Наше всё

2020-12-21 10:05:40 Кто выиграл от пресс-конференции Путина? По устоявшейся практике последних 5-6 лет, громкие новости президент объявляет в Послании федеральному собранию: от новых видов вооружения и будущих майских указов до изменений в Конституцию и отставки Правительства.

И наоборот, пресс-конференция для журналистов и прямая линия с народом служат лишь для разъяснения текущей политики. Вот и сейчас более-менее громкая новость прозвучала только одна: родители дошкольников получат разовую выплату к Новому году. Кто в выигрыше помимо семей-получателей?

1. Конечно, производители и продавцы товаров для детей, включая Детский мир, Ozon, Wildberries. Из-за сезонности (подготовка к праздникам), в этот раз больше получат игрушки, а не одежда.
2. Дальше идут все отрасли, связанные с подарками и новогодним столом. Любая еда, алкоголь, а значит, Магнит, X5, Дикси заработают больше, чем ожидали.
3. Оставшиеся деньги россияне потратят на возврат долгов или отложат на будущее. Это поможет заработать банкам, прежде всего, государственным - приток бесплатных пассивов случился очень кстати.

Речь идёт о сумме 73 млрд рублей, что не так чувствительно для экономики, как 200 млрд в голодном мае. Скорее, это приятный бонус, как подарок от Деда Мороза. Открыть/Комментировать

2020-12-15 11:59:05 Вчера прошел очередной раунд консультаций Мэрии Москвы с бизнесом и экспертами по теме антивирусных ограничений и состояния экономики. Главное, с чем согласны все:

1. Вторая волна - большой вызов для страны и в частности для системы здравоохранения, но вот экономика похоже адаптировалась и начала жить спокойнее. Было много критики мер поддержки и сравнения с западными странами, но результат мы видим: у нас спад экономики ниже, чем за рубежом. Московские городские меры поддержки и вовсе признали лучшими в мире эксперты Ernst&Young, а вчера их расхваливал японский институт Номура.

2. Итак, экономика выжила. Но из кризиса все вышли по-разному: онлайн резко взлетел, а офлайн теряет выручку. Это не временные трудности, а новая реальность, системные перемены. Да, офлайн-магазины и рестораны будут закрываться, но их место быстро займут более адаптированные игроки, которые занимаются доставкой. Спасать старый бизнес бессмысленно, нужно поощрять трансформацию.

3. Нужны ли новые меры поддержки? Как сказал Калинин (Опора России), лучшая мера поддержки это то, что Москву не закрывают. Если в Питере ожидается полный локдаун, а в Подмосковье без отрицательного теста не пустят даже в гостиницу, то столица пока держится и бизнес сохраняет выручку в высокий сезон. Открыть/Комментировать

2020-12-14 10:23:18 Как экономика России пережила коронавирусный шок? Ответить помогут не только индикаторы роста ВВП, но и косвенные показатели:

- Продажи крупной бытовой техники выросли на 22% к прошлому году. Производители связывают повышение спроса с социальными выплатами семьям с детьми, за счет которых «они смогли сразу сделать покупки, которые раньше откладывали»

- Сделок с недвижимостью на 1,8% больше, чем в прошлом году. Но если брать только октябрь, то рост уже 63%. Благодаря льготной ипотеке рынок разогнался под конец года и общий прирост к 2019-му может превысить 10%

- Продажи новых автомобилей с начала года снизились на 10%, но уже в октябре рост на 7% к прошлому году, в ноябре - на 6%. Для сравнения, в Великобритании падение к прошлому году - 30%, в ноябре - 27%.

