2021-06-21 13:00:18
Акции роста и Акции стоимости. Чем они отличаются и кому отдать предпочтение в своём портфеле?
Начнем с акций роста - обычно это молодые развивающиеся компании, с динамичным ростом доходов. Они обладают интересной моделью бизнеса, работают в инновационных сегментах.
Некоторые из таких акций могут принадлежать убыточным предприятиям, которые активно вкладываются в развитие и еще не успели выйти на положительные показатели прибыли. В этом случае в модели оценки акций закладываются ожидания будущих доходов. С такими компаниями консервативному инвестору стоит быть максимально осторожным. Ракета на рынке - это хорошо, если она не летит в тебя.
Акций роста много среди компаний технологичного сектора. Ранее подобные тенденции наблюдались и у биотехов, сейчас ситуация не столь очевидна из-за высокой конкуренции. Классическими историями роста являются Facebook и Amazon. Второе предприятие долгое время оставалось убыточным, однако, потом стало демонстрировать двухзначные темпы роста прибыли.
Так же, классической историей компании роста является Netflix - первой начала масштабно осваивать рынок видеостриминга, получила за счет этого преимущество и росла в течение нескольких лет. Только недавно у Netflix начали появляться сильные оппоненты в лице Apple или Walt Disney.
Компании роста, как правило, не выплачивают дивиденды. При переходе в более зрелое состояние они могут реализовывать программы buyback, затем могут начать выплату не слишком высоких дивидендов, подобно Microsoft.
Выпишем основные характеристики:
растут темпами, опережающими средний рыночный рост по сектору
обычно это дорогие бумаги
мультипликаторы достигают очень высоких значений, существенно выше рынка
вкладывают все доходы в развитие и быструю экспансию рынка, соответственно, редко или мало платят дивиденды
у бизнеса компании оптимистичные перспективы захватить долю на рынке, или это бизнес, который специализируется в каком-то быстрорастущем и новом для рынка направлении
зачастую эти компании на слуху, и о них с большим энтузиазмом пишут журналисты
Акции стоимости - это компании с практически противоположными характеристиками. Это более стабильные компании. Взлета котировок от таких бумаг ждать не приходиться, зато можно получить стабильный приток доходов за счет дивидендов. У этих акций часто наблюдаются более низкие значения мультипликаторов, чем у средних значений по широкому рынку индекса S&P500.
Зачастую бумаги недооценены в силу внешних факторов, а не реальных финансовых показателей.
Найти такие акции — задача не из простых. На стратегии поиска подобных компаний построил свою империю Уоррен Баффет, он старался найти недооцененные акции и купить их по низкой цене. Помимо заниженных мультипликаторов, при покупке акций таких компаний, должно быть понятно, как устроен их бизнес и на чем они планируют зарабатывать деньги.
В секторальном разрезе много подобных историй среди производителей потребительских товаров, в традиционной энергетике, у телекомов и фондов недвижимости.
Стандартная ситуация для акций роста — переход со временем в акции стоимости. Это идеальная картина мира. Однако в процессе трансформации котировки могут заметно просесть, некоторые в перспективе могут обанкротиться или перейти в стадию стагнации.
Обращаю Ваше внимание, что приведенная классификация является условной, бумаги могут мигрировать в рамках двух типов, также есть акции, которые занимают промежуточное положение. Даже дивидендные аристократы, наращивающие выплаты не менее 25 лет, не всегда являются классическими стоимостными акциями.
#ИнвестОбразование
698 views10:00
И
