2021-01-31 19:59:40
Стратегия 2021
Начнем с рынка
акций. Здесь активным инвесторам стоит проявлять осторожность. С одной стороны, сильная коррекция из-за коронавируса позади, и мы находимся в ранней стадии нового экономического цикла. С другой, акции успели мощно отскочить еще в 2020 г. Если вы покупали именно под быстрое восстановление рынка, то оно произошло. Посмотрите, купили ли бы вы свои акции по текущим. Этот тезис актуален как для американского рынка, так и для российского.
При этом
- Все еще можно найти отдельные интересные идеи
- Долгосрочные перспективы рынков также актуальны
Доходности в
облигациях низкие на фоне инфляции, поэтому их рассматриваю в контексте недолгой парковки кэша (в низкорисковых краткосрочных), причем под парковку больше интересны SPAC с минимальной/нулевой премией к номиналу.
Для частных компаний сейчас весьма благоприятный фон для выхода на биржу - нулевые ставки, "бычий" сентимент и т.д. Компании могут себя позиционировать и как бенефициара пандемии, и как бенефициара посткризисного восстановления - инвесторы сейчас берут обе категории акций. Поэтому ожидаю много размещений и особое внимание буду уделять стратегиям IPO и SPAC.
Традиционные
IPO продолжают работать, но радуют все меньше и меньше за счет своей низкой аллокации. Посмотрим, как будет развиваться ситуация. Если мы продолжим систематически получать низкий % одобрения, то стратегия потеряет былую привлекательность.
Основное, на что стоит обратить внимание в 2021 г. - это, конечно,
SPAC. Несмотря на кажущуюся рискованность (не путать с волатильностью) этого сегмента рынка, в нем можно использовать консервативные стратегии, причем с хорошим потенциалом.
В 2020 году появилось очень много новых SPAC. С учетом этого тренда и хороших условий для выхода стартапов на биржу, мы увидим большой поток слияний. Частных компаний будет становиться все меньше и меньше.
Обилие SPAC также усилит конкуренцию между спонсорами и приведет к сокращению их вознаграждения и/или бонусов для первичных инвесторов (сокращению количества варрантов/прав в юните). Сейчас, вопреки расхожему мнению, SPAC - это весьма дорогой способ выхода на биржу для компании, но улучшение их структуры позволит это исправить и еще сильнее закрепить этот инструмент на рынке.
В моменте среди SPAC вы сможете найти ряд слишком оптимистично оцененных акций. Поэтому идея о перегретости также имеет место быть и нужно быть готовым к коррекциям, но на них стоит смотреть как на возможности.
См. также:
Стратегия 2020
#комментарий
@finstrategy
695 views16:59
Ф