Похоже, потребительский рынок если и пострадал от кризиса, то незначительно и неравномерно. Если бы не обвал цен на нефть в начале года, наша экономика могла и вовсе не почувствовать проблем, как это случилось в Китае. Открыть/Комментировать

2020-12-09 12:49:00 Бум на рынке брокерских услуг. Россияне как с цепи сорвались, по 300 000 человек в месяц впервые в жизни открывают счет для инвестиций на бирже. За прошлый год число брокерских счетов удвоилось, с начала года рост еще на 47%. Почему так? - Низкая доходность… Открыть/Комментировать

2020-12-05 16:09:13 Вторая волна и экономика. Похоже, в России до полного локдауна дело не дойдет. Ограничения локальные и полностью не закрылась ни одна отрасль. Даже концерты и футбольные матчи проводятся со зрителями. Так кризис закончился или нет?

1. Большинство отраслей вернулись на высокий уровень загрузки. Торговля уже вышла в плюс, даже общепит тоже близок к максимальной выручке - в Москве по словам вице-мэра Ефимова показатели отстают от прошлогодних лишь на 10-15% (а ведь кафе и бары работают лишь до 23.00)

2. Непростая ситуация сохраняется по-прежнему в туризме, авиации и некоторых других отраслях. В то же время, все видят бум в стройке, онлайн-торговле, логистике. Можно говорить не о всеобщем кризисе, а скорее о перераспределении выручки между отраслями и между офлайном/онлайном

3. Макроэкономика позитивная: с началом массовой вакцинации прогнозируется рост спроса на топливо, поэтому нефть уже продается довольно дорого. Больше нефтедолларов - прочнее бюджет и выше спрос во всех отраслях нашей экономики.

Похоже, с экономикой самое худшее не случилось. На фоне других европейских стран мы выглядим более чем надежно. Открыть/Комментировать

2020-12-02 10:55:06 Что там с нефтью? Похоже, время отрицательных цен ушло навсегда. Баррель снова болтается около 50 долларов. Что влияет на рынок и куда пойдут цены дальше?

1. Главное - спрос на топливо. Баланс качнулся в пользу повышения спроса из-за новостей про вакцину. Снятие ограничений и отмена карантинов = больше авиаперелетов, поездок на машинах и рост торговли, а значит, рост морских перевозок. В долгосрочной перспективе мировая экономика восстановится и возникнет новый спрос на нефть, но будет это ближе к 2022 году

2. Договоренности ОПЕК+. Производители нефти уже несколько месяцев живут в состоянии сокращенной добычи. Это бьет по бюджетам нефтезависимых государств, поэтому долго так продолжаться не может. Предложение точно увеличится

3. Сланцевая нефть и другие технологии для увеличения предложения. За последний год низких цен инвестиции в разработку практически остановились. Быстро выбросить на рынок новую нефть не получится, но и действующих скважин хватит для покрытия слабого спроса.

Потенциал роста цен ограничен как в среднесрочной, так и в долгосрочной перспективе. Изредка баррель может подниматься до 55-60 долларов, но лишь ненадолго. Самое логичное - вернуться к отметкам около 40. Это значит, что доллар будет стоить дороже 75 рублей, а бюджет останется слегка дефицитным. Наша экономика возвращается в привычное состояние: без сверхдоходов, но и без провалов. Открыть/Комментировать

2020-11-27 12:30:06 Инфляция разгоняется. Темп +0,2% в неделю (а на прошлой неделе +0,25%) держится весь ноябрь. Нет сомнений: годовой рост цен перемахнет через ориентир ЦБ в 4%. Что будет с инфляцией и к чему это приведет?

1. Пик впереди. Ноябрь традиционно не самый инфляционный месяц. Прирост цен в декабре и январе обычно только нарастает из-за сезонных факторов вроде индексации тарифов инфраструктурных монополий. В ближайшие 3 месяца инфляция может дотянуться и до 5%

2. Многое зависит от курса рубля. Нынешний рост цен во многом результат подорожания импортных товаров. Если цены на нефть продолжат рост - рубль может восстановиться, это сдержит инфляцию

3. О снижении ключевой ставки пора забыть. На горизонте появилось повышение. Думали про кредит или ипотеку - поторопитесь, дальше будет дороже. Тенденция тревожная и для экономики в целом - чем дороже кредит, тем меньше стимулов к росту ВВП. Открыть/Комментировать

2020-11-23 11:15:06 8 месяцев ограничений прошло, но ни одна российская авиакомпания пока не обанкротилась. Почему так? И что будет дальше?

