SVasiliev

2022-04-14 22:50:13 Можно ли снижать процентную ставку быстрее, чем это делает ЦБ?

Давайте посмотрим на базовую цифру, отражающую, есть ли лишние деньги у банков или их нет?

Эта цифра - структурный профицит/дефицит банковской системы. Это базовый индикатор излишка или нехватки денег в банковской системе. Если профицит, то свободных денег у банков много, они не успевают раздавать их в кредиты бизнесу или населению, и вынуждены оставлять их свободными в остатках на коррсчетах в ЦБ.

Если у банков структурный дефицит, то это означает обратную ситуацию. Банки раздали слишком много кредитов, а клиенты срочно потребовали вернуть свои остатки и банки вынуждены идти в ЦБ и брать у него срочные в займы, чтобы выдать клиентам деньги.

Если говорить упрощенно, при структурном профиците у банков много лишних свободных денег, а при дефиците ликвидности - свободных денег не хватает и их спасает Центральный Банк.

Так вот сейчас, 14 апреля 2022-но года у нас структурный ПРОФИЦИТ ликвидности банковской системы на сумму около 1.5 трл рублей, т.е. в банковской системе накопилось лишних свободных денег около 1.5 трл руб.

Нужно сказать, что 2022-й год, банковская система начала с профицита в 0.3-0.5 трл руб, т.е. в начале года свободных денег у банков было в три раза меньше чем сейчас.

Да. Март был для ЦБ и банков очень тревожный, когда клиенты ринулись в банки снимать свои депозиты, в особенности снимали валютный кэш.

В начале марта профицит ликвидности сменился дефицитом, и 3-го марта достиг рекордной цифры - 7 трл рублей.

Именно столько, 7-8 трл рублей, сняли в моменте клиенты со своих банковских счетов и Центральному Банку пришлось срочно вмешаться и помогать банкам с ликвидностью, чтобы те справились с нахлынувшей волной изъятия вкладов.

Но вскоре волна схлынула, ЦБ резко поднял ставку с 9.5% до 20%, ввёл драконовские валютные ограничения, и народ стал возвращать деньги в банки.

И постепенно с середины марта по начало апреля, клиенты вернули почти все, что ранее сняли. И сегодня лишних денег у банков даже больше, чем было на начало года.

Так стоит ли держать ставку на уровне 17% годовых, если в начале года она была 9.5%?

ЦБ намекает на возможное «снижение» ставки, но обычно делает это медленно по 1-2%, в лучшем случае на 3%, как в последний раз.

Но если в конце февраля вы подняли так резко с 9.5 до 20, то не стОит ли так же резко ее сейчас понизить, если денег уже завались?

Почему раньше ЦБ боялась резкого снижения ставки?

Центробанк обоснованно боялся, что лишним деньги перетекут на валютный рынок, обрушат рубль и вызовут ненужную лишнюю инфляцию. Раньше это было оправдано.
Но, сейчас, когда ЦБ ввёл кучу валютных ограничений и наоборот скорее озабочен излишним укреплением рубля, стоит ли этого бояться?

Наоборот!

Именно сейчас можно и нужно резко понижать процентную ставку! Как минимум до 9-9.5%, на уровень начала года. Эта ставка никак не повлияет на курс рубля и стабилизует денежный рынок!

Странно ведь видеть ставку по овернайту в 16-18%, когда этих денег в избытке.

Сегодня денег в системе достаточно, чтобы как минимум, вернуться на уровень ставок на начало года, но и это не предел. Ограничения на операции по движению капитала и на операции иностранцев, дают возможность идти на дальнейшее понижение ставки, к 4-5%.

И не к 2024-му году, как пишет сейчас наш ЦБ в своём релизе. А уже к лету этого года, максимум к концу.

Ставка 4% к концу 2022-го года - вот сейчас главная цель! Открыть/Комментировать

2022-04-14 11:22:11 Про процентную ставку.

На днях Пол Кругман, нобелевский лауреат по экономике и известный колумнист, написал интересную статью о причинах резкого укрепления рубля, почему и как Эльвире Набиуллиной удалось укрепить российскую валюту после введения драконовских санкций против России. В чем, по его мнению, был успех, и почему осталась уязвимость российской экономики.

Кругман в целом с уважением пишет о Набиуллиной и приводит два главных инструмента, которые та применила, чтобы остановить падение рубля после всех санкций и заморозки ЗВР.

Она подняла ставку с 9.5% до 20%, чтобы побудить людей хранить свои деньги в России и ввели строгий контроль для предотвращения оттока капитала. Вот – два инструмента, которыми воспользовалась Набиуллина, чтобы удержать ситуацию в руках.

И тут, Кругман, задаётся вопросом:
- Нет, неудивительно, что рубль восстановился после таких радикальных мер. Вопрос в том, почему Россия готова защищать свою валюту в ущерб всем остальным целям?

