PavelPK - инвестиции, рынки, финансы.

2022-08-27 14:08:57 ЦБ смягчил правила обмена валюты для физлиц

Таким образом регулятор хочет мотивировать кредитные организации к ввозу евро и долларов в Россию

ЦБ хочет увеличить предложения наличных долларов и евро для физических лиц со стороны банков. Если раньше кредитные организации могли продавать валютный «кэш», лишь поступивший в кассы от физлиц после 9 апреля, то теперь — при сохранении временного порога — они могут продавать и наличные доллары и евро, полученные из других источников. Единственным ограничением остается запрет на продажу валюты, поступившей «в рамках сделок по купле-продаже банкнот иностранной валюты за безналичную иностранную валюту или безналичные рубли», заключенных с российскими банками или ЦБ, следует из письма Банка России, разосланного по банкам.

Согласно документу, новая норма действует с начала этой недели и до 9 сентября. В ЦБ подтверждают рассылку письма. «Это дополнительная настройка уже действующих мер», которая, как ранее объяснял регулятор, будет действовать до 9 марта 2023 года, уточняют в Банке России. Расширение возможности продаж гражданам долларов и евро коснулось, например, случаев, когда банк получил в кассу деньги «от сделок с банками-нерезидентами» или же в результате зачисления валюты от компаний «по основаниям, предусмотренным валютным законодательством», перечисляет представитель ЦБ.

Председатель Банка России Эльвира Набиуллина неоднократно говорила о том, что введенные валютные ограничения должны быть сняты по мере стабилизации ситуации.

«Мое мнение, что они (валютные ограничения. – FM) должны быть сняты, большинство из них во всяком случае», — в частности, заявляла она в июне на Петербургском международном экономическом форуме (ПМЭФ).

«Наличная валюта на руках населения достигла минимума с начала 2020 года. Частично это, конечно, объясняется целенаправленной политикой девалютизации, проводимой ЦБ, а частично – затрудненным доступом граждан к наличной валюте (держать безналичную валюту сейчас для физлиц стало дорого)»,

Таким образом ЦБ пытается мотивировать (или как минимум — не демотивировать) банки, которые способны найти определенные каналы поставок наличных долларов и евро, к ввозу этой валюты и ее перераспределению внутри страны, в том числе и населению.

Это, в свою очередь, должно привести к росту наличной денежной массы евро и долларов в целом по стране, что позволит снизить напряжённость вокруг дефицита валютной ликвидности. Открыть/Комментировать

2022-08-26 19:09:04 США - потребинфляция - PCE Prices (июль) м/м= -0.1% (пред +1%) г/г= +6.3% (пред +6.8%) Значит сегодня политика ФРС на выступлении Пауэлла в отношении повышения ставок будет сильно ястребиной, рынки падать наверняка сегодня будут, сделаю такое предположение. Открыть/Комментировать

2022-08-26 15:41:42 Dollar Tree vs Dollar General

Вчера компании выпустили свои отчеты.

Dollar Tree снижает прогноз по выручке на фоне снижения продаж

Акции Dollar Tree упали после того, как компания отчиталась о более низком, чем ожидалось, доходе за второй квартал и понизила прогноз выручки на весь год. Этот шаг контрастирует с крупнейшим конкурентом и показывает, что компания все еще пытается найти себя в условиях, когда покупатели с низким уровнем дохода сокращают свои покупки.

Dollar Tree $DLTR сообщила о прибыли в размере $1,60 на акцию за второй квартал, который закончился 30 июля. Это совпало с оценками аналитиков, по данным FactSet, но доход за квартал составил $6,77 млрд, что ниже, чем $6,79 млрд, ожидаемых Уолл-стрит.

Продажи в фирменных магазинах выросли на 4,9%, что оказалось чуть ниже прогнозов Уолл-стрит, ожидавших 5%.

"Наши показатели за второй квартал подтверждают актуальность наших брендов для миллионов семей, испытывающих давление со стороны роста расходов на продукты питания, топливо, аренду и многое другое", - сказал генеральный директор Майк Витински в релизе о доходах компании.

Тем не менее, компания снизила свой прогноз по прибыли на весь год, потому что она "делает инвестиции в ценообразование в Family Dollar", сказал Витински.

Прибыль за 2022 финансовый год теперь ожидается в диапазоне от $7,10 до $7,40 за акцию, что ниже предыдущего прогноза в $7,80-8,20 за акцию.

"В сочетании с улучшением мерчандайзинга и стандартов работы магазинов, мы считаем, что выкладываемся по максимуму в то время, когда покупатели обращаются к нам за помощью в трудные времена", - сказал генеральный директор. "Мы ожидаем, что сочетание этих ценовых инвестиций в Family Dollar и повышенного внимания покупателей к потребительским товарам, ориентированным на удовлетворение потребностей, окажет давление на валовую прибыль во второй половине года".