- Авиаперевозки провалились, но жить можно. Росавиация ожидает обвал пассажиропотока на 50% к прошлому году, но 2019-й был рекордным и все последние годы авиация росла. Сокращение авиаперевозок вдвое = возвращение к уровню довольно благополучного 2012-го

- Плохая новость: самые доходные международные рейсы до сих пор ограничены. Больше всего от этого страдает Аэрофлот, но госкомпании банкротство точно не грозит. Остальные перебиваются с хлеба на воду, но бизнес не теряют

- Удаленка сыграет как в минус, так и в плюс в долгосрочной перспективе. Да, теперь командировки будут менее востребованы. Но люди смогут чаще менять место жительства и работать из разных точек планеты. Рынок восстановится полностью

- Пока рынок никак не отреагировал на кризис. Но на уровне Минтранса уже обсуждается запуск новых лоукостеров - конкурентов Победы. Для обедневшего населения Россия, Уральские и Ютэйр скоро будут дороговаты, их место могут занять новые игроки.

Итого, кризис ударил по авиации, но пока не смертельно. В долгосрочной перспективе рынок ждет мягкий передел. Открыть/Комментировать

2020-11-18 10:45:05 Пандемия, кризис и стагнация, но некоторые растут на 50% в год. Например, Ozon - возможно, главная история успеха российской экономики в 2020 году. IPO компании назначено на 25 ноября, по некоторым прогнозам, магазин может быть оценён более чем в 10 млрд долларов и войдёт в топ-10 самых дорогих компаний России. Что важно знать:

- Маркетплейсы в тренде. Ozon продает чужие товары, через пункты выдачи, которые ему не принадлежат, а вместо рекламы платит клиентам за рекомендации. У него нет ничего своего, кроме сайта и алгоритмов показа контента, но он зарабатывает миллиарды. Очень похоже на Facebook - историю успеха прошлого десятилетия.

- Крупный бизнес рождается в интернете. Яндекс, Тинькофф, а теперь и Ozon - все новички списка крупнейших компаний России родились в онлайне. Кто следующий: Wildberries, Авито, Самокат?

- Традиционный бизнес полностью ушел в онлайн. Если Яндекс и Тинькофф изобретали абсолютно новый формат, то Ozon просто продает те же товары, но через интернет. И это только начало: дальше онлайн-игроки будут становиться лидерами во всех сферах и даже в b2b. Открыть/Комментировать

2020-11-11 18:07:05 Байден, экономика и Россия. Что означает возвращение к власти демократов в США?

- Трамп вызывал такую большую аллергию у демократов, что многие его решения отменят уже в первые 100 дней Байдена. Для нас важен отказ от прямой конфронтации с Китаем, смягчение тарифных войн и возвращение глобальных торговых соглашений. Политические барьеры будут сняты, мировая экономика активнее пойдет в рост

- Демократы часто ассоциируются с высокими налогами и активным гос. регулированием. И если Трамп снизил налоги для богатых компаний, то теперь у крупного бизнеса в США рисков станет больше. Главная угроза - для Facebook, Google и других цифровых монополий. Разделят их вряд ли, но ограничения и повышенные налоги вполне могут ввести

- Что изменится для России? Проще точно не будет. Политическая борьба обострится, санкции точно не снимут, а могут и ужесточить. Курс рубля продолжит снижаться к доллару в долгосрочной перспективе.

Итак, рекомендуем инвестировать в валюту и иностранный бизнес, но не в FAANG. Открыть/Комментировать