И далее Кругман привел один важный постулат из экономической теории, известный как «невозможная троица».

Идея состоит в том, что есть три вещи, которая страна может требовать от своей финансовой системы: стабильность национальной валюты, свобода движения капитала и собственная монетарная политика, т.е. управление процентной ставкой в борьбе рецессиями или инфляцией.

Теория «невозможной троицы» говорит, что у тебя не может быть всех трех инструментов, ты можешь взять только два.

Великобритания, к примеру, имеет открытые рынки капитала, независимую денежно-кредитную политику от Европы и США, но вынуждена мириться с тем, что курс ее фунта колеблется к курсам других валют.
Страны Европы выбрали другой путь - у них свободной движение капитала, стабильная валюта, но они отказались от денежной независимости и выбрали общий ЕЦБ.
Китай выбрал стабильную валюту и собственную денежно-кредитную политику, но сохранил контроль над движением капитала.

Вот три пути, которая должная выбрать любая страна, если хочет развиваться. И тут Кругман ставит под сомнение выбор России, которая из трех инструментов выбрала не два, а только один – устойчивый рубль. Набиуллина ввела контроль над движением капитала и «пожертвовала денежной независимостью, резко повысив процентный ставки перед надвигающейся рецессий».

Далее Кругман пустился в политические рассуждения, зачем по такому пути пошла Россия. Мол, для того чтобы успокоить население и замылить глаза Путину. Что, мол, именно устойчивый рубль будет более всего показывать «устойчивость системы», даже если экономика будет падать и разрушаться. Что, мол, в авторитарных режимах всегда так, приводе примеры Турции и Аргентины. Оставим на совести нобелевского лауреата все эти рассуждения, в стиле фельетона, про «авторитарный» режим и замыливания глаз для населения и Путина.

Прошло всего чуть более месяца после 24.02, и сейчас еще рано говорить об итогах экономического курса, выбранного Россией. В первые дни и недели были, возможно, применены и самые из радикальных мер, чтобы успокоить рынок и ситуацию на финансовых рынках.

Но Кругман прав, утверждая, что из имеющихся инструментов управления нужно опирать на две ноги из трех, а не одну.

С устойчивостью рубля наш ЦБ уже разобрался.

Теперь нужно разбираться с процентной ставкой. Если мы хотим бороться с рецессией, падением производства, а оно будет, ввиду введенных санкций, то нужно – срочно понижать ставки!

Именно устойчивый рубль (скажем в диапазоне 75-80 руб/$) и учетная ставка на уровне 4-5% годовых, вот те два инструмента, те две ноги которые и обеспечат стране устойчивый рост. Открыть/Комментировать

2022-04-14 09:08:23 Какой будет курс рубля?!

Из анализа сложившегося баланса ЦБ после заморозки половины его ЗВР, становится понятно какими оставшимися ресурсами (не замороженными) он обладает и соответственно какой курс рубля ему приемлем, и какой нет.

На начало 2022-го года суммарные ЗВР (в валютах и золоте) составляли эквивалент 43 трл руб, при курсе на конец года, 74.5 руб/$. После заморозки 300 млрд $, у ЦБ свободными остались внешние резервы (в золоте и юанях) на сумму в эквиваленте 20 трлн руб.

Случайно ли это случилось, или было заранее просчитано нашим Центральным Банком, но оставшихся внешних резервов на 100% хватает на обеспечение всех ранее напечатанных рублей.На начало 2022-го года у нас было примерно 14.1 трл наличных рублей в обороте и 6.3 трл на коррсчетах и депозитах банков в ЦБ.

Именно этот фактор, 100%-ая обеспеченность внешними незамороженными резервами, рубля и явилась основным фактором устойчивости финансовой системы. Но отсюда следует и другой важный вывод. У ЦБ нет большого запаса прочности, чтобы давать возможность укрепляться рублю выше, чем в 74.5 руб/$.

При укреплении рубля выше курса в 74.5, рубль не будет уже полностью покрыт условно «твердыми валютами», в данном случае, золотом и юанем, а другие валюты сейчас ЦБ вообще технически не доступны.

Для ЦБ сейчас будет комфортен курс рубля чуть ниже этой черты. Сейчас он как раз остановился на уровне 79-80 руб/$. При таком курсе у ЦБ есть лишний маневр в 1-2 трл рубл, и ЦБ будет стараться теперь удерживать курс именно в этом комфортном для него диапазоне.

Из инструментов в руках ЦБ остались только регуляторные механизмы. Комиссию для частников в 12% при покупке валюты на бирже он уже убрал, это и опустило рубль с 74 до 80. Есть в запасе и другие: постепенная отмена обязательного требования продажи всей валютной выручки экспортерами на бирже, смягчение ряда ограничений по капитальным операциям,и главное ускорение импорта.

