Movchan's Daily

2021-03-30 15:37:29 #Movchans_Event Дискуссия «Новый суперцикл сырья - хайп или реальные возможности для инвесторов?»

Когда: 6 апр. 2021 19:00 мск

Сырьевые товары впервые за десятилетия показывают почти синхронный рост. Какие из отраслей окажутся наиболее интересными? Выиграет ли рубль и российские предприятия? На эти вопросы ответят ведущие российские экономисты и управляющие:

- Александр Овчинников, управляющий фондом в Movchan's Group @themovchans
- Александр Кудрин, главный стратег инвестиционной компании Атон
- Евгений Суворов, экономист банка Центрокредит и автор телеграм-канала @russianmacro
- Олег Шибанов, директор Центра исследования финансовых технологий и цифровой экономики Сколково-РЭШ

Модератор встречи – ведущий стратег EXANTE Россия Майкл Капоне @exante

Регистрация:

https://us02web.zoom.us/webinar/register/8016159777594/WN_zNa5VMu8SKCDmXDE8I9oJQ Открыть/Комментировать

2021-03-29 21:14:35 Почему у Казахстана получилось, а у России нет – как и зачем создавался МФЦА

Андрей Мовчан и Дмитрий Родин – об экономике, бизнесе и инвестициях в странах Центральной Азии, а также об особенностях создания и развития Международного Финансового Центра Астана.

В этом видео:
– Об экономической и политической ситуация в Казахстане;
– Откуда берет начало МФЦА: it-hub и Экспо-2017 в Казахстане;
– О работе МФЦА, его плюсах, минусах и влиянии на экономику и бизнес в Ценральной Азии;
– Перспективы развития Центральной Азии: Таджикистан, Туркменистан, Узбекистан.



Открыть/Комментировать

2021-03-29 10:44:49 Консенсус-прогноз Cbonds по макроэкономическим показателям: конец 2-го квартала 2021 года

Консенсус-прогноз

Опрошенные Cbonds эксперты ожидают активного восстановления экономики во 2-ом квартале года — темпы прироста ВВП составят 4-9%. Инфляция, по прогнозам респондентов, будет находиться в диапазоне 4.4-5.7% (ИПЦ к июню 2020 г.). Подавляющее большинство участников консенсус-прогноза ожидает ужесточения ДКП Банка России, результатом которого станет повышение ключевой ставки до 4.75% годовых.

Несмотря на относительное улучшение эпидемиологической ситуации, геополитические факторы продолжают оказывать существенное воздействие на курс, создавая высокую волатильность валютных пар USD/RUB и EUR/RUB: так, курс доллара по отношению к рублю, по прогнозам экспертов, колеблется в широком диапазоне 68.65-76 руб. по итогам второго квартала, а значение пары EUR/RUB находится в интервале 82-92.9 руб. Ожидания экспертов относительно цены на нефть марки Brent составили в среднем 62.5 $/барр при диапазоне 54-70 $/барр по итогам первой половины 2021 г. Доходность 3-летних ОФЗ, согласно прогнозу, будет колебаться в пределах 3.85-6.5% годовых. Респонденты единогласно отмечают, что ФРС, вероятно, сохранит ставку вблизи нулевой отметки на уровне 0-0.25% годовых при прогнозной доходности 10-летних гособлигаций США в 1.3-1.8% годовых

Подробнее – в разделе Research Hub сайта Cbonds. Открыть/Комментировать

2021-03-26 13:56:47 #Movchans_Library Книги современного инвестора. Владимир Федорин «Дорога к свободе. Беседы с Кахой Бендукидзе»

