Канал переехал

2021-09-01 09:11:00 ​ Учатся только в школе/универе? А вот и нет!

Вот и снова 1 сентября. Обычно в это время многие любители запускать ракеты собираются на линейку, а остальные за ними лишь наблюдают. В этом году такого нет, так что самое время узнать немного про компании сферы образования на фондовом рынке.

Традиционно образование можно разделить на оффлайн и ставшее в период самоизоляции популярное онлайн. Если оффлайн вузы (типа МГУ) не выпускают акции, то с онлайн-образованием (рынок EdTech) все обычно обстоит иначе. Остановимся поподробнее на компаниях, доступных неквалифицированным инвесторам (всем).

2U ($TWOU) - образовательные программы для студентов онлайн, а также различные курсы. Только в прошлом году были подключены 75+ университетов, 245к студентов. Компания убыточна, но с растущей выручкой. Долговая нагрузка - 80,9% от капитала. Дивиденды не платит, большая часть акций у фондов. Консенсус аналитиков - покупать, средняя цель - $62,50 (+68,78%)

American Public Edu ($APEI) - прибыльная платформа для студентов с невысоким темпом роста выручки. Долг отсутствует, при этом есть значительное количество денег на счетах (для активно развивающегося отрасли это плохо). Консенсус аналитиков - держать, средняя цель - $36,50 (+38,78%)

Stride ($LRN) - компания с упором скорее на школьников. Достаточно стабильное развитие, компания приносит прибыль, долг 37,2% от капитала. Консенсус аналитиков - покупать, средняя цель - $45 (+31,43%)

Grand Canyon Edu ($LOPE). Владелец как онлайн, так и оффлайн образования в США. Низкая долговая нагрузка, не платит дивиденды. Консенсус аналитиков - покупать, средняя цель - $112,50 (+26,21%)

И многие другие - Adgalem Global Edu ($ATGE), Stra Edu ($STRA), Chegg ($CHGG) и т.д.

Coursera $COUR - один из мировых лидеров EdTech. В 2021 году стала доступна для покупки и неквалифицированным инвесторам на Санкт-Петербургской бирже. Все еще убыточна, при этом темпы роста выручки поражают. Консенсус аналитиков - покупать, средняя цель - $51,40 (+33,61%)

Компании, развивающие направления EdTech как второстепенные:

Яндекс $YNDX - подразделения Яндекс.Практикум, Яндекс.Образование и Яндекс.Учебник.

Mail.ru $MAIL - образовательный портал для старта карьеры GeekBrains.

И помните, что важно правильно выбирать чему и у кого учиться в таком широком разнообразии информации. И главное - использовать знания, а не копить! Открыть/Комментировать

2021-08-30 11:20:52 ​ Почему квартиры НЕ дорожают при повышении процентной ставки

Потому что чем выше процентные ставки, тем дороже в конечном итоге становится полная цена объекта, дороже и сложнее ежемесячно обслуживать займ. Из-за этого в нормальной ситуации меньше платежеспособный розничный спрос (основные покупки приходятся именно на них), что при неизменном предложении приводит к снижению цены.

Повышение ставки - всегда охлаждение экономики, в том числе рынка недвижимости.

При этом в режиме реального времени в последние 1.5 года мы также видим к чему приводит снижение ставки и раздача кредитов направо и налево. Цена квадратного метра в большинстве регионов в рублях значительно выросла (в мегаполисах это ощущается еще сильнее).

Всегда есть какое-то число в виде месячного платежа, которое получается как ПроцентнаяСтавка * ЦенаОбъекта. Если изменяется одна часть, то другая должна идти в обратном направлении. Поэтому (не только и не столько, правда) и в развитых странах Европы и США недвижимость стоит дорого при низких процентных ставках.

Такой же расчет можно сделать и с точки зрения арендных платежей. Открыть/Комментировать

2021-08-23 14:52:14 Невидимое укрепление рубля. Мы в 2008. Чего?

31 августа 2020 года: 74,08 рублей за доллар
20 августа 2021 года: 74,26 рублей за доллар

Казалось бы, ничего не поменялось. Вот только рубли обращаются в экономике, где средневзвешенная ключевая ставка весь этот год находилась на уровне ~5% (сейчас вовсе 6.5%). Для американских долларов ставки находятся на нуле.

Это означает, что рубль должен был упасть на 5% просто из-за процентных ставок до 77.8 рублей, но из-за укрепления остался на месте.