В общем ЦБ будет теперь будет стараться удерживать курс рубля именно на уровне 79-80 руб/$ и точно не давать укрепиться рублю выше 74.5 руб/$.

Когда это может измениться?

Теперь определяющими факторами для курса рубля будет стоимость золота на внешних рынках, т.к. наполовину наш рубль сейчас обеспечен золотом в хранилищах ЦБ и юаня. Пока что обе эти «валюты» находятся в горизонтальном тренде и значит рубль будет стабилен.

Но если, скажем, золото поднимется выше 2000$ за унцию, ближе к 2500, то рублю могут дать чуть укрепиться. Или если будет укрепляться юань к доллару, но скорее возможно обратное.

В общем, в данной сложившейся конфигурации курс рубля теперь уже надолго застынет в коридоре 75-80 руб/$. Открыть/Комментировать

2022-04-13 20:13:19 «Если удары по территории РФ продолжатся, ВС РФ будут нанесены удары по центрам принятия решений, в том числе в Киеве, заявили в Минобороны РФ»

Я бы направил прямо по Майдану в Киеве! Будет очень символично. Открыть/Комментировать

2021-06-18 23:57:30 Про ковид-диссидентов. Почему люди не идут вакцинировать…

При общедоступности вакцины против кривд, вакцинированное у в России идёт очень медленно. Почему так сложилось? Кто они, эти анти-прививочники?

Попробую описать общую картинку, кап понимаю её я.

Я бы разделили всех наших анти-прививочников на три категории:

Первая группа - молодые и не очень юноши и девушки, мужчины и женщины детородного возраста. Они почему-то уверовали, что вакцинирование имеет риск повлиять на деторождение. У них не будет детей. Лично я считаю это абсолютной глупостью, но у этой группы людей есть хоть какое-то моральное оправдание, почему они не идут вакцинироваться.

Они подвергают опасности свои жизни, жизни друзей и знакомых, но хотя бы подсознательно «защищают» своих ещё не рождённых детей.

Эту группу людей я не поддерживаю, но хотя бы понимаю.

Вторая группа - это люди богатые, состоятельные или со средним доходом, которые привыкли покупать все лучшее. Не в обычных магазинах, а каких-то специальных бутиках. Им подавай не простую народную «Спутник», а либо импортную Пфазер, Модерну или нашу, но от Чумакова. Чем эти, модные, лучше «Спутника» они объяснить не могут.

Но будут ждать! Как модники ждут новой модной цацки.
Помните, на что Остап Бендер купил Элочку-Людоедочку, пытаясь выманить стул?!
- Вы знаете, сейчас в Европе и в лучших домах Филадельфии возобновили старинную моду – разливать чай через ситечко. Необычайно эффектно и очень элегантно.
Эллочка насторожилась!

В общем, эта группа падка на моду.

3. И третья группа - плохо образованная масса народа, которая мистически верит, что их хотят чипировать, и прочая муть.

Я не знаю точно, в каких пропорциях делится наш народ, который еще не переболел ковидом, и не хочет прививаться.

Но каждый из таких «протестантов» обязательно входит в одну из этих групп. Открыть/Комментировать

2021-06-11 21:57:09 Самой удивительное в открывающемся чемпионате Европы по футболу - его название.

Евро 2020.

Мы живем уже в 2021-ом, а играем в прошедшем 2020-м

Сюр да и только! Открыть/Комментировать

2021-06-11 19:08:40 Украинский «патриотизм», это безусловно, какая-то новая форма болезни и массового психоза.

Интересно развиваются события с формой футбольной сборной Украины, на которой решили написать бендеровский лозунг «Слава Украине, героям Слава».

УЕФА за несколько дней до начала чемпионата Европы потребовала убрать фразу «Героям Слава», которая в купе со «Славой Украине» несёт милитаристский оттенок и очевидный политический подтекст. УЕФА, следуя принципу, «спорт - вне политики», осознанно попросил Украину убрать фразу «Героям Слава», тем более что она вышита на изнанке формы.

В общем вопрос хоть и не приятный для Украины, но вполне приемлимые. «Слава Украины» останется на форме, да и изображение нашего Крыма Украина оставит на своей форме.

В общем, вопрос того не стОит. Скажем, Россия ведь выступает на соревнованиях под нейтральным флагом, когда ей запрещают использовать свой. Это может и неприятно, но таковы правила.

А правила нужно выполнять!

Но для украинских «патриотов» правил нет и там серьезно обсуждается вопрос, чтобы идти на прямое нарушение указания УЕФА.

Именно к этому призывают многие политики, популярные блогеры и лидеры украинских СМИ.

