Victor Osyka, техногенная цивилизация

2021-06-23 18:33:11 Тут спросили как общаться с отделом M&A Яндекса. Яндекс в целом, есть такое ощущение, убеждён что все можно сделать самому, ну и... )

А) Покупают только либо что-то большое (десяток млн долл выручки за мульты 0.5-1-мааааксимум 2 выручки

Или

Б) Что-то SaaS (но мульты все равно не выше)

Или

В) Дёшево acquihire (десятки тыс долл за сотрудника, поэтому и нужно договор о не переманивании)

Яндекс очень жёсткие
Очень. Ничему не верят
Пишешь им что есть термшит от инвесторов на миллионы долларов инвестиций- ничего не происходит
Показываешь им термшит - могут оценку за ночь удвоить
Итп

Все очень ситуативно. Самое главное чтобы внутри был deal champion, который выстраивает внутри Яндекса мощный кейс «почему это выгоднее купить, а не запилить нам самим»

И

Похоже большинство сделок требуют одобрения борда и там все и мочат через эту призму

В целом жесткость понятна (нет кроме сбера реальных конкурентов по покупке)
и
поэтому и выдают термшит на 0.5-1-2 выручки, хотя сами торгуются на бирже 7-8 (а раньше 9-10) выручек

А еще они любят сделать замороченную конструкцию чтобы треть половина или больше выплат спустя год два три была выдана потом акциями яндекса

но

KPI делаются не чисто от покупаемой компании, а от прироста бизнес-юнита в целом который эту покупаемую компанию под себя получает. что может в разы если не на порядок занижать апсайд продавца даже если купленная компания вырастет за несколько лет в 10 раз )))

***

1. с большими покупателями нужно подписывать NDA в зарубежном праве
И
Подписывать запрет на переманивание сотрудников пару лет после знакомства с вами (опять же, от вашей холдинговой компании с зарубежным юрлицом). Они публичная компания и это enforceable

А

Также раскрывать всю инфо только в комфортном вам объёме. Потому что игроки не соразмерны, и нет смысла давать все посмотреть чтобы потом компания сама все запилила

Интеллектуальную собственность вообще нужно раскрывать после подписанного термшита


2. Большие компании никуда не спешат, даже если очень хотят купить - займёт 4-5 мес от начала разговора.
А
Также оживление наново спустя полгода вызывает повторение цикла на несколько месяцев

В целом все может тянуться годами. :) Открыть/Комментировать

2021-06-23 16:01:29 хороший знакомый (если прочтет и попросит указать авторство - укажу его =)) написал крутой компактный (буквально несколько страниц) конспект на книгу от Attila Szigeti под названием Startup Studio Playbook, и Attila оч интересно рефлексирует как + почему это сложно на конвейере (на масштабе) запускать компании в venture studio

⁃ есть (знакомые многим) акселераторы - развивают УЖЕ созданные компании
а
⁃ есть студии/инкубаторы - ПОРОЖДАЮТ продукты/компании

у меня в целом вопрос - а зачем вообще делать студию? всего лишь одна из моделей инвестирования в стартапы? (и тогда получается ты просто (из-за инвесторской конкуренции) смещаешься еще раньше по value chain, чем акселераторы - ты ищешь в первую очередь людей уровня фаундеров, а потом все вместе - боль/идею/продукт?). в целом такая экспертиза больше хранится в компаниях, просто они не отчуждают запускаемые продукты в отдельные стартапы