Эта книга в формате интервью – тот редкий случай, когда получаешь огромное удовольствие от чтения высказываний обоих сторон – и интервьюера, и интервьюируемого. Федорин настолько хорош как экономический журналист, что удивляешься, узнав, что он филолог по образованию. А Бендукидзе – один из ярчайших экономических умов нашего времени, получивший прекрасную возможность реализовать свои идеи на практике, будучи назначенным министром экономики Грузии в правительстве Михаила Саакашвили. Книга шире, чем экономический трактат. Бендукизде еще и философ, и его философские взгляды, например, о роли случайности в истории – очень занимательны. Спектр обсуждаемых тем очень широк, но самое важное – реформы Саакашвили в Грузии. Становится понятно, почему он лучший президент на постсоветском пространстве (хоть и не сдержал обещания съесть свой галстук), и как много он сделал для страны в почти безвыходном экономическом положении. (Когда рубили лес, щепки, конечно, летели. И про это в книге почти ничего нет.) На серьезное содержание накладывается очень тонкое чувство юмора. Читаешь и очень сожалеешь, что человека больше нет, но радуешься, что Федорин успел взять интервью – книга вышла уже посмертно.

Вот одна из характерных цитат: «: "Когда я еще жил в России... я предлагал во всех выступлениях вместо слова деньги – «сколько-то там миллиардов» – говорить сколько пенсий… «Мы хотим потратить 10 миллионов пенсий на Большой театр». Или: «Надо потратить 20 миллионов пенсий на поддержку „АвтоВАЗа“». И народ совершенно по-другому это начнет воспринимать, если вы так переведете. «Знаете, пришла большая алюминиевая компания, – объясняет премьер-министр. – Она говорит, что ей не хватает денег. У нее есть кое-какие активы, но она эти активы продавать не готова, потому что очень невыгодное сейчас время. И ей сейчас нужно помочь. Я подумал, мы тут с министром финансов, министром экономики посовещались, надо отнять пенсии…»

Елена Чиркова, управляющая фондом GEIST SP Открыть/Комментировать

2021-03-24 19:02:46 Предположим, вы решили осесть не в России. Переехали в Европу и получили вид на жительство? Поздравляем! А вы знаете, что через год вас ожидает пакет документов из налогового управления? Свобода передвижения, увы, сопровождается налоговой резиденцией и валютным контролем .

Купили недвижимость за рубежом ? Получите вместе с солнечной дачей на море налоги, страховки, падение цен и непонятное ТСЖ.

Именно о таких кросс-бордер вопросах пишет канал @sanderru. Как обезопасить себя, свой международный бизнес и инвестиции? Что нужно знать о налоговых и юридических особенностях, если одно из ваших гражданств - гражданство СНГ? Отвечаем тут. Подписывайтесь, ведь Родина вас не забудет! Открыть/Комментировать

2021-03-23 20:43:57 Как устроен венчурный бизнес? Особенности инвестирования в tech-стартапы: опыт TMT Investments Герой новой серии интервью с профессиональными участниками инвестиционного рынка – Герман Каплун, сооснователь и директор по стратегии британской публичной инвестиционной… Открыть/Комментировать

2021-03-19 18:06:24 #Подкаст о макроэкономике и долговых рынках. Запись от 18 марта

Возвращаем подкасты на канал в новом формате – теперь мы будем делиться записями вступительного слова управляющих о текущих макроэкономических процессах и ситуации на долговом рынке с наших рабочих инвестиционных комитетов.

В этом выпуске – Александр Овчинников – о последних действиях ФРС, реакции инвесторов, динамике курсов валют и основных индексов.

Приятного прослушивания! Открыть/Комментировать

2021-03-19 15:18:52 #говоритмовчан. Эта информация опоздала к 8 марта, но не перестает быть интересной для инвесторов: в опубликованной в ZEW статье Ольга Кузьмина и Валентина Мелентьева, используя достаточно сложную технику подгона допущений и предположений, показывают что между долей женщин в советах директоров компаний и оценкой стоимости акций этих компаний есть прямая связь. С точки зрения адептов доминирующего дискурса это доказывает благотворное влияние роста доли женщин в советах директоров и по мнению авторов – даже регуляторного квотирования минимальной доли женщин.

