Наше всё

2021-02-08 12:31:07 Авиаперевозки. Как сказал однажды Ричард Брэнсон, «хочешь стать миллионером - заработай миллиард и купи авиакомпанию». Этот бизнес и до пандемии был не слишком доходным. Что с ним происходит сейчас?

1. Российский рынок пострадал куда меньше зарубежных. У нас перевозки в 2020 упали на 46%, в Северной Америке - на 65%, в Европе - на 70%
2. Ситуация улучшается от месяца к месяцу, несмотря на вторую волну. В декабре зафиксирован спад к прошлому году на 38%, в январе 33%
3. Есть не только проигравшие, но и выигравшие. На внутренних линиях перевозки практически вернулись к уровням 2019-го, проблема с международными, которые до сих пор держат уровень -85%. В числе победителей - аэропорты российских курортов, Победа, отчасти S7
4. Несмотря на прибыльность Победы, положение всей группы Аэрофлота тяжелое. Из-за падения рубля расходы на лизинг и топливо выросли, а выручка от международных перелетов и роялти практически обнулилась. Позитив от смены руководство компании уравновешивается негативом от планов Савельева по созданию новых лоукостеров-конкурентов Победы.

С учетом проблем с вакцинацией, границы ключевых зарубежных стран полноценно откроются не раньше осени, а значит, авиакомпании потеряют высокий сезон. Будущее Аэрофлота и нескольких других перевозчиков полностью зависит от помощи государства. А вот аэропорты уже адаптировались и в новом году могут приблизиться к высоким уровням 2018-2019 года. Открыть/Комментировать

2021-01-31 16:26:52 Вакцинация, первые выводы. Весь мир смотрит на Израиль, где дошло уже до 55 прививок на 100 человек населения. Некоторые сделали себе оба необходимых укола, т.е., вакцину испытали около 40% граждан.

Число новых случаев инфекции снижается, но небыстро. По наблюдениям израильтян, иммунитет начинает вырабатываться с 12-14 дня после первого укола, надежная защита появляется после второго. Выходит, Израиль первым в мире победит вирус уже к апрелю.

Другие страны далеко. Ни одна страна Евросоюза не достигла даже 5%-ной вакцинации. Поставки задерживаются, так что про коллективный иммунитет можно будет говорить не раньше осени. Похожая ситуация и в России. Выводы?

1. Восстановительный рост экономики задерживается. Серьезные проблемы у туризма и смежных отраслей - летний сезон будет слабым. Не спешите покупать путевки и билеты на концерты.
2. Локдауны и следствие - переток бизнеса из офлайна в онлайн продолжатся в первом полугодии.
3. Преимущество получат страны, прошедшие вакцинацию первыми. Израиль может стать лидером по росту ВВП и отвоевать долю на ряде рынков, прежде всего, туристическом.
4. Контраст между восстановлением разных стран может быть настолько заметным, что это приведет к взлету напряженности там, где вакцинация задерживается. Бедные страны, где и так много проблем, могут столкнуться с переворотами, досрочными выборами и конфликтами. Например, среди наших соседей в зоне риска Украина, Армения и Грузия. Открыть/Комментировать

2021-01-27 09:25:01 Комментируя свежие данные Росстата по промышленности, коллега @bitkogan прав абсолютно: сами по себе рост или падение промпроизводства мало что значат. Но в данном случае цифры по промке очень показательны, другая макростатистика скоро их подтвердит. Вроде тяжелый, кризисный год, но обрабатывающая промышленность выросла, а добывающая просела только из-за сделки ОПЕК+.

Вспомните, какой разрушительный удар мы все ждали весной. Спрос во многих отраслях практически обнулился, остановились все заводы, кроме производств непрерывного цикла. Даже сейчас в депрессии целые сектора-заказчики промышленных товаров: туризм и пассажирские перевозки, коммерческая недвижимость, развлечения. Но падение в одних сегментах компенсировал рост в других (фарма, химия).