/ кому книгу - пишите / Открыть/Комментировать

2021-06-15 14:14:46 Diamandis взял на днях интервью у Michael J. Saylor, основателя публичной компании MicroStrategy про будущее BTC (компания так-то enterprise analytics с выручкой $0.5 млрд/год, и вообще он в MIT учился + популяризует знания). можно послушать первые 1-1.5 ч:
- это очень интересный пример, когда человек, не имевший отношения к крипте, залевереджил свой бизнес (выпустил облигации) и на эти деньги масштабно хеджируется от девальвации доллара - он с лета 2020 закупился на $2 млрд битка на эту свою компанию (ему даже говорят что превратил ее в ETF крипто фонд, хотя у компании $500 млн выручки в год )))
⁃ биткойн (и крипта в целом) настолько волатилен, потому что
⁃ а) это имущество (property), а не деньги
⁃ б) игроки торгующие этой собственностью - они гораздо более leveraged, поэтому такие качели
⁃ но на горизонте 4 лет вы всегда зарабатывали на битке
⁃ Сэйлор говорит, что взлет цен на финактивы / дома / commodities, и что богачи вложенные в NASDAQ итп считают себя гениями - но это просто и есть начавшаяся инфляция доллара. она так и выглядит. инфляция коммодитис будет перетекать в товары последующих переделов итд итп
⁃ несколько млрд долл в год от 400 триллионов всех активов мира - это совсем небольшая цена крипте за value, которую она создает. существующие ЦБ/банки/платежные системы/custody - стоят сотню млрд долл издержек в год, если не больше
⁃ это цифровое золото нужно добывать, вкладывая в майнинг или строя 1 год датацентр, а не просто “кто угодно”: т.е. “it is thermodynamically sounding” (даже не знаю как перевести: оправдано с т.зр. термодинамики)
⁃ раньше было золото, потом банкноты обеспеченные золотом, потом ничем не обеспеченные = в этом и проблема последних 50 лет. пришло время в мире появиться обратно цифровому золоту
⁃ впервые в истории планеты появляется действительно ограниченный ресурс, который никто не может напечатать. он не будет инфлировать (это т.н. концепция scarcity, популярная в крипте)
⁃ и этот ресурс вирусно распространился в децентрализованную систему кучи серверов по всему миру
⁃ и при этом этот ресурс может делать миллионы транзакций в минуту, причем на конечных кошельках людей - на телефонах, розданных и подключенных к инету у 6 млрд чел
⁃ и важна идея, что ты сам себе custody - записал себе на листочек пароль, или на комп, или на флешку - и никакие больше посредники не нужны
⁃ во многих бедных странах либо вообще нельзя кредиты получить, либо они стоят 10-20-40% в год (в тч чтобы побивать инфляцию), а цифровые деньги будут естественным образом кредитовать тех, кому это нужно

Диамандис: короче это эспоненциальная технология на благо человечества, а экспоненты не особо видны в начале пути

Витя: В целом pan-planet tech всегда contradictious ))) В апреле 2021 Питер Тиль сказал Bloomberg, что BTC - это финансовое оружие Китая против США. Если эта точка зрения в белом доме возобладает, мы можем увидеть и войну с этим )

ARK INVEST тоже про это же, о чем Saylor говорил:

As we highlighted in a whitepaper published last year, bitcoin could become an important savings vehicle in emerging markets, so much so that businesses might demand payment in bitcoin instead of fiat. If so, the velocity of their fiat currencies would accelerate, causing currency devaluation and exacerbating inflation as measured by their sovereign currencies. In the unfortunate event of hyperinflation, fiat-denominated debt would become worthless and dollar-denominated bonds unpayable.

While the Bitcoin network has not evolved enough to service an entire economy, in our view the demand for bitcoin in emerging markets could increase as its infrastructure scales and reaches critical mass. We believe iif bitcoin were to capture just 5% of the global monetary base outside of the four largest fiat currencies - US dollar, yen, yuan, euro - its market cap could increase by roughly $2 trillion Открыть/Комментировать

2021-06-11 10:14:47 Мовчан 1.5 нед назад концептуально оценил макро тренды, но уже менее макро экономические (видимо неск. лет назад стал и в акции инвестировать) и в т.ч. это:

- т.н. новая техно реальность - что value ушло «по цепочке» к end customer - в 20 в. из производства в разработку, в конце 20го в – в маркетинг+дистрибуцию, а теперь – в распределенные платформы

(см картинку где юникорны, красиво иллюстрирует: кто замкнул на себя внимание конечного юзера/его нейронку и выпиливает там привыкание, тот и удерживает max наценку,
а
все кто раньше по value chain - это commodity и там идет ценовая конкуренция/сжатие маржи. поэтому и идет такая жуткая и дорогая драка за онлайн B2C по всему миру

и

- сочетание новых техно, регуляторной и этической реальностей создает огромные преимущества для олигополистов. они будут находиться в постоянной войне с регуляторами (я думаю регуляторы будут опаздывать на 5-10 лет )))) Открыть/Комментировать

