2021-09-01 19:57:29
Американский рынок акций перегрет, но это не значит, что в качестве доказательства его переоцененности можно использовать любой мультипликатор. Известный финансовый журналист, сторонник веры в коррекцию, в качестве аргумента в поддержку перегретости рынка недавно написал: "В 1980 году, когда манипуляции рынком со стороны ФРС не были привычными, американцу, чтобы купить все акции индекса Dow Jones потребовалось бы отработать 160 часов. Сегодня потребуется 1400 часов."
Что с этим аргументом не так? До того, как был изобретен интернет и акции торговались "с голоса", то есть брокерами по телефонным заявкам, было принято торговать их лотами по 100 штук (как опционами в наши дни). Некруглый лот можно было продать только со скидкой. Сейчас же электронно можно купить и продать акции по одной и той же цене вне зависимости от объема.
Раньше считалось, что лот должен стоить до 10 тыс. долл., поэтому, когда цена акции превышала 100 долларов, обычно делался сплит. Сейчас всякая необходимость в сплитах отпала.
Статистика по сплитам подтверждает этот тезис. В 1982 году 23% компаний делали сплиты, в 2009 году — только 1%. Сейчас это нераспространённое явление, хоть и "Блумберг" пишет о возвращении сплитов, ссылаясь на то, что за последние 12 месяцев (статья от мая 2021 года) было аж восемь сплитов.
Так что, если быть объективными – показатель средней стоимости акции в часах работы умер, причем навсегда.
Елена Чиркова, управляющая фондом GEIST SP
5.5K views16:57
M
