Разумные финансы

2022-03-24 12:11:12 Рынок отстреливает вверх, видимо главное в факторах роста:
- закрывают все шорты, которые висели в воздухе месяц
- адовая поддержка части стаканов с деньгами ФНБ
- шортить нельзя
- инорезам продавать нельзя
- и как мы выяснили уже сегодня, чистых продавцом намного меньше покупателей

В итоге имеем цены, по которым лично я не вижу смысла покупать. За текущие адовые риски хочется иметь большие скидки и возможность за столь высокий риск получить соответствующую рискам прибыль.

Пока что не видно именно работы рынка, риски не отражены в ценах. Открыть/Комментировать

2022-03-23 23:59:29 Прошерстил 33 завтрашних богатыря, топ лист:

Интересно:
ALRS
ENPG / RUAL
GMKN

Интересно в целом, но с рисками:
NVTK
GAZP
LKOH
ROSN
PHOR

Интересно только при очень больших скидках:
SBER / SBERP
AFKS
MOEX Открыть/Комментировать

2022-03-23 16:23:58 Поставки газа в недружественные страны будет переведены на расчёты в рублях.

Интересно как на это отреагирует "просвещённая Европа". Курс рубля уже отреагировал укреплением до 100 рублей за доллар.

Определённым образом это повышает статус рубля, обеспечивая прямой спрос на него.

В целом, текущее финансовое доминирование евро и доллара, мягко говоря, несправедливо. Эмиссия что долларов, что евро, происходит постоянно. Этой же эмиссией оплачивается поставка реальных и ограниченных ресурсов. Или проще - печатают деньги, на бумагу покупают реальный товар.

Также это несомненно приведёт к тому, что рубль европейцам надо будет где-то хранить, держать на счетах/покупать облигации, т.е. это будет развитием торгов на мосбирже. Также появятся рычаги у РФ такого же рода - заморозка этих рублёвых счетов.

Европейцам однозначно всё это не понравится - весьма приятно играть в одни ворота, и тяжелее играть по общим правилам. Открыть/Комментировать

2022-03-23 15:05:19 Завтра открываются торги 33 бумагами на фондовом рынке, по торгам - только первая часть дня. Без шортов.

Несколько быстрее ожидаемого, что позитивно.

Достаточно сложно как-то достоверно спрогнозировать куда может пойти рынок, т.к. основная масса желающих продать (инорезы) фактически ничего продать не могут, есть государство в виде покупателя (вообще неизвестно как и что будет покупаться), также есть желающие купить среди резидентов, так и желающие продавать.

Где сойдётся баланс спроса и предложения узнаем завтра.

Список бумаг в комментариях Открыть/Комментировать

2021-07-01 22:08:36 #VEON +8%: компания продаёт долю в алжирском операторе в размере 45%, сумма сделки пока неизвестна, однако для компании это положительный момент - появится возможность снижать долговую нагрузку.

На горизонте возвращение к дивидендам пока что не видно. Компании нужно доинвестировать до покрытия сетями 4G, а впереди ещё 5G. Бизнес стагнирует, впрочем как и большинство публичных операторов связи.

Хоть компания и дешёвая по мультипликаторам, однако её очень сложно назвать хорошей для долгосрочного инвестирования. Долг компании номинирован в долларах, а зарабатывает компания на развивающихся рынках.

Соответственно любой глобальный шок вызывает удорожание доллара относительно валют развивающихся рынков. За этим следует снижение прибыли в долларах и компания показывает снижение прибыли, автоматом следует и ухудшение debt/ebitda, т.к. долг остался ровно таким же. Открыть/Комментировать

2021-07-01 18:33:40 Стоит заметить, что вместе с обсуждением/утверждением пошлин на металлы, от которых в худшем положении Русал, мировой рынок отреагировал ростом цен на алюминий.

Тенденция видна на рынке Европы, США, Японии. С одной стороны рост цен несколько скомпенсирует эффект пошлин. Но самый сильный негатив может выразиться не столько в потере прибылей, сколько в потери части рынка сбыта. Открыть/Комментировать

2021-06-28 22:41:30 ЦБ коротко: инфляция не замедляется, наиболее вероятно повышение ставки на следующем заседании в диапазоне 0.25 - 1%.

