РСХБ Инвестиции

2023-04-21 10:14:25 Открыть/Комментировать

2023-04-21 10:14:25 Азиатские площадки закрывают торги уверенным снижением. Слабая макроэкономическая статистика в мире (Великобритания, США, Япония) способствует очередному витку роста неопределенности в перспективах экономического роста в крупнейших странах, а также скором повышении процентных ставок в США, ЕЦБ, Банка Англии, а затем и странах Commonwealth - Nikkei (-0,33%), KOSPI (-0,73%), S&P/ASX 200 (-0,4%). Китайские акции снижаются активнее, особенно высокотехнологический сектор - Shanghai (-1,9%) и Hang Seng (-1,49%). Конъюнктура на нефтяном рынке также ослабляется на общем фоне и в том числе «благодаря» данным по выросшим запасам в США – Brent снижается на 0,70%.
 
 
ЕС перевыполнил план снижения потребления газа, а РФ продолжает наращивать экспорт газа в АТР. По данным Евростата, потребление газа в странах Евросоюза с августа 2022 года по март 2023-го снизилось на 17,7% по сравнению с показателем за аналогичные периоды 2017–2022 годов. Целевой показатель, установленный прошлым летом Советом ЕС, предписывал сокращение потребления на 15%. Наибольшее снижение потребления газа пришлось на 2П2022: в августе оно сократилось на 14% г/г, в сентябре — на 14,3%, в октябре — на 24,4%, в ноябре — на 25%, в декабре — на 12,3%. Снижение потребления продолжилось и в 2023 году: в январе — на 19% г/г, в феврале — на 14,7% г/г., в марте на 17,1% ниже среднего показателя за аналогичные периоды 2017–2022 гг. Отметим, что РФ с прошлого года переориентировала значительную часть экспорта энергоносителей на рынки АТР, и в частности в Китай. ПО данным главного таможенного управления КНР, только в 1К23 поставки СПГ в Китай из России увеличились в годовом исчислении на 67,7%, до 1,62 млн тонн. в физическом выражении и на 80,8% (более $1,32 млрд) в стоимостном выражении. В 2022 году экспорт российского СПГ в КНР вырос на 44%, до 6,5 млн тонн, а в стоимостном выражении экспорт вырос более чем в 2,4 раза, превысив $6,74 млрд. Стоимость поставок российского трубопроводного газа в Китай в 2022 году составила $3,98 млрд (рост в 2,63 раза), а в 1К23 выросла в 2,2 раза год к году, до $1,76 млрд.
 
Рост потребительских цен в Японии по итогам марта составил 3,1% г/г, сохранившись на уровне прошлого месяца. Тем не менее, аналитики ожидали снижения уровня инфляции до 3,0% г/г. Потребительские цены без учета цен на энергоносители и свежие продукты выросли на 3,8% г/г, что является максимумом с 1981 года. С учетом того факта, что инфляция в Японии сохраняется на уровне выше, чем таргет (2%) длительный период, некоторые экономисты ожидали, что Банк Японии может отказаться от программы стимулирования экономики. Однако пока что ожидания не оправдались, поэтому рынок будет пристально следить за ближайшим заседанием Банка Японии, который теперь возглавляет новый глава - Кадзуо Уэды.
 
#daily #interfax Открыть/Комментировать

2023-04-21 10:14:25 Открыть/Комментировать

2023-04-20 22:22:21 Как прошел день

Импульсивная коррекция первой половины дня, обусловленная, в основном, внешними факторами, была с лихвой выкуплена к завершению торгов на российском рынке акций. Индекс Мосбиржи достиг очередного максимума с апреля прошлого года 2637 пунктов. Нефтегазовый сектор стал хэдлайнером роста во главе с Башнефтью пр (+8,4%) и Лукойл (LKOH +4,85%), СД которого сегодня рекомендовал дивиденды за 2022 год в размере 438 р, что дает 9,20% дивдоходности к ценам закрытия. Сургутнефтегаз (SNGSp +3,03%) анонсировал проведение СД по вопросу проведения собрания акционеров 24.04. Новатэк (#NVTK +1,76%), оставаясь в тени сегодняшних фаворитов, компенсировал сегодня практически все снижение последних двух дней.
В потребительском секторе только Магнит (#MGNT+1,82%) показал ощутимый рост на ожиданиях публикации отчетности.
Отскок в золоте позволил Полюсу (#PLZL+2,18%) также восстановиться после двухдневной коррекции.
Аутсайдером дня стали бумаги ТМК (-9,77%) – СД компании рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2022 год, не оправдав ожидания рынка.