Цитирую одного из них:
«Убежден, сборная Украины в любом случае должна выходить в форме с надписью "Героям Слава!", даже несмотря на запрет УЕФА. Пусть УЕФА попробует по такой причине отстранить нашу команду-тогда весь мир увидит этот позорный заговор.
Пусть попробуют оштрафовать-мы поборемся в суде.

Отказываться от своей формы при любых обстоятельствах нельзя.
Это именно тот случай, когда ради принципов надо не соглашаться, а смело идти на конфликт.

Стоит ли бояться технического поражения? Возможно, оно будет, а возможно - нет. Но моральное поражение гораздо страшнее, моральное поражение - это отсутствие воли к борьбе».

А ведь эти «патриоты» могут долбится своего и Украина пойдет на такой конфликт.

Без сомнения, украинский национализм - тяжелая болезнь головного мозга. Открыть/Комментировать

2021-06-10 22:27:50 Про разницу восприятий и поколенческий разрыв...

Недавно участвовал в одном воркшопе (обсуждении) по выбору нового бренда для одной компании.

Молодая девушка, главный менеджер PR-агенства, ответственного за разработку этого нового бренда, выдвигала аргументы, что бренд должен обязательно приводить к положительным ассоциациям с такими терминами, как динамика, развитие, этика.

И в подтверждение своих доводов приводила различные слова и названия, ассоциирующиеся со словом... ЭТИКА

Среди прочих со словом ЭТИКА у менеджера PR-агенства ассоциировался слоган... BLM.

Black Lives Matter.

На мой вопрос, что скорее BLM ассоциируется с поджогами и погромами, она недоуменно пожимала плечами.

Она искренне слышала в этом термине именно символ сочувствия и этики, а не поджогов и погромов.

Далее было ещё интереснее.

Одним из слов, которое предлагалось использовать в новом бренде, было слово - Аврора.

А какая первая ассоциация у вас с этим словом? - спросил я.

Она ответила абсолютно искренне - что это богиня утренней зари из римской мифологии.

А у меня это крейсер, стрелявшийся по Зимнему Дворцу и символ пролетарской революции, - искренне признался я.

Девушка, главный менеджер PR-агентства, при этом призналась, что она родом из Санкт-Петербурга. Но «Аврора» для неё именно богиня, а не крейсер...

Вот так, господа.

Времена меняются, приходят новые поколения... Открыть/Комментировать

2021-06-01 22:50:20 Дочка готовится к ЕГЭ по математике. На ведущем сайте по подготовке к экзамену предлагают, как пример, следующую задачку:

Я в недоумении...

«Баба Валя, накопив часть своей пенсии, решила улучшить свое материальное положение. Она узнала, что в Спёрбанке от пенсионеров принимают вклады под определенный процент годовых и на этих условиях внесла свои сбережения в ближайшее отделение Спёрбанка. Но через некоторое время соседка ей рассказала, что недалеко от той местности, где проживают пенсионеры, есть коммерческий банк, в котором процент годовых для пенсионеров-вкладчиков в 20 раз выше, чем в Спёрбанке. Баба Валя не доверяла коммерческим банкам, но стремление улучшить свое материальное положение взяло верх. После долгих колебаний и ровно через год после открытия счета в Спёрбанке Баба Валя сняла половину образовавшейся суммы от ее вклада, заявив: «Такой навар меня не устраивает!» и открыла счет в том коммерческом банке, о котором говорила ее соседка, не теряя надежды на значительное улучшение своего материального благосостояния.
Надежды оправдались: через год сумма Бабы Вали в коммерческом банке превысила ее первоначальные кровные сбережения на 65%. Сожалела Баба Валя, что год назад в Спёрбанке сняла не всю сумму, а лишь половину, однако, подумала: «А где же мы не теряли?..» Гендиректор коммерческого банка оказался хорошим: не оставил Бабу Валю без денег.
А каков в Спёрбанке процент годовых для пенсионеров?» Открыть/Комментировать

2021-05-28 17:40:37 «Белов». 4-я, заключительная серия нашего документального фильма.

Набережная Бродского.
«Слышите? Вода уходит... как жизнь!»

Есть ли путинский стиль в архитектуре?

«И там внизу сияющий кристалл. Это - бюрократическая мечта».

«Стиль рождается не потому что этого кто-то хочет. Стиль - он как ребёнок».

Я придумал сделать символ нефтяной империи. Имперский дом.

Синусоида 20-ти летних циклов в архитектуре.

Стиль поменяется?

Не будем подводить итоги, но...

«Мы должны делать настоящее пригодным для будущего».

И вдруг, года три или четыре назад, я начал писать стихи.

«Русским свойственно это».

P.S. Все 4 серии фильма можно посмотреть на этой ютуб-странице.



Открыть/Комментировать