьючерсам на сырую нефть наблюдается сильная бэквордация. Это говорит нам о том, что участники рынка активно хеджируются на ближайшие месяцы.

По дальним контрактам наблюдается паттерн “поджатие”. (См.картинку выше )

При прорыве паттерна “поджатие”, если кривая открытого интереса подтвердит рост, то можно говорить об истинности движения и пытаться искать точку входа в лонг.

Опционщики не закрывают свои позиции по страйку 100 ноябрьской экспирации. Учитывая специфику ценообразования опционов, можно сказать, что они ждут рост в ближайшие месяцы. Открыть/Комментировать

2022-05-23 11:29:59 ​​ Как высокая инфляция убивает американский бизнес: -25% за 1 день.

Target Corporation (TGT)

Компания занимается розничной продажей товаров общего назначения: бакалея, одежда, аксессуары, предметы домашнего декора, электроника, игрушки, косметика и предметы первой необходимости. У компании около 2000 магазинов по всем США.

В апреле на пике своей стоимости компания стоила около $120 млрд.
За месяц капитализация компании упала на 40% - до $72 млрд.
Причем самое сильное падение произошло 18 мая - сразу -25% за 1 день!

Что же случилось с бизнесом?

Всё очень просто. Высокая инфляция резко увеличила все расходы корпорации. Компания столкнулась сразу с тремя факторами роста затрат: затраты на производство, повышение заработной платы и проблемы с цепочкой поставок и логистикой.

В итоге положительный операционный денежный поток в размере $1,1 миллиарда в прошлом году превратился в отрицательный - $1,4 млрд. В сочетании с $2,75 млрд, связанными выкупом акций, уровень свободных денежных средств упал с $5,9 млрд. до $1,1 млрд. Это значительно увеличило коэффициент чистой долговой нагрузки компании.

Поэтому, если кто-то будет вам говорить, что США не испытывают проблем из-за высокой инфляции. Знайте, что это не так. Еще один такой отрицательный квартал и компании придется еще больше увеличивать долг. Который уже составляет $41 млрд. А с учетом роста ставок и трудностей на долговом рынке занимать придется под высокие проценты. Открыть/Комментировать