Не споря с этим, мы, как инвесторы, должны смотреть на более "земные" факторы. Сами авторы в статье указывают на обратную корреляцию между количеством женщин в советах директоров и M&A активностью компании. Вот здесь и скрыт ответ на вопрос: мы знаем, что M&A в среднем плохо влияет на рост компаний, особенно в последнее время, когда оценки повсеместно завышены и большая часть гудвилла в итоге списывается. Empire-building – плохая стратегия в наше время, и если женщины останавливают мужские амбиции завоевателей, то их наличие в советах директоров однозначно помогает инвесторам получить больше выгоды от инвестиции.

А если смотреть шире – из компаний, которые не одержимы поглощениями, и одержимых стоит выбирать первые – они принесут в среднем больше прибыли.

https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3805617 Открыть/Комментировать

2021-03-17 19:30:43 #вп Успех инвестиций зависит от того, насколько вы четко представляете ситуацию на рынках. «Антихайп про деньги» — это канал для тех, кто хочет инвестировать грамотно. На канале вы найдете:

Главные финансовые новости
Разбор рыночных хайпов и антихайпов
Интервью и комментарии лучших экспертов

Подписывайтесь на “Антихайп про деньги” @exante и инвестируйте с умом. Открыть/Комментировать

2021-03-17 13:24:25 #говоритмовчан FCA приостановил операции британского брокера Dolfin

В пятницу FCA приостановил операции сравнительно крупного британского брокера Dolfin. Приостановка де факто означает невозможность исполнения никаких клиентских ордеров – ни на сделки, ни на вывод активов со счетов. Формально Dolfin обвиняется в несоблюдении правил предоставления отчетности и misappropriation of clients' funds – возможно это напрямую связано с тем, что брокер принимал деньги от клиентов (преимущественно китайских) в рамках программы инвесторской визы и инвестировал их в долговые инструменты своих стейкхолдеров.

Тем не менее FCA, которая долго взаимодействовала с Dolfin без таких мер, находится в явном раздражении, и это – плохой знак для брокера. Государственные челюсти жуют медленно, пройдут месяцы пока вопрос решится, убытки брокера (платить аренду и зарплату надо, а доходы будут равны нулю) никто не будет компенсировать – скорее всего это конец компании. От заморозки страдают клиенты брокера: меньше всего те, кто через Dolfin покупал инвестиционные фонды и не собирался из них выходить – их активы сохранны, надо просто подождать пока FCA разродится решением что делать дальше.

Больше всех пострадали активно торгующие – их деятельность заморожена, если у них возникнут margin calls, они даже не смогут их покрыть. Мы в Movchans' Group еще раз порадовались что наш брокер UBS (поди заморозь!). У нас есть несколько инвесторов, которые покупали наши фонды со счетов в Долфине – в сложившейся ситуации, при решении погасить инвестиции, им придется подождать до разрешения на вывод своих бумаг. В связи с тем, что никто из них не собирался выходить в ближайшее время, данная ситуация на них никак не повлияет – тем не менее, мы держим ситуацию под контролем, находясь на связи и с инвесторами, и с администратором фондов, и с брокером; процесс управления нашими фондами будет идти так же, как и раньше (собственно для фондов не произошло вообще ничего), их деньги будут работать.

Мораль этой истории проста: охота на ведьм в разгаре и будет только усиливаться (мы не утверждаем, что ведьм нет – но в результате этой охоты страдает 99% невинных, при том что 99% ведьм удивительным образом избегают "костра"); это значит, что фактически любой активно работающий инвестор должен понимать риск внезапной заморозки своих активов "потому что брокер что-то не так сделал" – причем не с его активами, а просто где-то. Тут в выигрыше конечно глобальные банки (too big to be frozen) и схемы с отдельным кастоди. Как говорится "я сказал, а вы думайте". Открыть/Комментировать