Акции Dollar Tree падали в четверг до $144,5, почти на -15%

Компания Dollar General $DG, прямой конкурент Dollar Tree, также сообщила о своих финансовых результатах за второй квартал в четверг. Ритейлер повысил наоброт свой финансовый прогноз на весь год.

Как отмечал Barron's перед выходом отчетности, результаты Dollar Tree ожидались менее уверенными, чем результаты Dollar General, и инвесторы хотели бы увидеть повторение успешного первого квартала, чтобы способствовать росту акций. Без такой уверенности неудивительно, что акции снизились, особенно учитывая, что клиенты Dollar Tree с низким уровнем дохода больше внимания уделяют товарам первой необходимости, чем некоторым дискреционным товарам, которые предпочитает Dollar General.

Тем не менее, снижение прогноза разочаровывает, учитывая контраст с первым кварталом и Dollar General. В значительной степени это связано с внутренними инвестициями, которые могут поддержать компанию в дальнейшем, но инвесторам снова потребуется терпение, которого, по понятным причинам, может не оказаться.

Более подробно сравнивались $WMT $TGT $DG $DLTR в этой статье - https://pavelpk.ru/dollar-stores Открыть/Комментировать

2022-08-26 15:39:41 США - потребинфляция - PCE Prices (июль)
м/м= -0.1% (пред +1%)
г/г= +6.3% (пред +6.8%)

Значит сегодня политика ФРС на выступлении Пауэлла в отношении повышения ставок будет сильно ястребиной, рынки падать наверняка сегодня будут, сделаю такое предположение. Открыть/Комментировать

2022-08-25 20:01:43 FinEx отвечает на вопросы

Выкуп акций (в случае получения необходимых разрешений) будет принудительным?
Нет, обязательного (принудительного) выкупа не будет. Это не допускается законодательством.

Если FinEx получит лицензию и все разрешения, я смогу продать свои акции фондов?
Покупки у российских инвесторов будут возможны только после прохождения соответствующей процедуры KYC (полной идентификации инвестора), и, соответственно, они не смогут носить массовый характер. Проведение KYC в соответствии с требованиями европейского регулирования является крайне дорогим и времязатратным процессом как на стороне покупателя, так и продавца ценных бумаг.

После выкупа акций FinEx закроет все свои фонды?
Нет, фонды продолжат работать. Закрытие (ликвидация) фондов в отсутствие междепозитарного взаимодействия не даст инвесторам возможности получить необходимую ликвидность (денежные средства). Даже если все активы фондов будут проданы, а полученные денежные средства поступят в Euroclear в пользу адресатов, чьи активы находятся на хранении в НРД, с высокой вероятностью транзакция не сможет быть завершена. Возникнет риск того, что деньги просто «зависнут» в Euroclear до момента снятия санкций и восстановления трансграничных операций.

После выкупа акций FinEx приостановит свою деятельность?
Нет, долгосрочные цели группы по развитию рынка ETF в России сохраняются. Мы продолжим искать возможности по возобновлению полноценного биржевого обращения ETF на площадке, доступной российским инвесторам.

Когда планируете произвести выкуп своих ETF?
С учетом уникальности ситуации крайне сложно прогнозировать срок реализации наших планов. При оптимистичном сценарии первые сделки по анонсированной схеме могут быть реализованы осенью 2022 года.

В настоящий момент мы не можем давать расширенные комментарии по этой теме. Дополнительные разъяснения могут появиться только в случае получение лицензии от Минфина Бельгии и разрешения на внебиржевые операции нерезидента из недружественного государства с российскими инвесторами от Банка России.

Фонды
Я приобретал ранее FXWO, FXRW, FXUS, FXMM, FXRL. В каком состоянии они сейчас и каковы перспективы этих фондов для российских инвесторов?
По FXUS продолжается расчет стоимости чистых активов, фонд в точности следует заявленному индекс-ориентиру Solactive GBS United States Large & Mid Cap Index NTR: в FXUS регулярно поступают дивиденды, а также проводятся полугодовые ребалансировки (последняя ребалансировка проводилась в мае 2022 года). Ни один процент активов фонда не является заблокированным.
FXWO/FXRW 6 июня возобновили расчет СЧА после трансформации FXRW в валютный класс акций. В настоящий момент оба фонда в точности следуют заявленному индекс-ориентиру, получают дивиденды и ребалансируются.

Заблокированных активов в составе глобальных фондов нет.

FXMM/FXTB также с 8 августа возобновили расчет СЧА после трансформации FXMM в валютный класс акций. На первичном рынке все операции по ним осуществляются в стандартном режиме.