Каждый год доллар на графике будет дорожать при неизменных вводных. То есть это как колесо, в котором нужно укрепляться на 5% только для того, чтобы не было никакой динамики.

То есть сегодняшние 74 рубля за доллар - это возможность купить их по 70,8 рубля год назад. Или по 67,4 летом 2019 года. Или по ~39 рублей в 2008.

А как романтично говорить «верните мой 2008й, закупился бы долларами, эх». Но ведь ничего не поменялось по сути. Просто за счет того, что обвал был мгновенный, то отложился в памяти, но мы бы и так пришли к +/- сегодняшним отметкам в 2021, только более плавно, если бы не совершили экономический прорыв конечно.

Пока ключевая ставка в России выше, чем в США и прочих развитых странах (скорее всего такое будет всегда), их валюты всегда будут долгосрочно номинально дорожать.

Какие выводы?

- Доллары, евро, фунты и прочие всегда будут расти в цене, это ок.
- Если рубль будет укрепляться, то сначала ему нужно добраться до нуля. Как говорится, хотелось бы начать все с нуля, но оказывается до нуля ещё надо ползти.
- Держать любые деньги под % - необходимость. Даже если это остаток по карте, который не покрывает инфляцию. Держать под 0% - самое настоящее расточительство.
- Конечно же, все расчеты приблизительны и не очень точны, потому что у истории нет и не может быть «если бы». Также в разные годы были разные ставки, но суть думаю понятна. Наконец, все с учётом, что остальное остаётся неизменным. При этом никак не учитывается и то, что доллар может сам падать по DXY по разным причинам или просто из-за печатного станка. Открыть/Комментировать

2021-08-18 10:03:57 Какое ваше хобби? Мое - читать и слушать про «обвал», «что же делать», «коррекция», когда рынки (вернее даже небольшая часть отдельных компаний при неподвижных индексах) падают всего на 1-3 (редко 5%).

Люди на полном серьезе ищут глубокие причины, строят конспирологические теории. Выходят какие-то обзоры, новости в СМИ по этому поводу.

Хотя речь всего лишь об обычной волатильности.

То есть ещё ничего не произошло, а уже информационное поле почти что взорвано.

Все настолько привыкли к бесконечному росту и эйфории, лёгким деньгам, что даже не могут себе представить, что такое падать.

Вчера вечером ехал в транспорте и два молодых человека обсуждали почему же сегодня упала нефть и что делать. Надо ли добавить, что в тот день она снижалась всего на 1.5%

Интересно, что будет, когда мы придём к настоящему падению, как это было в 1930х, 1970х, 2008х или 2020х. А если инвестировать по-настоящему на долгий срок (хотя бы лет от 30), то это неизбежность Открыть/Комментировать

2021-08-17 09:11:00 ​ Право инвестора на ошибку и при чем тут Adidas

Как правило, все мы долго выбираем бумаги, долго выбираем подходящий момент, долго изучаем экспертные мнения. Делаем все для того чтобы всячески избежать ошибку, делая свои инвестиции.

Если же все-таки вложения не самые удачные (например, покупка китайской ed-техкомпании типа $TAL, у которой очевидно уже нет перспектив), то сразу же расстраиваемся, вне зависимости от инвестиционных целей и горизонтов.

Это есть как у совсем новеньких, так и у Уоррена Баффета, посвятившего рынку всю свою жизнь, чтобы он не говорил. Все имеют право на сомнения и ошибки.

Я это к чему:
Adidas продаст бренд Reebok за €2,1 млрд. При этом сумма покупки в 2006 году составила $3,8 млрд

Достаточно навыков математики за 2 класс, не вдаваясь в инфляции и упущенные прибыли, чтобы понять, что инвестиция не была удачной. Конечно, нельзя сбрасывать со счетов и закулисные игры по покупке конкурента, но все же.

Какие выводы можно сделать?
1. Ошибаются все, это ок.
2. Чтобы предотвратить серьезные убытки, вызванные ошибками или неудачным стечением обстоятельств, нужно диверсифицировать вложения.
3. Чтобы не переживать в трудные времена (такие были, есть и будут всегда), необходимо грамотно подходить к формированию портфеля строго в соответствии с инвестиционными целями и горизонтами.
4. Одна ошибка может быть случайностью, несколько - скорее всего что-то где-то не так и стоит переосмыслить подход, постоянные ошибки - вы что-то точно делаете не так.

