PavelPK - инвестиции, рынки, финансы.

2022-04-27 12:01:02 Об отчете Microsoft $MSFT

Microsoft: отчёт лучше ожиданий, +6% after hours

Доходы подразделения Productivity and Business Processes составили $15,8 млрд и увеличились на 17%, при этом были отмечены следующие основные показатели:

- Доход от коммерческих продуктов и облачных сервисов Office увеличился на 12% (рост на 14% YoY) благодаря росту дохода от Office 365 Commercial на 17% (рост на 20% YoY).

- Доход от потребительских продуктов и облачных сервисов Office увеличился на 11% (рост на 12% YoY), а число подписчиков Microsoft 365 Consumer выросло до 58,4 миллиона.

- Доход от LinkedIn увеличился на 34% (рост на 35% YoY)

- Доход от продуктов и облачных сервисов Dynamics увеличился на 22% (рост на 25% YoY) благодаря росту дохода от Dynamics 365 на 35% (рост на 38% YoY).

Доход в Intelligent Cloud составил 19,1 млрд долларов и увеличился на 26%, при этом были отмечены следующие основные показатели:

- Доход от серверных продуктов и облачных услуг увеличился на 29% (рост на 32% YoY) благодаря росту доходов от Azure и других облачных услуг на 46% (рост на 49% YoY).

Выручка по направлению More Personal Computing составила $14,5 млрд и увеличилась на 11%, при этом можно выделить следующие основные направления деятельности:

- Доход от продаж OEM-производителей Windows вырос на 11%

- Доходы от коммерческих продуктов и облачных сервисов Windows выросли на 14% (рост на 19% YoY)

- Доход от контента и услуг Xbox вырос на 4% (рост на 6% YoY)

- Доход от поисковой и новостной рекламы без учета затрат на привлечение трафика вырос на 23% (рост на 25% YoY)

- Доход от продаж Surface увеличился на 13% (рост на 18% YoY)

Компания также выплатила акционерам 12,4 млрд долларов в виде выкупа акций и дивидендов, что на 25% больше, чем в прошлом году.

Сатья Наделла:
В будущем цифровые технологии станут ключевым фактором, влияющим на мировой экономический рост.

"[Наши результаты] были обусловлены продолжающимся укреплением облачных технологий Microsoft. Доказательством этого может служить облачный бизнес Azure, где доходы выросли на 49% по сравнению с прошлым годом."

Однако, даже несмотря на растущее внимание Microsoft к своему облачному бизнесу, слова Наделлы, сказанные в конце конф-колла, показали, что компания понимает, что было ее хлебом и маслом на протяжении многих лет - Windows.

На вопрос о перспективах рынка ПК до конца 2022 года Наделла ответил, что он верит в "долговечность" бизнеса Windows благодаря ряду факторов среди корпоративных и потребительских клиентов Microsoft

"Windows - это связующее звено для Office 365", - сказал Наделла. "Мы только что запустили Windows 11, и мы по-прежнему будем ориентироваться [в Windows] на бизнес-потребителей".

Наделла добавил, что по мере того, как мир продолжает выходить из пандемии Covid-19, "интенсивность использования Windows возросла и благодаря нашей большой клиентской базе у нас есть значительные возможности для развития".

Наделла сказал, что реальность того, как много людей продолжают взаимодействовать с технологиями Microsoft в современном мире, такова, что "ПК остается важной категорией в жизни людей".

Что в итоге?
Продолжаю держать акции компании в портфеле.

Пресс-релиз Открыть/Комментировать

2022-04-26 17:41:27 Открыть/Комментировать

2022-04-26 17:41:21 Alphabet $GOOG $GOOGL представит свой финансовый отчет за первый квартал, 26 апреля, после закрытия рынка.

Консенсус-оценка прибыли на акцию составляет $25,55, а консенсус-оценка выручки - $67,8B (+22,6% г/г).

За последний год компания Google в 75% случаев превосходила оценки прибыли на акцию и в 75% случаев превосходила оценки выручки.

За последние 3 месяца оценки EPS были пересмотрены 14 раз в сторону повышения и 3 раза в сторону понижения. Оценка выручки была пересмотрена 17 раз в сторону повышения и 1 раз в сторону понижения.

Облачные вычисления и сегмент YouTube, вероятно, обеспечат дополнительный рост прибыли.

В отчетном квартале компания сделала общедоступной свою интеллектуальную структуру данных Dataplex, которая помогает клиентам централизованно управлять, контролировать и управлять данными в различных информационных системах, хранилищах данных и базах данных.

На продажи рекламы Google почти не повлияли последние изменения в системе iOS от Apple, касающиеся конфиденциальности, в основном потому, что компания полагается на свою собственную операционную систему Android.

Бэклог Alphabet вырос более чем на 70% до 51 млрд долларов, большая часть которого приходится на Google Cloud.

В 2022 году вклад Google Play в рост доходов будет отражать изменения в тарифах, которые компания начала внедрять в 3Q21.