Между тем, нефть усилила снижение, полностью отыграв весь рост на недавнем сокращении добычи странами ОПЕК+ на фоне роста опасений по поводу слабеющего глобального спроса.

Народный Банк Китая обосновал сегодняшнее решение не менять ставки ожиданиями по возобновлению роста ценового давления в условиях восстановления потребительского спроса во второй половине года, что подтверждается ростом оборота розничной торговли в марте на 10,6% г/г. НБК сохраняет целевой уровень инфляции в 3%.

Американские площадки сегодня торгуются с умеренно - негативной динамикой. Рынок труда, несмотря на многочисленные объявления о сокращениях, не хочет «ухудшаться». Рынок недвижимости, в части продаж новостроек, подтвердил нисходящий тренд после «всплеска» в феврале. Tesla (#TSLA -10,2%) и AT&T (#T -10,33%) не оправдали надежд инвесторов, отчитавшись хуже ожиданий.


Не является инвестиционной рекомендацией

#РСХБИнвестиции #акции #облигации Открыть/Комментировать

2023-04-20 18:55:23 Открыть/Комментировать

2023-04-20 18:44:12 Глобальные долговые рынки: публикация «бежевой книги», комментарии спикеров от ФРС и слабые статданные повысили спрос на «безрисковые» долговые активы сегодня - US Treasuries сегодня снижаются на 5-10 б.п. по всей кривой – US 2Y до 4,16% (-10б.п.), US 10Y до 3,53% (-7 б.п.). В европейских 10-летних долговых бенчмарках аналогичная ситуация: немецкие bunds – 2,46% (-5 б.п.), бонды Франции – 2,96% (-4 б.п.), гособлигации Великобритании – 3,81% (-3 б.п.).
Рост на российском рынке облигаций усилился - индекс госдолга RGBITR на 17:00 прибавляет 0,11%, а индекс корпоративных облигаций (RUCBITR) вырос на 0,05%. Совокупный объем сделок в моменте около 10 млрд руб. Ставки денежного рынка умеренно снизились - RUSFAR до 7,26% с 7,42%, MOEXREPO до 7,28% с 7,38%. Динамика рынка обусловлена снижением инфляции в годовом выражении до 2,82% и инфляционных ожиданий населения до 10,4%. Последние комментарии Банка России пока не дают оснований для снижения ставки на ближайшем заседании в пятницу, 28 апреля, но условия для смягчения денежно-кредитных условий на последующих заседаниях, на наш взгляд, уже формируются.
В госбондах преобладают покупки – котировки ОФЗ срочностью до 3-х лет растут на 0,03-0,08% к уровням среды, в более длинных выпусках рост цен достигает 0,10-0,25%. В корпоративном долге мы также отмечаем улучшение настроений. Продолжаются объемные покупки в «голубых фишках» - ГазпромКP8, НорНикБ1P2 и Газпнф3P5R. Чуть с меньшими торговыми оборотами растут котировки «коротких» бондов Сбера - Сбер Sb16R, Сбер Sb33R  и Сбер Sb42R. Сохраняем позитивный взгляд на сектор корпоративных облигаций срочностью до 3-х лет.

Отчет Банка России: инфляционные ожидания населения в апреле продолжили снижение, ценовые ожидания предприятий возросли.
Финальный ориентир ставки 1-го купона АБЗ-1 001Р-04 установлен на уровне 13,75% (YTM 14,48%)
Держатели облигаций Брус 1Р02 получили право требовать досрочного погашения бондов
Джи-групп публикует операционные итоги деятельности за 1К23 – бонды компании могут быть интересны