Напомню, что в цикле повышения ставок актуально:
1) не покупать длинные облигации (т.к. тело будет дешеветь, чтобы увеличить доходность)
2) при необходимости покупать облигации - только короткосрочные, с гашением до года
3) лучше подождать с открытием вкладов (немногим позже будет выгоднее)
4) чем выше безопасная доходность, тем менее актуально покупать акции (риск не оправдывает доходность -> доходность будет расти через падение цены на акции)

Полагаю на горизонте 2-3 лет ставки повысит большинство ЦБ мира, включая ФРС. На нашей экономике сильнее выражается инфляция и действие разного рода шоков, поэтому если везде будет высокая ставка из-за инфляции, ЦБ РФ вынужден будет сделать ставку ещё выше, чтобы удержать баланс. Поэтому вряд ли стоит ориентироваться на озвучиваемые 6% в долгосрочном периоде. Ставка может проехаться через 2-3 года к 7%...8% в зависимости от развития событий в мировой экономики. Открыть/Комментировать

2021-06-25 21:04:12 Правительство утвердило пошлины по металлам.

Иронично то, как беспечно Русал буквально несколько дней назад купил Русгидро, наивно считая, что фаза выживания устойчиво позади и всё теперь "будет норм", т.к. цены на алюминий наконец выросли.

Побуду "бабкой Вангой": поскольку потенциал кормления государства от нефтянки на грани исчерпания, то в перспективе лет 5-10:
1) значительное увеличение налогов по чёрной металлургии. временная пошлина до конца года это только начало #NLMK #CHMF #MAGN
2) беспрецедентные возможности по налогообложению #GMKN , зелёные человеки во всём мире нуждаются в палладии, никеле и в меди, а это большие прибыли в будущем. возможно, Норникелю удастся какое-то время прятать прибыль в капексах и байбеках
3) золотодобытчики #PLZL #POLY #PORG - если ситуция с инфляцией не будет под контролем и золото сильно вырастет, то гипердоходы (даже не сверхдоходы) будут изъяты таким же образом или жестче
4) газовикам и добытчикам угля достанется заодно
5) НДФЛ с 13% будет поднят до 15%

Риторический вопрос: зачем частному инвестору покупать российские акции, если сильный рост прибыли конкретных бизнесов (главное основание для переоценки акций) будет изъят государством?

С другой стороны, армия новых частных инвесторов теперь получила ответ, почему десятилетиями российский рынок недооценённый. К сожалению, ставка на "ну теперь то будет без всякой экономической дичи и российские активы будут переоцениваться вверх" была обнулена в 2021 году, теперь снова пошёл отсчёт с нуля.

Как вывод - долю портфеля в российских акциях стоит пересмотреть в сторону уменьшения. Открыть/Комментировать

2021-06-24 17:11:59 Ещё по металлургам интересно заметить, что первоначальный наезд заключался в том, что сталь стала слишком дорогой и нужна компенсация для гос строек. К этому никак не относится алюминиевый гигант Русал и цветная металлургия Норникеля.

Собственно из последних просто "отжали бабло" и надо обратить внимание, что изымаются доходы именно частных, а не государственных компаний, что существенно нарушает общепринятые правила игры.

Тем самым, увы, лишний раз имеем подтверждение, что инвестиции в российские активы связаны с повышенными политическими рисками. Открыть/Комментировать

2021-06-24 15:34:26 ^Картинка Виктора Петрова со смартлаба

По металлургам вкратце:
1) экспортная пошлина на экспорт чёрной и цветной металлургии, размер может составить 15%
2) пошлина за пределы ЕАЭС
3) через пошлины изымут свыше 160 млрд рублей (по сути, заберут из прибыли)
4) мера по пошлинам будет действовать до конца года
5) но с 22го года ожидаются системные налоговые меры по стабилизации цен на металлы

В целом, сверхприбыли будут изыматься в пользу государства, что сильно ограничивает потенциал инвестирования в данные компании. Открыть/Комментировать