Благодарить волшебный Росстат или чудодейственное правительство необязательно: в Европе и США цифры похожие. Мы имеем дело с новой реальностью, где спрос быстро переместился из одних рынков в другие, из офлайна в онлайн. Общий объем ВВП временно просел, но этот спад будет компенсирован быстрым ростом очистившейся экономики в ближайшие годы.

https://t.me/bitkogan/10534 Открыть/Комментировать

2021-01-22 09:28:00 Тренд 2020 года: самозанятые. В Москве их число удвоилось за год, сообщил вице-мэр Ефимов. А данные Сбера говорят о росте выручки самозанятых от онлайн-продаж в 11 раз (!) за год. Причин такого бурного роста несколько:

1. Безусловно выгодные условия. В большинстве случаев это выбор между 13%+страховые взносы (обычный НДФЛ) и 4%. У самозанятых нет бухгалтерской отчетности, так что сюда легко перетекают и ИП, и наемные работники для оптимизации налогов.

2. Действительно удобный процесс, выстроенный ФНС еще при Мишустине. Регистрация самозанятого занимает несколько минут, все делается онлайн. Есть много вариантов регистрации, в том числе, через обычные приложения всех крупных банков.

3. Бум маркетплейсов и похожих форм организации труда, при которых самозанятые могут зарабатывать, делая лишь небольшой вклад в глобальный успех гигантов вроде Ozon или Wildberries.

Ветер дует в паруса развитию сегмента самозанятых, поэтому рост будет идти весь год. Интереснее другое: какие бизнесы соберут сливки с растущего рынка услуг для самозанятых? Открыть/Комментировать

2021-01-14 09:26:05 Снова про стройку. Льготная ипотека 6,5% немного притормозила рост в ноябре-декабре. Оно и понятно: бум на крупные покупки не мог продолжаться долго при стагнирующих доходах населения. Что будет с госпрограммой дальше?

1. Снова продлят, несмотря на недовольство ЦБ и Минфина. Без льготной ипотеки выход на новый объем жилищного строительства невозможен. Чтобы выполнить майский указ Президента, программу будут продлевать год за годом.
2. И даже расширят. Обычные многоэтажки в крупных городах не дадут значимого прироста строительства: недостаточно свободной земли, этажность ограничена пожарными регламентами. Поэтому Правительство будет продвигать сельскую ипотеку и льготные кредиты на строительство собственного дома. Можно ожидать снижения первоначального взноса и новых госпрограмм для его компенсации.
3. Кризис на строительном рынке откладывается. Все боялись, что с введением эскроу-счетов строителей ждет волна банкротств. Но льготная ипотека всех спасла. Даже мелкие компании получили рекордную выручку, которая создаст задел на 2021-2022 годы.

Заказами будут обеспечены производители стройматериалов, логистика, сырье, на кредитах заработают банки. В конечном счёте, от госпрограммы выигрывает вся экономика, стоит признать запуск льготной ипотеки одной из самых успешных антикризисных мер, благодаря которой спад промпроизводства за 11 месяцев составил лишь 3%. Открыть/Комментировать

2021-01-06 15:26:07 Снова слышны голоса, якобы правительство или ЦБ искусственно сдерживают рубль. Типичный взгляд например, здесь: баррель уже 4000 ₽, значит справедливый курс должен быть около 65.

На самом деле, конечно, нет. Друзья, вы забываете, чтобы с прошлого года мы живем в новой реальности. Добыча нефти резко ограничена, за ту же стоимость барреля в страну приходит сильно меньше валюты = меньше спрос на рубль. Тут надо ждать или совсем безумных цен на нефть или окончания сделки ОПЕК+. Но даже после этого множество факторов говорят против укрепления рубля. Опускаться ниже 70 мы можем лишь ненадолго, а про 65 пора забыть навсегда. Может, и к лучшему (для экспортеров и для бюджета). Открыть/Комментировать

2020-12-29 12:26:15 Экономические итоги года. Несколько фактов:

Динамика ВВП
2019: +1,3%
2020: -3,8% (прогноз)

Инфляция
2019: 3%
2020: 4,8% (прогноз)

Курс доллара
01.01.2020 - 61,91 руб.
29.12.2020 - 73,63 руб. (рост на 19%)

Курс евро
01.01.2020 - 69,38 руб.
29.12.2020 - 90,13 руб. (рост на 30%)

Индекс Мосбиржи
01.01.2020 - 3046
29.12.2020 - 3274 (рост на 7,5%)

Таким образом, все макропоказатели ухудшились, но акции российских компаний в целом выросли, рынок смотрит в будущее позитивно. Почему?