2021-05-28 10:41:42 оказывается, одна из компаний Дмитрия Каминского (Deep Knowledge) опубликовала ОЧЕНЬ классный отчет про растущую отрасль spacetech (считают, что через 10 лет будет отрасль на $10 трлн в год [Morgan Stanley считают, что только на $1 трлн]): от госбюджетов и доли частных запусков и IPO до юридических коллизий колонизации, НЛО и старения от радиации/низкой гравитации, вчитайтесь в мое саммари + пошерьте друзьям. скринов много, слепил саммари в PDF Открыть/Комментировать

2021-05-24 11:15:52 У Neuralink CEO и со-основатель (+еще 7 ученых) - Max Hodak, с 6 лет прогал, учился на биоинжениринг, делал облачную робото-лабу Transcriptics для фармы (продал). У него есть сайт кратких эссе в стиле Пола Грэма (что мы не симуляция, инфо про тело итп), и описывает, что на Земле был кейс, когда вспышка [оптимизированного на выживание] интеллекта [за счёт нейронок - и альтернатив пока нет] у приматов 200К лет назад оказалась опустошительный для всех прочих форм жизни (у людей нет эмоций к стафилококкам, просто они мешают)
И
Типа вспышка AI будет похожа, а потому нам нужно скорее подключить людей через нейроинтерфейсы к компам, чтобы мы смогли своей intelligence сбалансировать предстоящую вспышку AI/стать его частью/его предком?

Вот такая экзистенциальная миссия у Neuralink («страх конечного» / антропоцентризм, ок) (Но лично мне кажется чем более люди smart - тем они толерантнее/менее агрессивные/гуманистичнее, и все будет ОК с superintelligence - полетит себе в космос в цифровом виде (я AI-оптимист =) Открыть/Комментировать

2021-03-25 10:39:42 Diamandis оч visionary, пусть и паранойя про продление жизни (ему 59, медик, пилит longevity компании), он апдейтнул прогнозы на декаду. А в 2015ом топил за блокчейн + то же самое (сенсоры, инет, Jarvis итп, просто сдвинул горизонт на +5 лет) + добавил PRE-general AI + альт.энергетику + 3d принтеры + CRISPR/biotech вместо роботов в медицине. тип футуролога:
- айтишник-(Курцвейлианец)/имморталист и про tech,
а
- не про людей (есть и другие типы/подходы, как-нибудь напишу)

1. Ещё 3 млрд чел выйдет в онлайн (это плюс триллионы $ к мировому ВВП) за счет гигабитного инета (и 5G, и Starlink)

2. будет избыток капитала в мире, будут теститься самые невероятные бизнес-идеи

3. web 3.0 кажется будет на AR и 5G (от 100Мбит до 10Гбит) - играть, учиться, шопиться - все в AR

4. AI все же достигнет уровня человеческого. AI станет open source. повляет на все отрасли - промышленность, здоровье, образование, развлечения

5. AIaaS позволит всем профессиям коллаборировать с AI. “постановка диагнозов без AI будет запрещена”

6. персональные софтверные ассистенты типа Alexa прочно войдут в жизнь

7. цена возобновляемой энергии упадет до 1 цента за 1кВт-час, а батарей до 3 центов за 1 кВт-час; а тк беднейшие страны - самые солнечные, то они оч выиграют от этого

8. страхование сдвинется от “выплат за риск” к “предотвращение риска”

9. автономные авто понизят стоимость проезда на авто в 3-4 раза относительно сегодняшнего уровня, что поменяет города

10. массовое on-demand производство (в тч за счет “все на 3D принтерах”)

11. в мире будет 100 млрд сенсоров (Internet of Everything) - спутники, дроны, LIDAR’ы, AR очки итп

12. Реклама трансформируется в AI, который будет слушать ваши диалоги и смотреть с кем вы общаетесь, и будет сам покупать/пытаться угадать ваши желания

13. массово разовьется этическое/питательное/CO2-friendly агропроизводство, а мясо и рыба для еды - массово выращиваться из стволовых клеток

14. наконец появится VR высокого разрешения, это поменяет шоппинг (и онлайн, и оффлайн)