Считаю, что о психологии инвесторов не менее важно писать и говорить, чем разбирать компании или рынки. Но почему-то в информационном поле этому обычно уделяется минимум внимания.

#USDПсихологияИнвестора Открыть/Комментировать

2021-08-07 09:11:00 ​ Что инвестору посмотреть в выходные? «Стать Уорреном Баффектом»

История честолюбивого юноши из Небраски, ставшего легендарным инвестором и одним из скромнейших миллиардеров планеты. Один из богатейших людей до сих пор живет в доме, купленном 50 лет назад, в Омахе, и каждое утро сам добирается до офиса, где управляет «Berkshire Hathaway» – четвертой по величине публичной компанией в мире.

Длительность фильма: 90 минут.
Жанр: документальный, интервью.
Производство: США.
Год выпуска: 2017.
Рейтинг IMDb: 7.5 (4k).

#USDИнвестицииФильмы

Предыдущий фильм - Предел риска Открыть/Комментировать

2021-08-05 19:47:00 ​ Как купить российские акции за $

«Чтобы покупать российские акции, нужны обязательно рубли», - знакомое заблуждение?

На самом деле возможно купить акции российских эмитентов, при этом не продавая иностранные валюты (соответственно, не нужно платить комиссии). Но почему-то мало кто об этом знает.

Акции российских компаний обращаются на иностранных площадках в местных валютах (долларах и даже евро) и возможность их купить есть у каждого инвестора, не требуется иметь даже статус квалифицированного инвестора.

На иностранных площадках торгуются расписки на акции, но на инвесторов это никак не влияет. По бумагам выплачиваются такие же дивиденды, действуют те же льготы (например, право не платить налог на прибыль при удержании позиции более 3 лет).

Список таких акций достаточно обширный:
1. LKOD@GS (Лукойл) - $LKOH (1 расписка/1 акция).
2. SVST@GS (Северсталь) - $CHMF
3. SA@GS (АФК Система) - $AFKS
4. PLZL@GS (Полюс золото) - $PLZL
5. NLMK@GS (НЛМК) - $NLMK
6. MGNT@GS (Магнит) - $MGNT
7. OGZD@GS (Газпром) - $GAZP

На самом деле таких бумаг больше, все их можно найти в каталоге по «@GS».

При этом возможна ситуация, когда 1 расписка в иностранной валюте может представлять из себя несколько акций (например, 1 расписка Газпрома равна 2 акциям). Для инвестора это никак ни на что не влияет кроме цены.

Также важный момент, торги расписками могут продолжаться в те моменты, когда Московская биржа закрыта (по случаю праздника, например). Важно уточнять расписание торгов на Санкт-Петербургской бирже.

Обязательно сохрани себе это в избранное, чтобы не продавать доллары ради покупки российских акций (если подвернутся хорошие цены).

#USDОбучение Открыть/Комментировать

2021-08-02 09:41:00 ​ Когда все же прибыль, а когда нет?

Ошибочно принято считать, что если за день акции подорожали, например, на 100 рублей, то и чистая прибыль за день также составила эти же 100 рублей. Но на самом деле все не так.

Существует такие понятия, как «бумажная прибыль» и «бумажный убыток». Что это?

Бумажной прибылью (или убытком) называют прибыль (или убыток), которые возникают по открытой позиции. Результат по открытой позиции будет все еще считаться бумажным, пока позиция не будет закрыта (продадите бумаги при торговле в «лонг» или же купите их при «шорте»). Как только это случится, прибыль перейдет из разряда «бумажной» в реальную.

Например, вы, покупали акции $TCSG по 1000 ₽, были колебания, но сейчас они стоят 6000 ₽. Бумаги до сих пор в портфеле, так значит ли это, что прибыль по позиции без учета налогов сейчас 5000 ₽? Нет, потому что позиция не закрыта, а котировки могут пойти куда угодно от нуля до бесконечности. Когда бумаги будут проданы, тогда и можно будет сказать, что получилось заработать на этих акциях. А пока это неправильно.

Бумажную прибыль тоже можно учитывать при подсчете результатов инвестирования, но не нужно считать, что это уже ваше. Реальных прибылей (или убытков) не существует, пока позиция не закрыта, а результат по ней не зафиксирован.

#USDОбучение Открыть/Комментировать

2021-07-29 09:41:00 ​ Что делать?