1. Пандемия так мощно ударила по экономике весной, что все ожидали гораздо более серьезного спада. -3,8% можно легко отыграть на восстановительном росте следующего года, особенно, с учетом начала вакцинации
2. Другие страны пострадали сильнее. Например, ВВП Евросоюза упал на 7,5%, Индии - на 9,9%. Наша экономика показала прочность, что дает надежду на будущее. Открыть/Комментировать

2020-12-26 19:27:11 ЦБ РФ выложил информацию по годовой инфляции на ноябрь 2020 года по всем регионам России.
https://cbr.ru/dkp/analytic/regInflation/
Например, в Москве она оказалась ниже, чем в среднем по стране – 3,5% против 4,4% соответственно. И ниже – чем в целом по ЦФО.
ЦБ указывает в числе причин пониженной инфляции в Москве по сравнению с большинством регионов одну интересную и главную:

«Специфика региона, выраженная в более высоком уровне доходов и покупательской активности населения, нивелируется широким предложением и высокой конкуренцией на рынках товаров и услуг».
Вот вам и один из ответов, как снижать инфляцию в стране, его даёт сам ЦБ – повышать доходы и увеличивать конкуренцию на местных рынках. Открыть/Комментировать

2020-12-21 10:05:40 Кто выиграл от пресс-конференции Путина? По устоявшейся практике последних 5-6 лет, громкие новости президент объявляет в Послании федеральному собранию: от новых видов вооружения и будущих майских указов до изменений в Конституцию и отставки Правительства.

И наоборот, пресс-конференция для журналистов и прямая линия с народом служат лишь для разъяснения текущей политики. Вот и сейчас более-менее громкая новость прозвучала только одна: родители дошкольников получат разовую выплату к Новому году. Кто в выигрыше помимо семей-получателей?

1. Конечно, производители и продавцы товаров для детей, включая Детский мир, Ozon, Wildberries. Из-за сезонности (подготовка к праздникам), в этот раз больше получат игрушки, а не одежда.
2. Дальше идут все отрасли, связанные с подарками и новогодним столом. Любая еда, алкоголь, а значит, Магнит, X5, Дикси заработают больше, чем ожидали.
3. Оставшиеся деньги россияне потратят на возврат долгов или отложат на будущее. Это поможет заработать банкам, прежде всего, государственным - приток бесплатных пассивов случился очень кстати.

Речь идёт о сумме 73 млрд рублей, что не так чувствительно для экономики, как 200 млрд в голодном мае. Скорее, это приятный бонус, как подарок от Деда Мороза. Открыть/Комментировать

2020-12-15 11:59:05 Вчера прошел очередной раунд консультаций Мэрии Москвы с бизнесом и экспертами по теме антивирусных ограничений и состояния экономики. Главное, с чем согласны все:

1. Вторая волна - большой вызов для страны и в частности для системы здравоохранения, но вот экономика похоже адаптировалась и начала жить спокойнее. Было много критики мер поддержки и сравнения с западными странами, но результат мы видим: у нас спад экономики ниже, чем за рубежом. Московские городские меры поддержки и вовсе признали лучшими в мире эксперты Ernst&Young, а вчера их расхваливал японский институт Номура.

2. Итак, экономика выжила. Но из кризиса все вышли по-разному: онлайн резко взлетел, а офлайн теряет выручку. Это не временные трудности, а новая реальность, системные перемены. Да, офлайн-магазины и рестораны будут закрываться, но их место быстро займут более адаптированные игроки, которые занимаются доставкой. Спасать старый бизнес бессмысленно, нужно поощрять трансформацию.

3. Нужны ли новые меры поддержки? Как сказал Калинин (Опора России), лучшая мера поддержки это то, что Москву не закрывают. Если в Питере ожидается полный локдаун, а в Подмосковье без отрицательного теста не пустят даже в гостиницу, то столица пока держится и бизнес сохраняет выручку в высокий сезон. Открыть/Комментировать