В 2022 году вклад Google Play в рост доходов будет отражать изменения в тарифах, которые компания начала внедрять в 3Q21.

В 2022 году компания ожидает значительного увеличения капитальных расходов, в том числе на техническую инфраструктуру, при этом серверы вновь станут крупнейшим фактором расходов.

Аналитик Mizuho Securities Джеймс Ли, сказал: "Google в последнее время показывает более высокие результаты, чем ожидалось, благодаря более высокому росту оффлайн-трафика и увеличению спроса на путешествия, что привело к увеличению общего поискового трафика".

Недавно Alphabet объявила о планах инвестировать около $9,5 млрд в свои американские офисы и центры обработки данных в 2022 году по сравнению с $7 млрд в 2021 году.

В начале марта компания договорилась о покупке фирмы по кибербезопасности Mandiant за $23 за акцию наличными, при этом Mandiant присоединится к облаку от Google

В недавнем отчете Keybanc прогнозируется очередная волатильность показателей интернет-рекламы, в связи с новым макроэкономическим давлением и высокой инфляцией, оказывающей негативное давление на рекламные бюджеты, однако, по мнению аналитиков, Google и Trade Desk испытывают наименьшее негативное фундаментальное воздействие.

Однако итоги GOOGL за первый квартал могут разочаровать рынок из-за более высоких, чем ожидалось, расходов на персонал и постоянных инвестиций в Google Cloud.

В исследовательском отчете Jefferies $JEF (не общедоступном) под названием "YouTube/FB Expert Call Recap", опубликованном 19 апреля 2022 года, отмечается, что "эксперт маркетингового агентства, чья компания помогает рекламодателям управлять рекламными кампаниями на YouTube и в социальных сетях", упомянул, что "каналы, на которые в 1-м квартале были увеличены расходы, были в основном GOOGL и TikTok".

Отдельно, в другом исследовательском отчете (не публичном) под названием "Наши обсуждения с покупателями рекламы в 1 квартале", опубликованном Piper Sandler, "специалист по цифровому маркетингу" отметил, что "расходы (Google) в 1 квартале составили +13% по сравнению с прошлым годом, превысив бюджет на ~2%". Эти альтернативные данные, похоже, означают, что рост доходов Alphabet в первом квартале этого года должен оставаться устойчивым.

Что в итоге?
Google занимает у меня в портфеле самую большую долю, мне нравится эта компания. Жду сплита акций в июне месяце. Чтобы понять насколько это мощная компания я делал на нее обзор - https://pavelpk.ru/google

Сейчас цена акций кажется справедливой, не завышенной.

@pavelppk Открыть/Комментировать

2022-04-26 09:00:53 Открыть/Комментировать

2022-04-26 09:00:48 Microsoft $MSFT планирует опубликовать отчет за третий квартал во вторник, 26 апреля, после закрытия рынка.

Консенсусная оценка прибыли на акцию составляет $2,20 (+12,73% г/г), а консенсусная оценка выручки — $49,05 млрд (+17,61% г/г).

В сегменте Office 365 хороший рост выручки, скорее всего, будет обусловлен теми же факторами, что и во втором квартале: рост числа пользователей в разных сегментах и сохранение динамики в сегменте E5.

По направлению Dynamics компания ожидает рост доходов в среднем на 20 %, что обусловлено сильными позициями в Dynamics 365.

В сегменте Gaming рост доходов ожидается на уровне средних однозначных цифр.

По направлению Intelligent Cloud компания ожидает доход от 18,75 до 19 млрд долларов США, что будет обусловлено ростом продаж Azure.

За последние 2 года MSFT превосходила прогнозы EPS в 75% случаев и превосходила прогнозы выручки в 88% случаев.

За последние 3 месяца оценки EPS были пересмотрены в сторону повышения 17 раз и 10 раз в сторону понижения. 

Оценки выручки были пересмотрены в сторону повышения 27 раз и 2 раза в сторону понижения.

SPGlobal приводит данные опроса, проведенного Morgan Stanley среди около 100 главных информационных директоров из США и Европы, согласно которым 42% респондентов ожидают, что Microsoft получит наибольшую долю ИТ в результате перехода к облачным технологиям, за ней следует Amazon, занимающий второе место с 17%; 43% респондентов ожидают, что Microsoft сохранит свое лидерство в течение следующих трех лет.

Аналитик Wedbush Дэниел Айвз говорит: "Мы считаем, что доля крупных трансформационных облачных сделок в MSFT составляет более 50% с явным импульсом в 2022 году, а также возможен некоторый прирост доли от AWS".

И все же есть некоторые "проблемные" вопросы:
1. снижение спроса на ПК, после ковидного всплеска спроса, теперь есть охлаждение.  В отчете Barron's упоминается, что «новые данные IDC показывают, что глобальные поставки ПК упали на 5,1% по сравнению с прошлым годом в мартовском квартале», и такое падение может негативно сказаться на MSFT.