15. появятся brain-computer интерфейсы, но судя по Курцвэйлу - с высокой пропускной способностью - разовьются только в 2030ые

16. мир станет экологичнее, возможно даже утилизация мусора станет profit center для корпораций

17. CRISPR вылечат вич и Эболу, а также подступится к редким генетическим заболеваниям

18. дюжина lifespan biotech выйдут на рынок (сейчас это разные стадии clinical trials) и добавят десяток лет к средней продолжительности жизни

19. жить дольше: после 30 гены начинают ломать клетки, но прогресс идет, “борись с aging как заболеванием”: окружай людьми кто хочет дожить до 100 лет, следи что читаешь в медиа (Sinclair’s “Lifespan”?), сон 8+ critical, диета, поддерживай спортом мышечную массу Открыть/Комментировать

2021-03-22 14:22:23 power law (закон распределения в статистике) в VC поражает:
- 20% NASDAQ - компании, в которые вложилась Sequoia (Apple/Google/NVidia итп)
- $300 млрд капитализации YCombinator - 2/3 - всего 2 компании (из 3000): Airbnb $100B и Stripe $100B
- VC за декаду 15% IRR, но топ25% фондов делают 25% IRR, топ5% фондов - 40-50% IRR
- DST сделали за 10 лет 60 инвестиций, попали в 5 из 8 компаний дороже $100 млрд, и в 25 из 53 кто дороже $10B
- SoftBank откэшит $30B за 1/3 в корейском Coupang, свежее IPO
- половина всей крипто капитализации ($1.8 трлн) - BTC ($1 трлн) Открыть/Комментировать

2021-03-07 12:18:06 ) То пытающиеся крутнуть хайп россияне сожгут работу Бэнкси за $95к, то Граймс клипов продаст на $6М, то Дорси спустя 3 мес продажи первого твита получит оценку $2M. NFT токены - это бессмысленная тупиковая ветвь развития [экономических] технологий. Люди пытаются хайпнуть и заработать, но и все. NFT вселенная повторит быстрый взлёт и ещё более быстрое умирание игры криптокотиков на Ethereum в 2017. У арт объектов есть:
- влияние на органы чувств
- физическая уникальность коллекции атомов, и подтверждается радиоуглеродным анализом,
А
- У цифровых объектов, в отл от физ мира, таких аналогов в мире атомов нет: почти нулевая стоимость следующей копии. На компе за $1к можно сохранить 6 млрд твитов Дорси, по 1 шт на каждого жителя мира, цена каждого - одна десятимиллионная доллара

Когда VR достигнет неразличимости с физической реальностью (скорее всего не раньше Neuralink итп, десятки лет ждать, а не через всякие VR очки), то тогда, возможно, цифровые активы станут чуть более важными (но все равно на много порядков не сопоставимыми с физ миром)

NFT - это максимально не эффективный рынок, точнее максимально бессмысленный. Это просто planet-wide lottery/gambling, наряженный не в рынки акций, а в крипто игры. Лотерея - это когда издержки каждого участника в абсолютном выражении являются пренебрежимыми, поэтому можно все misprice до опиздинения. Азартные могут поиграть в это, но с отношением как к Столото или финпирамидам ) Открыть/Комментировать

2021-03-03 22:44:42 игу писал его спичрайтер с которым он уже 14 лет работает Josh Daniel)
⁃ Китай хочет стать carbon neutral к 2060г. Байден вернет США обратно на этот путь после Трампа
⁃ Потепление требует мировой кооперации + развитые страны (как и с COVID) будут распространять clean tech по миру не потому что это альтруизм, а потому что в Техасе не снизится температура если в Индии продолжат жечь уголь
⁃ Декарбонизация уничтожит много рабочих мест в добыче топлива, металлургии, цементе, и развитые страны должны позаботиться о рабочих местах working class по всему миру
⁃ Нужно междисциплинарный научный подход. Хотя вдолгую отдача от R&D самая большая, вкороткую она тоже есть: госинвестиции США во все сферы R&D в 2018г создали прямо и косвенно 1.6 млн раб мест, $126 млрд зарплат и $39 млрд налогов Открыть/Комментировать