Неквалифицированным инвесторам лучше избегать отдельных акций и отдавать предпочтение фондам. Например, $FXCN. Там, конечно, свои подводные камни и минусы (в основном - не точно коррелирует с IT-индексами), но меньшее из зол. Прошлые позиции закрывать пока все же смысла нет, но если пройдет достоверная новость о делистинге, другого варианта просто не будет. По любым ценам.

Да, фонды - это не так весело и задорно. Приятнее владеть компаниями напрямую, чем какими-то фондами АБВГД, но это выгоднее и безопаснее.

Для квалифицированных инвесторов все оптимистичнее. Есть смысл оставить все бумаги, которые торгуются на Гонконге или в Германии ($BABA $BIDU $JD). В случае делистинга их заменят на гонконгские спустя какое-то время (возможно полгода, возможно год). Новые позиции также можно открывать сразу через Гонконг, чтобы уйти от рисков. При этом нужно очень аккуратно относиться к тем, кто не имеет листинг на других площадках ($MOMO $VIPS), вместо них разумно взять фонд на китайский IT-сектор (например, $KWEB или аналоги). Открыть/Комментировать

2021-07-29 09:38:26 Китай. Что происходит, почему, что делать и нужно ли?

В последние дни китайские акции нещадно падают. Одной из причин стала информация о регулировании онлайн-образования в стране. Под ударом в первую очередь оказалась $TAL.

Не в последнюю очередь на рынок оказало влияние предложения SEC о раскрытии дополнительных данных для китайских компаний. Все это в большей части причина того падения, которое мы видим.

Давайте разберемся что к чему:

0. Китай - очень перспективный рынок и уже одна из крупнейших экономик в мире. В прошлые годы был очень активный рост, но сейчас страна уперлась в ловушку так называемых средних доходов. Смогут ли они ее преодолеть и пойти дальше? Думаю, да, на это есть все причины. При этом не стоит ждать тех же темпов роста. За счет очень высокой базы такое почти невозможно повторить.

Инвестировать не только в США и Россию - надо. Китай - один из вариантов.

1. Китай НЕ демократическая и рыночная страна, поэтому единственный вариант для инвесторов - предугадывать курс развития и повестку дня. Под эгидой борьбы с утомляемостью детей судя по всему развернута кампания по борьбе с альтернативным образованием (кто знает, чему могут научить?), что в принципе предсказуемо (возможно и логично).

2. Пытаться спорить и ставить против Партии Китая абсолютно бесполезно. У них есть курс и они по нему будут идти. Чтобы успешно инвестировать в Китай, нужно думать как Китай и пытаться предугадать тренды.

3. Ситуация с $TAL демонстрирует, что политические риски для китайских компаний существенны. Под удар попали многие американские инвесторы и фонды. Не думаю, что американские регуляторы будут (и должны) оставлять все без внимания. Они в очень неприятной ситуации без правильного выбора:
- Закрыть глаза - поставить под удар своих инвесторов дальше и пойти на уступки значимому игроку (это прецедент и сигнал о вседозволенности).
- Сделать, что должно - поставить под удар систему вообще и дать сильный толчок развития азиатской инфраструктуре. Это создаст угрозу все еще лидирующему положению.

Что выберет Америка? Вопрос. Но при любом решении в выигрыше так или иначе Китай.

4. Если требования о раскрытии все-таки будут введены, то китайские компании не пойдут на игру против своего правительства и возможно просто уйдут с американского рынка. В таком случае торговать акциями они будут на местной бирже.

Иной вариант - ограничения будут введены, чтобы сделать вид и не потерять лицо. Компании будут предоставлять незначительные отписки и это всех устроит.

5. У Китая нет цели кошмарить фондовый рынок, там много внутренних игроков. У них есть понимание, как строить страну и они по нему работают. Они понимают, что главное - реальный мир, а не виртуальные фондовые рынки и цифры не них. Фокус на реальной жизни, а не как в США лишь на циферках в SP500.

6. Очень маловероятно, что Китай запретит в принципе иностранцам покупать свои компании. Лишать себя притока капитала инвесторов со всего мира - выстрел в ногу собственного развития. А Китай хочет развиваться и показывает это всеми своими действиями.

7. Инвестиции в Китай. Стоит ли? Да, но очень аккуратно. Лучше через ETF, чтобы значительно снизить риски. Открыть/Комментировать