2. Приобретение Activision $ATVI, одобрения на сделку все еще нет от федеральной торговой комиссии США (FTC). Но если FTC обрит сделку, то это не только увеличит прибыль, но и значительно укрепит стратегические позиции MSFT в игровой экосистеме. Приобретение позволит добавить в портфель популярные игры Activision (например, Call of Duty, World of Warcraft и др.). Обзор Activision Blizzard https://pavelpk.ru/ATVI поможет понять что Майкрософт собирается приобрести.

Что в итоге?
Майкрософт очень крутая компания, мощный, продвинутый бизнес с сильными мультипликаторами и данными. На Майкрософт у меня тоже был в свое время обзор - https://pavelpk.ru/microsoft , с тех пор компания стала только мощнее.

@pavelppk Открыть/Комментировать

2022-04-25 23:56:56 Открыть/Комментировать

2022-04-25 23:56:54 Visa $V, объявит результаты финансового отчета за второй квартал во вторник, 26 апреля, после закрытия рынка.

Консенсус-оценка прибыли на акцию составляет $1,65 (+19,6% г/г), а консенсус-оценка выручки - $6,82 млрд (+19,6% г/г).

В марте компания сообщила, что в общей сложности 5% чистой выручки в 2021 году приходится на Россию и Украину, по 4% и 1% соответственно. Компания также добавила, что февральские показатели трат клиентов возросли по сравнению с январем, в частности, расходы на путешествия, развлечения и топливо выросли более чем на 8% каждый.

Кроме того, «Visa находится в процессе соблюдения всех применимых глобальных санкций», — подчеркнули в компании. «В рамках этого соблюдения мы приостановили доступ к Visa для некоторых клиентов. В настоящее время трудно разумно оценить полное потенциальное финансовое влияние этой ситуации на Visa».

Выручка Visa за последние 12 месяцев составила 25,5 млрд долларов, что на 16% больше по сравнению с 21,8 млрд долларов в 2020 году.

Разбивка по выручке:
- Выручка от услуг обусловлена ростом объемов платежей за декабрьский квартал на 20% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
- Доходы от обработки данных: В феврале объем обработки данных вырос на 138% по сравнению с уровнем 2019 года.
- Доходы от международной деятельности: Объем международных операций без учета транзакций внутри Европы с начала квартала по февраль составил 107%, а общий объем международных операций - 118% по сравнению с уровнем 2019 года.

Visa является крупнейшим поставщиком платежных карт: 53,9% объема покупок по кредитным картам в США проходит через сеть Visa. В таких странах, как Великобритания, 80% выпущенных карт принадлежит Visa

В 2021 году выручка компании составила 24,1 миллиарда долларов, что на 10% больше, чем в прошлом году.

Visa представила ряд услуг Crypto и сотрудничает с ведущими платформами Crypto, такими как Coinbase.

Байбек. Visa выкупила акции на сумму в 3,1 миллиарда долларов в 4 квартале 2021 года, и директора одобрили новую программу выкупа акций на 12 миллиардов долларов.

Согласно историческим данным, компания превосходила прогнозы на отчет в течение последних 8 кварталов.

За последние 2 года компания превосходила оценки прибыли на акцию в 100% случаев и превосходила оценки выручки в 88% случаев.

За последние 3 месяца оценки прибыли на акцию были пересмотрены в сторону повышения 10 раз, а в сторону понижения - 14 раз.

Оценка выручки была пересмотрена 13 раз в сторону повышения и 10 раз в сторону понижения.

Что в итоге?
Visa очень крутая компания, я год назад писал про нее обзор (как быстро время бежит), в целом обзор все еще актуален и даст понимание о деятельности компании - https://pavelpk.ru/visa

@pavelppk Открыть/Комментировать

2022-04-25 20:45:43 Мне тут Тинькофф "кнопку" прислал, чуть-чуть не хватило до 50к подписчиков) Открыть/Комментировать

2022-04-25 19:45:41 Завтра отчитываются из крупняков интересных Visa, Microsoft и Google.

Нужны ли вам ожидания на отчет по каждой из этих компаний? Открыть/Комментировать

2022-04-25 09:00:29 Суверенной кривой в $ больше нет. Об этом брокер БКС пишет в своей стратегии.

Следует признать, что российской суверенной кривой доходности, рассчитанной в долларах, больше не существует. Еврооблигации России оцениваются в процентах от номинальной стоимости или технически рассчитываются на дефолт и будущую реструктуризацию.

Кроме того, цена долгосрочного долга составляет всего 25-50% от номинала, что значительно ниже средних исторических показателей возврата после дефолта суверенных бумаг, которые, как правило, колеблются в пределах 40-70%.

Следовательно, вероятность дефолта на текущем рынке высока, и мы не можем применить долларовую безрисковую ставку к нашим моделям, рассчитанным в долларах США.
@pavelppk Открыть/Комментировать