2021-06-24 14:30:02
Debt/EBITDA + EV/EBITDA. Спайка мультипликаторов для быстрой оценки.
Эти мультипликаторы считаются первым фильтром при глобальном поиске акций для стоимостного инвестирования. Напомню, что суть стратегии стоимостного инвестирования - выявление недооцененных ценных бумаг с помощью анализа фундаментальных показателей с целью приобретения на долгосрочную перспективу.
Мультипликатор EV/EBITDA - отношение стоимости компании Enterprise Value к прибыли до вычета кредитных процентов, налогов и амортизации активов - Earnings before Interests, Taxes, Depreciation & Amortization, EBITDA.
Этот показатель даёт возможность оценить, за какое количество лет приносимая компанией прибыль окупит стоимость приобретения компании с учётом её долговых обязательств.
EV/EBITDA точнее отображает состояние бизнеса по сравнению со стандартным коэффициентом P/E, который разбирали ранее, и позволяет оценивать предприятия из разных стран.
В основном, если значение EV/EBITDA<3, компания считается недооцененной. Чем меньше значение, тем больше отдачи получит инвестор на вложенный капитал. Средний показатель по РФ равняется 6.
Отрицательное значение мультипликатора говорит о том, что компания в рассматриваемом периоде несёт убытки.
#ROLO 117.8; #AFLT 30.7; #YNDX 30.3; #OZON -57.1 — минимальный показатель в РФ
Долг/EBITDA показывает, за сколько лет при неизменном уровне прибыли можно выплатить имеющиеся долги.
Чем больше этот показатель, тем выше риск потенциального банкротства. Опытные инвесторы используют такой мультипликатор не только при анализе истории долговой нагрузки эмитента, но и при прогнозе динамики его развития.
Соотношение Долг/EBITDA важно инвесторам, придерживающимся дивидендной стратегии. Чем выше долг компании относительно ее прибыли, тем больше средств будет уходить на его обслуживание, а не на выплаты акционерам.
Как и при сравнении по EV/EBITDA, предпочтительной считается та компания, для которой этот мультипликатор ниже. Оптимальное значение – не более двух. При этом следует делать поправку на отрасль, в которой ведется бизнес. IT-сфера традиционно предполагает большую закредитованность. Цифра выше четырех – плохой показатель.
#AFLT 24.4 максимальный показатель в РФ, из тех, что есть в Тинькофф
#MTLR 7.7 #MOEX -3.0
#SNGS -15.4 #DSKY 0.7
Отрицательные значения мультипликатора говорят об отсутствии у фирмы долгов. Однако в бизнесе это не считается идеальной ситуацией: возможно, компания просто не в состоянии брать и обслуживать банковские кредиты.
Важная особенность этих двух мультипликаторов – неприменимость к банкам и страховым фирмам. Для компаний финансовой сферы обычно не вычисляют EBITDA, а также иначе оценивают уровень долга.
Тикер EV/EBITDA ДОЛГ/EBITDA P/E
#ALRS 12.3 0.9 30.8
#FIVE 3.7 1.0 23.2
#MGNT 3.9 0.7 17.4
#MTSS 4.6 1.5 11.1
Для примера, как поверхностно анализировать эти показатели при подборе бумаг:
#FIVE - показатель P/E космический, компания перекуплена, но по EV-долг/EBITDA - вполне, что даёт повод присмотреться к бумаге более детально для тех инвесторов, которые рассматривают диверсификацию в потребительский сектор
#MGNT - то же самое, мне нравятся цифры
#ALRS - значительно раздули
#MTSS - ничего фантастического
#ИнвестОбразование
611 views11:30
И