О ситуации с фондами FXRL и FXRU готовится отдельный материал. Открыть/Комментировать

2022-08-25 08:30:23 ​​Как российская экономика превзошла ожидания

Слушать статью

Мало кто думал, что она продержится шесть месяцев после начала СВО.

Даже в благоприятные времена российская экономика не отличалась прозрачностью, как сибирская метель, а сейчас не самые благоприятные времена. После начала СВО Центральный банк России и Росстат, перестали публиковать данные по всем сферам - от торговли до инвестиций, многие сомневаются в достоверности тех цифр, которые все еще, хоть и редко, но появляются. Иностранные инвестиционные банки, перестали давать консультации о российских компаниях и сократили свои исследования. Международные организации отозвали своих экономистов из страны.

В этой ситуации разгорелась горячая дискуссия о том, как обстоят дела в российской экономике. В недавней работе пяти исследователей из Йельского университета, привлекшей широкое внимание, говорится, что отток западного бизнеса и санкции "калечат" российскую экономику. Что любые видимые экономические преимущества - это мираж.

"Выборочная статистика бездумно распространяется в СМИ и используется множеством экспертов с благими намерениями, но в то же время это легкомысленно при составлении прогнозов, которые слишком, необоснованно благоприятны для России", - говорят исследователи из Йеля.

"Экономика не рухнула", - пишет Крис Уифер, пользующийся авторитетом среди специалистов по изучению России, в своей недавней статье. "Большинство уходящих компаний - это либо небольшие компании (например, в сфере розничной торговли), либо они продали свои активы местным покупателям. Из 50 крупнейших компаний, контролируемых иностранцами, только три полностью закрылись", - сказал он. "Еще три компании проданы местным покупателям, а 10 других заявили, что они пока планируют продать свою компанию местному покупателю. Остальные остаются. По расчетам, ущерб для ВВП России составит менее 1%, поскольку операционные активы останутся в стране".
Это резко контрастирует с " катастрофическими" прогнозами, сделанными в исследовании Йельского университета

Где же кроется истина?
После того как Россия начала СВО, ее экономика начала падать. Рубль потерял четверть своей стоимости по отношению к доллару. Фондовый рынок рухнул, вынудив регулирующие органы приостановить торги. Западные компании ушли из России или пообещали сделать это.

В течение первого месяца аналитики пересмотрели свои прогнозы по росту ВВП России в 2022 году с +2,5% до падения почти на 10%. Некоторые были еще более мрачными. "В этом году российский ВВП сократится на 15%, сведя на нет последние 15 лет экономических достижений", - злорадствовали представители Белого Дома США.

Обе стороны сходятся во мнении, что страна испытывает трудности. Резкое повышение процентных ставок весной, призванное стабилизировать обваливающийся рубль, наряду с уходом иностранных компаний, ввергло страну в рецессию. По официальным данным, во втором квартале этого года ВВП упал на 4% в годовом исчислении.
Немало людей, особенно образованных, покинуло страну, другие выводят активы из страны. В первом квартале 2022 года, по последним имеющимся данным, иностранцы вывели из страны прямые инвестиции на сумму $15 млрд, что является худшим показателем за всю историю. В мае 2022 года российские денежные переводы в Грузию были в 10 раз больше в долларовом выражении, чем годом ранее.

Но анализ данных из самых разных источников, проведенный журналом The Economist, свидетельствует о том, что дела в российской экономике идут лучше, чем предсказывали даже самые оптимистичные прогнозы, поскольку продажи нефти и газа обеспечили рекордный профицит бюджета текущих операций.

Возьмем, к примеру, публикуемый банком Goldman Sachs $GS "индикатор текущей активности" - показатель экономического роста в реальном времени. В марте и апреле он резко снизился, даже не в тех масштабах, сравнимых с мировым финансовым кризисом 2007-09 годов или даже с событиями связанными с Украиной в 2014 году. В последующие месяцы он восстановился.

Подробнее - https://pavelpk.ru/russian-economy Открыть/Комментировать

2022-08-24 23:37:43 Не мог не поделится с вами) Хотите денег? - запросите в тех.поддержке Тинькофф. Поддержка поможет с поиском. Открыть/Комментировать

2022-08-24 12:47:47 Господа и дамы, рад сообщить, что я завершил настройку подкаста, прошел модерацию на большинстве площадок, в том числе на Я.Музыке. И уже опубликовал первые два выпуска.

Теперь буду записывать подкасты к постам, посмотрим что из этого выйдет, кому интересен этот формат, велком и не забудьте подписаться, чтоб не пропустить новые выпуски - https://music.yandex.ru/album/23305927

Формат подойдет тем у кого нет много времени читать лонгриды. Это будет удобно тем людям которым некогда или неудобно читать, теперь можно будет слушать лонгриды (именно лонгриды) в машине, спортзале, метро и т.д.