Не является инвестиционной рекомендацией

#РСХБИнвестиции #fixedincome #облигации Открыть/Комментировать

2023-04-20 18:44:11 Открыть/Комментировать

2023-04-19 21:27:54 Как прошел день

Российский фондовый рынок после 6-дневного роста отреагировал на слабость конъюнктуры на товарных площадках – основной индекс МосБиржи сократился на 0,35%, но все же удержался выше 2600п. Динамика флагманов рынка оказалась разнонаправленной - #SBER (+0,49%); #GAZP (-1,18%). Опережающее #IMOEX снижение показали отраслевые индексы электроэнергетики (#MOEXEU – 0,70%), металлургии (#MOEXMM -0,71%) и строительных компаний (#MOEXRE – 0,76%).
ДВМП(#FESH +5,06%) - одна из немногих акций, показавших сегодня уверенный рост. Интерес к ДВМП возвращается на позитивных новостях о приобретении терминалов и контейнеровозов, «с прицелом» на рост бизнеса.
Распадская (#RASP +0,24%) – акции смогли восстановиться к концу основной торговой сессии, после сообщения о ликвидации горения на шахте (21% объема добычи в 2022 году), которое началось утром, и успешной эвакуации всех работавших в шахте горняков.
Коррекция мировых цен на золото, на фоне укрепления доллара США и ожиданий роста ставок на ближайших заседаниях ФРС и ЕЦБ стало хорошим основанием для фиксации прибыли в #PLZL (-1,47%) и #POLY (-2,14%).
#CHMF (-2,32%) – акции снизились на рекомендации Совета директоров компании не выплачивать дивиденды за прошедший год.

Американские площадки в моменте показывают сдержанный рост - #SPX500 (+0,11%), #NDX (+0,19%). В лидерах роста сектора utilities (+0,56%), consumer discretionary (+0,3%) и real estate (+0,26%). Корпоративная отчетность пока проходит без сенсаций – выделим лишь снижение в Netflix (-4,13%), «благодаря» результатам, не оправдавших ожидания инвесторов. Индекс страха VIX находится вблизи двулетних минимумов, что может говорить о скором начале роста волатильности. Индекс доллара, DXY, растет на 0,2%, «нацелившись» на 102п.

Не является инвестиционной рекомендацией

#РСХБИнвестиции #акции #облигации Открыть/Комментировать

2023-04-19 18:25:41 Открыть/Комментировать

2023-04-19 18:25:41 Глобальные долговые бенчмарки вновь растут в доходности. Главный импульс был получен от комментариев главы представителей ФРС, Р.Бостика, обнадежившего рынки перспективой однократного повышения ставки ФРС, на 25 б.п. в мае, и дальнейшей паузы в действиях со стороны регулятора, а также известного ястреба Дж. Булларда, допустившего необходимость повышения ставки на 50-75 б.п., т.к. «опасения рецессии в США ошибочны». Продажи безрисковых активов сегодня превалируют - US Treasuries сегодня снижаются на 3-6 б.п. по всей кривой – US 2Y растет до 4,28% (+8б.п.), US 10Y до 3,61% (+6 б.п.).

Российский долговой рынок торгуется в среду в растущем тренде - индекс госдолга RGBITR на 17:00 прибавляет 0,04%, корпоративные облигации (RUCBITR) прибавляют 0,03%. Торговые обороты выросли за счет удвоения активности в сегменте госдолга.  Ставки денежного рынка умеренно снизились - RUSFAR вырос до 7,42% с 7,49%, MOEXREPO вырос до 7,38% с 7,41%.
Инвесторы вновь проявляют интерес к «классическим» ОФЗ – снижение доходностей составляет около 3-5 б.п. благодаря росту спроса на краткосрочные и среднесрочные выпуски. Ожидаем сохранения тренда в госдолге в ближайшие дни. В корпоративном долге мы также отмечаем улучшение настроений. Наибольшую рыночную активность мы отмечаем в РЖД 1Р-05R, МГор72-об и СГтранс1Р1. В доходных корпоративных бондах активно росли выпуски с дюрацией менее 2-х лет - СамолетP10, Сегежа2P1R, МВ ФИН 1Р3 и АБЗ-1 1Р02. Сохраняем позитивный взгляд на сектор корпоративных облигаций срочностью до 3-х лет.
На первичных аукционах Минфин привлек в бюджет 51,6 млрд руб., разместив с премией к вторичному рынку ОФЗ 26242 и «линкер» ОФЗ 52005
Минфин рассчитывает, что указ об обязательном замещении евробондов появится в ближайшее время
ЦБ зарегистрировал программу облигаций ГТЛК на 136 млрд рублей под инвестпроект по обновлению водного транспорта – позитивно Открыть/Комментировать