Также по мере развития подкаста буду приглашать на беседы разных других блогеров из инвесттематики (предложения приветствуются), а также буду пробовать договариваться с ребятами из Тинькофф (начнем с них), чтоб они тоже приходили на беседы со мной в формате интервью/"у камина". Но это пока планы на будущее... Открыть/Комментировать

2022-08-23 23:38:26 Китайские акции перестали быть надежной альтернативной инвестицией. Куда инвестировать?

На протяжении последних десятков лет Китай был синонимом быстрого роста. Транснациональные компании инвестировали миллиарды в развитие логистических цепочек и производственных предприятий и обеспечивали потребности миллионов китайцев, которые смогли выбраться из нищеты в растущий средний класс. А инвесторы наслаждались высокими доходностями.
Теперь этого нет.

Этот сильный локомотив глобального роста пробуксовывает, и экономическое сотрудничество, лежащее в основе отношений между США и Китаем, находится под угрозой. Спад в Китае угрожает в ближайшей перспективе прибылям таких компаний, как Tesla $TSLA и Apple $AAPL, а также горнодобывающих и других компаний, которые считают Китай одним из своих крупнейших клиентов. Вместо того, чтобы стимулировать мировую экономику, Китай усугубляет риск глобальной рецессии.
"Для тех, кто инвестирует в Китай, полагая, что это двигатель мирового роста, все не так однозначно", - говорит Джастин Леверенц, управляющий фондом Invesco Developing Markets $IVZ.

Стремление Пекина создать более благоприятные условия для конкуренции, сделать акцент на безопасности данных и обеспечить экономическое равенство, а не увеличение прибыли, повлияло на бизнес-модели образовательных компаний, финансово-технологических компаний, таких как Ant Group, и интернет-гигантов, таких как Alibaba Group $BABA и Tencent Holdings $700

Давление усиливает растущая двухпартийная (демократы и республиканцы) позиция США по ужесточению позиции в отношении Китая, а также планы Комиссии по ценным бумагам и биржам исключить из списка китайские компании, которые не полностью предоставляют доступ к своей отчетности. Пять государственных компаний, включая PetroChina $PTR и China Petroleum & Chemical $SNP, приняли решение о добровольном делистинге 12 августа, в результате чего их акции упали.

На фоне этой суматохи индекс MSCI China упал на 50% с максимума, достигнутого в феврале 2021 года, при этом многие инвесторы уменьшили доли в интернет-акциях, которые доминировали в индексе. Bridgewater Associates, крупнейший в мире хедж-фонд и давний инвестор в Китай, продал акции Alibaba, Bilibili $BILI, JD.com $JD, NetEase $NTES и DiDi Global $DIDI на сумму около 1 млрд долларов, согласно недавнему отчету 13F.

При коэффициенте доходности в 10X к 2023 году китайские акции сейчас являются одними из самых дешевых на рынке - они продаются с 40%-ной скидкой по отношению к индексу S&P 500 и с 20%-ной скидкой по отношению к потрепанным европейским акциям. Для некоторых крайний пессимизм означает, что дно уже близко. Но для других управляющих фондами слишком много неопределенности, чтобы решиться начать инвестировать сейчас.

"Владение китайскими активами - это не то, с чем нам удобно работать в агрессивных условиях", - говорит Джитания Кандхари, руководитель отдела макро- и тематических исследований группы Morgan Stanley Investment Management по акциям развивающихся рынков.

Риски усилились после запуска Китаем баллистических ракет над Тайванем и активизации военных учений в окрестностях Тайваня в ответ на визиты делегаций Конгресса США в августе 2022. Китай считает Тайвань частью Китая и поклялся захватить его силой, если потребуется.

Аналитики не видят серьезных признаков военного вторжения, отчасти потому, что Китай полагается на Тайвань в производстве полупроводниковых чипов и нуждается в доступе к важнейшим технологиям Запада. Однако риск какого-либо инцидента, который спровоцирует конфликт, сохраняется. Между тем, военные учения Китая продемонстрировали его способность осуществить блокаду Тайваня, которая может нарушить деятельность важнейшей для мировой экономики отрасли полупроводников.

Подробнее - https://pavelpk.ru/china-stock-market Открыть/Комментировать

2022-08-23 14:01:53 С 29 августа 2022 года решением НКО НКЦ (АО):

На валютном рынке и рынке драгоценных металлов, фондовом рынке и рынке депозитов ограничивается до 0% прием долларов США в качестве валюты обеспечения исполнения обязательств по сделкам с частичным обеспечением. Открыть/Комментировать